סיכום ההתמוטטות באירופה: הדקס קרס 7.2% והקאק נפל 6.8%
המדדים המובילים באירופה סגרו את יום המסחר הראשון לשבוע זה בירידות החדות ביותר מאז אסון התאומים בשנת 2001. ברקע לירידות החדות - המשך החששות מפני כניסת ארה"ב למצב של מיתון. עם זאת, נראה כי בשוק פשוט מצפים לבשורות רעות ומכאן מכירות החיסול. בעיקר מדובר על הערכות אנליסטים למחיקות כספים נוספות של ענקיות הפיננסים במזרח.
הכלכלה האירופאית מתחילה לחוש ביתר שאת, את הנזקים המצטברים של משבר משכנתאות הסאב-פריים האמריקני. הבנקים הופכים את קבלת ההלוואות לקשה יותר, הייצור התעשייתי וביטחון המשקיעים צונח ומסמל שארה"ב נכנסת למיתון.
האירו התקרב שוב לרמות שיא ופוגע אנושות ביצרנים. כלכלנים רבים מהמרים כי הבנק המרכזי באירופה יאלץ להפחית את שערי הריבית.
מדדים עולמיים וההתרחשויות סביב הגלובוס
מדד ה- Stoxx 600 צנח 4.1%, והגביר את מהלך הירידות מאז הגיע לשיא של שש שנים וחצי ב-1 ביוני, ירידה מצטברת של 22% עד כה, או במילים אחרות כניסה לשוק דובי דה פאקטו. מוקדם יותר הספיק המדד להשיל 5.8%, הירידה העמוקה ביותר מאז אסון התאומים. הקאק הצרפתי צנח ב-4.9%. הפוטסי100 בלונדון השלים את הצניחה החדה ביותר מזה שש שנים, כאשר איבד 3.6%. הדקס הגרמני התרסק 6%.
אינדקס ה- VDAX אשר תפקידו למדוד את רמת התנודתיות של השווקים האירופאים, זינק ב-39%, הזינוק החד ביותר מאז 2001. השינויים במדד נאמדים בשינויים המגיעים ממחירי המשולמים על האופציות במדד הדקס.
מדד ה- MSCI העולמי צנח ב-2.4% לרמה של 1,402, והגביר את הירידה שלו מאז ה-31 באוקטובר ל17%. כעת החוזים העתידיים על מדד ה- Standard & Poor's 500 מצביעים על ירידה של 3.4%. נזכיר כי לא מתקיים היום מסחר בארה"ב בשל חופשת יום מרטין לותר קינג.
אינדקס ה- MSCI של מדינות אסיה צנח ב-3.7%. באוסטרליה מדד ה- S&P/ASX 200 צנח זה היום ה-11 ברציפות. ההנג סנג בהונג קונג צלל ב-5.5%. הניקיי היפני התרסק ב-3.9% כאשר משרד האוצר במדינה הוריד את תחזיותיו לגבי חמישה מבין 11 הכלכלות הגדולות בעולם.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
