וול סטריט השבוע: המשקיעים ימתינו לדיווחי המאקרו בחמישי-שישי
השבוע האחרון בוול סטריט הראה לכל משקיע איך בעיות משבר האשראי מוסיפות לחדור לתוך הכלכלה הגדולה בעולם ביתר שאת. לא בכדי רבים השתמשו במיתון כעובדה מוגמרת
"אנחנו יכולים להיות בטוחים שזה לא יסתיים בקרוב", אמר Owen Fitzpatrick, ראש מחלקת האקוויטי בדויטשה בנק. "אנחנו נראה עוד בנקים שנכנסים לקשיים בהעלאת מרכיב ההון העצמי, וכן עוד עובדות שמוכיחות את היות הכלכלה במיתון".
ביום שישי האחרון חטפו המניות האמריקניות עוד מכה, המשק האמריקני איבד 63,000 משרות בחודש פברואר – הירידה החדה ביותר מאז מארס 2003. מעבר לכך, הייתה זו ירידה שנייה ברציפות.
מדד הדאו ג'ונס הגיב בירידה של 146 נקודות, או 1.2%, כאשר במהלך המסחר איבד יותר מ-200 נקודות, עד שלקראת הסגירה הגיעו שוב מספר קונים שאמרו את דברם. בסיכום שבועי איבד הדאו 2.8% וירד מתחת לרמה הקריטית של 12,000 הנקודות. מנתחים טכניים שונים מגדירים רמה זו כתמיכה מאוד חשובה ומעריכים כי המדד עלול להתדרדר מעתה מטה בצורה חדה.
המדדים העיקריים האחרים לא הדהימו אף הם. אינדקס ה- S&P 500, השיל ביום שישי האחרון 10.39 נקודות וסגר ברמה של 1,293.37 נקודות והשלים ירידה שבועית של 2.8%. הנאסד"ק מצידו היה דפנסיבי משהו לאחר שאיבד 8.01 נקודות וננעל ברמה של 2,212.49 נקודות, ירידה של 2.6% בסיכום שבועי.
התפתחות חשובה לא פחות הגיעה מכיוונו של הפדרל ריזרב. בבנק המרכזי הגיעו להבנה, כי הורדות הריבית אינן מספיקות כדי ליצור את הנזילות החיונית למשק, והחליטו להגדיל את המכרזים לבנקים המקומיים.
הגורמים בשוק לא איחרו להגיב: "מהלך של השוק ביום שישי לא הולך לספק אף אחד," אמר Ken Tower, אסטרטג שוק ראשי ב- Covered Bridge Tactical. "השוורים לא קיבלו את ההתאוששות שלה הם ציפו, למרות זאת גם הדובים לא השיגו את ההתרסקות לה הם ציפו. בכל אופן, חוסר הוודאות תמשיך לשלוט גם בזמן הקרוב."
מאקרו השבוע
בשבוע הקרוב יחשפו המשקיעים למידע נוסף שעלול להצביע על החולשה הכלכלית. במהלך שלושת ימי המסחר הראשונים של השבוע יהיו אלה אינדיקטורים פחות משמעותיים.
ביום שלישי יפורסם מאזן הסחר, נתון המודד את השינוי בין הייבוא לייצוא, של המגזר היצרני, כמו גם למגזר השירותים. לרוב, הייבוא הוא זה שנמשך בידי הביקושים המקומיים, בעוד שהייצוא נתמך לאחרונה בחולשתו של הדולר מול המטבעות העיקריים – מעין עדנה זמנית לכלכלה האמריקנית מפני ההאטה החריפה.
ביום רביעי יקבלו המשקיעים נתון מאקרו נוסף שדווקא פחות מעיד על עוצמתה של הכלכלה עצמה אלא דדוקא של משרד האוצר האמריקני. המאזן החודשי של ארה"ב יציג את העודף או הגירעון בתקציב הממשל הפדרלי.
יום חמישי יום של מספר דיווחי מאקרו חשובים ביותר
נתון המכירות הקמעונאיות יפורסם כשעה לפני הפתיחה ויחשוף את מידת הפגיעה בצריכה הפרטית של האמריקנים, בייחוד לאור הירידה בתחושת העושר של הצרכן הגדול בעולם – האזרח האמריקני. קונסנזוס האנליסטים מעריך כעת גידול של 0.2% בלבד במכירות הקמעונאיות. כל נתון שלילי עלול להשפיע באופן קיצוני על השוק.
