רון אייכל ממיטב: "ספרד לא מתקרבת למצב שבו יהיה לה קשה לשלם את חובותיה, האג"ח שלה זו הזדמנות"

הכלכלן הראשי במיטב מתייחס היום להורדת הדרוג לספרד מצד פיץ' ולאירועים האחרונים בשווקים

הורדת הדירוג של ספרד מגבירה את החששות הקיימים באשר למצבן של מדינות אירופה, אך רק במעט, כך מעריך רון אייכל, הכלכלן והאסטרטג הראשי בבית ההשקעות מיטב בסקירתו השבועית, אשר אף מזהה "סימנים של רגיעה בשוק ההון".

ביום שישי האחרון הורידה סוכנות הדרוג פיץ' את דרוג החוב של ספרד מרמה של AAA לרמה של AA פלוס. המהלך הביא לסנטימנט שלילי בשוקי המניות בארה"ב שסגרו ביום שישי בירידות של 1% ויותר. בנוסף, בשבוע האחרון נרשמו מספר אירועים נוספים אשר השפיעו על המסחר, החל מקריסת בנק ביוון ועד מתיחות בחצי האי הקוריאני. למרות אירועים אלה, אייכל מציין כי השבוע "נחתם בירידה של מדדי סיכון בשווקים, בירידות שערים של איגרות חוב של ממשלות הנחשבות כמקלט, כמו ארה"ב וגרמניה, ובמעבר לנכסים מסוכנים", כמו שוק המניות.

"מצבה הכלכלי של ספרד רחוק מלהשביע רצון", ציין אייכל, למרות החלטותיה להורדת שיעור הגירעון. "הכלכלה צפויה לרשום השנה שנתיים רצופות של התכווצות של התוצר וקיים חשש משמעותי להמשך הקריסה בתחום האשראי עקב הגאות בנדל"ן שהייתה בשנים האחרונות", מסביר הכלכלן. "חששה של פיץ', אשר הביא לבסוף להפחתת הדירוג, הוא שמהלכי הצנע יביאו לכדי הכווצות של הכלכלה בשיעור הגבוה מאשר ההערכה של האיחוד האירופי", כתב.

קיימת גם נקודת אור בהורדת הדירוג. למרות נימוקים אלה של סוכנות הדירוג, אופק הדירוג של ספרד על ידי פיץ' הוא 'יציב', כלומר לא צפוייה הורדת דירוג נוספת בקרוב. בנוסף, יש לציין כי דירוגה של ספרד ירד מרמה מושלמת של AAA לרמה השניה בסולם, AA פלוס.

אחרי הורדת הדירוג של S&P ובסוף השבוע האחרון, של פיץ', סוכנות מודי'ס היא האחרונה שעדיין מעניקה דירוג חוב מושלם, עם אופק 'יציב'. "יתכן, כי הסיבה המרכזית לכך היא העובדה שהיקף החוב של ספרד היה בסוף שנת 2009 ברמה של 53% מהתוצר, שהוא נמוך מאשר בגרמניה (73%), צרפת (77%), בוודאי מאשר באנגליה (68%) או ארה"ב וכלל לא נזכיר את איטליה, שלה חוב בהיקף של 115% מהתוצר", מעריך אייכל.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
חיילים סייבר 8200
צילום: דובר צהל

משקיעים בחאקי: כך הפכו החיילים את הבסיסים לחממת השקעות לוהטת

השוק גואה, האפליקציות זמינות - ומחנות צה"ל הופכים לזירות של  מסחר ואמביציה; גם החיילים שחוזרים מהקרב משקיעים-מהמרים בשווקים; בינתיים כולם מרוויחים
ענת גלעד |
נושאים בכתבה חיילים בורסה

יום שלישי, 23:00. חדר המגורים בבסיס האימונים בדרום שקט יחסית. אור יחיד בוקע מהפינה שבה יושב סמל איתי כהן. רוב חבריו לפלוגה כבר קרסו מותשים מיום מפרך בשטח, אך הוא לא מצליח לעצום עין. הראש שלו עובד שעות נוספות על הגרף האדום המהבהב באפליקציית המסחר בטלפון הנייד שלו. איתי, לוחם בגדוד חי"ר, לא חולם רק על סוף המסלול או על הדרגות הבאות.

במקום סתם לגלול באינסטגרם, הוא מנצל את השעות השקטות כדי לנהל תיק השקעות קטן. "כשהחבר'ה מדברים על המשחק כדורגל אתמול, אני בודק מה עשה הביטקוין", הוא מספר בחיוך קטן. 

בין שמירה לשמירה ובין אימון ניווט למארב, איתי חולם במספרים, והוא לא לבד. בשנתיים האחרונות, המסכים של הסמארטפונים השתנו: אפליקציות משחקים פינו את מקומן לאפליקציות בנקאות, ושיחות על כדורגל או יציאות לסופ"ש הוחלפו בדיונים על מדדי S&P 500, קרנות מחקות וגם קריפטו. בסיסי צה"ל הפכו, בניגוד גמור לדימוי המסורתי של "תקופת ביניים" חסרת דאגות כלכליות, לחממת השקעות לוהטת, והשינוי הזה אינו מקרי. 

