TSM מקפיצה את התחום - מניות השבבים עולות בטרום
יצרנית השבבים המובילה דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון הרביעי, שוב הודות לביקוש החזק לשבבי בינה מלאכותית, והמניות בתחום קופצות
אם לחלק מהמשקיעים עדיין היו חששות מהאטה בתחום שבבי ה-AI ב-2025, TSMC Taiwan Semiconductor . -1.47% , יצרנית השבבים הטאיוונית, כנראה הרגיעה אותן. הדוחות החזקים של החברה לרבעון הרביעי שזינקו ב-39% לסך של כ-28.6 מיליארד דולר, ובעיקר התחזית שלה קדימה, מקפיצות את מניות השבבים במסחר המוקדם, כאשר בין הבולטות: NVIDIA Corp. 0.73% ו- ASML Holding N.V. 0.7% וגם Nova Measuring Instruments Ltd. ו-Camtek Ltd. -2.32% הישראליות.
ההוצאות של ענקיות הטכנולוגיה על שבבים צפויות להימשך
מה שבעיקר מעודד את המשקיעים הוא התחזית של TSMC לגבי ההוצאות של חברות הטכנולוגיה השנה. יצרנית השבבים צופה שענקיות הטכנולוגיה יוציאו בין 38-42 מיליארד דולר על שבבים. מדובר בסכום שגבוה ב-19% מתחזיות האנליסטים.
רק לאחרונה מיקרוסופט Microsoft Corp -0.78% למשל ציינה כי היא צופה להשקיע סכום של כ-80 מיליארד דולר על בניית מרכזי נתונים לבינה מלאכותית, כאשר חלק השבבים מתוך עלות הבנייה של מרכז נתונים נע בין 15%-40%.
"ראינו ביקוש יציב וחזק לשבבי בינה מלאכותית מצד לקוחותינו לאורך 2024", אמר ונדל הואנג, סמנכ"ל הכספים והמשנה לנשיא TSMC. לדבריו,
ההכנסות ממוצרי בינה מלאכותית היוו "קרוב לאחוזים דו-ספרתיים" מסך ההכנסות לשנת 2024. הואנג הוסיף כי למרות שההכנסות הקשורות לבינה מלאכותית יותר משילשו את עצמן ב-2024, החברה צופה כי הן יוכפלו שוב ב-2025, בזכות המשך הביקוש החזק למוצרים המניעים את יישומי הבינה המלאכותית.
- פרשת "הדלפת הסודות": חיפוש בביתו של בכיר לשעבר ב-TSMC והחרמת מחשבים במסגרת חקירה פלילית
- הקרב על השבבים: TSMC תובעת בכיר לשעבר שהצטרף לאינטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האתגרים שעשויים לעמוד בפני חברות השבבים
אחד האיומים הגדולים יותר על מניות השבבים הוא הרגולציה האמריקנית, כאשר לאחרונה, ממש לפני יציאתו מהבית הלבן, פרסם ג'ו ביידן תקנות חדשות שיגבילו את היצוא של שבבי בינה מלאכותית ל-151 מדינות. המהלך של ביידן זכה לביקורת חריפה מצד תעשיית הטכנולוגיה האמריקאית והבינלאומית.
ההגבלות אכן עלולות לפגוע בפעילות של חברות השבבים, אבל בינתיים נראה שהשוק מעריך שדונלד טראמפ יבטל אותן. לפי הערכות, הרחבת המגבלות כי שמציע ביידן תצמצם את הכנסות החברה ממדינות שזוהו כ"Tier 2" ותגרום לפגיעה פוטנציאלית של מיליארדי דולרים בהכנסות השנתיות, אך עם זאת, למגבלות המוצעות צפויה תקופת הערות של 120 ימים, מה שפותח פתח לשינויים. יתר על כן, כניסתו לתפקיד של הנשיא הנבחר, דונלד טראמפ, עשויה כאמור לשנות את מדיניות הממשל הנוכחי.
עם כניסתו הקרובה של דונלד טראמפ לתפקיד הנשיא, צפויה המדיניות כלפי AI לעבור שינוי. במהלך הקמפיין, הבטיח טראמפ לבטל את צווי הבינה המלאכותית של ביידן ולהוריד את רמת הרגולציה על פיתוח טכנולוגיות מתקדמות. אם הממשל החדש
יבטל את התקנות, אנבידיה ושאר חברות השבבים עשויות לחזור לצמיחה, במיוחד בשווקים שבהם המגבלות פוגעות כרגע. אלא שטראמפ בהחלט רוצה את אמריקה חזקה וגדולה והמשמעות היא שיתרונות טכנולוגיים גדולים ומשמעותיים לא יעברו לידיים של מדינות מתחרות.
