צילום: יח"צ

קריאת השכמה - גיל שויד צריך לבצע רכישה מהותית

מנכ"ל צ'ק פוינט כבר הודה שהחברה לא גדלה מספיק מהר בארה"ב המהווה 40% מההכנסות. טוב יעשה אם ימצא יעד רכישה בעולם הסייבר שיעורר אותה

אלכסנדר צימרמן | 12/02/2018 11:00 (14)

נושאים בכתבה אינטגרציה אלכסנדר צימרמן גיל שויד סייבר צ'ק פוינט שוק ההון

מאז 2003 החלה חברת הסייבר צ'ק פוינט (chkp) לרכוש בחזרה את מניותיה. החברה העדיפה שלא לחלק דיבידנדים במזומן ולהתמקד ברכישת המניות, מה שסימן למשקיעים על הערכתה שמדובר בהשקעה נבונה.

בנוסף, הרכישות המתמשכות במשך כ-15 שנה, הגיעו למחצית המניות שהונפקו לציבור. גם במונחי וול סטריט מדובר בהיקף רכישה עצמית מרשים. ציבור המשקיעים הבין שבזמני זעזועים בשוק החברה עשויה למתן תנודות חריפות במידה ותרכוש מניות לפי תכניות מאושרות של הדירקטוריון.

צ'ק פוינט מחזיקה כיום בכ-166 מיליון ממניותיה מהם יש לה רווח יפה כיוון שחלקן הגדול נרכשו במחירים היסטוריים שנעו בין 44 ל-80 דולר. ב-2017, לפי כללי החשבונאות המקובלים (gaap) החברה הרוויחה 803 מיליון דולר, גידול של 10.8% בהשוואה ל-2016. רווחי צ'ק פוינט היו יכולים להיות גבוהים יותר אלמלא חולשת הדולר מול השקל.

לחברה יש כיום כ-3.7 מיליארד דולר במזומן בקופה וכיוון שהיא תמשיך להרוויח, בכוונתה להתמיד ברכישת מניותיה. תכנית הרכישה החוזרת אולי סייעה לחלק ממייסדי צ'ק פוינט שמכרו מניות בשנתיים החולפות בשווי משוער של 1.34 מיליארד דולר. כיוון שמדובר "במכירות עיוורות" של בעלי עניין, קשה לדעת אם החברה רכשה חלק מהמניות אבל זו אפשרות.

גיל שויד, מנכ"ל צ'ק פוינט, הודה שהחברה לא גדלה מספיק מהר בארה"ב בשנת 2017. ארה"ב מהווה 40% מהכנסות החברה. שויד צוטט עם פרסום המאזן ל-2017 בתחילת 2018: "הדבר המדאיג הוא שרוב הלקוחות נמצאים מבחינת ההגנה ממתקפות סייבר בין דור 2 לדור 3. ההתקפות בעולם הן כבר בדור 5 שלהן". ארכיטקטורת האינפינטי של צ'ק פוינט לדברי שויד מאפשרת ניהול אחיד שמאפשר בזמן אמת התמודדות עם כל סוגי ההתקפות בכל המקומות ברשת.

התחזית שסיפקה החברה לעסקיה הצפויים ב-2018 הייתה נמוכה מעט מתחזית האנליסטים. דבר שיוצר תחושה בקרב המשקיעים כי החברה אינה צומחת מספיק והפסיקה לעמוד בהגדרת "חברת צמיחה" מהירה כבעבר. צ'ק פוינט מוגדרת כחברה שמרנית וישנם שרואים בשמרנות ניהול ראוי.

דו"ח מקיף על תעשיית הסייבר של בנק אוף אמריקה - מריל לינץ, שנכתב באמצע 2016, העריך שנזקי פשעי הסייבר השנתיים בעולם עומדים על 500 מיליארד דולר בשנה. הפורום הכלכלי העולמי קבע בדו"ח הסיכונים שלו שהתקפות סייבר הן בין חמשת הסיכונים הגלובליים הגדולים ביותר. פשעי סייבר הגואים והצמיחה הצפויה בתחום צריכים להביא לשינוי תפיסה בניהול של צ'ק פוינט.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

החברה חייבת למצוא יעד רכישה משמעותי שיוסיף יכולות ואפשרויות הגנה לארסנל היכולות הקיימות אצלה, רכישה שתביא להאצת הצמיחה לשיעור דו ספרתי גם אם תקטין את היקף רכישה חוזרת של מניותיה.

