ה-SEC החלה לחקור את קרנות הגידור בעילה למסחר פסול
הרשות לניירות ערך בארה"ב, SEC, החלה לחקור את קרנות הגידור לאור סימנים של מסחר פנימי לא חוקי. בתוך כך דרשה הרשות מקנות הגידור מידע מפורט לגבי העובדים קרובי משפחה וחברות ציבוריות.
פקידי ה-SEC ביקשו מנהלי הקרנות, להכין רשימה של לקוחות ועובדים שמשמשים כפקידים או דירקטורים בחברות המסחר הציבוריות, בצירוף שמות של כל קרוב משפחה שנוגע בדבר, זאת על פי מברק באורך 27 עמודים, שהגישה ה-SEC. בנוסף למידע שדרשה הרשות באשר לפקידים הדירקטורים הדגש היה בעיקר על כל הקרובים של העובדים בפירמות הברוקראג'. כמו כן, פירוט מעמיק של כל עסקה שערך מנהל ההשקעות.
באופן לא רגיל עלו מחזורי המסחר במניות ובאופציות של חברת TXU, עוד בטרם להודעה על ההשתלטות. לידי ה- Dow Jones & Co הגיעו שורה של עדויות לאופן זליגת האינפורמציה היקרה וצורת הפצתה בקרב קרנות הגידור, חברות ההשקעה וחברות רכש ממונפות. פקידי ה-SEC, מונים כ-223 מקרים של עבירה על חוק הרשות לניירות ערך האמריקנית, במהלך השנה הפיסקאלית האחרונה.
הרשות החלה משתמשת באמצעים חדשים רחבי היקף, המכילים שיפורים רבים לאמצעי הבדיקה והאכיפה הקודמים. הדרישה להידוק אמצעי האכיפה הגיעה לאחר שהסנטור האמריקני, Charles Grassle, ביקש מהרשות לבחון את השיא האחרון שנרשם במסחר לא חוקי.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
