ה"אלטע זאכן" של המטוסים שנותנת דרך אחרת להרוויח מסקטור התעופה
שוק התעופה מתאושש לאיטו מהפגיעה שספג בתקופת הקורונה. אולם בעוד חברות התעופה מהססות להכנס לעסקאות מימון מורכבות לרכישת מטוסים חדשים בסביבת הריבית הגבוהה - תקופה זו עשויה להיות חיובית עבור חברות חלקי החילוף של המטוסים.
חברה בשם AAR יכולה לשמש דוגמא למי שעשויה ליהנות מהמצב. AAR (סימול AIR) היא סוג של "אלטע-זאכן" של מטוסים - החברה קונה חלקים משומשים או תקולים מחברות תעופה, משפצת אותם, ומוכרת אותם. החברה אפילו משפצת מנועי מטוסים בהתאם לתקני הבטיחות. החברה נסחרת לפי שווי שוק 2 מיליארד דולר מספקת שירותי תיקונים ב-7 מוקדים בכל יבשת צפון אמריקה. מאחר ו-AAR היא ספקית של חלקי מטוסים התועלת שלה מההתאוששות בשוק התעופה ברורה - יותר מטוסים בשמיים שווה יותר כסף ל-AAR.
והיקפי הפעילות אכן עולים - חודש אפריל האחרון היה החודש בו שיעורי הטיסות הפנימיות בעולם חצו את אלו של לפני המגיפה. הטיסות הבינלאומיות עדיין לא שם אבל הן מדביקות את הפער כאשר בחודש יולי היו בערך 11% פחות טיסות בינלאומיות מהתקופה שלפני הקורונה, מה שאומר שיש עוד מקום לשיפור.
תחום החלקים המשומשים של AAR צפוי להזניק אותה קדימה. בעוד חברות כמו ג'נרל אלקטריק או RTX מספקות חלקים חדשים, הרבה חברות תעופה מעדיפות לחסוך בעלויות, במיוחד בתקופת ההתאוששות, ולקנות חלקים משומשים שהם זולים בהרבה, כמה זולים? מחיר של מנוע משומש יכול לעלות בין 30%-70% פחות ממנוע חדש, כשמנוע חדש יכול לעלות בין 5-50 מיליון דולר, תלוי בדגם.
אפשר לראות את הפוטנציאל של AAR בתוצאות ובהערכות - ב-2019, לפני המגפה, AAR הרוויחה 2.23 דולר למניה על הכנסות של 2.1 מיליארד דולר. עכשיו ההערכות הן שהחברה תרוויח 3.2 דולר למניה על אותן הכנסות ושההכנסות יגדלו בין 10%-16% כל שנה עד 2025. AAR מרוויחה ככה בעיקר בגלל העובדה שהירידה בפעילות התעופה בזמן ומאז תקופת הקורונה גרמה להמון מטוסים לשבת בהאנגרים ולהתבלות מה שהגדיל את ההיצע של חלקים משומשים אותם AAR יכלה לקנות בזול יותר.
עכשיו כששוק התעופה חוזר לעצמו, הביקוש לחלקים משומשים ששיפצה עולה והיא רוכבת על הגל. המודל של AAR ואיך שפעלה בתקופת הקורונה מייצגים את מדיניות ההשקעה היעילה ביותר בצורה הפשוטה ביותר - קונים כשזול, מוכרים כשיקר.
אבל כל זה עדיין לא משתקף במכפיל - המניה של AAR נסחרת במכפיל של 16.7 על ההכנסות ל-12 החודשים הקרובים שלה, מכפיל נמוך מזה של ה-S&P 500 שעומד על 19. לפי האנליסטים בוול סטריט הצמיחה ש-AAR מציגה צריכה להיות שווה מכפיל של 20, כאשר הם גם מציבים למניה מחיר יעד של 73 דולר - אפסייד של יותר מ-22% ביחס למחיר הנוכחי של 59.5 דולר.
