הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מיטב דש: "עמידה בלבד בצפי האנליסטים תגרור עליות במניית טבע"

כך מעריך יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של בית ההשקעות אשר צופה לטבע רבעון רביעי חזק לקראת פרסום התוצאות הכספיות מחר
ערן סוקול | (7)
נושאים בכתבה טבע יונתן קרייזמן מיטב דש סקירה

בית ההשקעות מיטב דש פרסם היום (ג') סקירה למניית טבע 0% לקראת פרסום תוצאות החברה לרבעון הרביעי ולשנת 2018. יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של בית ההשקעות צופה לחברה רבעון רביעי חזק: "אנו צופים הכנסות ו-EPS של 4,579 מיליון דולר ו-64 סנט למניה, לעומת הקונצנזוס (בלומברג) המשקף הכנסות של 4,530 מיליון דולר ורווח של 55 סנט למניה".

בתום שנתו הראשונה של קאר שולץ בחברה מסתמן שמנכ"ל טבע מתנהל בשמרנות רבה. לדברי קרייזמן, נראה שהגישה השמרנית השתלמה לטבע שנאלצה להתמודד במהלך השנה עם התפתחויות שליליות לא צפויות כגון היחלשות תחום הגנריקה בארה"ב. לדברי קרייזמן, "למרות שמתחילת השנה היכתה החברה את התחזיות של עצמה בקופקסון בכ-400 מיליון דולר (לפי הקונצנזוס), אמצע טווח התחזית השנתית המעודכנת משקף עקיפה של 200 מיליון דולר בלבד - תחזית שלהערכתנו טבע תעקוף בדוחות הרבעון הרביעי".

התפתחויות מרכזיות שעשויות להשפיע על המניה

לדברי קרייזמן מאז חדש אוגוסט חלו מספר שינויים בתחום הפעילות אשר צפויים להשפיע לחיוב על תוצאות טבע, בכלל זה שיפור בעסקי הגנריקה בארה"ב עליו טבע הצהירה בכנס של JPM בינואר. בנוסף, המשך דשדוש התחרות הגנרית בקופקסון והאפשרות שטבע תעקוף את התחזית לקיצוץ של 3 מיליארד דולר.

מנגד, מונה קרייזמן גם מספר גורמים אשר עשויים להשפיע לרעה על תוצאות טבע. "למרות השקה שנראית מוצלחת מאוד, תרופת למיגרנה של טבע (Ajovy) נדחתה על ידי שתיים ומתוך שלוש המבטחות הגדולות בארה"ב. טבע טרם התייחסה לדחייה האחרונה ובכל מקרה ההשפעה כתוצאה מכך על מספרי 2019 צפויה להיות מינורית - הכנסות של 65 מיליון דולר לפי תחזיות השוק", מציין קרייזמן.

בנוסף, מציין קרייזמן כי ייתכן ורוש וטבע יגיעו להסכם שידחה השקת גרסה ביוגנרית לריטוקסן במהלך 2019. "ההסכם בין החברות חסוי אך ישנן הערכות בשוק לפיהן זהו התסריט הסביר ביותר", כותב קרייזמן.

עוד מציין קרייזמן, כי טבע השיקה גרסה גנרית עצמית (Authorized Generic) ל-Pro-Air - מהלך שאמור לסייע בבלימת גנריקה מצד פריגו אך ייתכן ויפחית במידה מסוימת את התחזיות של טבע לתרופה. כמו כן, הכרעה בנוגע להמשך בלעדיות של Bendeka צפויה ביוני 2019. וקרייזמן מעריך כי טבע תוריד את התרומה של התרופה לתחזית מתוך שמרנות.

