חודש מרס: חודש של הכרעה בבורסה התל אביבית
פברואר הפך לחודש של דעיכה בבורסה בתל אביב. לא רק שהמדדים המובילים לא הצליחו לטפס, אלא במעקב יומי אחרי התנהגותם, הם כשלו לפתח מומנטום גם בתוך ימי המסחר עצמם. אם ב-2005 פינקה הבורסה התל אביבית את המשקיעים בימים רצופים של עליות, שהתנהגו בדרך זאת לאורך רוב שעות המסחר, הרי שבחודש זה הגיעה "הדעיכה הגדולה".
יחד עם זאת, מוקדם לדעתנו לבכות על עזיבת השוורים את תל אביב. נכון, השוק עלה לרמות שיא עוד בחודש ינואר הרה הגורל. המכות המפתיעות שחטפה הזירה הכלכלית מהתחום הגיאופוליטי, הותירו את המשקיעים נדהמים. אבל למעשה "נכפה" על המתעניינים בשוק המניות הישראלי חודש של דכדוך, מימושים ואווירה הססנית וחסרת תכלית.
דווקא על חודש מרס העומד, הממתין בפתח, אפשר להתחיל להצביע כחודש של הכרעה בשוק ההון המקומי. דבר ראשון, מזירה חדשה ולא נעימה: "רכבת ההפתעות". בעצם מאז נצחונו המפתיע של עמיר פרץ על שמעון פרס, נקטע רצף היציבות שאפיין את 2005 בזירה הפוליטית. אם מדובר בהקמת קדימה, בשני התקפי השבץ שעברו על רה"מ שרון, ובנצחון החמאס בשטחים - מספר חודשים ערבלו את תחושות הציבור והכניסו אי ודאות וספקות לגבי העתיד לבוא, כשתהליך בחירות מתנהל במקביל. הפתעה אחר הפתעה, בחודש פברואר - הפסיקו להצטרף קרונות חדשים שכאלה לקטר ברחוב אחד העם.
בנוסף לכך, במידה ואנחנו בדרך לקפאון מסוים בכל הקשור למגעים עם הפלשתינאים, עם נסיון של החמאס לבסס את עצמו כבעל הבית החדש, ואם יחול לבסוף נצחון ברור של מפלגה גדולה אחת ויציבה במערכת הבחירות הקרובות בסוף מרס, ייתכן סוף סוף הוודאות המיוחלת, לפחות לטווח הבינוני.
המשקיעים בבורסה התל אביבית זקוקים כעת לחדשות טובות, וחודש מרס יהיה חודש של מבחן בעניין זה. בסוף החודש ילכו המצביעים הישראלים אל הקלפי, ואם מערכת הבחירות תתנהל עד אז ללא זעזועים חיצוניים, הרי שהתנהגות המשקיעים עשויה להצביע על גיבוש מגמה כבר בחודש זה.
אנחנו מעוניינים להזכיר לכם את החודשים יוני ויולי 2005. בחודש יוני, חודש לפני ביצוע הליך ההתנתקות שעבר בממשלה, נפלה הבורסה התל אביבית ולא הצליחה לייצר עליות שערים. הסיבות היו חששות לאי ביצוע של ההתנתקות, כמו גם חשש מהתפתחויות אלימות במיוחד במהלך הפינוי שיכפו "הסתבכות" ברצועת עזה ומלחמת אחים.
אבל מהרגע שהחל הליך הפינוי, הבורסה היתה הראשונה להמר על הצלחתו. כי כזאת היא הבורסה, היא מהמרת ראשונה. הברומטר הזה עשוי להקדים ולפרש תהליכים כשהם עדיין מצויים בשלביהם הראשונים. אז אחרי הדכדוך והדשדוש שעבר על הבורסה בחודש פברואר, יהווה החודש העומד בפתח חודש מעניין של קבלת הכרעה.
הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי, המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
