עידו חג'ג': "בשוק מורכב הצלחנו למכור דירות בשווי של יותר ממיליארד שקל"

החברה מכרה פי 4 דירות בהשוואה ל-2023. ההכנסות לרבעון 4 עמדו על 417 מיליון שקל בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד שם הסתכמו בכ-576 מיליון שקל - קיטון של כ-38%; החברה הכירה ברווח מרכישה במחיר הזדמנותי בעקבות השקעתה ברני צים של כ-50 מיליון שקל

הרצי אהרון | 01/04/2025 10:11 (1)

נושאים בכתבה דוחות כספיים חג'ג'

חג'ג' מדווחת על תוצאותיה לרבעון 4 ולשנת 2024: בשורה התחתונה, הרווח הנקי הסתכם בכ-73.9 מיליון שקל ועיקר הרווח מיוחס לרכישה במחיר הזדמנותי שהכירה החברה לאחר ההשקעה שלה בחברת רני צים, למרות רווח זה - החברה מציגה בשורה התחתונה קיטון של כ-38% בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה. הרווח השנתי קטן גם הוא בסכום של 2/3 לעומת הרווח בשנה הקודמת והסתכם בכ-90 מיליון שקל, עיקר הקיטון נובע בעקבות ההכרה ברווח שהייתה בשנת 2023 - 157 מיליון שקל שהוכרו בגין המכירה של הפרויקטים באיינשטיין לכלל. בנוסף, הוצאות המימון של החברה גדלו פי 2.5 לסכום של כ-18.6 מיליון שקל ברבעון לעומת כ-7.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

עוד עולה כי החברה שיווקה 144 דירות בשנת 2024, לעומת 34 דירות שנמכרו בשנת 2023 – זינוק של יותר מפי 4. כמות הדירות ששווקו משנת 2024 ועד לפרסום הדו"ח הסתכמו ב-174 דירות בשווי של כ-1.1 מיליארד ש"ח (כולל מע"מ), המשקף שווי דירה ממוצעת של כ-6.5 מיליון ₪ (כולל מע"מ).

עם זאת, חברת חג'ג' העוסקת בארגון קבוצות רכישה ונדל"ן יזמי, שיווקה 144 דירות בשנת 2024, לעומת 34 דירות שנמכרו בשנת 2023 – זינוק של יותר מפי 4. כמות הדירות ששווקו משנת 2024 ועד לפרסום הדו"ח הסתכמו ב-174 דירות בשווי של כ-1.1 מיליארד ש"ח (כולל מע"מ), המשקף שווי דירה ממוצעת של כ-6.5 מיליון ₪ (כולל מע"מ).

ההשקעה ברני צים - לפי שווי חברה של מעל לחצי מיליארד שקל

לפני כ-3 חודשים רכשה חברת חג'ג', כ-30% בחברת רני צים מרכזי קניות לפי שווי חברה של כ-520 מיליון שקל. מאז זינק שווי החברה ביותר מ-40% , ליותר מ-740 מיליון שקל. החברה פעלה מאז כניסתה לשותפות בחברת רני צים מהלכים אסטרטגיים, לרבות מהלכי ארגון מחדש של המבנה הפיננסי של החברה, בין היתר, גיוס האג"ח שבוצע בחודש שעבר על ידי חברת רני צים מרכזי קניות בהיקף כולל של כ-485 מיליון שקל. כמו כן, ברבעון הרביעי רשמה החברה רווח של יותר מ-50 מיליון שקל בגין העסקה לרכישת החזקה בחברת רני צים מרכזי קניות . רווח זה הינו רק בגין החלק שנרכש עד ליום 31.12.2024 (כ-15%) ויתרת הרווח תרשם ברבעון הראשון של שנת 2025.

זכייה במרכז בשדה דב

לאחרונה זכתה החברה במכרז של רשות מקרקעי ישראל בשדה דב, להרחבה על הנושא ראו כאן - העסקה הטובה של חג'ג', העסקה הפושרת של המדינה. לפי ההערכות של חג'ג', עלות הבנייה הכוללת צפויה לעמוד על כ-56 אלף ש"ח למ"ר (כולל מע"מ), בעוד שהמחירים הממוצעים לדירות עם נוף לים במתחם עומדים על כ-90 אלף שקל למ"ר. בהנחה שהחברה תמכור במחירים כאלה, התקבולים הצפויים מהפרויקט יכולים להגיע לכ-2.75 מיליארד שקל והרווח לפני מס עשוי להיות כ-900 מיליון שקל, שהם כ-50% רווח מעלות (רווח גומי של 33.3%).

המנכלים המשותפים, צחי ועידו חג'ג' מסרו: "הדו"חות לשנת 2024 משקפים את העשייה העצומה והמגוונת של החברה – מהזינוק במספר הדירות שנמכרו, דרך המהלכים העסקיים בכניסה לשותפויות בתחום מרכזי הקניות וההתחדשות העירונית, ועד למהלכי המימון מחדש שיבצרו את האיתנות הפיננסית של הקבוצה. מטרתם כל המהלכים האלה יחד הוא להבטיח את המשך צמיחתה ושגשוגה של קבוצת חג'ג'".

שווי שוק, מכפיל ומה עשתה מניית החברה?

שווי השוק של החברה עומד על כ-1.08 מיליארד שקל, הונה העצמי נאמד בכ-1.44 מיליארד שקל. מכפיל הרווח של החברה הוא 12. מניית החברה ירדה מתחילת השנה בכ-22% וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-7%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
אנונימי 02/04/2025 09:46
הגב לתגובה זו
חברה יציבה וטובה....

אלי כליף (צילום: עידו לביא)

העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים

סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר

מנדי הניג | 24/12/2025 15:43

נושאים בכתבה טבע דירוג חוב

הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.

מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.

Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.

אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."

העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.

מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:

להמשך הכתבה לחץ כאן