סוכנות הדירוג Fitch הורידה דירוג לטבע והותירה אותה באופק שלילי
סוכנות הדירוג הבינלאומית Fitch הורידה בסוף השבוע את דירוג החוב של טבע מרמת BB לרמה של BB- והותירה את אופק הדירוג "שלילי". בסוכנות הדירוג מציינים כי הורדת הדירוג משקפת את הצפי שיחס החוב ל-EBITDA של טבע ישאר מעל 5 גם אחרי 2020, בין היתר נוכח צמיחה איטית מהצפוי בהכנסות, שחיקה במחירי הגנריקה והליכים משפטיים.
ב-Fitch מציינים כי החוב המאוחד של טבע עומד על כ-28.7 מיליארד דולר וכי יחס החוב להון עמד על כ-6.5 בסוף חודש מרץ האחרון, כשלדברי האנליסטים בסוכונות הדירוג, יחס המינוף צפוי להישאר גבוה למרות צעדיה האגרסיביים של טבע להוריד אותו.
ה-EBITDA של החברה צפוי להשאר באותה רמה או אף נמוך בהשוואה לשנה שעברה וזאת לאור שחיקת המחירים בענף הגנריקה ועליית התחרות בענף התרופות המיוחדות. סוכנות הדירוג מציינת כי טבע אמנם יכולה להקטין את יחס המינוף אם תקצץ בהוצאות, תשלם חלק מהחוב מתזרים המזומנים שלה ותמכור נכסים, אך ב-Fitch מעריכים שגם עם צעדים כאלה, יחס החוב של החברה ישאר מעל 5.
עוד מציינים בסוכנות הדירוג כי עסקי הגנריקה של טבע נמצאים תחת לחץ לאור העובדה כי הקונים מתאגדים לקבוצות רכישה גדולות, מה שמאפשר להם להוציא מחברות התרופות מחירים זולים יותר, והעובדה שיותר ויותר אישורי FDA מתקבלים לתרופות שמסיימות תקופת פטנט ומגבירות את הסביבה התחרותית של טבע.
- "כלכלת ישראל תצמח ב-5% בשנה הקרובה"
- בגלל הורדת התחזיות -הורדת דירוג לתדיראן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, הירידה במכירות הקופקסון נובעת גם היא מעליית התחרות, כאשר מוצר הדגל של החברה מאבד מכירות ורווחים בצורה קונסטנטיבית, והתחרות צפויה להמשך ככל שיותר חברות יצטרפו וייצרו גרסה גנרית לתרופה.
- 7.דונלד דאק 24/06/2019 07:41הגב לתגובה זותוך שנה טבע ב5 דולר ואולי פחות ורק אז היא תתחיל להתאושש אבל יקח זמן לפחות עוד 5 שנים.לא לפני.לטבע אין כסך
- 6.דונלד דאק 24/06/2019 07:08הגב לתגובה זותוך שנה טבע ב5 דולר ואולי פחות ורק אז היא תתחיל להתאושש אבל יקח זמן לפחות עוד 5 שנים.לא לפני.לטבע אין כסף לכיסוי החוב וההכנסות שקטנו יגרמו לקח שהם יצטרכו להשדרג את ההלוואות פעם נוספת והחזרי חובות דרך אגחים.
- 5.חכם 18/06/2019 00:07הגב לתגובה זואל תהרגו את המניה כל כך מהר תתאושש מהר יותר ממה שמצפים וזמן טוב להשקיע בה בשפל הזה תוך שנה אנשים הצטערו מאד שמכרו ולא קנו עוד
- 4.אם יש צניחה בתרופות , מדוע המחירים בקו"ח עולים. (ל"ת)רוני 10/06/2019 18:13הגב לתגובה זו
- 3.קנוניה נגד טבע 10/06/2019 14:59הגב לתגובה זועל טבע ומוריד את ערך המניה למרות שכולם מדברים על אותו דבר
- 2.אייל 10/06/2019 10:30הגב לתגובה זועם ביצועים שכאלה גם אני יכול להיות מנכ"ל מסתפק באחוז בודד אחד משכר המנכ"ל הנוכחי
- 1.ספרטוקס 10/06/2019 07:06הגב לתגובה זואיפה כל אותם חכמולוגים שאמרו שכבר ההודעה על המינוי שלו הקפיצה את מחיר המניה וכבר שווה לשלם לו מיליונים...חזירות במיוחד לחברה בקשיים מעולם לא הביאה לתוצאות בדיוק להפך, צניעות, דוגמה אישית, אמון למשקיעים זה הדבר הראשון שמנכל שרוצה להציל חברה במשבר צריך לעשות

מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןטאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
ברק עילם ברח בזמן, על המשבר בנייס והסיכונים והסיכויים; ועל המימוש הצפוי בטאואר אחרי הזינוק המרשים
אולי נייס הגיעה לרצפה? אתמול היא זינקה בוול סטריט וחזרה להיסחר מעל 100 דולר. היא חוזרת למסחר בת"א עם ארביטראז' חיובי של 5%.
אחרי קריסה בשבוע האחרון על רקע הנמכת תחזית, נייס נסחרת במכפיל רווח עתידי של מתחת ל-9. זה מאוד נמוך וזה כנראה משקף שני דברים - את החשש מהנמכת ציפיות בהמשך הדרך ואת חוסר האמון בהנהלה של נייס - לא מפרסמים דוח כספי ואחרי יומיים מנמיכים ציפיות לשנה הבאה. זו התנהלות שוול סטריט לא אוהבת ולא מקבלת.
ועדיין, אולי זה בגלל חוסר הניסיון של סקוט ראסל, הטירון בתפקיד. אולי זאת טעות של מתחילים וזה מזכיר לנו שברק עילם תזמן בצורה מושלמת את העזיבה מנייס. פשוט - ברח בזמן. הוא הבין בשנה האחרונה שלו שמגיעה מהפכה גדולה, הוא לא רצה לעבור עוד מהפכה בחברה במיוחד שהיא איום גדול על הפעילות. 10 שנים הספיקו לו, כשהשנים האלו מחולקות לשתיים - השנים הטובות והשנים הגרועות. ב-5 שנים שווי נייס עלה פי 4, ב-5 שנים הבאות לא היה שינוי. בשנה האחרונה המניה קרסה במעל 50%.
מאז הודעת הפרישה שלו המניה נפלה ב60% - מה זה אם לא בריחה - ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?
נייס היום מאוד מאוימת על ידי ה-AI ומצד שני מדגישה שה-AI הוא דווקא מנוע הצמיחה העיקרי שלה. חברות תוכנה בכלל מאוימות מאוד כי ניתן לפתח תוכנה במהירות ובזול. נייס פועלת בשוק ה-CRM שעובר טלטלות גדולות - המהפכה משנה אותו לחלוטין.
- טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נייס בנקודת הזמן הזו היא סיכוי גדול וסיכון גדול. היא לכאורה מאוד זולה, אבל זה בגלל החששות של השוק מהמשך הנמכת ציפיות. זו חברה במשבר שהחצי שנה הקרובה מאוד קריטית לעתידה. אם היא תלמד להתמודד מול איום ה-AI ואף להצטרף אליו כפי שהיא מצהירה, השוק יכול לתפוס אותה אחרת. אם היא תפספס תחזיות בהמשך, משבר האמון יכול להתחזק.