- 1.אחרי עלייה של 70% השנה, טוב שנזכרתם לכתוב על ההזדמנות (ל"ת)עידו 02/10/2023 14:06הגב לתגובה זו
מקרון צרפתצרפת סופגת הורדת דירוג חוב שלישית תוך 12 חודשים - כלכלה בהתפרקות
חוב של 112% מהתוצר. פרלמנט מפוצל ורפורמות קפואות; מה יהיה בהמשך?
צרפת ספגה מכה נוספת בדירוג האשראי שלה כשסוכנות הדירוג הבינלאומית S&P Global הורידה את הדירוג שלה מ-AA ל-AA-. זוהי הפעם השלישית תוך פחות משנה שצרפת מאבדת דירוג חוב , אחרי הורדות דומות של Moody's ו-Fitch בחודשים האחרונים.
ההשלכות של ההורדה עלולות להיות כבדות: גופים מוסדיים כמו קרנות פנסיה, בנקים מרכזיים וקרנות גידור, שמחויבים לפעול על פי כללי השקעה מחמירים, עלולים למכור כמויות משמעותיות של אגרות חוב ממשלתיות צרפתיות. פעולה כזו תגביר את הלחץ על שוק האג"ח, תעלה את עלויות החוב של הממשלה ותאיץ את גירעון החוב הלאומי שכבר חצה את רף ה-112% מהתוצר המקומי הגולמי.
שר האוצר הצרפתי רולאן לסקור הגיב להורדה בהצהרה חריפה במהלך כנס כלכלי בפריז, שם תיאר את המצב כ"ענן נוסף בשמיים שכבר היו מעוננים בכבדות". "זוהי קריאה להתעשת", אמר בפתח דבריו, "אין להתעלם מהסיכון הגובר. מדובר באיתות חד-משמעי שדורש רצינות יתרה מצד כולנו". לסקור, שמונה לתפקידו רק לפני חודשים ספורים בעקבות משבר פוליטי פנימי, הדגיש כי הממשלה והפרלמנט חייבים לשתף פעולה כדי לשכנע את סוכנויות הדירוג ואת המשקיעים הגלובליים שתקציב 2026 יהווה צעד אמיתי לקראת הפחתת הגירעון התקציבי. "אנחנו לא יכולים להרשות לעצמנו להתעלם מהסימנים האלה", הוסיף, "הם אינם רק ניירת, הם משפיעים על חיי היומיום של כל אזרח צרפתי".
הורדת הדירוג של S&P אינה מפתיעה לחלוטין, אך היא מגיעה ברגע קריטי. סוכנות הדירוג ציינה בדוח שלה כי הסיבות העיקריות כוללות את הגירעון התקציבי הגבוה שמגיע ל-5.4% מהתוצר בשנת 2025, עלייה מתמשכת בחוב הציבורי והיעדר התקדמות משמעותית ברפורמות מבניות שהבטיחה הממשלה. בנוסף, S&P הזהירה מפני סיכונים פוליטיים גוברים, כולל חוסר יציבות בממשלה והתנגדות פרלמנטרית חריפה לרפורמות הכרחיות. "הממשלה הצרפתית נמצאת בפני אתגר כפול: כלכלי ופוליטי", נכתב בדוח, "והשילוב הזה עלול להחמיר את המצב אם לא יטופל במהירות ובנחישות".
- צרפת בסחרור: 3.35 טריליון יורו חוב וממשלה שלישית על סף קריסה
- מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של צרפת – מה זה אומר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדרך למשבר: איך הגענו לשלוש הורדות תוך שנה
כדי להבין את חומרת המצב הנוכחי, חשוב להסתכל אחורה על השנים האחרונות. צרפת נהנתה במשך שנים רבות מדירוג גבוה יחסית של AA מ-S&P ודומיו, שהעיד על יציבות כלכלית חזקה בתוך גוש האירו. אולם מאז משבר הקורונה ב-2020, המדינה שקעה בהוצאות עצומות על תמיכה כלכלית שכללה סובסידיות לעסקים, מענקי אבטלה מוגברים ותוכניות השקעה בתשתיות. החוב הלאומי זינק מ-98% מהתוצר ב-2019 ליותר מ-112% ב-2025. הגירעון התקציבי, שמוגבל על פי כללי האיחוד האירופי ל-3% בלבד, הוא 5% ומעלה.
