ב-200 מיליון שקל: המבורגר מוכרים לכלל מניות הראל

למרות עלייה של יותר מ-113% במניית הראל  הראל השקעות 2.97%   מתחילת השנה, כלל ביטוח  כלל עסקי ביטוח 5.71%   רוכשת 1% ממניות החברה תמורת כ-200 מיליון שקל. המוכרת היא משפחת המבורגר, בעלת השליטה, שממשיכה בצמצום ההחזקות שלה אחרי שמכרה לפני כחצי שנה נתח נוסף בגובה 2.5% לפי שווי חברה שהיה אז נמוך בחצי. עם השלמת העסקה הנוכחית, תחזיק המשפחה בכ-45.3% מהחברה.

מנגד, הרכישה מצד כלל ביטוח שמגיעה אחרי זינוק של כ-102% במדד הביטוח מראה שיש את מי שחושב שיש עוד לאן לעלות. וכנראה שלמוסדיים יש לא רק אמונה אלא גם תיאבון, המכירה בוצעה לפי 10,670 אג' למניה מה שמהווה דיסקאונט של כ-2% על מחיר הסגירה (10,780 אג') פער קטן יחסית למה שאנחנו רגילים לראות בעסקאות מחוץ לבורסה, שלרוב כוללות דיסקאונט גדול יותר.

מניית הראל, שנסחרת כיום לפי שווי שוק של כ-22 מיליארד שקל, זינקה בכ-113% מתחילת השנה. העלייה החדה מוסברת בשורה של גורמים: סביבת שוק הון חזקה, רווחיות משופרת של תחום הנוסטרו, עלייה בדמי הניהול שנגבים על רקע גידול בתיקי הנכסים, וגם אימוץ התקן החשבונאי IFRS 17 התקן שמאפשר לחברות הביטוח להכיר ברווחים עתידיים מוקדם יותר. בנוסף, מחירי הביטוחים ובעיקר ביטוחי הרכב התייקרו, מה שהחזיר את הענף לרווחיות של 1.7 מיליארד שקל במצטבר לכלל החברות.

עסקת המכירה האחרונה של משפחת המבורגר מגלמת רווח יפה על הנייר. בהתחשב בכך שהמניה עלתה השנה ב-113% ושהמשפחה מחזיקה כ-46.63% מהון החברה, מדובר בשווי תיאורטי של כ-10.25 מיליארד שקל - לעומת שווי של כ-4.8 מיליארד שקל בתחילת השנה. כלומר, רווח פוטנציאלי של מעל 5 מיליארד שקל וזה רק השנה.

את חגיגת המימושים אנחנו רואים בעוד חברות, גם בעלי המניות המרכזיים בבית ההשקעות מיטב ניצלו את הזינוק החריג במניית החברה ובחרו לממש חלק קטן מהחזקותיהם, בעסקה מחוץ לבורסה תמורת כ-200 מיליון שקל בדיסקאונט של כ-3% ממחיר השוק - המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים.

• כלל רוכשת מניות ב-200 מיליון שקל בקבוצת ניסקו לפי שווי של 1.6 מיליארד שקל
• אקירוב חושב שכלל מעניינת למרות שזינקה יותר מפי שניים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בסופו של דבר, אפשר להבין את הרצון של משפחת המבורגר לפגוש קצת רווחים אחרי עשרות שנים של שליטה רצופה, ובמיוחד בשנה שבה שווי ההחזקה שלה כמעט הוכפל, אבל מה שנראה טבעי מצד בעלי השליטה, יכול להיראות אחרת בעיני המשקיעים. כשגם השחקנים הכי ותיקים בענף מתחילים לממש, אולי זו הזדמנות לשאול בכנות איפה באמת נמצאת מניית הראל היום והאם נשאר עוד מקום לעליות.