האם השווקים המתעוררים הם השקעה מעניינת?
כל מי שהשקיע אי פעם בשווקים המתעוררים יודע כי פרמטר חשוב בהשקעה כזו הוא שעררי החליפין. יש גם גורמים נוספים, אך המטבע האמריקני ביחס למטבע במדינה הוא קריטי. הסיבה לכך פשוטה - בגלל שההון היחסי של אותן מדינות נמוך (ביחס למדינות מפותחות) הן נאלצות לקחת הלוואות במטבע זר בשביל להתפתח. המטבע הזר העיקרי שבו נעשות ההלוואות הוא הדולר.
בעשור האחרון לנוכח ההיצע הרב של הדולרים שהגיע בזכות תוכנית הפד' השונות, התלות של אותן מדינות בדולר גדלה עוד יותר. מחקר של הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS) מ-2018 הראה עד כמה תופעת המינוף במטבע זר צברה תאוצה בעשור האחרון (למחקר המלא).
ההלוואות הדולריות לשווקים המתעוררים בעשור האחרון לפי ה-BIS - זינוק חד
נתונים אלו מאותתים למשקיעים כי בשביל לדעת את המגמה הצפויה בשווקים המתעוררים, צריך לדעת את כיוון הדולר בעולם. כאשר הדולר נחלש בעולם, קל לאותן מדינות לגייס הון (שחסר להן) ולכן הצמיחה בהן עולה. ולהיפך, כאשר בארה"ב מצמצמים מוניטרית, השווקים המתעוררים הם הראשונים להיפגע (כפי שהתרחש בשנים האחרונות).
עדיין לא השתכנעתם? תסתכלו את תעודת הסל EWZ, העוקבת אחר שוק המניות הברזילאי. לאחר בריחת הון מהמדינה שהובילה את המטבע המקומי להיסחר ברמה 6 ריאל לדולר (שפל כל הזמנים), היחלשות הדולר בעולם בשבועות האחרונים הובילה לתיקון חד של קרוב ל-20% בריאל מול המטבע האמריקני, כאשר אתמול נסגר הצמד ברמה של 4.96 ריאל לדולר. הון רב התחיל לחזור לשווקים אלו, והתוצאה היתה זינוק של 53% מאמצע מאי (בדיוק כפי שהערכנו כאן לפני שבועיים). נכון, הסיטואציה בברזיל ובשאר השווקים המתעוררים עדיין נראית רע (קורונה ומיתון עמוק), אבל ברגע שההון חוזר לאותן מדינות השווקים כבר מתחילים לתמחר את הצמיחה העתידית.
לפיכך, כדאי לנתח את הצפי לדולר בשביל לדעת את כיוון השווקים המתעוררים, ונראה כי התקופה הקרובה עשויה להיות טובה במיוחד לשווקים אלו. כפי שאנחנו מדגישים בתקופה האחרונה, הסיפור המרכזי בשווקים הוא הצפי להצפה של השווקים בדולרים ע"י הממשל האמריקני (לכתבה המלאה). מאזן הפד' שפורסם בחמישי האחרון מצביע כי למרות שהשווקים כבר התחילו לתמחר ירידה במצוקת הדולרים בעולם, הממשל האמריקני עדיין לא התחיל בפועל להציף את השוק. קופת האוצר של ארה"ב עומדת עדיין סביב רמה של 1.44-1.5 טריליון דולר וצפויה לעמוד ברמה של 800 מיליארד דולר בסוף החודש הקרוב. קשה לראות כיצד הדולר לא סובל מלחץ מכירות כבד בעקבות פעולות אלו. וכאמור, השווקים כבר התחילו לתמחר חלק מהמהלכים.
הדולר מול הריאל הברזילאי: השווקים המתעוררים כבר מקבלים רוח גבית
שוק הסחורות- רוח גבית נוספת
מלבד הצפי לחולשה בדולר, ההתאוששות של שוק הסחורות בתקופה האחרונה צפוי להעניק רוח גבית לשווקים אלו. אם ניקח את ברזיל כדוגמה, עיקר הייצוא של המדינה מתרכז בשוק הנפט והמינרליים. ההתאוששות של מחיר הנפט לרמה של קרוב ל-40 דולר לחבית היא כמובן סימן חיובי.