נקודת המפנה המשמעותית התרחשה בינואר 2022, אז נכנסה לתוקף העלאה דרמטית בשכר החיילים הסדירים - זינוק של 50%. עבור לוחם כמו איתי, מדובר בתוספת משמעותית שהפכה את המשכורת החודשית מכסף כיס סמלי לסכום המאפשר חיסכון משמעותי. "פתאום אתה רואה 'נכנס לחשבון 2,400 שקל'", הוא מסביר, "זה סכום שאפשר לעשות איתו משהו. להשאיר אותו בעו"ש זה פשוט לבזבז אותו על שטויות. הבנתי שאני רוצה שהכסף הזה יעבוד בשבילי".

 חלק מהשגרה, כמו טיול לשק"ם

הגורם השני שתרם לשינוי הוא הזמן. במיוחד בקרב המשרתים בתפקידי לחימה, שגרת השירות כרוכה בימים ארוכים של המתנה, שעות רבות בבסיס ויציאות מצומצמות הביתה (מגמה שהתעצמה משמעותית מאז ה-7 באוקטובר). הזמן הזה, שבעבר נוצל למנוחה או שיחות בטלות, מתועל כיום ללימוד. "אנחנו יושבים באוהל, אחרי שסיימנו את המשימות, במקום סתם לגלול בטיקטוק, אנחנו רואים סרטוני הסבר על בורסה. זה הפך להיות חלק מהשגרה, כמו טיול לילי לשק"ם", מספר איתי.

אלי כהן, שר האנרגיה והתשתיות. קרדיט: אופיר אייביאלי כהן, שר האנרגיה והתשתיות. קרדיט: אופיר אייבי

הצעת החוק לסגירת תאגידי המים אושרה בוועדת השרים לחקיקה

רשויות שיעמדו בקריטריונים שיוגדרו יוכלו לנהל את משק המים בעצמן, בתנאי למשק כספי סגור ולייעול ההוצאות במים ובביוב

ליאור דנקנר |

לאחר שנים שבהן תאגידי המים נמצאים תחת ביקורת ציבורית על ייקור חשבונות המים ועל ניהול מנופח, המערכת הפוליטית מתקרבת לשינוי במבנה משק המים. המהלך שמוביל משרד האנרגיה והתשתיות מבקש לאפשר לרשויות מקומיות לחזור לניהול ישיר של תחום המים והביוב, כפוף לעמידה בקריטריונים מקצועיים ושמירה על כך שהגבייה תישאר מיועדת לטיפול במים ובהשקעה בתשתיות.

על פי הצעת החוק של שר האנרגיה והתשתיות אלי כהן, רשויות שיעמדו בקריטריונים שיקבעו יוכלו לנהל את משק המים בעצמן, זאת בתנאי שיישאר כמשק כספי סגור. המהלך צפוי לשים סוף לבזבוז ולניהול המנופח הקיים כיום ברבים מהתאגידים, ולהוביל לחיסכון בהוצאות משק המים והביוב. הצעת החוק אושרה היום בוועדת חוקה, ולאחר שתעבור לניסוח משפטי, היא צפויה לעלות לקריאה ראשונה בכנסת בעוד כחודש.

שר האנרגיה והתשתיות, אלי כהן אומר כי ״מטרת החוק שאנו מקדמים הוא ביטול תאגידי המים ברשויות יעילות. אין מקום במשק לעשרות תאגידים מנופחים עם מאות ג׳ובים מיותרים. זהו מקרה קלאסי בו הגולם קם על יוצרו ויצר בזבוז של מאות מיליוני שקלים בשנה. רשויות העומדות בקריטריונים יוכלו לנהל בעצמם את משק המים, וכך לחסוך מיליוני שקלים. מים הם מוצר צריכה בסיסי, ועלינו להבטיח שיטופל ביעילות מירבית במטרה להפחית את התעריף. הרשויות שיבחרו לבטל את התאגידים יתחייבו לניהול משק כספי סגור, באופן שיבטיח שההכנסות מהמים ישמשו אך ורק לצרכי ניהול משק המים והשקעה בתשתיות״.


עבודת המטה והמתווה לרשויות המקומיות

ההצעה לתיקון החקיקה מגיעה לאחר עבודת מטה מקצועית בנושא תאגידי המים, בהובלת מנכ״ל משרד האנרגיה והתשתיות יוסי דיין וצוות המשרד, יחד עם היועצים זאב בילסקי, ראש עיריית רעננה לשעבר, ועו״ד דרור שטרום, הממונה על ההגבלים העסקיים לשעבר.

בהתאם לתיקון, רשויות מקומיות שעומדות בקריטריונים שיקבעו יוכלו לפעול ללא חובת תאגוד, תוך שמירה על משק כספי סגור. היום אושרה הצעת החוק בוועדת השרים לחקיקה, ולאחר שתעבור לניסוח משפטי היא צפויה לעלות לקריאה ראשונה בכנסת בעוד כחודש.