מנהלי ההשקעות הבכירים בארה"ב מרגיעים: ישנן עדיין הזדמנויות
זאת לא היתה פתיחת שנה מוצלחת במיוחד עבור המשקיעים האמריקנים. אולם, אסטרטגיות ההשקעה המצליחות של שני מנהלי הקרנות הבולטים של שנת 2007 מעניקות רמזים היכן כדאי לשים את הכסף וגם לרשום תשואות נאות בסוף השנה. "מה שתבקש לשנה החדשה הוא לא פחות מאשר – מומנטום", זהו הקונסנזוס בקרב הגורואים.
מומנטום היא מילה חזקה לביצועים חזקים אומר Will Danoff, מנהל קרן ההשקעות Fidelity Contrafund (סימול:FCNTX) וקרן ההשקעות Fidelity Advisor New Insights (סימול: FNIAX), אליו מצטרף באותם הדברים מנהל ההשקעות המצליח ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, פימקו.
גם דנוף וגם גרוס הקדימו להצביע על שינויים מרחיקי לכת המתרחשים בתחומים בהם הם מתמחים, והחשוב מכל הגדילו לפעול על פי האסטרטגיה ובכך יצרו הצפת ערך עבור הלקוחות. הכיוון הלא ברור של שוק הדיור המקרטע וסקטור הפיננסים, לצד הזעזועים הכבדים שעברו על שווקי האשראי בקיץ שחלף יצרו צרכי השקעה שונים – עבור לקוחותיהם – שיטות ייחודיות כשלעצמן.
"שניהם עושים שימוש באסטרטגיות לניצול הזדמנויות", אומר Christine Benz דירקטורית השקעות בקרן Morningstar. שני המנהלים מוסיפה בנז, מציגים את הרצון לצאת החוצה מסטייל ההשקעות הנפוץ ומייצגים גישה שונה מהתנהגות בנצ'מארק האינדקסים שבהם הם משקיעים (אסטרטגיה הידועה בשם "המשקיע הלעומתי")", כך מוסיפה בנז.
"זוהי תכונה שלרוב מנהלי ההשקעות אין – נדבך רב חשיבות כחלק מאופן קבלת ההחלטות בקרן מורנינגסטאר". עוד מוסיפה בנז: "הם בעלי גישה גמישה ומאפשרים לעצמם כלים רבים לפעולה".
ממליצים ל-2008: התמקדו במניות גדולות
התנאים התנודתיים בשווקים העניקו לדנוף וגרוס מגוון הזדמנויות בשנה שעברה -- משבר המגורים – סקטור הפיננסים המבעבע, מחירי סחורות גבוהים, אי-ודאות כלכלית – אלו מצטיירים כרגע כיותר סבירים לשרור, מאשר שלא ימשכו גם בשנה הנוכחית. בהתאם לכך, המשקיעים ילטשו ענייהם בחיפוש אחר אסטרטגיות מנצחות לימים הראשונים של 2008.
אז באשר להמלצות הגורואים הגדולים; דנוף אומר כי יש להישאר בקבוצות ההשקעה המצליחות, קרי "כאשר השוק דורג באשר לצמיחת רווח מתונה, אנו נוטים להציע את המניות הכבדות (bigger-cap) המספקות שיעורי צמיחה יציבים, כך הדגיש דנוף.
"המחקרים הכלכליים שלנו מראים כי באופן כללי, צמיחת השווקים לא פוסקת לאחר שנה אחת בלבד. ישנה המשכיות. זה נראה כי התנאים הנוכחיים שהביאו לביצועים טובים בקרב סקטור הטכנולוגיה ותחומי צמיחה מסורתיים ימשיכו לשרור גם בשנה הנוכחית", כך מוסיף מנהל ההשקעות הבכיר Will Danoff.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