צ'ק פוינט ממשיכה לייצר מזומנים ולהרוויח, והיא כאמור מחזיקה במחצית ממניותיה. מקרים כמו של החברות אורבוטק, פרוטרום, נייס ונוספות מלמדים שצמיחה משמעותית מושגת כיום באמצעות רכישת חברות.

לצ'ק פוינט יש שילוב של מזומנים מחד ומניות שרכשה מאידך, לשלם (מטבע טוב) תמורת רכישה איכותית. גיל שויד ביצע לאורך השנים רכישות של חברות קטנות ומשלימות ונמנע מקניה מהותית. הוא בדק רכישות ונסוג תוך הסברים שחלק מהקניות לא יוסיפו לחברה יכולת טכנולוגית מיוחדת. טוב יעשה אם ימצא רכישה מתאימה שתעורר את צ'ק פוינט ותתרום לגידול ברווחיות עם אינטגרציה יעילה.

** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה להשקעה. כל משקיע צריך לבדוק את צרכיו הפיננסיים ופעולותיו עם יועץ ני"ע מורשה כחוק.

הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, מרצה לניהול ושיווק במרכז לימודים אקדמיים – מל"א

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

13.
מאיר 13/02/2018 12:09
הגב לתגובה זו
רכישת המניות בחזרה היא צעד הגיוני. מנגד אין ספק שהצמיחה בצ'ק פוינט לא תגיע בלי רכישת טכנולוגיות סייבר חדשות שיתווספו לסל המוצרים למכירה. בסופו של ענין חברות איכות, כמו צ'ק פוינט, נמדדות בשיעורי הצמיחה שלהם ולא בכמות המניות שנרכשו...
12.
נוסתדרדמוס 12/02/2018 23:43
הגב לתגובה זו
כתבה מצחיקה. עצות כאלו כל ילד יכול לתת. למצוא חברה מתאימה לרכישה הן בטכנולוגיה והן במחיר זה כבר יותר קשה. אני בטוח שהנהלת צק לוינט מחפשת ומחפשת ולא כתבה כזאת תגרום לה לשנות אסטרטגיה או חס וחליצה לבצע רכישה נחפזת כמו טבע רק לשם סתימת הרעב של שוק ההון
11.
אריק 12/02/2018 22:00
הגב לתגובה זו
בצ'ק פוינט התרגלו כבר שנים לדגור על הר של מיליארדי דולרים שצומח קבוע. יתכן וכדאי לחברה למצוא שימוש נוסף כרכישה לחלק מהכסף ובלבד שהביזנס יצמח משמעותית יותר.
שזה כמו לחלק דיבידנד 13/02/2018 09:33
הגב לתגובה זו
Share Repurchase Program: In 2017, the company repurchased approximately 9.5 million shares at a total cost of approximately $995 million.
10.
אורן 12/02/2018 20:49
הגב לתגובה זו
רכישה כזו יכולה לתרום לרווחיות בתנאי שתשתלב בתרבות הניהולית של הרוכשת. מדובר גם ברכישה שחייבת להביא ערך מוסף לחברה באופן מהותי ולא בסנט או שניים לרווח.
9.
אריה 12/02/2018 18:20
הגב לתגובה זו
השאלה הגדולה של שוייד, היא איך יגיבו משקיעים לרכישה. הרי ידוע ששוק שורי נשמר כל עוד אין שינוים, כאשר פתאום החברה תזוז סנטימטר לכל כיוון - השוק יכול להפוך לדובי ללא סיבה ביחס למניה... ואם להיות אופטימי, גם אני כמשקיעה בחברה מזה שנים רבות ממתין להתפתחויות של גדילה "על טבעית". מסוכן לחברה לשמור על סטטוס קוו למשך כל כך הרבה זמן..
8.
רון 12/02/2018 17:56
הגב לתגובה זו
וממשיכה לעשות כסף...הגיע הזמן להשתמש בכסף לתועלת החברה ולשיפור הרווחיות.
7.
גבי 12/02/2018 16:40
הגב לתגובה זו
ברור שרכישה טובה תסייע למניית החברה.אבל לא רוכשים בכל תנאי אלה רק רכש עם ערך מוסף משמעותי.
6.
פחדן 12/02/2018 14:24
הגב לתגובה זו
בלי עצות תנו למנהל לנהל
5.
חבר של גיל 12/02/2018 13:09
הגב לתגובה זו
טוב יעשה אם ימצא רכישה מתאימה שתעורר את צ'ק פוינט ותתרום לגידול ברווחיות עם אינטגרציה יעילה.
4.
עמי 12/02/2018 13:04
הגב לתגובה זו
פרוטרום ונייס הדגימו כיצד צמיחה מתממשת על ידי רכישות מוצלחות. צ'ק פוינט מספיק חזקה ונזילה לבצע רכישה מתאימה בכסף גדול.
3.
אודי 12/02/2018 12:58
הגב לתגובה זו
עדיף לבדוק היטב את התרומה האפשרית לחברה ויכולת ההטמעה ואז לבצע רכישה חכמה.
2.
גדי 12/02/2018 12:50
הגב לתגובה זו
חברות עם צמיחה יפה, דו ספרתית, הפכו ללהיט בשווקים וצ'ק פוינט צריכה להאיץ את הצמיחה. הניהול השמרני של החברה, כולל רכישת מניות מאסיבית ומתמשכת, היה מתאים לתקופה בעבר. כיום יש לצ'ק פוינט הזדמנות להאיץ צמיחה בשוק סייבר עולמי תוסס וצומח במימדים עצומים. אם ידובר ברכישה שצ'ק פוינט תוכל לעכל בקלות יחסית הרי זה משובח.
1.
איתן 12/02/2018 11:41
הגב לתגובה זו
לא סתם יעד, אלה חברה עם טכנולוגיות משלימות וחדשות שיגדילו את נפח המוצרים של צ'ק פוינט ויאפשרו גידול במכירות. שמרנות ברכישות אינה מעידה על מעוף ויצירתיות.

