מגלים מניה בארה"ב: הרשת הסלולרית שהשתלטה על סין
הטור השבועי מוקדש לאחת מ"מניות היתר" האמריקניות אשר מוגדרות כמניות צמיחה (growth). מדובר בחברות צעירות וקטנות אשר לרוב עוסקות בפיתוח טכנולוגיה או מוצר חדש בסקטור קטן ומתפתח - כזה שאיננו מוכר לציבור הרחב. למניות אלה לרוב נתוני צמיחה מרשימים והרווח למניה בין שנה לשנה יכול לגדול במאות אחוזים.
המניה אותה נסקור הפעם הינה CHINA MOBILE LTD סימול CHL
החברה הינה מובילה בתחום רשתות התקשורת האלחוטיות בסין וכוללת תשתית ושירותים נלווים דוגמת – תא קולי, SMS, שיחות פנים ארציות, בין לאומיות ועוד.
מבחינת נתונים כלכליים ודוחות כספיים - אין ספק שהחברה בתהליך צמיחה מואץ. עד שנת 2004 כולל הרווח השנתי למניה היה אמנם חיובי אך קצב הגידול היה נמוך יחסית ועמד על ממוצע של 10% לשנה. נתון טוב אך לא מספיק בכדי להעיף את המניה לשחקים.
בשנת 2005 חלה נקודת מפנה בחברה וברווחיות ועקומת הרווח לא רק שצמחה אלה האיצה. בשנה זו סיימה החברה לראשונה מזה מספר שנים מאזן חזק ביותר עם רווח למניה אשר עמד על 1.74 דולר- גידול של 34% ביחס ל-2004.
בשנת 2006 סיימה שנה טובה עם רווח של 2.11 דולר למניה-גידול של קצת מעל ל 21% ביחס ל-2005. קצת חלש אבל חכו להמשך. על פי בחינת הדוחות הלא גמורים ל-2007 נראה שהיד עוד נטויה וכעט עומדים רווחי החברה על 1.78 דולר למניה. ושוב השנה עדיין לא תמה ונראה שצפויות הפתעות.
ההחזר על ההון עצמי עומד על 22%, נתון חזק שצפוי לגדול בחודשים הקרובים.
מה שממש מרשים הוא שהמניה מתנהלת כמעט במנותק מהשוק. גלי הירידות החזקות אשר אפיינו את המדדים בחודש האחרון שחקו עד היסוד כמעט את רוב המניות. חלק חוו תיקונים של 50% ויותר מערכן ונראה שייקח עוד קצת זמן עד שיתאוששו מההלם.
לעומתם ממריאה לה CHL השמימה כטיל בליסטי המתודלק בדלק מוצק וכעט נסחרת ברמות שיא כל הזמנים. אין ספק שהמניה נתמכת על ידי גורמים היודעים קצת יותר מאיתנו על העומד להתרחש בחברה וטורפים מניות. הקניות החזקות לא רק שמעלות את מחיר המניה אלא גם מספקות תמיכה חזקה בירידות. בכלל כדי לזכור שהמניות הכי חזקות הן אלו אשר יורדות הכי פחות כאשר השוק מתקן חזק כמו בחודש האחרון.
מבחינה טכנית התמונה נראית ורודה. שלושת המגמות העיקריות -הראשית, המשנית והמינורית מסנכרנות ומוגדרות כעליה באיכות גבוה ביותר.
חשוב לציין שלפני 4 ימים פרצה המניה את רמת ה-60 דולר. רמה זו נחשבה לרמת התנגדות חשובה ופריצת שלוותה בגידול ניכר במחזורי המסחר נתנה את האות לתחילת מהלך חד ומהיר אשר השיא את המניה עד רמת שיא כל הזמנים - 67.92 דולר
במהלך החודש האחרון ניצלה המניה את הירידות על מנת "לטעום" את רמת ה-50 דולר אשר שמשה בעבר רמת התנגדות חשובה ומרגע שנפרצה לפני שלושה חודשים אמורה לשמש רמת תמיכה. תופעה זו בריאה ומוכרת למנתחים הטכניים. יש לציין שבחינת רמת ה-50 דולר עברה בהצלחה יתרה ומשם חזרה המניה לזנק בחדות מעלה, מה שמעלה את הסיכוי שהרמה אכן משמשת תמיכה ראויה להמשך העליות והקרקע יציבה.
יעד המחיר הראשון הינו ברמת ה- 100 דולר למניה. חשוב לציין שלא מדובר במהלך שיסתיים תוך מספר ימים אלה יותר בכיוון של מספר חודשים. ולכן אין טעם להתרגש מכל תיקון מינורי קטן שיגיע וסביר ויגיע. כל עוד העוצמות יישארו והמומנטום גם כדאי להמתין בסבלנות עד לכיבוש יעד המחירים, סדר גודל של 3-5 חודשיים לפחות.
מבחינת אסטרטגיית מסחר נבונה למניה זו. לא כדאי להסתער ולקנות ישר אלה להמתין לתיקון טכני שסביר ויגיע בימים הקרובים ואז לתזמן כניסה שקולה עם הוראה לקטיעת הפסד כמובן.
בנוסף כדאי לרענן את רשימת המעקב ולבחון את המניות אותן סיקרנו בשבועות האחרונים ומתנהגות בהתאם לצפיות :
LFC , SYUT ,DRYS ,ZNH
* הערה קטנה לסיום. ניתוח מניות אלה אינו בגדר המלצה לפעולה כלשהי. סוחר ללא ידע או אסטרטגיית מסחר ברורה הכוללת מיקום הוראות לבלימת הפסד, מוטב שיתייעץ עם גורם מוסמך לפני ביצוע פעולה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגיום ראשון אחרון של מסחר; האם המימושים במניות הביטוח ימשכו ומה יהיה באנרג'יקס?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.
