"הגידול ברווחיות החברות והממשל החדש ידחפו את השווקים האמריקאים"
למרות חששות מאי ודאות ומכפילים גבוהים, רווחי החברות בארה"ב צפויים לעלות, הפריון משתפר, וסקטור הטכנולוגיה ממשיך להוביל; אבי ריוקין מאיילון ביטוח מאמין שהשוק צפוי לעלות מעל 10% ב-2025, אך מזהיר מפני מלחמות סחר ומתח גיאופוליטי. האם העליות יימשכו או שהחששות
יגברו על האופטימיות?
השוק האמריקאי נמצא בתקופה של שינויים. רווחי החברות צפויים לגדול אבל המשקיעים עדיין חוששים מנפילות, בעיקר אחרי זינוקים של 23% ו-30% ב-S&P 500 ובנאסד"ק ב-2024. ה-S&P 500 נסחר במכפיל של מעל 27, לעומת ממוצע של 21-22 בשנים האחרונות, כך שיכול להיות שמי שטוען שהשוק יקר צודק. תוסיפו על זה את אי הודאות שיוצר ממשל טראמפ במגוון תחומים ומלחמת הסחר העולמית שקשה לנבא לאן היא תתפתח, ותקבלו שוק מתוח שכל אירוע קטן מצית בו גל ירידות. ועדיין, רווחי החברות כאמור צפויים לעלות, חברות הטכנולוגיה והשבבים ממשיכות להרוויח והפריון צפוי לעלות, מה שעשוי להעיד שאנחנו דווקא לפני שנה נוספת של עליות. כך חושב גם אבי ריוקין, שמסביר גם מדוע הוא מאמין שהסביבה הנוכחית תומכת בהשקעות בארה"ב, ואיך ניתן לנצל את המגמות לטובת תשואה עודפת.
למה בחרת את תחום העיסוק הזה?
"עוד כנער בתיכון שבחר במגמת כלכלה, התחום יצר אצלי ריגוש וסקרנות לחקור וללמוד את העולם המאקרו כלכלי והפיננסי, ולאחר השירות הצבאי לא באמת הייתה התלבטות לאיזה כיוון אקדמי לפנות".
כמה זמן אתה במקצוע הזה ובמה אתה מתמחה?
"עוסק כ-12 שנים בשוק ההון, מתמחה בהשקעות חו"ל, מניות, אג"ח ומט"ח".
איך אתה מנסה לייצר תשואה עודפת למשקיעים-חוסכים?
"בשיטת Top Down - ניתוח הסביבה המאקרו כלכלית העולמית, וגזירה ממנה אילו גיאוגרפיות, סקטורים ומניות צפויות לתפקד טוב יותר בסביבה זו. דין מאה כדין פרוטה - ולכן החוסך הבודד צריך לקבל התייחסות כאילו היה המשקיע היחיד בתיק".
- "הריבית צפויה לרדת 1-2 פעמים השנה, ניתן לראות זאת כבר בתשואות המק"מים"
- "לאחר ראלי משמעותי, המניות בת"א כבר לא זולות כפי שהיו בעבר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה האני מאמין שלך?
"חומריות אינה חשובה, היא רק אמצעי, אושר, חוויות, זכרונות ושלווה הם היעד".
אם היית יכול לחזור לרגע בזמן, איזה טיפ היית נותן לעצמך בתחילת הדרך?
"לנצל מבצעים על מכופתרות לבנות".
מה אתה חושב על שוק המניות המקומי ולמה?
"מעריך שיעלה מעל 10% בשנה, בשל הדיסקאונט הגדול שנפתח בינו לבין המדדים מעבר לים".
מה אתה מעריך שיקרה ב-S&P 500 ולמה?
יעלה מעל 10% בשנה בשל הגידול המשמעותי בפיריון בכלכלה האמריקאית, יחד עם שיעור ריווחיות שעולה בהתאמה של החברות. על זה אפשר להוסיף את רפורמת הרגולציה והמס של הממשל החדש".
ממה משקיעים צריכים להיזהר?
"מלחמות סחר אגרסיביות ומתח גיאופוליטי".
איזה תחומים יבלטו לטובה?
"פיננסים, טכנולוגיה ותקשורת".
איך משקיע סביר צריך להשקיע 200 אלף שקלים שיש לו "בצד" בהנחה שהוא ואשת בני 50 עם 3 ילדים, משפחה ממוצעת.
"במסלול כללי".
בן 40 רווק, עובד בהייטק ומרוויח מצוין.
"מסלול מניות או מחקה S&P 500 לטווח ארוך".
זוג בני 28 לפני חתונה עם שכר ממוצע במשק.
"כמו הרווק, מסלול מניות או מחקה S&P 500".