"עמידה בלבד בצפי האנליסטים תגרור תגובה חיובית במניה"

לדברי קרייזמן, השוק חושש שמרוב שמרנות טבע תיתן תחזית נמוכה מ-5 מיליארד דולר ב-EBITDA. "להערכתנו נגזר מכך שגם תסריט של עמידה בלבד בציפיות השוק יגרור תגובה חיובית במניה, מתוך הנחה שהחברה ממשיכה להתנהל בשמרנות", סיכם קרייזמן.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    האיש מהעתיד 14/02/2019 14:52
    הגב לתגובה זו
    ירידה של 12% יא אח
  • 6.
    קרייזמן תניח את המפתחות ולך הבית בבקשה ! (ל"ת)
    אלון 13/02/2019 14:57
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    heziyona 12/02/2019 22:08
    הגב לתגובה זו
    לא יודע איך להיפתר מהמניה הזאת. חבורה של מנהלים לשעבר רמאים. שקרנים. מושחתים.
  • 4.
    אלון 12/02/2019 21:49
    הגב לתגובה זו
    שוק עולה או שוק יורד זה נטו טבע! ומה היא תעשה.
  • 3.
    לידיעה 12/02/2019 21:43
    הגב לתגובה זו
    לידיעה . . היום אנשים צרכים גם, מעל 50 שנה לשכור דירה.. תעשו את החשבון ... מאיזה גיל, מתחילים לשכור דירה . לידיעה . . היום אנשים צרכים גם, מעל 50 שנה לשכור דירה.. תעשו את החשבון ... מאיזה גיל, מתחילים לשכור דירה .
  • 2.
    משקיע 12/02/2019 20:59
    הגב לתגובה זו
    כל עוד יש עליות מתונות זה טוב ומעולה.לגבי טבע,חברה שמרוויחה כסף ויש לה כמובן חוב שמשולם ואחרי שהבנקים יראו שהחברה משלמת ועולה ברווחים הם יקפצו ויציעו לה ריביות יותר נמוכות.יש לטבע הרבה לעלות .כיום יש לי 100 אלף ואם היא תכה את התחזית אקנה בעוד 50k .ברכה והצלחה לטבע.
  • 1.
    סבלנות זה שם המשחק (ל"ת)
    בן 12/02/2019 17:49
    הגב לתגובה זו
רונן גינזבורג. קרדיט: רשתות חברתיותרונן גינזבורג. קרדיט: רשתות חברתיות

564 מיליון שקלים: דניה סיבוס זכתה במכרז להרחבת כביש 6

העבודות צפויות להימשך כ-3 שנים מרגע קבלת צו התחלה, התשלום לפי כמויות בפועל ובהצמדה למדדים, אך בינתיים ההתקשרות עדיין לא נסגרה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה דניה סיבוס מכרז זכייה

דניה סיבוס דניה סיבוס 0%  מודיעה על זכייתה במכרז של דרך ארץ הייווייז (1997), החברה שמפעילה ומתחזקת את כביש 6, לביצוע הרחבת הכביש בשני מקטעים באזור מחלף דניאל ועד מנהרת חדיד. מדובר בפרויקט תשתית רחב שמצטרף לצבר העבודות של החברה בתחום התחבורה, עם עבודות שמתפרסות על כמה חזיתות ולא מסתכמות רק בהוספת נתיב.

היקף התמורה הכולל מוערך בכ-564 מיליון שקלים בתוספת מע"מ. התמורה צמודה לתמהיל מדדים שכולל את מדד תשומות הבניה למגורים ואת מדד תשומות סלילה וגישור, בהתאם למנגנון שנקבע בין הצדדים. בענף שבו עלויות החומרים והעבודה משתנות מהר, להצמדה הזו יש משמעות, גם אם היא לא מעלימה את חוסר הוודאות סביב מה שיקרה בשטח בפועל, מתי זה יתחיל ובאיזה קצב. נכון לעכשיו עדיין לא נחתמו חוזים מפורטים ומחייבים מול המזמינה, ועדיין לא התקבל צו התחלת עבודה.

המניה נסחרת היום סביב 149 שקלים, וכרגע בעלייה קלה של אזור ה-1%. מתחילת השנה היא מציגה עלייה של כ-34%, והיא כבר נוגעת באזור הגבוה של הטווח השנתי, אחרי שבשפל של השנה האחרונה הייתה סביב 90 שקלים. גם במחזור יש תנועה, עם מסחר יומי של כ-33 מיליון שקלים, ושווי שוק של כ-4.9 מיליארד שקלים.


