טופ גאם תבצע גיוס - יורדת ב-8% במסחר
טופ גאם טופ גאם 3.01% הפועלת בשוק תוספי התזונה בצורת מתן של סוכריות גומי מדוות כי בכוונתה לפעול בזמן הקרוב לביצוע מכרז מוסדי לגיוס הון ומיד לאחריו לפעול לפרסום דוח הצעת מדף לגיוס מהציבור. לאור זאת החברה מדווחת על תמצית הדוחות לרבעון השלישי ועל אירועים נוספים, כמו השפעת מלחמת חרבות ברזל על החברה וכוונתה לרכוש חברה אמריקאית.
בתמצית הדוחות הכספיים לרבעון השלישי החברה דיווחה על הכנסות של 11.3 מיליון דולר ברבעון השלישי לעומת 9.9 מיליון דולר ברבעון המקביל ו-13.4 מיליון דולר ברבעון השני. החברה עברה לרווח של 346 אלף דולר לעומת הפסד של 188 אלף דולר ברבעון המקביל, אבל ירידה מהרבעון הקודם בו הרווח הנקי הסתכם ב-1.3 מיליון דולר.
ה-EBITDA (Non-GAAP) עלה ל-1.4 מיליון דולר לעומת 982 אלף דולר ברבעון המקביל. הכנסות החברה צמחו בכ-15% לעומת הרבעון המקביל, והחברה ציינה שעיקר הצמיחה הייתה בעיקר במוצרי Made Tailor שפותחו עבור לקוחות אסטרטגיים – בשיעור של 76% וכן במוצרים מבוקבקים – בשיעור של .87%. בנוסף החברה הגיעה לצבר שיא של הזמנות מאז הקמתה שעומד על 10 מיליון דולר.
החברה רשמה ירידות בתוצאות לעומת הרבעון השני, ולדברי החברה הסיבות לכך הן השפעת שערי החליפין על המכירות בישראל, ומהעברת מרבית הפעילות של החברה מול לקוח Tier1 גדול בארה"ב, שהינו הלקוח העיקרי של החברה, לעבודה בפרויקטים של KEY TURN, שחייבו את החברה לספק פתרונות באמצעות קבלני משנה בארה"ב בתחום האריזה, באופן שפגע בשיעורי הרווחיות. החברה צופה שלאחר שתרכוש פעילות בארה"ב, היא תוכל לתת את השירות ללא מיקור חוץ, ובכך להגדיל משמעותית את שיעור הרווח של המוצרים הנמכרים ללקוח.
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשבוע שעבר דיווחה טופ גאם על חתימה על הסכם אסטרטגי לייצור ואספקת תוספי תזונה עם תאגיד בינלאומי ענק, כאשר עד כה הוזמנו מוצרים בסך 2 מיליון יורו, מה שתרם לצבר השיא של החברה. הסכם האספקה נחתם לתקופה של 3 שנים. טופ גאם מצויה בשלבי פיתוח שונים של כ-30 מוצרים נוספים בעבור הלקוח כך שנראה שפוטנציאל העסקה גדול פי כמה וכמה מהזמנה הנוכחית.
רכישת החברה האמריקאית
והחברה אכן מדווחת שהיא מתכוונת לרכוש חברה אמריקאית - טופ גאם הודיעה שהיא נמצאת במגעים מתקדמים לרכישה של כל הון המניות של חברה אמריקאית שמפתחת, מייצרת ומוכרת תוספי תזונה בסוכריות גומי בעיקר בשוק האמריקאי. פעילות החברה האמריקאית רווחית ומחזור המכירות בשנת 2022 עמד על כ- 5 מיליון דולר וה-EBITDA על כחצי מיליון דולר.
טופ גאם תרכוש את החברה האמריקאית בסכום של 10 מיליון דולר, כאשר 8 מליון דולר ישולםמו במזומן עם השלמת העסקה ומיליון דולר ישולמו במזומן בתחילת שנת 2025. מיליון דולר נוספים מתוך סך תמורת העסקה, ישולמו באמצעות הקצאת מניות של החברה לחברה המוכרת, לפי שווי חברה של 200 מיליון דולר. בכוונת החברה להשלים את רכישת החברה האמריקאית בחודשיים הקרובים.
התקדמות המפעל החדש
החברה נמצאת בשלבים מתקדמים של הקמת המפעל החדש. בשל מלחמת "חרבות ברזל" חל עיכוב בפרויקט והחברה צופה דחייה של מספר חודשים עד להפעלתו. נכון למועד פרסום דוח זה שילמה החברה כ-85% מתקציב הקמת המפעל העומד על סך של כ-140 מיליון שקל. החברה צפויה לקבל החזר של כ-6.5 מיליון שקל ממרכז השקעות בחודשים הקרובים, מתוך סך מענקים הכולל מענק השקעות של כ-18.8 מיליון שקל, ומענק נוסף בסך של עד 9.4 מיליון שקל.
בנוסף, החברה ציינה שבעקבות מלחמת "חרבות ברזל", כוח עבודה רב של החברה גויס בצווי 8 ופעילות המפעל בשדרות הופסקה. המפעל החל לחזור לפעילות בהדרגה החל מ-17.10 ומאז התאריך הזה מפעל החברה פועל באופן רצוף, אך במתכונת מצומצמת. בעקבות האירועים והמלחמה עובדי המפעל של החברה, שהינם תושבי היישובים שהותקפו, פונו ליישובים ואיזורים אחרים וחלקם טרם שבו לעבודה סדירה. החברה צופה כי הימשכות המלחמה תביא להמשך הפעלת המפעל בשדרות במתכונת מצומצמת, שתביא לקיטון בהיקפי הייצור והשפעה שלילית על התוצאות ברבעון הרביעי לשנת 2023.
- מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
- בחנו את עצמכם - האם אתם בעניינים? טריוויה שבועית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מנית טופ גאם נסחרת במחיר של 650 אגורות ושווי שוק של 612.3 מיליון שקל. מתחילת השנה עלתה המניה ב-14.5% אבל ב-12 החודשים האחרונים ירדה המניה ב-45.5%.
- 1.מ. כהן 07/11/2023 11:22הגב לתגובה זוטופ גאם היא חברת צמיחה, חברה מבטיחה, בשוק גדול וצומח, אבל המחיר, המחיר...יקר יקר מאוד.
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
גם טבע 0.56% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44% ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51% ו נובה -8.04% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
