הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

"ההאטה העולמית מתרחשת ממש עכשיו - הפד' מנותק"

לפי ג'י.פי מורגן הפד' מנותק מיתר הבנקים המרכזיים בעולם, וזהו בנק שמטיל ספק בעצמו
גיא בן סימון |
נושאים בכתבה נפט

הטלטלה במחיר הנפט ועמה התנודתיות החריפה בשווקים לאחר פתיחת השנה הגרועה מזה שנים, הביאו גם את מקבלי ההחלטות בארה"ב למצמץ, כאשר הנגידה ילן העידה בפני הקונגס כי האפשרות לריבית שלילית לא ירדה מהשולחן - מה שהותיר את המשקיעים מבולבלים. "אני חושב שההאטה העולמית מתרחשת ממש עכשיו. כאשר אני קורא את פרוטוקול הפד' אני רואה בנק מרכזי שמנותק מיתר הבנקים המרכזיים בעולם, ובנק שמטיל ספק בעצמו", אמר בוב מיכאל, מג'י.פי מורגן ל-CNBC. בעוד מדד S&P 500 רשם את השבוע הטוב ביותר השנה, מיכאל אמר כי "זה שחלק מהאנשים שיש להם מזומנן נכנסים לשוק משנה את הנתונים הפונדמנטלים? אני לא חושב. הפחד מתחלף בחמדנות".

בתוך כך, שני שליש מהחברות במדד S&P 500 דיווחו עד כה על תוצאות הרבעון הרביעי של 2015 ולשנה כולה, וכבר אפשר להתחיל למדוד את הנזק שנגרם לרווחי החברות כתוצאה מצניחת מחיר הנפט וחולשת הסחורות. ברבעון האחרון של 2015 רווחי 500 החברות הגדולות ביותר הרשומות בארה"ב ירדו ב-4% לעומת הרבעון הרביעי של 2014, כך לפי מחקר של מריל לינץ' (בנק אוף אמריקה). רק כדי לסבר את האוזן, ולכל מי שחושש משידור חוזר של משבר הסאבפריים, מדובר בירידה הרבעונית החדה ביותר מאז 2009.

כצפוי, סקטור האנרגיה לקח חלק מהותי בנקודת השפל שנרשמה, בעוד מחיר הנפט המשיך לרדת (כ-8% 'בלבד' במהלך הרבעון). עד כמה השפיע סקטור האנרגיה? כדי למדוד זאת יש להוציא  מהמשוואה את רווחי החברות מסקטור האנרגיה שפשוט קרסו 75% במהלך הרבעון הרביעי. ללא סקטור האנרגיה, אותן 500 חברות מציגות למעשה צמיחה של 1.7% בשורה התחתונה. עד כאן לשורת הרווח. בכל הנוגע לשורת המכר, אלו רשמו במהלך הרבעון הרביעי של 2015 ירידה של 2.5% במכירות. 

למרות הנתון המעודד, כביכול, הצמיחה האיטית מחוץ לסקטור האנרגיה מלמדת עד כמה החברות הגדולות בארה"ב, כמו אפל, נפגעו מההאטה העולמית והדולר החזק. כאשר הדולר מתחזק, מחיר מוצרי החברות האמריקאיות עולה כך שהמוצר הופך פחות אטרקטיבי מעבר לים.

הירידה ברווחי החברות לאו דווקא מעידה כי החברות כבר לא מרוויחות אלא על המגמה בהמשך, שכן אפל עדיין ציינה רווחי שיא ברבעון אך המנכ"ל טים קוק הזהיר כי מכירות האייפון יכולים להאט השנה ברקע לחולשה מעבר לים. נציין כי החולשה ברווחי החברות פגעה בשוק המניות בשבועות האחרונים בעוד התנודתיות והפחד הרימו ראש, כאשר מדד הפחד בארה"ב השלים השבוע זינוק של 25% בחודש האחרון.

