הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
חנן מור
צילום: יחצ

חנן מור במגעים למכירת חלקים בפרויקט שדה דב; "השווי בספרים לא יירד"

החברה מדווחת כי שווי הקרקעות בדוחותיה הכספיים אינו שונה באופן מהותי למחירי המכירה שהתקבלו
דור עצמון | (19)
נושאים בכתבה חנן מור שדה דב

חנן מור חנן מור מעדכנת ביחס לאפשרות להכנסות שותף פרויקט שדה דב כי החברה בוחנת ליזום את הפרויקט באופן שבו תתאפשר מכירה של מרכיבי הקרקע לבניינים השונים ו/או חלקים ממנה לקבוצת רוכשים ו/או בדרך של הכנסת שותף למגרש אחד או יותר. על פי ההודעה החברה החלה במגעים ראשוניים לייזום הפרויקט. חנן מור דואגת לניסוח מעט מעורפל, אבל דבר אחד בולט יותר מהכל - החברה כותבת כי על פי המגעים השווי בספרים לא צריך לרדת.

חנן מור - האם אפשר להתחיל לחייך?

 חנן מור - האם אפשר להתחיל לחייך?

"להערכתה של החברה, על בסיס המגעים האמורים, שווי הקרקעות בדוחותיה הכספיים של החברה אינו שונה באופן מהותי למחירי המכירה שיתקבלו ככל שיבשילו המגעים האמורים" - זו אמירה חזקה עם שני מימדים: האחד מאזני - זה אומר שלא יהיה הפסד כתוצאה מהמחיקה והשני תזרימי - החברה תקבל כסף לקופה. 

חנן מור כבר דיווחה במסגרת הדוחות על כוונתה לממש חלק משדה דה בתמורה לפי המחיר בספרים. היא צריכה לעשות את זה כדי להשיג מזומנים להמשך פעילותה. בשוק חששו, וגם אנחנו סברנו כך, שהשווי יהיה נמוך דרמטית מאשר בספרים. ההודעה של היום מציגה תמונה אחרת, אבל עד שאין עסקה שעובר בה כסף, כל מספר שנזרק לאוויר הוא "סתם מספר".

 

מנכ"ל החברה אבי מאור התראיין לפני שבועיים לביזפורטל ואמר "אני אופטימי יותר מאשר הייתי לפני חצי שנה-שנה; שדה דב יהיה הצלחה גדולה". זו אמירה חזקה וזה נסמך גם על הדיווחים האחרונים של ישראל קנדה שיש לה פרויקט בשדה דב. מאז אמר מאור דברים אלו קפצה מניית החברה בבורסה בכ-12%.

חנן מור ואבי מאור, בעלי השליטה, קנו במחירים לכאורה גבוהים את הקרקע לפני כשנתיים והשקיעו בה סך כולל של 1.7 מיליארד שקל כשחלק גדול מהסכום הוא מימון בנקאי. הריבית העולה מכבידה, המשבר בשוק הדירות וההאטה במשק מקשים על המכירות, והעסקה נראית מסוכנת מאוד.

החשש של המשקיעים שעסקה אחת גדולה - שדה דב - תיקח את החברה כולה למטה. חנן מור בנתה את עצמה בהדרגה, מרבעון לרבעון מרווח בפרויקט של 10 מיליון ל-20 מיליון ול-50 מיליון, ופתאום יש פרויקט שעלול להסב הפסדי עתק. ההפסד התיאורטי על העסקה מוערך כעת בכמה מאות מיליוני שקלים, אם כי בחנן מור רואים רווח עתידי של מאות מיליוני שקלים. בהינתן החובות שהחברה צריכה להחזיר בשנה ובשנתיים הקרובות, ולמרות המימושים היפים של החברה בכ-200 מיליון שקל, נוצר חשש אמיתי שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה. גם האופטימיים הבינו שהמצב השתנה וגם אם המחירים בשדה דב בפרויקט שלה יהיו מעל 70 אלף שקל למ"ר, הרי שקצב המכירות יהיה איטי ממה שהוערך בתחילת הדרך.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לאחרונה ביררנו את מחירי הדירות בפרויקט ריינבו של ישראל קנדה בשדה דב וגילינו שדירות 3 חדרים נמכרות במחיר של החל מ-5.5 מיליון שקל. וכמה עולה דירת 2 חדרים?

מניית חנן מור ירדה ב-16% מתחילת השנה למחיר של 17.9 שקל ושווי שוק של 318.3 מיליון שקל.

