למונייד מזנקת - צופה מעבר לרווחיות עוד שנתיים, ומחיר מניה של 90 דולר
מניית למונייד למונייד מזנקת. הסיבה היא תחזיות מאוד חיוביות שהחברה מסרה במסגרת יום משקיעים שהיא כינסה היום - היא צופה להגיע לרווחיות EBITDA ב-2026 ולרווח נקי ב-2027, והיא צופה גם שהפרמיות בתוקף (IFP) יזנקו פי 10 ל-10 מיליארד דולר, אם כי היא לא אמרה מתי. סמנכ"ל הכספים של החברה, טים ביקסבי, שגם אמר ש"מעולם לא הייתי בטוח בעתיד של החברה שאני נמצא בה כמו שאני בטוח עכשיו", אפילו הסביר למה המניה צריכה להגיע ל-90 דולר, עלייה של יותר מפי 2 על המחיר היום אחרי הזינוק.
נשים רגע בצד את העובדה שהחברה לא נתנה יעד ספציפי לתחזיות הגרנדיוזיות האלו לגבי מחיר המניה והפרמיות בתוקף. למונייד אומנם נמצאת בתקופה טובה עם כמה רבעונים חזקים ומניה שעלתה במעל 140% מתחילת השנה, אבל היא עדיין נמוכה ב-72.5% מהשיא וגם אם התחזית של סמנכ"ל הכספים תתממש המניה תהיה רחוקה מהשיא.
למונייד מזנקת עכשיו בעקבות התחזיות והאמת שכבר כתבנו כאן על הפוטנציאל. אז מה כוללת התחזית של למונייד ואיך סמנכ"ל הכספים הגיע להערכה שהמניה צריכה להיות ב-90 דולר?
התחזית של למונייד - רווחיות EBITDA ב-2026; מחיר מניה של 90 דולר
הנהלת החברה פרסה באירוע המשקיעים שלה את התחזיות לעתיד. היא התחילה בכך שהיא צופה לעבור ל-EBITDA חיובי לראשונה ב-2026. בינתיים ברבעון השלישי החברה הציגה גידול בהפסד EBITDA שהתסכם ב-49 מיליון דולר לעומת הפסד של 40 מיליון דולר ברבעון המקביל.- למונייד הכתה את התחזיות; המניה מזנקת ב-8%
- סמנכ"ל הכספים של למונייד המליץ על המניה - מאז היא צנחה ב-20%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתוך המצגת למשקיעים
ברבעון השלישי למונייד הציגה תזרים חיובי מרשים של 48 מיליון דולר לעומת 3 מיליון דולר ברבעון המקביל, והיא צופה שמגמת הגידול תמשיך לצד מעבר לרווח ב-2027. לצד כל אלה החברה גם צופה המשך גידול בפרמיות שצפויות להסתכם ב-2025 ב-1.2 מיליארד דולר, זאת לעומת 889 מיליון דולר נכון לסוף הרבעון השלישי.
- אנבידיה ו-TSMC מציגות את שבב הבלקוול הראשון שמיוצר בארה"ב
- האם המעבר של כורי הביטקוין למרכזי AI אכן משתלם?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%
מתוך המצגת למשקיעים
מה כל זה אומר על המניה של למונייד? סמנכ"ל הכספים טים ביקסבי מסביר: הוא מעגל את הפרמיות של החברה למיליארד דולר ומניח קצב צמיחה שנתי ממוצעת של 30% ב-7 השנים הבאות עם רווחיות EBITDA של 12%, ולפי המכפילים מסיק שמחיר המניה צריך להיות 90 דולר, כלומר שווי חברה של 6.3 מיליארד דולר, זאת לעומת מחיר מניה של 40 דולר לפי שווי של 2.8 מיליארד דולר היום.
מתוך המצגת למשקיעים
האם למונייד היא חברת ביטוח או חברת טכנולוגיה?