סטודנט רווק בן 26 גר בבית, עובד בוולט, רוצה להיות מיליונר ואוהב סיכונים.
"קריפטו".
זוג בני 65, הילדים מסודרים, מקבלים קצבאות עולות על הצרכים שלהם.
"קרן כספית או אג"ח במח"מ קצר".
מסר, טיפים, ותובנות שתוכל לשתף אותנו בהם?
"להיות אדיב לזולת".
אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"
אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"
שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.
דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.
אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?
"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."
התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.
- אלרוב מסכמת רבעון טוב, אבל עד כמה הוא בר־קיימא?
- אקירוב חושב שכלל מעניינת למרות שזינקה יותר מפי שניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."
אורית בנבנישת,י מנכ"לית קבוצת תיגבור. צילום: מורג ביתןתיגבור עולה, לאור הכנסות שיא של 391 מיליון שקל וזינוק ברווחיות
צמיחה דו־ספרתית בהכנסות, עלייה של 27% ברווח התפעולי ו־32% ברווח הנקי; החברה תחלק דיבידנד של 5.4 מיליון שקל ומדווחת על חיזוק ההון במקביל להתרחבות עסקית
תיגבור תיגבור מסכמת את הרבעון השלישי של 2025 עם תוצאות שיא ומגמת צמיחה עקבית בכל שורות הדוח, כאשר ההכנסות ברבעון זינקו ל־391.4 מיליון שקל, עלייה של 14.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה נרשמה בכל מגזרי הפעילות המרכזיים, בין היתר בזכות המשך התרחבות תחום
הסיעוד, שיפור בתמהיל ההכנסות ועלייה חדה בהיקף המכרזים החדשים בהם זכתה החברה במגזר האבטחה.
הרווח הגולמי של החברה עלה ל-28.6 מיליון שקל, גידול של 19.2% לעומת הרבעון המקביל, ושיעורו עלה ל-7.3% מההכנסות. הרווח התפעולי זינק ל-14.9 מיליון שקל, עלייה
של 27.3%, תוך שיפור בשיעור הרווח התפעולי מ-3.4% לכ-3.8%. ה-EBITDA גדל ב-26.8% והגיע ל-20.8 מיליון שקל, המהווים 5.3% מההכנסות לעומת 4.8% אשתקד. בשורה התחתונה הציגה תיגבור רווח נקי של 10.8 מיליון שקל, עלייה של כ-31.7% ביחס לרבעון השלישי של 2024, המשקפת את ההתרחבות
במגזרי הפעילות ואת היעילות התפעולית שהחברה ממשיכה להציג ברבעונים האחרונים.
מגזר כוח אדם וסיעוד: מנוע הצמיחה המרכזי
מגזר כוח האדם והסיעוד המשיך להיות המגזר הגדול בחברה, והכנסותיו עלו ברבעון ל-260.7 מיליון שקל, גידול של 13.8% לעומת הרבעון המקביל, בעיקר הודות לעלייה בביקוש לשירותי סיעוד בכל רחבי הארץ. הרווח התפעולי המגזרי עלה ל-11.1 מיליון שקל, המשקפים 4.3% מהכנסות המגזר, לעומת 3.8% בלבד בשנה שעברה, מה שמעיד על שיפור ביעילות ועל ביסוס מעמד החברה כספקית משמעותית של שירותי כוח־אדם וסיעוד בישראל.
מגזר האבטחה: קפיצה בעקבות מכרזים חדשים
מגזר האבטחה הציג ברבעון השלישי תוצאות חזקות במיוחד, כאשר הכנסותיו טיפסו ל-110.4 מיליון שקל, עלייה של 16.7% לעומת אשתקד, בעיקר בזכות כניסה למכרזים חדשים והרחבת הפעילות מול גופים מוסדיים ולקוחות ציבוריים. הרווח התפעולי במגזר עלה ל-־2.8 מיליון שקל, זינוק של 40% בהשוואה לרבעון המקביל, והגיע לשיעור של 2.5% מהכנסות המגזר.
- הכנסות של 358.5 מ' שקל לתיגבור ברבעון; הרווח עלה ל-10.2 מ' שקל
- תיגבור: הרווח ברבעון ירד ב-20% - 4.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגזר הנגישות ופעילויות נוספות
מגזר הנגישות רשם עלייה של 21.7% בהכנסות לרמה של 7.3 מיליון שקל, כאשר החברה חוזרת בהדרגה לקצב פעילות מלא לאחר השיבושים שחלו במהלך מבצע "עם כלביא". הרווח התפעולי במגזר נותר יציב אך לא משמעותי. הכנסות הפעילויות האחרות של החברה גדלו ל-12.3 מיליון שקל, גידול של 17.1%, המשקף המשכיות בפעילות ותמיכה רוחבית בכל רחבי הקבוצה.