עוד לפני הפתיחה יפורסם נתון מחירי היבוא והיצוא של ארה"ב. הצפי הוא לגידול של 0.6% במחירי הסוחרות המיובאות. הנתון השלישי שיפורסם לפני הפתיחה הוא מספר התביעות החדשות לדמי אבטלה, נתון שעשוי למשוך תשומת לב רבה על רקע נתון האבטלה, החלש כ"כ, שפורסם ביום שישי האחרון.
נתון המלאים העסקיים יפורסם כחצי שעה לאחר פתיחת המסחר בחמישי. הנתון הוא למעשה הבבואה של צד הביקושים כולו. גידול במלאים העסקיים מעיד לרוב על ציפיות מטעם הקמעונאים לגידול עתידי בביקושים, וכן על מפעלים שמגבירים את התפוקה.
יום שישי
את השבוע ינעלו שני נתונים חשובים. האחד הוא נתון מדד המחירים לצרכן, שעלול לספק רמזים נוספים בדבר התפרצות אינפלציונית. גורמי השוק יקבלו בשמחה כל נתון נמוך מעלייה של 0.3% - קונסנזוס תחזיות האנליסטים. הנתון השני הוא סנטימנט הצרכנים של אוניברסטית מישגן, נתון שיפורסם כחצי שעה לאחר שהפתיחהוצפוי לרשום ירידה לרמה של 69.5 נקודות מרמה של 70.8 נקודות בסוף פברואר.
מניות בפוקוס
במסגרת הדיווחים בשבוע הקרוב, תהיה זו טקסס אינסטרומנטס (סימול:TXN) שתציג את תוצאותיה הרבעוניות ביום שני, יחד עם חברת Blackstone Group (סימול:BX) ו- Hovnanian Enterprises(סימול:HOV).
מתי הריבית תתחיל לרדת?
הסיבות להפחתת ריבית והסיבות שלא להפחית - מתי זה צפוי להתחיל ולמה אתם לא ממש תרגישו את זה בפעמים הראשונות?
בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית מחר על 4.5%. הוועדה המוניטרית של בנק ישראל, בראשות הנגיד פרופ' אמיר ירון, תפרסם מחר החלטת ריבית ובדומה לכל ההחלטות מאז ינואר 2024, לא צפוי שינוי. הנגיד, פרופ' אמיר ירון הולך על הצד הבטוח. הוא מחכה להורדת ריבית בארה"ב, הוא מחכה להפחתה ניכרת באי וודאות הגיאופוליטית. מנגד, יש הרבה סיבות טובות להפחתת ריבית מהירידה הצפויה באינפלציה, דרך הירידה בשער הדולר, הירידה בצמיחה, השיפור בפרמטרים הכלכליים, תמחור האג"ח והירידה בפרמיית הסיכון, לצד השיפור המשמעותי במצב הגיאופליטי. ועדיין - מבחינת הנגיד זה עדיין לא הזמן.
אינפלציה - 3.1% אבל בדרך ל-2.3%
האינפלציה השנתית עדיין חורגת מיעד היציבות של הבנק, שמוגדר בין 1% ל-3%. לפי נתוני המדד האחרונים שפורסמו ליולי, קצב העלייה השנתי עומד על 3.1%, מעט מעל הגבול העליון. אמנם המגמה מצביעה על התקרבות ליעד והכלכלנים מעריכים אינפלציה של 2.2%-2.3%, אך הנגיד יתעקש להסתכל על חצי הכוס הריקה
שיקול מרכזי נוסף בהחלטה הוא המצב הגיאו-פוליטי, ובמיוחד חוסר הוודאות סביב המשך הלחימה ברצועת עזה והשלכותיה הרחבות על הכלכלה הישראלית. למרות הצלחות במספר זירות ועמידות וגמישות של המשק הישראלי, המלחמה והחשש מהתרחבותה, הם הבלם המרכזי להעלאת ריבית. החשש הגדול שהמלחמה תוביל לשבירת תקציב, צורך להרחיב גיוסים וחשש מעלייה בריבית החוב. אלא שבינתיים קורה בדיוק ההיפך - אגרות החוב בעלייה, הריבית על האג"ח יורדת והיא מבטאת כבר הפחתת ריבית דהפקטו.
הפד' עדיין לא החל במחזור הפחתות הריבית, ונראה שבבנק ישראל לא מעוניינים להקדים אותו. בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים מצפים להפחתה ראשונה בארה"ב רק בספטמבר, וככל הנראה רק אז יבשילו התנאים גם להפחתה בישראל. הסיבה לכך היא הרצון לשמור על יציבות מטבעית ולהימנע מתנודתיות מיותרת בשער החליפין.
