לאומי מזהיר: "יציאת כספי ההשקעה בשווקים מתפתחים תיעשה כבר כעת"
בבנק לאומי מתייחסים להודעתה של MSCI על שינוי מעמדה של ישראל, משוק מתפחת למפותח, ומעריכים כי כבר כעת נתחיל לחוש בשינויים בהשקעות במניות ישראליות, זאת בעוד שהשדרוג עצמו יערך רק בחודש מאי 2010. "להערכתנו, יציאת הכספים המיועדים להשקעה בשווקים מתפתחים תיעשה כבר כעת, ואילו ההשקעה המיועדת לשווקים המפותחים תיעשה רק עם העדכון", טוענים בלאומי.
שידרוגה של ישראל גם גורר שינוי במשקל שניתן לה במסגרת המדדים. בעוד שהשוק הישראלי מהווה כעת 2.5% במסגרת השווקים המתפחתים, לאחר שידרוגו לשווקים המפותחים משקלו צפוי להיות 0.38% בלבד.
עיקר ההשפעה: מניות הכימיה והבנקים
"בעוד שבטווח הארוך ייהנה השוק המקומי מהאפשרות של גופי השקעה שמרניים יותר להשקיע בו והתנודתיות שלו עשויה לרדת בשל האטה בקצב שינויי זרימת הכספים, בטווח הקצר תורגש יותר משיכת הכספים המיועדים להשקעה בשווקים מתפתחים."
בלאומי צופים כי עיקר ההשפעה של מהלך זה של MSCI צפוייה להיות במניות מוטות השקעות זרים שאינן דואליות, "כפי שהשבוע כבר ניכר במניות הכימיה והבנקים".
בטווח הזמן הקרוב בלאומי מציעים להיזהר, אך עם זאת צופים עליות בטווח הזמן הבינוני, גם בזכות סימנים להתאוששות, אך גם מתוך האכזבה משאר אפיקי ההשקעה. "בטווח הקצר יתבסס שוק המניות סביב רמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי. בטווח הבינוני צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע התייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים".
סיכון באג"ח הממשלתי בעקבות הצפי להעלאת הריבית
בהתייחסות לשוק האג"ח הממשלתי, מציינים בלאומי את ההשפעה החיובית של הודעת MSCI. "להודעה השלכות חיוביות מבחינת תפיסת הסיכון של המשקיעים את המשק המקומי", טוענים בלאומי ומסבירים כי "הסיכון מפני הפחתת דירוג האשראי של מדינת ישראל פחת משמעותית. בנוסף, הסבירות כי מדינה מפותחת תפשוט רגל נמוך ביותר".
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
