סוכנות הדירוג Fitch הורידה דירוג לטבע והותירה אותה באופק שלילי
סוכנות הדירוג הבינלאומית Fitch הורידה בסוף השבוע את דירוג החוב של טבע מרמת BB לרמה של BB- והותירה את אופק הדירוג "שלילי". בסוכנות הדירוג מציינים כי הורדת הדירוג משקפת את הצפי שיחס החוב ל-EBITDA של טבע ישאר מעל 5 גם אחרי 2020, בין היתר נוכח צמיחה איטית מהצפוי בהכנסות, שחיקה במחירי הגנריקה והליכים משפטיים.
ב-Fitch מציינים כי החוב המאוחד של טבע עומד על כ-28.7 מיליארד דולר וכי יחס החוב להון עמד על כ-6.5 בסוף חודש מרץ האחרון, כשלדברי האנליסטים בסוכונות הדירוג, יחס המינוף צפוי להישאר גבוה למרות צעדיה האגרסיביים של טבע להוריד אותו.
ה-EBITDA של החברה צפוי להשאר באותה רמה או אף נמוך בהשוואה לשנה שעברה וזאת לאור שחיקת המחירים בענף הגנריקה ועליית התחרות בענף התרופות המיוחדות. סוכנות הדירוג מציינת כי טבע אמנם יכולה להקטין את יחס המינוף אם תקצץ בהוצאות, תשלם חלק מהחוב מתזרים המזומנים שלה ותמכור נכסים, אך ב-Fitch מעריכים שגם עם צעדים כאלה, יחס החוב של החברה ישאר מעל 5.
עוד מציינים בסוכנות הדירוג כי עסקי הגנריקה של טבע נמצאים תחת לחץ לאור העובדה כי הקונים מתאגדים לקבוצות רכישה גדולות, מה שמאפשר להם להוציא מחברות התרופות מחירים זולים יותר, והעובדה שיותר ויותר אישורי FDA מתקבלים לתרופות שמסיימות תקופת פטנט ומגבירות את הסביבה התחרותית של טבע.
- מסכמים שנה: 6 המותגים שנסקו ב-2025
- "נראה שיפור בדירוג האשראי ב-2026": הנתונים שמפתיעים את השווקים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, הירידה במכירות הקופקסון נובעת גם היא מעליית התחרות, כאשר מוצר הדגל של החברה מאבד מכירות ורווחים בצורה קונסטנטיבית, והתחרות צפויה להמשך ככל שיותר חברות יצטרפו וייצרו גרסה גנרית לתרופה.
- 7.דונלד דאק 24/06/2019 07:41הגב לתגובה זותוך שנה טבע ב5 דולר ואולי פחות ורק אז היא תתחיל להתאושש אבל יקח זמן לפחות עוד 5 שנים.לא לפני.לטבע אין כסך
- 6.דונלד דאק 24/06/2019 07:08הגב לתגובה זותוך שנה טבע ב5 דולר ואולי פחות ורק אז היא תתחיל להתאושש אבל יקח זמן לפחות עוד 5 שנים.לא לפני.לטבע אין כסף לכיסוי החוב וההכנסות שקטנו יגרמו לקח שהם יצטרכו להשדרג את ההלוואות פעם נוספת והחזרי חובות דרך אגחים.
- 5.חכם 18/06/2019 00:07הגב לתגובה זואל תהרגו את המניה כל כך מהר תתאושש מהר יותר ממה שמצפים וזמן טוב להשקיע בה בשפל הזה תוך שנה אנשים הצטערו מאד שמכרו ולא קנו עוד
- 4.אם יש צניחה בתרופות , מדוע המחירים בקו"ח עולים. (ל"ת)רוני 10/06/2019 18:13הגב לתגובה זו
- 3.קנוניה נגד טבע 10/06/2019 14:59הגב לתגובה זועל טבע ומוריד את ערך המניה למרות שכולם מדברים על אותו דבר
- 2.אייל 10/06/2019 10:30הגב לתגובה זועם ביצועים שכאלה גם אני יכול להיות מנכ"ל מסתפק באחוז בודד אחד משכר המנכ"ל הנוכחי
- 1.ספרטוקס 10/06/2019 07:06הגב לתגובה זואיפה כל אותם חכמולוגים שאמרו שכבר ההודעה על המינוי שלו הקפיצה את מחיר המניה וכבר שווה לשלם לו מיליונים...חזירות במיוחד לחברה בקשיים מעולם לא הביאה לתוצאות בדיוק להפך, צניעות, דוגמה אישית, אמון למשקיעים זה הדבר הראשון שמנכל שרוצה להציל חברה במשבר צריך לעשות
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