בלב ליבה של החברה, תחום הפעילות הוא ביטוח, וזה תחום שיחסית פשוט להבין אותו - החברה לוקחת תשלום מהלקוחות ומבטיחה שבמקרה של אסון כזה או אחר היא תפצה אותו. אם מבינים את הרעיון הזה מבינים שבשביל להצליח בעסק הזה צריך שהלקוחות ישלמו לך יותר ממה שאתה צריך לשלם להם בחזרה, ובשביל להגיע לנקודה הזאת צריך חיתום טוב.
היכולת של החברה לבצע חיתום טוב ללקוחות שלה משפיע ישירות על ההצלחה העסקית שלה. אם החברה עושה חיתום גרוע יגיעו אליה לקוחות גרועים, כלומר לקוחות מסוכנים יותר. לדוגמא בתחום הרכב אם החברה לא מספיק טובה בחיתום יגיעו אליה נהגים גרועים שעושים יותר תאונות וימשכו יותר כסף מהחברה. לא טוב לעסק.
כאן שוכנת הצעת הערך של למונייד למשקיעים. למונייד טוענת שעם הטכנולוגיה שלה היא יכולה לעשות את החיתום הכי טוב בשוק. היא עושה זאת עם מודלי בינה מלאכותית שהיא בנתה שעל בסיס נתונים שונים יודעת להעריך את פרופיל הסיכון של הלקוח. החברה בונה פרופיל ללקוח ונותנת לו הצעת מחיר שמשתלמת לה - אם אתה יותר מסוכן, הפרמיה שלך תהיה גדולה יותר, ובמקרים מסוימים אולי אפילו יראו לך את הדרך החוצה ולא תוכל לרכוש פוליסה בחברה.
למונייד משתמשת כמובן גם באמצעים פופולאריים אחרים בתחום הביטוח, כמו טלמטיקה - חיישנים שמותקנים ברכב ויודעים לזהות את דפוסי הנהיגה של המבוטח, ובכך עוזרים לחברה להבין את פרופיל הסיכון טוב יותר. זה טוב לשני הצדדים, מצד אחד נהגים טובים לרוב יקבלו פוליסות זולות יותר ומצד שני החברה מקבלת תשלום הולם לסיכון שהיא לוקחת על עצמה.
אז למונייד טוענת שהיא חברה טכנולוגית (לכן גם הנפיקה בנאסד"ק), אבל הבנו כבר שהיא בעצם חברת ביטוח, וכיאה לחברת ביטוח נשפוט אותה לפי מדדים של חברה כזו.
עסקי הביטוח של למונייד - גידול בפרמיות, שיפור ביחס ההפסד
למונייד יכולה להגיד שמודלי החיתום שלה הכי טובים בשוק, אבל אם אין לה מספרים לגבות את הטענה הזו היא שווה כקליפת השום, אז בואו נראה.
הפרמיות בתוקף של למונייד נכון לסוף הרבעון השלישי, כלומר סך הפוליסות שהיו בתוקף בנקודת הזמן הזו, הסתכמו ב-889 מיליון דולר. זה גידול של 23.5% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה ושל 46% באותו רבעון לפני שנתיים.
מתוך דוחות למונייד
אבל אחד המדדים המעניינים יותר הוא יחס ההפסד(Loss Ratio). המדד הזה בעצם אומר כמה מסך הפרמיות שמשלמים לחברה החברה משלמת כפיצויים לתביעות, או במילים אחרות - כמה החיתום של החברה טוב. אם החיתום טוב אז מן הסתם שיחס ההפסד צריך להיות נמוך. המדד הזה גם טוב יותר להשוואה מול חברות אחרות - פרמיות בתוקף אולי מעידות על כמה החברה מצליחה להביא אליה לקוחות, אבל יחס ההפסד מראה כמה החברה טובה בלהביא לקוחות טובים.
מתוך דוחות למונייד
- 2.שמוליק 20/11/2024 14:22הגב לתגובה זולמה שהפעם נאמין להם?
- 1.נו באמת 19/11/2024 22:36הגב לתגובה זוחברת ביטוחי הרכב הגדולה בארה"ב .רווחית חזקה ויציבה.
מקרון צרפתצרפת סופגת הורדת דירוג חוב שלישית תוך 12 חודשים - כלכלה בהתפרקות
חוב של 112% מהתוצר. פרלמנט מפוצל ורפורמות קפואות; מה יהיה בהמשך?
