צילום: יחצ

חנן מור במגעים למכירת חלקים בפרויקט שדה דב; "השווי בספרים לא יירד"

החברה מדווחת כי שווי הקרקעות בדוחותיה הכספיים אינו שונה באופן מהותי למחירי המכירה שהתקבלו

דור עצמון | 02/08/2023 12:18 (19)

חנן מור חנן מור מעדכנת ביחס לאפשרות להכנסות שותף פרויקט שדה דב כי החברה בוחנת ליזום את הפרויקט באופן שבו תתאפשר מכירה של מרכיבי הקרקע לבניינים השונים ו/או חלקים ממנה לקבוצת רוכשים ו/או בדרך של הכנסת שותף למגרש אחד או יותר. על פי ההודעה החברה החלה במגעים ראשוניים לייזום הפרויקט. חנן מור דואגת לניסוח מעט מעורפל, אבל דבר אחד בולט יותר מהכל - החברה כותבת כי על פי המגעים השווי בספרים לא צריך לרדת.

חנן מור - האם אפשר להתחיל לחייך?

חנן מור - האם אפשר להתחיל לחייך?

"להערכתה של החברה, על בסיס המגעים האמורים, שווי הקרקעות בדוחותיה הכספיים של החברה אינו שונה באופן מהותי למחירי המכירה שיתקבלו ככל שיבשילו המגעים האמורים" - זו אמירה חזקה עם שני מימדים: האחד מאזני - זה אומר שלא יהיה הפסד כתוצאה מהמחיקה והשני תזרימי - החברה תקבל כסף לקופה.

חנן מור כבר דיווחה במסגרת הדוחות על כוונתה לממש חלק משדה דה בתמורה לפי המחיר בספרים. היא צריכה לעשות את זה כדי להשיג מזומנים להמשך פעילותה. בשוק חששו, וגם אנחנו סברנו כך, שהשווי יהיה נמוך דרמטית מאשר בספרים. ההודעה של היום מציגה תמונה אחרת, אבל עד שאין עסקה שעובר בה כסף, כל מספר שנזרק לאוויר הוא "סתם מספר".

מנכ"ל החברה אבי מאור התראיין לפני שבועיים לביזפורטל ואמר "אני אופטימי יותר מאשר הייתי לפני חצי שנה-שנה; שדה דב יהיה הצלחה גדולה". זו אמירה חזקה וזה נסמך גם על הדיווחים האחרונים של ישראל קנדה שיש לה פרויקט בשדה דב. מאז אמר מאור דברים אלו קפצה מניית החברה בבורסה בכ-12%.

חנן מור ואבי מאור, בעלי השליטה, קנו במחירים לכאורה גבוהים את הקרקע לפני כשנתיים והשקיעו בה סך כולל של 1.7 מיליארד שקל כשחלק גדול מהסכום הוא מימון בנקאי. הריבית העולה מכבידה, המשבר בשוק הדירות וההאטה במשק מקשים על המכירות, והעסקה נראית מסוכנת מאוד.

החשש של המשקיעים שעסקה אחת גדולה - שדה דב - תיקח את החברה כולה למטה. חנן מור בנתה את עצמה בהדרגה, מרבעון לרבעון מרווח בפרויקט של 10 מיליון ל-20 מיליון ול-50 מיליון, ופתאום יש פרויקט שעלול להסב הפסדי עתק. ההפסד התיאורטי על העסקה מוערך כעת בכמה מאות מיליוני שקלים, אם כי בחנן מור רואים רווח עתידי של מאות מיליוני שקלים. בהינתן החובות שהחברה צריכה להחזיר בשנה ובשנתיים הקרובות, ולמרות המימושים היפים של החברה בכ-200 מיליון שקל, נוצר חשש אמיתי שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה. גם האופטימיים הבינו שהמצב השתנה וגם אם המחירים בשדה דב בפרויקט שלה יהיו מעל 70 אלף שקל למ"ר, הרי שקצב המכירות יהיה איטי ממה שהוערך בתחילת הדרך.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לאחרונה ביררנו את מחירי הדירות בפרויקט ריינבו של ישראל קנדה בשדה דב וגילינו שדירות 3 חדרים נמכרות במחיר של החל מ-5.5 מיליון שקל. וכמה עולה דירת 2 חדרים?