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 18.
    מה עם הקרקע בגבעתיים? לדעתי שם זרקת עוד 250 מיליון 03/08/2023 23:02
    הגב לתגובה זו
    מה עם הקרקע בגבעתיים? לדעתי שם זרקת עוד 250 מיליון על קרקע פח
  • 17.
    אלי 03/08/2023 07:30
    הגב לתגובה זו
    אנשים בקריסה
  • 16.
    אזרח 02/08/2023 19:58
    הגב לתגובה זו
    ויש להתייחס אליהם כמוכרים רגילים ועל זה יש מיסים ולא כייזמים
  • 15.
    אין לי אפילו סבלנות לקרוא את כל הכתבה של חנן מור , 02/08/2023 16:40
    הגב לתגובה זו
    אין לי אפילו סבלנות לקרוא את כל הכתבה של חנן מור , אבל טיפ קטן, אני הייתי מוכר הרבה יותר מחלק אפילו את הכול כי המחיר שאני הקבל עכשיו למה שהקבל בעוד 8 חודשים אני הצטער שלא מכרתי הכול אתמול
  • 14.
    dw 02/08/2023 16:22
    הגב לתגובה זו
    כמו קנדה ישראל, אולם שיכון ובינוי תקועים עם דירות להשכרה בשדה דב, ועוד כאלה שצריך להשכיר בהנחה. יש פה מישהו שיסכים לשלם על דבר כזה 2 מיליארד שקלים??? השוק אוהב לבקר את חנן מור אולם לשיכון ובינוי יש חוב מבהיל של 11 מיליארד שקל. איך ישלמו אותו?
  • טט 02/08/2023 16:50
    הגב לתגובה זו
    למרות שמה שחשוב זה לא גודל החוב אלא שילוב של גודל יכול תזרימית ריבית על החוב ועוד גורמים חנן מור שחקן יותר קטן. להפ יש גם פעיחות בחו"ל ובכלל היקף גדול יותר ומה עושים כשאין אחך לשלם ? הסדר כלומר תספורת ךבעלי החוב וגם לפנסיות ולקרנות שלנו שמושקעות
  • 13.
    גם האוכל הכי טעים כאשר מגזימים באכילתו מגיע רגע ההקאה.. (ל"ת)
    קשקש 02/08/2023 15:54
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    העיקר שהטעתם את כולם וכתבתם שהוא ימחוק את הקרקרע (ל"ת)
    אסולין 02/08/2023 15:08
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    דניאל 02/08/2023 15:02
    הגב לתגובה זו
    הם מוכרים ומוכרים נכסים בסוף לא ישאר כלום הוצאות מימון גמרו על האנשים שעלה להם השתן לראש
  • 10.
    צבי 02/08/2023 14:11
    הגב לתגובה זו
    היום תנאי השוק חלשים.
  • 9.
    איש 02/08/2023 14:11
    הגב לתגובה זו
    ולקרנות שלנו על סמך מחיר שנסגר במעט עסקאות מכירה של חברה מתחרה
  • 8.
    דההההה 02/08/2023 13:59
    הגב לתגובה זו
    הוא רוצה למכור ולעשות סיבוב על הקרקע על ידי מכירה לקבוצות רכישה וניהול הבניה .
  • 7.
    אזרח מודאג 02/08/2023 13:03
    הגב לתגובה זו
    מדובר בסילוף של הדברים שנרשמו בדיווח של החברה ועלול להטעות משקיעים
  • 6.
    ימכור מתחת לספרים, יגיע לסיכום עם מ.אג"ח בגלל קובננטים (ל"ת)
    דני ערוסי 02/08/2023 12:55
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    יוני 02/08/2023 12:44
    הגב לתגובה זו
    אם הכל טוב ואין בעיה ועומדים לכם בתור לקנות ועוד ברווח אז מה הסיפור להגיד? אבל כשיוצאים בהודעה כזו שאין בה כלום חוץ מאולי להרדים ...פה אני מתחיל לחשוש
  • 4.
    שש בש 02/08/2023 12:43
    הגב לתגובה זו
    חנן מור נמצא בבעיה קשה של תזרים מזומנים , והוא מוכר ככל שניתן על מנת לא לקרוס מבחינה כלכלית . שימו לב שזאת המכירה השנייה בפרק זמן קצר וזאת לאחר שמכר לפני כחודשיים קרקע בנס ציונה .
  • 3.
    דדי המשוגע 02/08/2023 12:41
    הגב לתגובה זו
    אין מצב מישהו יכנס לעסקה במחיר הגבוה מאד ששולם בשיא הבועה
  • 2.
    מני 02/08/2023 12:38
    הגב לתגובה זו
    וכולנו יודעים איך זה תמיד נגמר. בנדלן אין (כמעט) הפתעות.
  • 1.
    אנונימי 02/08/2023 12:22
    הגב לתגובה זו
    מה שתגיד חחח.שיהיה בהצלחה לרוכשים חחח
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמסחר בזמן אמת – קרדיט: AI

מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?

מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון



מנדי הניג |
נושאים בכתבה מסחר וורן באפט בנג'מין גראהם

משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות. 

בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע,  ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.

מדד הפחד כמנבא תשואות

במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.

הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.

פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אדוה שלנגר מאירי, מגדל ביטוח ופיננסים, צילום: גל חרמוניאדוה שלנגר מאירי, מגדל ביטוח ופיננסים, צילום: גל חרמוני

מגדל מנפיקה את האג"ח הראשונה בישראל לסיכוני רעידת אדמה

Turris Re מגייסת 100 מיליון דולר ב-Cat Bond הראשון בישראל, שמיועד להרחבת מקורות ההון של מגדל לניהול סיכוני רעידת אדמה; רונן אגסי מנכ"ל מגדל: "רגע היסטורי עבור מגדל, מגזר הביטוח של ישראל והאבולוציה של העברת סיכון ביטוחי ישראלי לשווקי ההון הגלובליים"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה מגדל

מגדל ביטוח ופיננסים מודיעה על ציון דרך בענף. חברת Turris Re Ltd השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, במסגרת הנפקת אגרת החוב הראשונה בישראל לכיסוי סיכוני רעידת אדמה. מדובר ב-Cat Bond ראשון שמונפק בחסות מבטח ישראלי, מהלך שמסמן כניסה לעולם איגוח הסיכונים ומרחיב את סל מקורות ההון של מגדל לתרחישי קיצון. 

 את ההנפקה הובילה האודן רי, באמצעות Howden Capital Markets and Advisory, ששימשה כחברת החיתום הבלעדית בעסקה. בענף הביטוח בישראל נהוג זה שנים להעביר חלק מסיכוני רעידת אדמה למבטחי משנה בחו"ל, אבל בעשורים האחרונים צמח בעולם שוק מקביל שבו משקיעים מוסדיים מפנים הון להשקעות שאינן תלויות בתנועות שוק ההון. 

שוק זה, שמבוסס על איגוח סיכונים ביטוחיים, התרכז עד כה בעיקר בארצות הברית. כעת, באמצעות הנפקת ה-Cat Bond, מצטרפת מגדל לשוק זה ומרחיבה באופן משמעותי את עומק מקורות המימון העומדים לרשותה.

מנכ"ל מגדל ביטוח ופיננסים, רונן אגסי, מציב את העסקה בהקשר רחב יותר של אסטרטגיית חברת הביטוח: "השלמת העסקה של Turris Re Ltd. היא רגע היסטורי: עבור מגדל ועבור שוק הביטוח בישראל . אנו גאים להיות החברה הישראלית הראשונה שנכנסת לשוק ה- Insurance linked securities הגלובלי בסדר גודל כזה, ולהמחיש כיצד שוקי ההון יכולים למלא תפקיד משמעותי בשוק ביטוח המשנה של ישראל. ההנפקה מהווה נדבך מרכזי באסטרטגיה ארוכת הטווח של מגדל להרחבת פלטפורמות העברת הסיכונים שלה, גיוון מקורות ההון ובניית מערכות יחסים עם קהילת משקיעי ה- ILS הגלובלית. ברצוני להודות לחטיבת ביטוח כללי שהובילה את הגיוס".

אדוה שלנגר מאירי, מנהלת חטיבת ביטוח כללי במגדל ביטוח ופיננסים, הוסיפה: "אנחנו פועלים כדי להבטיח למבוטחינו רשת ביטחון חזקה בתרחישים שונים, בוודאי באירועי קיצון כמו רעידת אדמה. המעבר ממודל קלאסי של ביטוח משנה לשימוש בכלי איגוח מתקדמים (ILS), מעניק למגדל שכבת הגנה נוספת ובלתי תלויה. אנו גאים להיות הראשונים בישראל שפורצים את הדרך ומביאים סטנדרטים בינלאומיים לניהול סיכונים בתחום זה".

להמשך הכתבה לחץ כאן