הפד בדרך להעלאת ריבית, המשקיעים עדיין קונים אג"ח - והרבה

מחירי האג"ח הממשלתיות של ארה"ב ממשיכים להישאר גבוהים, בועה או איתות של השוק לילן?
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה אג"ח ארה"ב ילן

בשבוע שעבר רמזה יו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילן כי שיעור הריבית בארה"ב צפוי לעלות כבר בחודש יוני הקרוב - בתגובה ראינו שוב הסתערות של המשקיעים אל אגרות החוב הממשלתיות. השאלה הנשאלת היא - האם הסוחרים בוול סטריט לא מאמינים לילן? בשוק מדברים מזה מספר חודשים כי למשקיעי האג"ח צפויים הפסדי הון בשל מתווה הריבית העולה ובכל זאת המשקיעים לא מפסיקים לקנות אג"ח.

וכך היה - התשואה על אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עמדה בשבוע שעבר על שיעור של כ-2.11% ועם דבריה של ילן צנחו התשואות לרמה של 1.94% - משמע השוק לא קנה את הדברים של ילן ועדיין חושב שיש מקום לעליות שערים במחירי האג"ח.

בפדרל ריזרב עוד לא התייחסו לתופעה שנקראה לפני כ-10 שנים "חידת האג"ח" על ידי אלן גרינספן - יו"ר הפדרל ריזרב הנודע שסיים את כהונתו ב-2006. רבים מאמינים כי שוק האג"ח פשוט מאותת לילן כי זה עוד לא הזמן להעלות ריבית אפילו אם מדובר בשיעור העלאה כמעט אפסי מהסיבה הפשוטה שכלכלת ארה"ב עדיין לא חזקה מספיק.

ילן תגיב?

למי ששכח הפדרל רזרב רכש מאז 2008 אג"ח בהיקפים עצומים וכעת מחזיק בלא פחות מאג"ח בשווי של 4.5 טריליון דולר. האם זה הזמן להתחיל למכור ולספק היצעים בשוק האג"ח? לילן הפתרונים. יחד עם זאת, לפד יש חלק לא קטן בניפוח מחירי האג"ח. כבר מאוקטובר האחרון הפד הפסיק למעשה להדפיס כסף אך למרות זאת הפד עדיין משקיע מחדש את תשלומי האג"ח אותם הוא מקבל בשוק האג"ח. בשבוע שעבר ילן אמרה כי הפד ימשיך לעשות כך "עד שהתנאים הכלכליים יהיו מתאימים בכדי להעלות ריבית".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.6% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 1.36% נאסד"ק 0.72% S&P 500 0.85% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.