מניית חנן מור ירדה ב-16% מתחילת השנה למחיר של 17.9 שקל ושווי שוק של 318.3 מיליון שקל.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

18.
מה עם הקרקע בגבעתיים? לדעתי שם זרקת עוד 250 מיליון 03/08/2023 23:02
הגב לתגובה זו
מה עם הקרקע בגבעתיים? לדעתי שם זרקת עוד 250 מיליון על קרקע פח
17.
אלי 03/08/2023 07:30
הגב לתגובה זו
אנשים בקריסה
16.
אזרח 02/08/2023 19:58
הגב לתגובה זו
ויש להתייחס אליהם כמוכרים רגילים ועל זה יש מיסים ולא כייזמים
15.
אין לי אפילו סבלנות לקרוא את כל הכתבה של חנן מור , 02/08/2023 16:40
הגב לתגובה זו
אין לי אפילו סבלנות לקרוא את כל הכתבה של חנן מור , אבל טיפ קטן, אני הייתי מוכר הרבה יותר מחלק אפילו את הכול כי המחיר שאני הקבל עכשיו למה שהקבל בעוד 8 חודשים אני הצטער שלא מכרתי הכול אתמול
14.
dw 02/08/2023 16:22
הגב לתגובה זו
כמו קנדה ישראל, אולם שיכון ובינוי תקועים עם דירות להשכרה בשדה דב, ועוד כאלה שצריך להשכיר בהנחה. יש פה מישהו שיסכים לשלם על דבר כזה 2 מיליארד שקלים??? השוק אוהב לבקר את חנן מור אולם לשיכון ובינוי יש חוב מבהיל של 11 מיליארד שקל. איך ישלמו אותו?
טט 02/08/2023 16:50
הגב לתגובה זו
למרות שמה שחשוב זה לא גודל החוב אלא שילוב של גודל יכול תזרימית ריבית על החוב ועוד גורמים חנן מור שחקן יותר קטן. להפ יש גם פעיחות בחו"ל ובכלל היקף גדול יותר ומה עושים כשאין אחך לשלם ? הסדר כלומר תספורת ךבעלי החוב וגם לפנסיות ולקרנות שלנו שמושקעות
13.
גם האוכל הכי טעים כאשר מגזימים באכילתו מגיע רגע ההקאה.. (ל"ת)
קשקש 02/08/2023 15:54
הגב לתגובה זו
12.
העיקר שהטעתם את כולם וכתבתם שהוא ימחוק את הקרקרע (ל"ת)
אסולין 02/08/2023 15:08
הגב לתגובה זו
11.
דניאל 02/08/2023 15:02
הגב לתגובה זו
הם מוכרים ומוכרים נכסים בסוף לא ישאר כלום הוצאות מימון גמרו על האנשים שעלה להם השתן לראש
10.
צבי 02/08/2023 14:11
הגב לתגובה זו
היום תנאי השוק חלשים.
9.
איש 02/08/2023 14:11
הגב לתגובה זו
ולקרנות שלנו על סמך מחיר שנסגר במעט עסקאות מכירה של חברה מתחרה
8.
דההההה 02/08/2023 13:59
הגב לתגובה זו
הוא רוצה למכור ולעשות סיבוב על הקרקע על ידי מכירה לקבוצות רכישה וניהול הבניה .
7.
אזרח מודאג 02/08/2023 13:03
הגב לתגובה זו
מדובר בסילוף של הדברים שנרשמו בדיווח של החברה ועלול להטעות משקיעים
6.
ימכור מתחת לספרים, יגיע לסיכום עם מ.אג"ח בגלל קובננטים (ל"ת)
דני ערוסי 02/08/2023 12:55
הגב לתגובה זו
5.
יוני 02/08/2023 12:44
הגב לתגובה זו
אם הכל טוב ואין בעיה ועומדים לכם בתור לקנות ועוד ברווח אז מה הסיפור להגיד? אבל כשיוצאים בהודעה כזו שאין בה כלום חוץ מאולי להרדים ...פה אני מתחיל לחשוש
4.
שש בש 02/08/2023 12:43
הגב לתגובה זו
חנן מור נמצא בבעיה קשה של תזרים מזומנים , והוא מוכר ככל שניתן על מנת לא לקרוס מבחינה כלכלית . שימו לב שזאת המכירה השנייה בפרק זמן קצר וזאת לאחר שמכר לפני כחודשיים קרקע בנס ציונה .
3.
דדי המשוגע 02/08/2023 12:41
הגב לתגובה זו
אין מצב מישהו יכנס לעסקה במחיר הגבוה מאד ששולם בשיא הבועה
2.
מני 02/08/2023 12:38
הגב לתגובה זו
וכולנו יודעים איך זה תמיד נגמר. בנדלן אין (כמעט) הפתעות.
1.
אנונימי 02/08/2023 12:22
הגב לתגובה זו
מה שתגיד חחח.שיהיה בהצלחה לרוכשים חחח

צילום: באדיבות המצולם

מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור

המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח

אדיר בן עמי | 03/12/2025 20:34

נושאים בכתבה ארית תעשיות רשף טכנולוגיות

אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".

במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים

זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.

הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.

וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?

