אבי ריוקין איילון; קרדיט: איילוןאבי ריוקין איילון; קרדיט: איילון
הכר את המומחה

"הגידול ברווחיות החברות והממשל החדש ידחפו את השווקים האמריקאים"

למרות חששות מאי ודאות ומכפילים גבוהים, רווחי החברות בארה"ב צפויים לעלות, הפריון משתפר, וסקטור הטכנולוגיה ממשיך להוביל; אבי ריוקין מאיילון ביטוח מאמין שהשוק צפוי לעלות מעל 10% ב-2025, אך מזהיר מפני מלחמות סחר ומתח גיאופוליטי. האם העליות יימשכו או שהחששות יגברו על האופטימיות?

מערכת ביזפורטל |

השוק האמריקאי נמצא בתקופה של שינויים. רווחי החברות צפויים לגדול אבל המשקיעים עדיין חוששים מנפילות, בעיקר אחרי זינוקים של 23% ו-30% ב-S&P 500 ובנאסד"ק ב-2024. ה-S&P 500 נסחר במכפיל של מעל 27, לעומת ממוצע של 21-22 בשנים האחרונות, כך שיכול להיות שמי שטוען שהשוק יקר צודק. תוסיפו על זה את אי הודאות שיוצר ממשל טראמפ במגוון תחומים ומלחמת הסחר העולמית שקשה לנבא לאן היא תתפתח, ותקבלו שוק מתוח שכל אירוע קטן מצית בו גל ירידות. ועדיין, רווחי החברות כאמור צפויים לעלות, חברות הטכנולוגיה והשבבים ממשיכות להרוויח והפריון צפוי לעלות, מה שעשוי להעיד שאנחנו דווקא לפני שנה נוספת של עליות. כך חושב גם אבי ריוקין, שמסביר גם מדוע הוא מאמין שהסביבה הנוכחית תומכת בהשקעות בארה"ב, ואיך ניתן לנצל את המגמות לטובת תשואה עודפת.


למה בחרת את תחום העיסוק הזה?

"עוד כנער בתיכון שבחר במגמת כלכלה, התחום יצר אצלי ריגוש וסקרנות לחקור וללמוד את העולם המאקרו כלכלי והפיננסי, ולאחר השירות הצבאי לא באמת הייתה התלבטות לאיזה כיוון אקדמי לפנות".


כמה זמן אתה במקצוע הזה ובמה אתה מתמחה?

"עוסק כ-12 שנים בשוק ההון, מתמחה בהשקעות חו"ל, מניות, אג"ח ומט"ח".


איך אתה מנסה לייצר תשואה עודפת למשקיעים-חוסכים?

"בשיטת Top Down - ניתוח הסביבה המאקרו כלכלית העולמית, וגזירה ממנה אילו גיאוגרפיות, סקטורים ומניות צפויות לתפקד טוב יותר בסביבה זו. דין מאה כדין פרוטה - ולכן החוסך הבודד צריך לקבל התייחסות כאילו היה המשקיע היחיד בתיק".


מה האני מאמין שלך?

"חומריות אינה חשובה, היא רק אמצעי, אושר, חוויות, זכרונות ושלווה הם היעד".


אם היית יכול לחזור לרגע בזמן, איזה טיפ היית נותן לעצמך בתחילת הדרך?

"לנצל מבצעים על מכופתרות לבנות".


מה אתה חושב על שוק המניות המקומי ולמה?

"מעריך שיעלה מעל 10% בשנה, בשל הדיסקאונט הגדול שנפתח בינו לבין המדדים מעבר לים".


מה אתה מעריך שיקרה ב-S&P 500 ולמה?

יעלה מעל 10% בשנה בשל הגידול המשמעותי בפיריון בכלכלה האמריקאית, יחד עם שיעור ריווחיות שעולה בהתאמה של החברות. על זה אפשר להוסיף את רפורמת הרגולציה והמס של הממשל החדש".


ממה משקיעים צריכים להיזהר?

"מלחמות סחר אגרסיביות ומתח גיאופוליטי".


איזה תחומים יבלטו לטובה?

"פיננסים, טכנולוגיה ותקשורת".


איך משקיע סביר צריך להשקיע 200 אלף שקלים שיש לו "בצד" בהנחה שהוא ואשת בני 50 עם 3 ילדים, משפחה ממוצעת.

"במסלול כללי".


בן 40 רווק, עובד בהייטק ומרוויח מצוין.

"מסלול מניות או מחקה S&P 500 לטווח ארוך".


זוג בני 28 לפני חתונה עם שכר ממוצע במשק.

"כמו הרווק, מסלול מניות או מחקה S&P 500".


סטודנט רווק בן 26 גר בבית, עובד בוולט, רוצה להיות מיליונר ואוהב סיכונים.

"קריפטו".


זוג בני 65, הילדים מסודרים, מקבלים קצבאות עולות על הצרכים שלהם.

"קרן כספית או אג"ח במח"מ קצר".


מסר, טיפים, ותובנות שתוכל לשתף אותנו בהם? 

"להיות אדיב לזולת".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?

הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל |

הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5%  מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר

גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.


ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת. 

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון. 


במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%


משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini
ניתוח Bizportal

הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?

המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל 

תמיר חכמוף |

המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.

בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה, כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.

מי הוביל את המכירות?

מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו. 

מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות -1.17%  , בנק הפועלים פועלים -0.05%  , אל על אל על 1.57%  , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 1.82%   והפניקס הפניקס 0.19%  , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.

עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.