חוץ מזה יש חשש
ששישי יהיה יום מסחר "מת" או דל מאוד בנזילות בגלל כניסת השבת. בעוד שבוול סטריט המסחר בעיצומו, בישראל הגופים המוסדיים והסוחרים הדתיים עשויים לצאת מהשוק מוקדם בעיקר בתקופת החורף בה השבת נכנסת מוקדם מה שעשוי להוביל למסחר מקוטע ופחות יעיל דווקא בשעות הקריטיות של
סוף השבוע.
אנרגי'קס אנרג'יקס 0% צנחה בחמישי וכנראה הלחץ עליה ימשך גם היום כשהמחיר האפקטיבי מבטא דיסקאונט של כ-7% מול השער בו סגרה גם לאחר שנפלה. אנרג'יקס הודיעה על גיוס הון מהציבור וממוסדיים באמצעות הנפקת מניות ואופציות הגיוס הזה גם עומד לדלל את המשקיעים משמעותית וגם משקף דיסקאונט שמתקרב ל-9% על המחיר בשוק טרום ההודעה. אבל זו לא רק הסיבה שהמניה נופלת, לצד ההודעה על הגיוס אנרג'יקס צירפה עדכון על התוצאות של השנה. אנרג'יקס העריכה כי לאור השפעות של ירידה בשערי החליפין, איכות רוח ירודה בפולין ועיכובים בחיבור מתקנים בארצות הברית ובישראל, ההכנסות וה-EBITDA הפרויקטאלי הכוללים לשנת 2025 יהיו נמוכים עד לכ-5% מהרף התחתון של התחזיות השנתיות שלה.
במסגרת המכרז הגישו המשקיעים המסווגים התחייבויות מוקדמות לרכישת 291 אלף יחידות בהיקף כספי כולל של כ-518 מיליון שקל, כאשר מתוכן תיקח 253 יחידות בהיקף כספי של כ 425 מיליון שקל שבתוך זה גם כלולה ההתחייבות של בעלת השליטה אלוני חץ לרכישת 100,000 יחידות בכ-168 מיליון שקל. המחיר ליחידה שנקבע במכרז הינו 1,675 אג' ואם נחשב את המחיר האפקטיבי של האופציב של כ-1.64 (מבוסס על שער מניה של 17.8 שקל, סטיית תקן שבועית של 5.05% ושער ריבית חסרת סיכון של 4.1%) אנחנו מקבלים מחיר אפטיקיבי של כ-15.11. אנרג'יקס סגרה את חמישי בשער של 1,630 (כשהמשקיעים העריכו שכנראה לא כולם יקבלו הקצאה) כך שעדיין דיסקאונט של כ-7% מול מחיר הגיוס.
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגיום ראשון אחרון של מסחר; האם המימושים במניות הביטוח ימשכו ומה יהיה באנרג'יקס?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.
חוץ מזה יש חשש
ששישי יהיה יום מסחר "מת" או דל מאוד בנזילות בגלל כניסת השבת. בעוד שבוול סטריט המסחר בעיצומו, בישראל הגופים המוסדיים והסוחרים הדתיים עשויים לצאת מהשוק מוקדם בעיקר בתקופת החורף בה השבת נכנסת מוקדם מה שעשוי להוביל למסחר מקוטע ופחות יעיל דווקא בשעות הקריטיות של
סוף השבוע.
אנרגי'קס אנרג'יקס 0% צנחה בחמישי וכנראה הלחץ עליה ימשך גם היום כשהמחיר האפקטיבי מבטא דיסקאונט של כ-7% מול השער בו סגרה גם לאחר שנפלה. אנרג'יקס הודיעה על גיוס הון מהציבור וממוסדיים באמצעות הנפקת מניות ואופציות הגיוס הזה גם עומד לדלל את המשקיעים משמעותית וגם משקף דיסקאונט שמתקרב ל-9% על המחיר בשוק טרום ההודעה. אבל זו לא רק הסיבה שהמניה נופלת, לצד ההודעה על הגיוס אנרג'יקס צירפה עדכון על התוצאות של השנה. אנרג'יקס העריכה כי לאור השפעות של ירידה בשערי החליפין, איכות רוח ירודה בפולין ועיכובים בחיבור מתקנים בארצות הברית ובישראל, ההכנסות וה-EBITDA הפרויקטאלי הכוללים לשנת 2025 יהיו נמוכים עד לכ-5% מהרף התחתון של התחזיות השנתיות שלה.
במסגרת המכרז הגישו המשקיעים המסווגים התחייבויות מוקדמות לרכישת 291 אלף יחידות בהיקף כספי כולל של כ-518 מיליון שקל, כאשר מתוכן תיקח 253 יחידות בהיקף כספי של כ 425 מיליון שקל שבתוך זה גם כלולה ההתחייבות של בעלת השליטה אלוני חץ לרכישת 100,000 יחידות בכ-168 מיליון שקל. המחיר ליחידה שנקבע במכרז הינו 1,675 אג' ואם נחשב את המחיר האפקטיבי של האופציב של כ-1.64 (מבוסס על שער מניה של 17.8 שקל, סטיית תקן שבועית של 5.05% ושער ריבית חסרת סיכון של 4.1%) אנחנו מקבלים מחיר אפטיקיבי של כ-15.11. אנרג'יקס סגרה את חמישי בשער של 1,630 (כשהמשקיעים העריכו שכנראה לא כולם יקבלו הקצאה) כך שעדיין דיסקאונט של כ-7% מול מחיר הגיוס.
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