נזכיר כי בכל הנוגע למחיר היעד למדד S&P 500 בהמשך השנה, המצב לא נראה מזהיר. שורה של בתי השקעות ובנקים כבר הורידו את מחיר היעד למדד, כמו קרדיט סוויס או בנק אוף אמריקה שסיפק תרחיש קיצון. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
נחושת
צילום: Ra Dragon, Unsplash

שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות

שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה נחושת

שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.


מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.


אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.


ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.


שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים

בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.


להמשך הכתבה לחץ כאן
סין מניותסין מניות

סין עוברת למתקפה - מדיניות כלכלית מרחיבה בשנה הבאה

סין מתכננת לאמץ מדיניות פיסקלית מרחיבה בשנת 2026, כדי להניע מחדש את הצמיחה הכלכלית

רן קידר |
נושאים בכתבה מדיניות מוניטרית סין

סין מתכננת לאמץ מדיניות פיסקלית מרחיבה בשנת 2026, במטרה להניע מחדש את הצמיחה הכלכלית. על פי הצהרה רשמית של משרד האוצר, הממשלה מתכננת הרחבה ניכרת של ההוצאה התקציבית. המדיניות החדשה באה על רקע אתגרים כלכליים מורכבים, ובראשם משבר נדל"ן ממושך ולחצים חיצוניים הולכים וגוברים לרבות מלחמת המכסים מול ארה"ב, אם כי חשוב להדגיש כי סין מצאה תחליפים לשוק האמריקאי, ומול ירידה משמעותית במכירות לארה"ב היא מעלה מכירות בשווקים אחרים בעולם. 


השקעות אסטרטגיות במגזרי העתיד

ההשקעות הממשלתיות יתמקדו בתחומים אסטרטגיים: ייצור מתקדם, חדשנות טכנולוגית ופיתוח הון אנושי. צעדים אלו חיוניים כדי להשאיר את סין תחרותית בשווקים העולמיים וגם כדי להתגבר על משבר הנדל"ן שקיים במדינה שפוגע בתעסוקה ובביקושים הפנימיים.


משרד האוצר הסיני הדגיש כי הביקושים המקומיים יהוו את עמוד השדרה של הצמיחה ב-2026. התכנית כוללת צעדים להגדלת הכנסות משקי הבית ועידוד הצריכה, תוך הפחתת התלות ביצוא והשקעות זרות. בין היוזמות הבולטות: תכנית לאומית להחלפת מוצרי צריכה, המעניקה סובסידיות לרכישת מכשירי חשמל חסכוניים באנרגיה. התכנית כבר הניבה תוצאות מרשימות, עם עלייה ניכרת בהיקף הרכישות באזורי הפריפריה.

משרד האוצר הסיני מתכנן גם לשפר את מנגנון הנפקת אגרות החוב הממשלתיות, במטרה להבטיח יעילות מירבית והגברת גמישות בניהול התקציב. שינוי זה מגיע על רקע מגבלות המדיניות המוניטרית - עם שיעורי ריבית נמוכים שאינם מאפשרים הפחתה נוספת, הכלים הפיסקליים הופכים למרכזיים יותר. המהלך שם את סין בניגוד למדיניות מצמצמת שאימצו כלכלות רבות אחרות, תוך ניסיון לאזן בין יציבות פיננסית לבין תמריצי צמיחה.

ההחלטה להרחיב את ההוצאה הממשלתית משקפת הבנה עמוקה של המורכבות הכלכלית. כמדינה בעלת היקפי הייצור והצריכה הגדולים בעולם, סין מכירה בצורך להתאים את המדיניות באופן שוטף. בשנה שחלפה, למשל, המדינה סייעה לעסקים קטנים ובינוניים באמצעות הלוואות בערבות ממשלתית, צעד שסייע לשמר רמות תעסוקה יציבות.


להמשך הכתבה לחץ כאן