למה ג'ים רוג'רס נכנס להשקיע בטייוואן? התשובה נמצאת בסין

ג'ים רוג'רס, אחד מהמשקיעים האגדיים בוול סטריט בכל הזמנים מתחיל לראות הזדמנות במניות הנסחרות בטייוואן. רוג'רס לבצע רכישות של מניות בטייוואן בחודש מארס האחרון, ואלה שעקבו אחריו במרוצת השנים יודעים שאין שסיבה להתאכזב.

בשנת 1987, הנשיא החדש במדינה חיזק את היחסים עם השכנה סין, בדיוק כפי שמתרחש גם היום. שוק המניות של טייוואן זינק מ-1,100 הנקודות ל-12,000 הנקודות בין השנים 1987 ל-1990, עלייה מטאורית לכל הדעות, או 990% בשלוש שנים. אפשר רק לדמיין כמה עשו המניות הטובות ביותר באותה התקופה.

האי טייוואן הופרד מסין במהלך מלחמת האזרחים ב-1949. אולם בסין טוענים שטייוואן מהווה חלק בלתי נפרד מהטריטוריה שלה ומאיימת לתקוף את המדינה מדי פעם. באופן רשמי, שתי המדינות נותרו תחת מלחמה.

חוסר הודאות הפוליטית יוצרת כותרות חדשות לבקרים ומדירה את רגליהם של המשקיעים מלהיכנס לשוק המניות במדינה. יחסית לשווקים בסין, שוק המניות בטייוואן לא הניב תשואה פנומנלית במהלך השנתיים האחרונות. בורסת שנחאי עלתה מיוני 2006 ועד יוני 2008 ב-153%, בורסת הונג קונג הוסיפה 53% בעוד שהבורסה בטייוואן עלתה ב-25% בלבד.

בממוצע, המניות בשווקים באסיה הוסיפו לערכן 90% מאז ה-1 בינואר 2000 ועד היום. שוק המניות בטייוואן השיל 3% באותה התקופה ו-18% מאז 1997. ביצועי המניות הגרועים העניקו למדינה את תמחורי המניות הגרועים ביותר אי-פעם. מכפיל הרווח של אינדקס ה- Datastream עומד על 12.8, הרבה מתחת לאינדקס הסיני שמשקף מכפיל ממוצע של 20.9, בעוד התמחור בארה"ב עומד על מכפיל של 17.7. כלומר - האם המשקיעים סבורים שכלכלת טייוואן תצמח פחות מכלכלה ארה"ב והרבה פחות מכלכלת סין – אם כך אז מקומם בוודאי לא בשוק הסיני. לפחות ג'ים רוג'רס חושב אחרת.

רבים מהמשקיעים ברחבי העולם רואים בכלכלת סין פוטנציאל ענק, למרות בעיות האינפלציה. אולם, אינם מודעים לנפח המסחר העסקי בין סין לטייוואן שרושם בימים אלה רמות שיא. המסחר בין שתי המדינות צפוי להגיע ל-120 מיליארד דולר השנה. על פי הנתונים של Associated Press, החברות במדינה השקיעו יותר מ-120 מיליארד דולר.

כיום, היחסים הפוליטיים בין סין לטייוואן מתדהדקים גם כן. בחודש מארס, נשיא חדש זכה בבחירות במדינה – אולי שחזור של המצב כפי שהיה ב-1987. מה ינג-ג'ייאו החליט לשים בראש סדר העדיפויות את שיפור היחסים עם סין – אם הכלכלה בסין תהיה טובה טייוואן רק תרוויח מכך וכנראה שההשפעה על שוק המניות תהיה בהתאם.

מאז שנכנס הנשיא הטייוואני החדש לתפקידו הסיגה סין חצי מהטילים שהיו מכוונים לעבר שכנתה. בחודש הבא - טיסות ישירות צפויות לחבר בין שתי השכנות. כרגע, הטייוואנים יאפשרו ל-3,000 אזרחים סינים לבקר במדינה מדי יום. התיירות כנראה תוסיף על פי ההערכות כ-60 עד 80 נקודות הבסיס לצמיחה במדינה, קרי 0.6% עד 0.8%.

חשוב לציין, שכרגע אסור למשקיעים סינים להשקיע בטייוואן, או למשקיעים מטייוואן להשקיע בסין. אבל כל זה עומד להשתנות, באוגוסט 2007, הממשל בסין חשף תוכנית שתאפשר לאזרחים מסין להשקיע בטייוואן. אם תאושר התוכנית זאת תהיה הפעם הראשונה בה יורשו משקיעים סינים להשקיע מחוץ למדינה. מי שרוצה לדמיין השפעה של אישור כזה שינסה להיזכר במכפילים הגבוהים של בורסת שנחאי - בה יכולים רק משקיעים סינים מקומיים להשקיע.