הערב (21:15, שעון ישראל) צפוי הבנק המרכזי בארה"ב, בראשותו של בן שלום ברננקי, להודיע על הותרת הריבית על כנה ברמה של 2%. ההחלטה צפויה ובשוק לא מצפים לשום שינוי בריבית, אך הדגש המרכזי מופנה להודעת הריבית המצורפת.

בשבועות האחרונים הדגיש ברננקי בנאומיו השונים את החשש האינפלציוני והביא בכך להגברת ההערכות בשוק כי הכיוון הבא של הריבית הוא מעלה ולא מטה. התגברות הסבירות להעלאת ריבית הביאה להתחזקות הדולר ולירידה בשוק הסחורות. ההשפעה לא הייתה מיידית, אך כאשר ברננקי חזר על דבריו בנאומים שונים וחלק מחברי ה'פד' הדגישו גם הם את הטיפול ההכרחי באינפלציה, המשקיעים הבינו את המסר. הדולר נסחר היום סביב 1.55 מול האירו (לעומת 1.6 באמצע יולי) והנפט רחוק כבר 18% מהשיא שנרשם בחודש שעבר ונסחר סביב 120 דולר לחבית.

האינפלציה בארה"ב שוהה בשיא של 17 שנה והיא כל כך מטרידה את קובעי המדיניות עד שישנם 3 חברים בוועדת השוק הפתוח, אותה ועדה שמחליטה על גובה הריבית, אשר אינם מיישרים קו עם היו"ר ברננקי ורוצים לראות את הריבית עולה כבר היום.

חברי ה'פד' גארי שטרן וצ'ארלס פלוסר הצטרפו לקו הניצי שמוביל ריצ'ארד פישר, ומאז החלטת הריבית האחרונה ביוני הם קוראים שוב ושוב כי יש להעלות את הריבית כדי לטפל באינפלציה.

המטרה: להילחם בציפיות האינפלציה

החוזים העתידיים על הריבית אינם מעניקים סיכוי רב להעלאת הריבית לפני חודש אוקטובר, אך טון תקיף יותר כלפי האינפלציה הערב בהודעת ה'פד' עשוי לשנות את התמונה, לחזק את הדולר עוד יותר ולשלוח את מחירי הסחורות מטה.

הדילמה מולה ניצב ברננקי אינה פשוטה. מצד אחד הוא מעוניין למשוך זמן ככל האפשר ולהמתין עם העלאת הריבית, כיוון שהידוק מוניטרי במצבה הנוכחי של כלכלת ארה"ב עלול להזיק עוד יותר לצמיחה המקרטעת. מצד שני, האינפלציה משתוללת והטיפול בה דרך העלאת הריבית מתבקש.

"רצוי שה'פד' יחכה על העלאת הריבית", אומר מיכאל שראל, הכלכלן הראשי בהראל פיננסים. "יש סימן שאלה מאוד גדול באשר למשבר הכלכלי בארה"ב והשפעת משבר האשראי על המוסדות הפיננסים. התרחיש הסביר הוא שהמשבר יירגע והצמיחה תחזור למסלול רק בסוף השנה, כך שהעלאות ריבית נראה ב-2009".

שראל מצביע על העלייה בציפיות האינפלציה בתקופה האחרונה בארה"ב, ומסביר כי מדובר בתופעה מדאיגה בשל החשש מציפיות שמגשימות את עצמן. "ציפיות האינפלציה משפיעות על חוזי שכר, התנהלות הפירמות וכו'", אומר שראל. "לכן, ה'פד' יאותת הערב כי הוא לא ייתן מקום לעלייה בציפיות האינפלציה".

"יש ציפיות לנאום פרו דולרי היום"

בינתיים במסחר התוך יומי של יום שלישי ניתן לראות את ציפיות הסוחרים בשווקים מתחזקות - הדולר מבצע מהלך חזק מול האירו ונסחר סביב ה-1.55. הנפט מוסיף לרדת עוד 2 דולרים ל-118 דולר לחבית. "יש ציפיות לנאום פרו דולרי היום", אומר לנו מנהל חדר מסחר במט"ח.