סעודיה הפעילה מחדש את הצינור שעוקף את הורמוז - והנפט נסוג לכיוון 89 דולר

סעודיה שלפה השבוע את פוליסת הביטוח האסטרטגית שלה: צינור מזרח-מערב, שמזרים נפט משדות המזרח אל נמל ינבע שעל חוף ים סוף, חזר לפעולה מלאה, ובמקביל התחדש היצוא מנמלי הים האדום. המסלול הזה מאפשר לממלכה לשלוח חביות אל השווקים בלי לעבור כלל במצרי הורמוז, ולכן עצם הפעלתו מוריד באחת חלק גדול מפרמיית הסיכון שנבנתה במחירים בשבועות האחרונים.

השווקים הגיבו מהר. חוזי הנפט ירדו אתמול בכ-2%, והבוקר הנפט האמריקאי נסחר קרוב ל-90 דולר לחבית וברנט סביב 96.5 דולר. לירידה תרמה גם תנועת מכליות שנצפתה במצרי הורמוז, סימן מוחשי ראשון לכך שעורק הנפט החשוב בעולם, שדרכו עובר כחמישית מהתוצר העולמי של הזהב השחור, מתחיל להשתחרר.

ההרגעה הזאת שברירית, והכתובת נמצאת בטהרן. שיחות הפסקת האש בין ארצות הברית לאיראן תקועות, ההצעה שעל השולחן נדחתה על ידי הנשיא טראמפ, ופתיחה מלאה של המצרים נותרה סלע המחלוקת המרכזי. ההערכה הרווחת בשוק: הכרעה דרמטית בעימות תמתין כנראה עד אחרי בחירות האמצע האמריקאיות בנובמבר, מה שתוחם את הסיכון מלמעלה אבל דוחה גם את סיכויי הפתרון המלא.

את עוצמת הגל שהסתיים אפשר למדוד במספרים: בשבוע שעבר עוד נגע ברנט ברמות של מעל 105 דולר, ובסטנדרד צ'רטרד העריכו כבר אז שהראלי בשוק האנרגיה קרוב למיצוי. במקביל, הדיבורים על איסור יצוא סולר פתחו פער חריג בין הנפט האמריקאי לברנט, פער שממשיך ללוות את המסחר גם עכשיו ומעיד עד כמה השוק עדיין מפוצל בין סיכוני אספקה שונים.

מהמסוף בינבע ועד תחנת הדלק בישראל הדרך עוברת דרך ממוצע המחירים באירופה, ולכן ירידה של דולרים בודדים בחבית תורגש אצלנו בעדכוני המחיר הקרובים, בהנחה שהשקל ישמור על יציבותו. התסריטים מכאן פשוטים לניסוח וקשים לתזמון: חזרה הדרגתית לשגרת אספקה שתלחץ את ברנט אל מתחת ל-95 דולר, או הסלמה מחודשת במפרץ שכבר הוכיחה השנה כמה מהר היא יודעת להחזיר את המחירים למעלה.