איור: דפדפן אטלס של OpenAI

נחיתת חירום באיירבוס היתה הסימן לתקלה מערכתית - הסכנה עדיין באוויר

קרינה קוסמית - חלקיקים אנרגטיים סולריים שחודרים לאטמוספירה בגובה טיסת מטוסי הנוסעים ועלולים לשבש את פעולת המחשבים, היא האחראית לאירוע שהפעם הסתיים בנס. בעקבותיו, השתמשה איירבוס בסוג של "אקמול" בכל 6,000 מטוסיה כדי להשיג פתרון מהיר. זה ממש לא מספיק

עופר הבר | 06/12/2025 08:33

נושאים בכתבה איירבוס בואינג

ב-30 באוקטובר 2025 חוותה טיסת JetBlue 1230 מקנקון שבמקסיקו לניוארק שבניו ג'רזי, צלילה וירידת גובה פתאומית בגובה שיוט מעל פלורידה. הקברניט דיווח למרכז הבקרה: "ציוד רפואי נדרש". 15 נוסעים נפצעו, חלקם בפצעי ראש. המטוס נחת נחיתת חירום בשדה טמפה שבפלורידה. המטוס היה איירבוס A320.

ניתוח ראשוני של איירבוס חשף כי מחשב בקרת המאזנות בכנפיים והגאי הגובה הפיק פקודות שגויות, שגרמו להורדת אף המטוס ולצלילה לא מבוקרת.

האירוע, שהתרחש על פי הדיווח ביום עם רמות קרינה סולארית שאינן גבוהות מהרגיל, הדליק נורת אזהרה: חלקיק קוסמי בודד גרם ל-bit flip, היפוך סיבית בזיכרון מחשבי המטוס, שהתפשט לפקודות קריטיות שגויות ולא רצוניות למאזנות ולהגאי הגובה של המטוס וגרמו לצלילתו הפתאומית. אלא שחברות התעופה לא קיבלו אזהרות מזג אוויר סולאריות ספציפיות או מוקדמות לפני אירוע התקלה במטוס ה-A320 של JetBlue באוקטובר 2025 מכיוון שלא נמדדו רמות סולאריות חריגות.

בניגוד לחלליות, בתעופה המסחרית אין ניטור שגרתי ל-space weather. בטיסה האזרחית שינויי גובה טיסה לטיסה נמוכה יותר - שמגבירים צריכת דלק ב-10%-20% - אינם מקובלים, כמו גם עקיפת אירועי פרצי שמש כסטנדרט לא נעשית בשיגרה.

גם במקרה של טיסה 171 של אייר אינדיה עם מטוס דרימליינר של בואינג שהתרסקה ביוני 2025, החקירה עדיין לא הסתיימה והמטוסים ממשיכים לטוס מאחר ולא זוהה ולא אותר בוודאות הגורם להתרסקות.

להמשך הכתבה לחץ כאן