צרפת ספגה מכה נוספת בדירוג האשראי שלה כשסוכנות הדירוג הבינלאומית S&P Global הורידה את הדירוג שלה מ-AA ל-AA-. זוהי הפעם השלישית תוך פחות משנה שצרפת מאבדת דירוג חוב , אחרי הורדות דומות של Moody's ו-Fitch בחודשים האחרונים.
ההשלכות של ההורדה עלולות להיות כבדות: גופים מוסדיים כמו קרנות פנסיה, בנקים מרכזיים וקרנות גידור, שמחויבים לפעול על פי כללי השקעה מחמירים, עלולים למכור כמויות משמעותיות של אגרות חוב ממשלתיות צרפתיות. פעולה כזו תגביר את הלחץ על שוק האג"ח, תעלה את עלויות החוב של הממשלה ותאיץ את גירעון החוב הלאומי שכבר חצה את רף ה-112% מהתוצר המקומי הגולמי.
שר האוצר הצרפתי רולאן לסקור הגיב להורדה בהצהרה חריפה במהלך כנס כלכלי בפריז, שם תיאר את המצב כ"ענן נוסף בשמיים שכבר היו מעוננים בכבדות". "זוהי קריאה להתעשת", אמר בפתח דבריו, "אין להתעלם מהסיכון הגובר. מדובר באיתות חד-משמעי שדורש רצינות יתרה מצד כולנו". לסקור, שמונה לתפקידו רק לפני חודשים ספורים בעקבות משבר פוליטי פנימי, הדגיש כי הממשלה והפרלמנט חייבים לשתף פעולה כדי לשכנע את סוכנויות הדירוג ואת המשקיעים הגלובליים שתקציב 2026 יהווה צעד אמיתי לקראת הפחתת הגירעון התקציבי. "אנחנו לא יכולים להרשות לעצמנו להתעלם מהסימנים האלה", הוסיף, "הם אינם רק ניירת, הם משפיעים על חיי היומיום של כל אזרח צרפתי".
הורדת הדירוג של S&P אינה מפתיעה לחלוטין, אך היא מגיעה ברגע קריטי. סוכנות הדירוג ציינה בדוח שלה כי הסיבות העיקריות כוללות את הגירעון התקציבי הגבוה שמגיע ל-5.4% מהתוצר בשנת 2025, עלייה מתמשכת בחוב הציבורי והיעדר התקדמות משמעותית ברפורמות מבניות שהבטיחה הממשלה. בנוסף, S&P הזהירה מפני סיכונים פוליטיים גוברים, כולל חוסר יציבות בממשלה והתנגדות פרלמנטרית חריפה לרפורמות הכרחיות. "הממשלה הצרפתית נמצאת בפני אתגר כפול: כלכלי ופוליטי", נכתב בדוח, "והשילוב הזה עלול להחמיר את המצב אם לא יטופל במהירות ובנחישות".
- צרפת בסחרור: 3.35 טריליון יורו חוב וממשלה שלישית על סף קריסה
- מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של צרפת – מה זה אומר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדרך למשבר: איך הגענו לשלוש הורדות תוך שנה
כדי להבין את חומרת המצב הנוכחי, חשוב להסתכל אחורה על השנים האחרונות. צרפת נהנתה במשך שנים רבות מדירוג גבוה יחסית של AA מ-S&P ודומיו, שהעיד על יציבות כלכלית חזקה בתוך גוש האירו. אולם מאז משבר הקורונה ב-2020, המדינה שקעה בהוצאות עצומות על תמיכה כלכלית שכללה סובסידיות לעסקים, מענקי אבטלה מוגברים ותוכניות השקעה בתשתיות. החוב הלאומי זינק מ-98% מהתוצר ב-2019 ליותר מ-112% ב-2025. הגירעון התקציבי, שמוגבל על פי כללי האיחוד האירופי ל-3% בלבד, הוא 5% ומעלה.