- המתחרה הגדולה של אינוויז פושטת רגל: האם זה טוב או רע לחברה הישראלית?
- ישראל במוקד: בעלי המניות לוחצים על אמזון לבחון את קשריה הביטחוניים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
גם ASML האירופאית עולה
ASML לא מייצרת שבבים אך גם היא עולה בעקבות התוצאות והתחזית של TSMC. החברה ההולנדית מייצרת מכונות ליטוגרפיה שמהוות חלק קריטי בתהליך של ייצור שבבים. למעשה, כל מפעל שבבים חדש חייב לרכוש מכונות ליטוגרפיה, כך שככל שחברות השבבים מרחיבות את הפעילות שלהן ובונות מפעלים, כך הן מזמינות יותר מכונות מ-ASML.
מניית ASML עלתה במצטבר בכ-800% בעשור האחרון, אך בחצי השנה האחרונה היא דווקא יורדת. לירידה במניה תרמו שלושה גורמים עיקריים. הראשון הוא מגבלות הסחר שהוטלו על סין, שהובילו לרכישה מוגברת של ציוד ברמה נמוכה יותר מצד הסינים, לפני הגברת ההגבלות. מדובר במוצרים עם שיעורי רווחיות נמוכים. השני הוא עיכובים מצד אינטל וסמסונג בהזמנות ציוד למפעלים חדשים, והשלישי הוא האטה בביקוש למכשירים צרכניים, כמו טלפונים חכמים ומחשבים אישיים, שמשפיעה על תעשיית השבבים בכללותה.
על אף הירידה במניה, האנליסטים עדיין אופטימיים לגבי החברה. הם צופים רווח למניה של 30 דולר בשנה הבאה, כלומר מכפיל רווח עתידי של 24. זה מכפיל סביר יחסית לתעשיית השבבים. עם זאת, צריך לזכור שמדובר בחברה שמלחמת הסחר
שטראמפ מנהל מול סין עלולה לפגוע בה. סין היא אחת הלקוחות הגדולות של החברה, האנליסטים לקחו את זה בחשבון בהערכות שלהם והם אופטימיים ורואים פיצוי לירידות בהכנסות מסין דרך הגידול בהצטיידות של היצרניות ברחבי העולם.
AMD נשארת מאחור?
אחת המניות שדווקא לא זזות בצורה משמעותית אחרי הדוחות של TSMC היא AMD, שנחשבת לאחת האלטרנטיבות לאנבידיה בתחום שבבי ה-AI. לאחרונה מספר אנליסטים הביעו חשש מיכולתה של AMD באמת להוות אלטרנטיבה לאנבידיה.
צוות האנליסטים של HSBC למשל הפתיע
את השוק כשהוריד את דירוג החברה מ"קנייה" ל"הפחתה". במקביל, מחיר היעד למניה קוצץ באופן חד מ-200 דולר ל-110 דולר בלבד, זאת כאשר מחיר המניה היום הוא 120 דולר. הסיבה המרכזית להורדת הדירוג נעוצה בהערכה מחודשת של מפת הדרכים הטכנולוגית של AMD בתחום מעבדי הגרפיקה לבינה
מלאכותית. לדברי האנליסטים, התוכניות העתידיות של החברה "פחות תחרותיות ממה שחשבנו בעבר".
גם בגולדמן זאקס פסימיים לגבי AMD. האנליסטים בבנק הורידו המלצה מ"קנייה" ל"ניטרלי" וקיצצו את מחיר היעד מ-175 ל-129 דולר. האנליסטים הסבירו את ההחלטה בתחזית שמרנית יותר למכירות מחשבים אישיים ושרתים מסורתיים, לצד צפי לצמיחה מתונה במכירות כרטיסי מעבדים גרפיים (GPU) לשוק מרכזי הנתונים, על רקע תחרות עזה מצד המתחרות.

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.

אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
הנפקה אפשרית ב־2026 לפי שווי חסר תקדים, חזון מאדים שממשיך להניע את מאסק, ושאלות פתוחות לגבי פיזור הכוח בין אימפריית החברות שבשליטתו
בהודעה של חברת SpaceX, שנחשפה על ידי בלומברג ביום שישי, מסרה SpaceX כי היא מתכוננת להנפקה אפשרית לציבור בשנת 2026 שתשמש למימון "קצב טיסה מטורף" עבור טילי ה-Starship שהיא מפתחת, מרכזי נתונים של בינה מלאכותית בחלל ובסיס על הירח. מאסק, כמנהגו, עושה זאת שוב, SpaceX, החברה שהקים ב-2001 במטרה להסיע אנשים להתיישבות במאדים (הרבה לפני טסלה ושאר ששת החברות המופלאות שהוביל מאז), שמייצרת רקטות ולווייני תקשורת, תונפק במהלך 2026, בשווי של כ-800 מיליארד דולר, מה שעשויה להיות ההנפקה הראשונית לציבור הגדולה ביותר בכל הזמנים. מאסק אגב, כאשר ייסד את החברה, אמר שמטרתו בחיים ליישב אנשים על מאדים ולדעתי כול מה שעשה מאז 2001 זה צעדים בכיוון, כולל טסלה.
כול מה שאני יכול לומר כרגע הוא שחבל שנותק בזמנו ההסכם בינו לבין מוביליי שהיה קושר אותו יותר מכפי שהוא קשור כיום לישראל. 800 מיליארד לחברה בת 24? והרי ברור לכול ברוקר בוול סטריט ומחוצה לה שאם השוק ימשיך בעוצמתו יחצה ערך החברה טריליון דולרים כבר ביום המסחר הראשון. מחיר המניה הצפוי יהיה בהנפקה $421. כמעט פי 2 ממחירה ביולי האחרון (אז $212) כשגייס בפרטי. מאסק עצמו, לפי בלומברג, חוזה שהחברה תיסחר לפי ערך של 1.5 טריליון. תחשבו לרגע שזה ערך שני בגודלו לחברת ארמקו הסעודית בעת הנפקתה וכמה כסף עושה החברה הסעודית בהשוואה לספייסX.
- האם ספייסX תהיה חברה של טריליון דולר?
- X של מאסק מראה סימני התאוששות - ההכנסות עולות, אבל הדרך לאיזון עוד ארוכה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לתמונה נכנסת כמובן גם טסלה. אחרי הכול, מאסק שכנע את מועצת המנהלים של טסלה להעניק לו, על בסיס הצלחה במהלך העשור הבא, מניות TSLA בשווי טריליון דולרים. הסיבה העקרית, לצד האמונה הגדולה ביכולותיו של האיש, הייתה שזה יחייב את מאסק להתמקד בטסלה בעשור הבא אבל מאסק הוא היו"ר, המנכ"ל וגם המנהל הטכנולוגי של ספייסX אז איך זה מסתדר? ומה עם החברות האחרות שבבעלותו כמו חברת הבינה המלאכותית xAI, פלטפורמת המדיה החברתית X, חברת ממשק המוח-מחשב Neuralink וחברת בניית המנהרות The Boring Company, כ"א מהן יהלום בפני עצמו? זה לא יסתדר בצורה הנוכחית אבל מיזוג בין החברות של מאסק זו פעולה חוקית אמנם אבל קשה ביותר לבצוע, תשאלו את ChatGPT ותבינו. "האדם היחיד שיידע איך לצאת מהבעיה שהוא עצמו יצר זה מאסק ולי אין שום ספק שהוא היחיד שגם יודע איך להשביע את רצון כול בעלי המניות", אמרה בהזדמנות המעריצה הגדולה קאתי ווד שלטענתה מניית TSLA תגיע ל-2200 דולרים אז נחיה ונראה. לסיום, הפרופסור Scott Galloway, שאני עוד זוכר אותו כאנליסט במורגן סטנלי בשנות ה-80 ושכיום הוא פרופסור לשיווק באוניברסיטת NYU, סופר מצליח ונואם חשוב, מסביר מדוע הוא לא ישקיע בהנפקה, "המודל העסקי של מאסק אינו טוב, הוא הופך את כלי התקשורת למרכזי תוכן קיצוניים וסנסציוניים..." ולכן אינו מתעניין בהשקעה בהנפקה ראשונה של SpaceX.