מה יכול לקלקל את החגיגה הצפויה? הפד' בעיקר
הבנק המרכזי בארה"ב נמצא כרגע בגישה אולטרה מרחיבה מבחינה מוניטרית - מעולם לא תמך הפד' בשווקים כפי שהוא עושה בחודשים האחרונים. עם זאת, עדיין יכולות להתעורר מספר בעיות לשווקים המתעוררים הראשונה, אם הזינוק בשבוע האחרון בתשואות האג"חים ימשך, מדובר בגורם שיפגע בסופו של דבר בשווקים המתעוררים כאשר המשקיעים יעדיפו להשקיע באג"ח האמריקני. נציין כי בחודשים האחרונים דובר לא פעם אחת (גם ע"י בכירי הפד') כי הבנק עשוי להשיק תוכנית לשליטה על עקום האג"ח,, כלומר לקבע את תשואות האג"חים. אם אכן בפד' יעשה זאת - מדובר בסיטואציה מושלמת לשווקים המתעוררים. רמזים לפעולות הבאות של הבנק נקבל כבר בשבוע הקרוב בהחלטת הריבית. בנוסף, צריך לזכור כי בסופו של דבר כמות הדולרים האדירות שנשפכות לשווקים יעלו בסופו של דבר את האינפלציה בארה"ב והפד' יצטרך לבסוף לצמצם את המדיניות המוניטרית שלו - מהלך שיפגע בשווקים המתעוררים כפי שפגע בשנים האחרונות. ולסיכום, נראה כי השווקים המתעוררים בהחלט עשויים להיות מעניינים בתקופה כזו, בפרט לאחר הפגיעה הקשה שחווה בחודשים האחרונים. אבל במקביל צריך לשים לב לפעולות המתרחשות בארה"ב - הכל בסופו של דבר תלוי בהחלטות של הפד'.
- 6.יבוא גז 07/06/2020 12:07הגב לתגובה זוייבוא גזבדיחה עצובה למדינת ישראל , לאחר שהשקיעו מיליארדים בצולולת ובביטחון. והחברות השקיעו מיליארדים בפיתוח המאגרים . ולאחר שהתגלתה כמות עצומה של גז לעשרות שנים ,מיבאים גז בזמן משבר כלכלי עולמי חמור בגלל מחיר זמני נמוך. מוותרים על מעל 60 אחוז מס משישנסקי . מוותרים על פוטנציאל להשקעות ותגליות נוספות . מוותרים על גז כחול לבן ועל תעסוקה של עובדים בתחום . פוגעים בחברות הגז ופגעים בהכנסות המדינה .אולי זה בגלל צרות עין של האזרחים.?!!
- 5.הזדמנות השקעה בשווקים המתעוררים (ל"ת)יובי 06/06/2020 23:14הגב לתגובה זו
- 4.מה קרה? גילו שם מאגרי אקונומיקה? (ל"ת)דני דין 06/06/2020 22:12הגב לתגובה זו
- 3.המלצות ל etf או מניות? (ל"ת)נביא בעירך 06/06/2020 14:29הגב לתגובה זו
- 2.שליו 06/06/2020 13:54הגב לתגובה זומדפיסים כסף כמו משוגעים זה מגדיל את ההיצע כיו עגבניות ומחיר הדולר בסיכומות של דבר יירד. טיבעי לחלוטין. בכל מקרה מיתון יגיע...אם חשבנו שיגיע כבר שנים הוא כבר פה רק שלא מדברים עליו
- 1.דוד 06/06/2020 13:32הגב לתגובה זותמחור שווי הנכסים הוא אבסורדי. הפד שינה את חוקי המשחק ואין משמעות למונח ערך.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
וול סטריט השוק האמריקאיפייבר מזנקת 8%, מאנדיי מזנקת 6%; מניות הקוואנטים מזנקות
מניות הקוואנטים מזנקות על רקע התקדמות בעסקאות מול הממשל. שתי חברות אמריקאיות הודיעו בימים האחרונים על עסקאות אסטרטגיות עם גורמי ממשל. חברת ריגטי קמפיוטינג (Rigetti Computing 15.04% ) הודיעה כי זכתה בחוזה של חיל האוויר האמריקאי, בעוד איאון־קיו (IonQ 5.34% ) חשפה שיתוף פעולה חדש עם משרד האנרגיה. שתי ההודעות דחפו את מניות החברות ואת כלל סקטור הקוונטום לעליות חדות וזה בולט מאוד גם היום.
מניית פייבר Fiverr International 7.65% מזנקת ב-8% כשמאז שהיא הודיעה על פיטורים רחבים השוק מתגמל אותה. הנהלת פייבר הפנימה שזירת פרילנסרים בעידן של AI היא סכנה גדולה והיא מנסה לשנות את המודל במקביל להפחתה דרמטית של העלויות. השוק אוהב פיטורים והוא מתגמל את המניה.
גם מאנדיי monday.com 5.85% מזנקת כשהיא כבר 25% מעל השפל שהגיעה אליו בעקבות הדוחות היחסית חלשים.
שורט סקוויז? מניית Plug Power Inc 3.1% ממשיכה לעלות כבר היום. לכאורה אין סיבה לעליות במניה בימים האחרונים - מניית Plug Power מזנקת 60% בשמונה ימים: האם מדובר בשורט סקוויז קלאסי?
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אתמול זה היה היום של אינטל, לאחר שקיבלה השקעה מרשימה מהחברה היקרה והיוקרתית ביותר בוול סטריט, אנבידיה. איך אינטל הגיעה למצב שהיא צריכה השקעות ומה יהיה בעתיד - אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה. נזכיר כי הממשל האמריקאי רכש כ-10% מאינטל בהשקעה של כ-9 מיליארד דולר והרוויח מהזינוק במניה בעקבות הצטרפות אנבידיה כמשקיעה - ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש.