ברקע הזכייה: הצבר גדל והפעילות מתרחבת

בדוח האחרון שפרסמה דניה סיבוס באוגוסט היא הציגה המשך התרחבות בפעילות, עם גידול בהכנסות וצבר הזמנות שהמשיך לעלות. ההכנסות ברבעון השני הסתכמו בכ-1.7 מיליארד שקלים, והצבר הגיע לכ-18.6 מיליארד שקלים, בין היתר בעקבות כניסת חלקה בפרויקט הקו הכחול של הרכבת הקלה בירושלים לדוחות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
עופר ינאי נופר אנרגיה
צילום: ארז עוזיר

לפי שווי של מיליארד שקל: עופר ינאי בדרך לרכוש את השליטה באלומיי קפיטל

העסקה, בהיקף של כ־460–500 מיליון שקל, תאפשר לנופר אנרגיה שבשליטת עופר ינאי להיכנס לייצור חשמל קונבנציונלי באמצעות אחזקת אלומיי בתחנת הכוח דוראד

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה עופר ינאי נופר אנרגיה אלומיי

חברת האנרגיה המתחדשת נופר אנרגיה , שבשליטת איש העסקים עופר ינאי, נמצאת במשא ומתן מתקדם לרכישת השליטה בחברת האנרגיה אלומיי קפיטל. לפי הדיווחים, היקף העסקה מוערך בכ־460–500 מיליון שקל, והיא משקפת לאלומיי שווי של כ־1 מיליארד שקל, פרמיה מתונה ביחס לשווי השוק של החברה בבורסה.

העסקה צפויה להתבצע באמצעות רכישת מניותיהם של בעלי השליטה הנוכחיים באלומיי: שלמה נחמה, רני פרידריך וענת רפאל, אלמנתו של חמי רפאל המנוח. שלושת השותפים מחזיקים יחד בכ־45.9% ממניות אלומיי, ומנסים זה כשנתיים למצוא רוכש לאחזקה. נופר, שפועלת מאז הקמתה כמעט אך ורק בתחום האנרגיה המתחדשת, רואה במהלך רכישה אסטרטגית שמאפשרת לה כניסה מהירה לתחום ייצור החשמל הקונבנציונלי. זאת, על רקע העלייה בביקוש לחשמל בישראל והסביבה הרגולטורית התומכת בהרחבת כושר הייצור.


הנכס המרכזי של אלומיי

הנכס המרכזי של אלומיי הוא אחזקתה בתחנת הכוח דוראד, תחנת הכוח הפרטית הראשונה בישראל, הממוקמת מדרום לאשקלון. אלומיי מחזיקה, בשרשור, בכ־17% ממניות דוראד, וביחד עם קבוצת לוזון מדובר באחזקה משמעותית בגוף המייצר כ־850 מגה־וואט חשמל. בנוסף לדוראד, לאלומיי פעילות רחבה גם בתחום האנרגיה המתחדשת. החברה מחזיקה מתקנים סולאריים פעילים ובייזום בישראל, ארה״ב ומספר מדינות באירופה, ובהן איטליה, ספרד והולנד. בישראל היא שותפה גם בפרויקט אגירה שאובה בצוק מנרה, הנמצא בשלבי הקמה.

מבחינה פיננסית, אלומיי אינה מציגה בשלב זה רווחיות. במחצית הראשונה של 2025 רשמה החברה הכנסות של כ־20.1 מיליון אירו וסיימה בהפסד נקי של כ־1.6 מיליון אירו. בחברה ייחסו את הגידול בהכנסות לחיבור מתקנים סולאריים חדשים באיטליה.


תקופה סוערת בנופר

אלומיי נסחרת כעת לפי שווי של מיליארד שקל, בעוד נופר נסחרת כיום לפי שווי של כמעט 4 מיליארד שקל. הרכישה מגיעה לאחר תקופה סוערת בנופר, שכללה עזיבת המנכ״לים המשותפים ומכירת מניותיהם. בעקבות זאת, חיזק ינאי את שליטתו בחברה, בין היתר באמצעות הקמת חברה משותפת עם לאומי פרטנרס, שאליה הועברו רוב מניותיו בנופר.

להמשך הכתבה לחץ כאן