תגובה פושרת בקרב הזרים על טבע: "איננו צופים שום שינוי רציני במניה"

לאחר שדיווחה אתמול (ג') על תוצאותיה הכספיות ברבעון הראשון של השנה וחזרה על התחזיות שסיפקה לשנים 2008-2009, מגיבים האנליסטים הזרים בבתי ההשקעות גולדמן זאקס וקרדיט סוויס לדוחותיה הכספיים של טבע. טבע הציגה רווח נקי (ללא ההפרשה לרכישת קוג'נסיס) של 64 סנט למניה, בעוד האנליסטים בגולדמן זאקס ציפו ל-70 סנט למניה (הקונצנזוס עמד על 63 סנט למניה).

האנליסטים מדגישים כי גם ללא מחיקה של 5 סנט למניה בשל ההשקעה של טבע ב-ARS (ני"ע שנפגעו ממשבר הסאב-פריים), הרווח הנקי היה עומד על 69 סנט למניה ועדיין לא היה מגיע לתחזיות שלהם. בנוסף, הם מציינים, כי טבע עקפה את התחזיות בשורת ההכנסות הודות לתרומה של 6% מהיחלשות הדולר בעולם.

דגשים נוספים בדוחות שמוצאים האנליסטים לציין הם הרווחיות הגולמית של החברה שעמדה על 53.3% (רבעון רביעי ברציפות שהרווחיות הגולמית מעל 50%). עם זאת, תשלומי מיסים נמוכים מהצפוי (15% לעומת צפי ל-17%) תרמו 2 סנט למניה בשורת הרווח, וכמו כן האנליסטים מדגישים לשלילה כי הוצאות החברה עלו מעבר לציפיות. לאור הנתונים המעורבים, בגולדמן זאקס מציינים כי המלצתם למניה ומחיר היעד נמצאים בתהליך עדכון, והם צפויים להכריז על העדכון בתקופה הקרובה.

בבית ההשקעות קרדיט סוויס, שם מחזיקים בהמלצת "תשואת יתר" למניית טבע עם מחיר יעד של 54 דולר למניה, מוסרים כי החולשה בצפון אמריקה העיבה על שורת הרווח. טבע לא עמדה בתחזיות של קרדיט סוויס גם כן, שכן האנליסטים ציפו לרווח נקי של 66 סנט למניה.

תחת הכותרת "מחשבות על המניה", מסבירים האנליסטים בקרדיט סוויס, כי "הרבעון הראשון צריך להיתפס כחזק בעיני המשקיעים, אולם הציפיות מטבע תמיד גבוהות בייחוד לאחר שההנהלה סיפקה תחזיות חזקות מאוד לטווח של 5 השנים הקרובות". נזכיר, כי ברבעון הקודם מסרה טבע כי היא צפויה להכפיל את הכנסותיה לרמה של 20 מיליארד דולר עד שנת 2012. לדברי האנליסטים, "איננו צופים שום שינוי רציני במניה בהתבסס על התוצאות הכספיות הללו".