- כצפוי: בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה - 4.5%
- בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה; ירידה בתחזית הצמיחה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוק המקומי מושפע באופן ישיר מהפער בין הריביות: הריבית בישראל גבוהה יחסית לזו באירופה, ובקרוב גם בארה"ב. מצב זה מושך משקיעים זרים להחזיק בשקל, מה שתורם להתחזקותו מול הדולר ומטבעות אחרים. אמנם התחזקות השקל מסייעת בהפחתת לחצי יבוא ומחירים, אך היא גם מקשה על מגזרים ממונפים כמו נדל"ן, קמעונאות ועסקים קטנים ובינוניים, שסובלים מעלויות מימון גבוהות יותר ומתחרות יצוא מוחלשת.
.jpg "חיסכון לכל ילד")
הישראלים משלמים בזמן, אך חשים חוסר ידע פיננסי
הסקר החברתי של הלמ"ס ל-2024 שממצאיו פורסמו היום, מעלה גם כי הישראלים נוטים לשקול היטב את יכולתם לעמוד בהוצאה לפני רכישה, ואילו הנכונות להסתכן בהשקעות פיננסיות היא נמוכה - בייחוד בקרב נשים. לגבי הכסף שנותר לאחר ההוצאות החודשיות הקבועות, בני 65 ומעלה דיווחו על המצב הטוב ביותר
הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס) פרסמה היום את ממצאי הסקר החברתי ל-2024, שנערך בקרב 6,907 נשאלים בני 20 ומעלה ומייצג כ-6.3 מיליון תושבים. הסקר בחן הרגלים פיננסיים, רמת שביעות הרצון הכלכלית ויכולת התמודדות עם הוצאות, ומצייר תמונה מורכבת של זהירות מול קושי כלכלי וחוסר נכונות לקחת סיכונים פיננסיים.
הנתון הבולט ביותר בסקר הוא רמת האחריות בתשלום חשבונות. הציון הממוצע שניתן לביטוי “אני נוהג לשלם את החשבונות בזמן” הגיע ל-4.6 מתוך 5 - הגבוה ביותר מבין המדדים. הפערים בין נשים וגברים כמעט שלא קיימים, וגם בקרב קבוצות הגיל לא נמצאו הבדלים משמעותיים. יהודים קיבלו ציון ממוצע זהה (4.6), בעוד שבקרב המגזר הערבי נרשם ממוצע מעט נמוך יותר - 4.3.
כמו כן, עולה מהסקר כי הישראלים נוטים לשקול היטב את יכולתם לעמוד בהוצאה לפני רכישה: ממוצע התשובות עמד על 4.3. בקרב המגזר הערבי נמדד ציון גבוה יותר (4.5) לעומת היהודים (4.2). מנגד, הנכונות להסתכן בהשקעות פיננסיות קיבלה את הציון הנמוך ביותר - 2.0 בלבד בממוצע. גם כאן יש פער מגדרי מובהק: גברים עם ממוצע 2.3 לעומת 1.8 בקרב נשים. בקבוצת הצעירים (44-20) הממוצע גבוה מעט יותר - 2.3 אך הוא יורד ככל שהגיל עולה.
שביעות רצון כלכלית - בינונית ומפוצלת
כשנשאלו אם הם מרוצים ממצבם הכלכלי, הממוצע של המשיבים הגיע ל-3.4. בקרב יהודים נרשם ציון גבוה יותר (3.5) לעומת ערבים (3.1) - פער של 0.4 נקודות. גברים הביעו מעט יותר שביעות רצון מנשים (3.5 מול 3.3). למרות זאת, רבים דיווחו שהמצב הכלכלי מגביל אותם: ציון 3.1 בממוצע, עם פער ניכר בין יהודים (2.9) לערבים (3.9).
- התמ"ג צמח ב-3.4% ברבעון הראשון של 2025
- שיפור במדד אמון הצרכנים - אך הציבור עדיין פסימי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לגבי השאלה אם נותר כסף לאחר כיסוי ההוצאות החודשיות הקבועות, הממוצע הגיע ל-3.3. הצעירים (44-20) דיווחו על ממוצע של 3.4, גילאי הביניים (45–64) על 3.0 בלבד, ואילו בני 65 ומעלה דיווחו על 3.5, כלומר הפנסיונרים מדווחים על מצב יציב יחסית. גם כאן קיים פער מגזרי: יהודים עם ממוצע 3.4 לעומת 2.8 בקרב ערבים.
