מהן התקנות החדשות שצפויות לחול על שותפויות חיפוש הנפט והגז?

בשנה האחרונה המבנה של 'שותפות מוגבלת' זכה לביקורת קשה מצד המשקיעים, בעיקר מסקטור הנפט והגז. הטענה המרכזית שלהם הייתה שבעוד השותפות המוגבלת לוקחת על עצמה את הסיכון במימון הקידוחים, השותף הכללי מרוויח גם במקרה של תגלית מסחרית וגם במקרה של כישלון.

בניסיון להגביר את הקשר בין השותף הכללי (המנהל) לבין השותף המוגבל, רוצה הבורסה לשנות מעט את הכללים. היום היא פרסמה טיוטה להערות הציבור הכוללת הצעה לתיקון התקנון וההנחיות של מבנה השותפות. התקנות החדשות באות על רקע התפתחות שוק חיפושי הנפט והתאמה של ההנחיות למציאות.

השינויים בתקנות נוצרו בעקבות תגליות הגז האחרונות אשר מחייבות את השותפויות להציע יכולת פיננסית של 50 מיליון דולר לקידוח ימי, העלייה החדה בהיקף הכספים הנדרשים לצורך קידוח ימי. במטרה לייצר זהות אינטרסים גדולה יותר בין השותף הכללי לבין הציבור רוצה הבורסה לשנות מעט את התקנות.

במסגרת שינוי התקנות, דורשת הבורסה תקנות הנוגעות לשווי החזקות הציבור, בנוגע למניות הרשומות למסחר. כך למשל, כאשר שווי החזקות הציבור עומד על 20-40 מיליון שקל, שיעור החזקות הציבור צריך להיות לפחות 50%. כאשר שווי ההחזקות שבידי הציבור הוא 40-60 מיליון שקל, שיעור ההחזקות צריך לעמוד על לפחות 30%.

שתי מדרגות נוספות מתייחסות לשותפויות גדולות יותר. כאשר שווי החזקות הציבור הוא 60-100 מיליון שקל, הציבור נדרש להחזיק לפחות 20% מהיחידות וכאשר שווי החזקות הציבור גדול מ-100 מיליון שקל, שיעור הציבור צריך לעמוד על לפחות 15%.

שינוי משמעותי נוסף אותו יוזמת הבורסה צפוי להקשות מעט על הנפקות חדשות. כחלק מהתקנות של הבורסה, השותף הכללי נדרש לרכוש מניות בהיקף של 12 מיליון שקל, או 20% מיחידות ההשתתפות. מטרת התקנה הינה למנוע מצב שבו השותף הכללי מגייס כסף מהציבור ולא נושא בעצמו בחלק מהסיכון.

כעת מבקשת הבורסה לשנות את התקנות באופן שבו שיעור ההשתתפות של השותף הכללי יהיה לפי מדרגות. כאשר שווי החזקות הציבור עומד על 20-60 מיליון שקל, יידרש השותף הכללי לשים 10 מיליון שקל או 20% מסך היחידות (הנמוך מביניהם).

המדרגה השנייה מתייחסת למצב שבו שווי החזקות הציבור הוא בטווח של 60-100 מיליון שקל. אז יידרש השותף הכללי להזרים כ-15 מיליון שקל, או 15% מסך יחידות ההשתתפות - המוך מביניהם. המדרגה השלישית מתייחס למצב שבו שווי החזקות הציבור גבוה מ-100 מיליון שקל. אז יידרש השותף הכללי להזרים לשותף המוגבל 20 מיליון שקל לפחות, או 10% מסך יחידות ההשתתפות - הגבוה מביניהם.