אפלייד מטיריאלס מייעלת את ייצור השבבים המתקדמים
סדרת מערכות חדשות של ענקית ציוד השבבים האמריקאית נועדה לאפשר ייצור מדויק יותר של שבבים מתקדמים, עם תרומה משמעותית של המו"פ הישראלי לפתרונות מטרולוגיה תת־ננומטריים ופריצות דרך באריזה וטרנזיסטורים ל-AI
אפלייד מטיריאלס חברת אפלייד מטיריאלס Applied Materials Inc -1.2% , מהספקיות הגדולות בעולם של ציוד לייצור שבבים, הכריזה על סדרת מערכות חדשות שמטרתן לייעל ולהאיץ את הייצור של שבבים מתקדמים, בייחוד עבור השבבים שנמצאים בלב מהפכת הבינה
המלאכותית. ההכרזה כוללת שלוש מערכות שמציעות חידושים בכל שלבי התהליך: משלב האריזה ועד טרנזיסטורים ומטרולוגיה. החברה מציינת כי מדובר בשדרוגים מהותיים שמעניקים שיפור ניכר בביצועים, יעילות ודיוק תהליכי הייצור.
"ככל שהשבבים הופכים מורכבים יותר, אפלייד מתמקדת בהובלת פריצות דרך בהנדסת חומרים כדי לספק את השיפורים הנדרשים בביצועים וביעילות האנרגטית להרחבת יכולות הבינה המלאכותית", אמר ד"ר פראבו ראג'ה, נשיא קבוצת מוצרי השבבים באפלייד מטיריאלס. "אנו משתפים פעולה עם לקוחותינו בשלבים מוקדמים ועמוקים יותר כדי לפתח יחד פתרונות שמאיצים את מפת הדרכים של יצרניות השבבים ומאפשרים קפיצות דרך משמעותיות בלוגיקה, בזיכרון ובאריזה מתקדמת."
גאווה ישראלית
נרשמה עם חשיפתה של מערכת PROVision 10, מערכת מתקדמת למדידת שבבים באמצעות קרן אלקטרונים, שפותחה על ידי חטיבת המטרולוגיה של אפלייד בישראל (PDC). המערכת מציעה רזולוציה תת-ננומטרית, קצב סריקה מהיר במיוחד והדמיה תלת־ממדית, וכל זאת תוך שילוב אלגוריתמיקה מתקדמת.
היא מתוכננת לטפל באתגרים הגדולים של שבבי תלת־ממד, כולל ניתוח מבנים מרובי שכבות וסטייה מינימלית במדידה.
"השימוש הגובר בארכיטקטורות תלת-ממד בלוגיקה ובזיכרון יוצר אתגרי מטרולוגיה חדשים, הדוחפים את הטכנולוגיה האופטית עד לקצה גבול היכולת", אמר קית' וולס, סגן נשיא הקבוצה להדמיה ובקרת ייצור שבבים באפלייד מטיריאלס, "אפלייד מרחיבה את הובלתה בתחום ה-eBeam עם פריצות דרך ברזולוציית ההדמיה, ולעומק ארכיטקטורת השבבים התלת-ממדית, ומעניקה ליצרניות השבבים את היכולת לבצע מדידות מדויקות ולהאיץ את התפוקה של השבבים מורכבים".
- הגבלות היצוא לסין מורידות את יצרניות ציוד השבבים
- אפלייד מטיריאלס צונחת לאחר הורדת תחזיות והצהרת טראמפ על 300% מכס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מערכות נוספות
מערכת Kinex היא מערכת קישור היברידי (Hybrid Bonding) מתקדמת שמחברת בין פרוסות שבבים (Die-to-Wafer). מדובר בטכנולוגיה קריטית ליצירת שבבים תלת־ממדיים יעילים בצריכת חשמל, ובעלי ביצועים
גבוהים יותר. הטכנולוגיה פותחה בשיתוף עם BE Semiconductor ומציינת צעד חשוב קדימה בתחום האריזה המתקדמת, שמאפשר חיבורים צפופים יותר ועמידים יותר, מה דבר שמחזק את כוח העיבוד של שבבים המיועדים למעבדים גרפיים GPU ול-HPC (מיחשוב עם ביצועים גבוהים).