מ-TIME ועד USA TODAY: טאבולה מתקשרת עם פאבלישרים גלובליים
טאבולה מצפה לשלם למעלה מ-1.5 מיליארד דולר לפאבלישרים וליצרניות מכשירים ב-2025 כשפלטפורמת Realize תופסת תאוצה
טאבולה מודיעה על הרחבה משמעותית של פלטפורמת הפרסום מבוסס-הביצועים שלה, Realize, כחלק מהעמקת הפעילות שלה בשוק הפרפורמנס הגלובלי. החברה צירפה לשורותיה שורה של פאבלישרים גדולים, בהם TIME, Weather Channel Digital, Gannett USA TODAY Network, Nexstar ו-Slate, ותאפשר למפרסמים גישה למיקומי דיספליי נוספים מעבר לערוצי הנייטיב המסורתיים.
במקביל, טאבולה מעריכה כי תעביר במהלך 2025 למעלה מ-1.5 מיליארד דולר לפאבלישרים וליצרניות מכשירים (OEM) סכום המשקף את היקף ההתקשרויות ואת גודל הפעילות של החברה ברחבי העולם. זה צעד נוסף באסטרטגיה של טאבולה להרחיב את הפלטפורמות שלה מעבר למנועי חיפוש ולרשתות חברתיות.
Realize: איך עובדת הפלטפורמה הזאת ומה מיוחד בה?
פלטפורמת Realize של טאבולה מבוססת על רעיון פשוט - להשתמש בנתונים אמיתיים מהשטח כדי לדעת איפה הכי משתלם לפרסם. מאחורי זה עומד מנוע AI שמנתח בזמן אמת את ההתנהגות של גולשים באתרים ובאפליקציות, ומחליט היכן למקם את המודעות כך שהן יניבו את התוצאה הטובה ביותר. המידע מגיע מטכנולוגיית Code-on-Page - קוד שטאבולה מטמיעה ישירות באתרים של הפאבלישרים, המאפשר לה לעקוב אחר דפוסי גלישה, אינטראקציות ותנועת משתמשים. הנתונים האלו מספקים למערכת תמונה מדויקת של מה עובד - איזה עמודים מושכים תשומת לב, איפה יש סיכוי גבוה יותר להקלקה או לרכישה, ואילו מיקומים פחות אפקטיביים.
באמצעות הניתוח הזה, Realize מבצעת אופטימיזציה רציפה - כלומר, היא משנה בזמן אמת את מיקום המודעות, את הגודל שלהן, את הפורמט שלהן ואת התקציב שמופנה לכל קמפיין, בהתאם לביצועים בפועל. כך, מפרסם יכול לדעת שהכסף שלו מושקע היכן שהסיכוי להמרה - קליק, הרשמה או רכישה - הוא הגבוה ביותר. בשונה ממודעות המתפרסמות בתוך פלטפורמות סגורות כמו פייסבוק או גוגל, Realize פועלת ב-Open Web, כלומר באתרים ויישומים שאינם בשליטת ענקיות הטכנולוגיה, וככה מאפשרת למפרסמים גמישות וגם עצמאות גדולה יותר במקביל לבקרה על התוצאות.
- ככה טאבולה מביאה 20% גידול בהמרות
- טאבולה עולה בכ-7% בטרום בעקבות דוח רבעוני חזק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
“שותפויות שנבנו לאורך זמן”
מייסד ומנכ"ל טאבולה, אדם סינגולדה, מסר כי “השקענו שנים בבניית מערכות יחסים חזקות עם הפאבלישרים. התפתחנו יחד איתם, עזרנו להם להרחיב את הקהלים ואת היכולת לעבוד עם מפרסמים”. לדבריו, הרחבת Realize היא המשך טבעי לאותן שותפויות ארוכות טווח, כאשר עוד פאבלישרים מצטרפים לפלטפורמה כדי לנצל את יכולות הביצועים החדשות.