להמשך הכתבה לחץ כאן

יו"ר נאוויטס גדעון תדמור, צילום: החברה

חשיפת Bizportal

נאוויטס נכנסת לגינאה ודרום אפריקה: תשלם עבור אופציה להיות מפעילה

נחשף בביזפורטל: נאוויטס חתמה על הסכם אסטרטגי עם Eco Atlantic הקנדית, שבמסגרתו תשלם עבור קבלת אופציות לכניסה כשחקן מוביל בשני רישיונות חיפוש ימיים באפריקה

מנדי הניג | 04/12/2025 12:43

נושאים בכתבה נאוויטס גדעון תדמור

נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש -0.94% ממשיכה להתרחב אל מחוץ למגרש הביתי ומסמנת טריטוריות חדשות גיאנה ודרום אפריקה. לביזפורטל נודע כי שותפות הנפט חתמה על הסכם אסטרטגי עם Eco Atlantic הקנדית, שבמסגרתו תשלם 2 מיליון דולר עבור קבלת אופציות לכניסה כשחקן מוביל בשני רישיונות חיפוש ימיים. העסקה מציבה את נאוויטס, אחרי פרויקט שננדואה במפרץ מקסיקו ופרויקט Sea Lion בפוקלנד, במהלך בינלאומי נוסף שמכוון להרחבת תיק הנכסים שלה ולביסוסה כאופרייטר בפרויקטי חיפוש גדולים. יש לציין שזה אמנם לא סכום מהותי אבל יש לו פוטנציאל לפתוח לשותפות דלתות ביבשת האפריקאית העתירה במשאבים.

על פי ההסכם, נאוויטס מקבלת אופציה לכניסה של עד 80% ברישיון Orinduik מול חופי גיאנה, כולל קבלת המפעילות על הבלוק. מימוש האופציה יתבצע בתוך שנה וידרוש תשלום נוסף של 2.5 מיליון דולר. במקביל, נאוויטס תקבל אופציה לרכוש עד 47.5% ברישיון Block 1 CBK מול דרום אפריקה ולשמש בו כמפעילה. אופציה זו תקפה לשישה חודשים וכוללת תשלום של 4 מיליון דולר בעת מימושה. במסגרת שתי האופציות, Eco נהנית ממנגנון "carry" שלפיו נאוויטס תממן את חלקה בעבודות החיפוש והקידוחים עד תקרה של 11 מיליון דולר בגיאנה ו-7.5 מיליון דולר בדרום אפריקה, כך ש-Eco תוכל להתקדם עם תוכניות העבודה בלי להידרש להשקעות הוניות בתחילת הדרך.

הגדלה עתידית של ההחזקות

ההסכם כולל גם זכות לנאוויטס להגדיל בעתיד את אחזקותיה בנכסים נוספים של Eco, בהם רישיונות חיפוש ימיים בנמיביה ובדרום אפריקה, וכן להצטרף למיזמים חדשים על בסיס חלוקה של 50:50. לפי הצדדים, אופציות אלה מוגדרות לטווח של חמש עד עשר שנים, מה שמייצר עבור נאוויטס פלטפורמה להרחבת הפעילות הגלובלית שלה גם מעבר לשני הרישיונות הנוכחיים.

במקביל להסכם עם נאוויטס, Eco חתמה על הסכם אופציה עם השותפה המקומית OrangeBasin Energies להגדלת חלקה ברישיון Block 1 CBK. אם Eco תממש את האופציה במלואה, תידרש להעביר ל-OrangeBasin תשלומים בהיקף מצטבר של כ-4.8 מיליון דולר, חלקם במזומן וחלקם במניות. נאוויטס מצידה תוכל לבחור להשתתף במחצית מהאופציה ולהחזיר לאקו את חלקה היחסי.

שותפות ״טרנספורמטיבית״

ב-Eco Atlantic מגדירים את השותפות עם נאוויטס "טרנספורמטיבית", תוך דגש על יכולותיה של נאוויטס בפיתוח פרויקטי נפט וגז בקנה מידה גדול. מנכ"ל Eco, גיל הולצמן, מסר "השותפות עם נאוויטס, חברה עם יכולות מימון ופיתוח של פרויקטי נפט וגז בקנה מידה גדול, היא צעד משמעותי עבור Eco Atlantic. הכניסה המתוכננת שלהם לרישיונות בגיאנה ודרום אפריקה מחזקת את היכולת שלנו להאיץ תוכניות עבודה ולקדם בחינה מסחרית של התגליות הקיימות. ביקור משותף בגיאנה צפוי להתקיים עוד החודש, ולאחריו נוכל לחדד את תוכנית העבודה והקידוחים. השותפות הזו מעניקה לנו מסלול ברור קדימה והיא מהווה זרז אמיתי לצמיחת החברה. אני מבקש להודות לבעלי המניות על התמיכה המתמשכת ולגדעון תדמור ולצוות נאוויטס על שיתוף פעולה מקצועי וחזון משותף שאפשרו את קידום ההסכם."