מה אפשר ללמוד מהמסחר בשוק האג"ח?
שוק האג"ח הרבה יותר גדול משוק המניות והיקפי המסחר בו גדולים משמעותית מאשר בשוק המניות. אפשר לראות בשוק האג"ח מה המשקיעים הגדולים חושבים, המוסדיים בארץ וגם המשקיעים הזרים שסוחרים בשוק המקומי. אם הם יחששו להתרסקות של הכלכלה הישראלית, אם הם יחשבו שישראל הגיעה לקץ הדמוקרטיה - הם יגיבו בחדות ושוק האג"ח ייפול, כאשר התנודתיות הגדולה ביותר נמצאת באגרות החוב הארוכות (מח"מ ארוך יותר).
שוק האג"ח מבטא את הסיכון של המדינה - הריבית באג"ח ממשלתי שקלי היא הרי פרמיית הסיכון , בדיוק כפי שריבית על אג"ח קונצרני מבטאת את הסיכון של הפירמה. האירועים האחרונים והקרע בעם מגדילים את חוסר הוודאות, מגדילים את הקרע בעם, אבל צריכים להגיד את האמת - שוק האג"ח לא מתרגש מדי. הוא לא מבטא קטסטרופה. צד אחד יגיד - זה בזכות המחאות שיורידו את הממשלה מהמהפכה. צד שני יגיד זה מכיוון שהרפורמה לא פוגעת בדמוקרטיה. לא משנה איזה צד צודק, האמת שייתכן גם ששני הצדדים טועים. מה שברור - שהכסף של הזרים עוד כאן.
למרות התנודות החריפות היום במניות - שעברו מעליה של חצי אחוז ויותר לנפילה של 2% (ובינתיים מדד ת"א 35 יורד כעת ב-1%) - שוק האג"ח שומר על תנודתיות קלה. תזכורת: כאשר מחיר של אגרות חוב יורד התשואות עולות, המחירים יורדים כאשר יש אלטרנטיבות אחרות (בעקבות עליית ריבית) או שמשקיעים מעדיפים למכור ומחפשים השקעות אחרות.
נכון לשעה זו, גם שוק האג"ח מגיב בירידות כאשר מחיר האג"ח הארוכות עם מח"מ של 18 שנים יורדות בשיעור של 1.4%. אבל כדי שזו תהיה דרמה של ממש צריכות להיות תנודות הרבה יותר חדות. בפועל, ירידה של 1.4% באג"ח הארוכות מובילות כעת לעליה של 6-7 מאיות האחוז בתשואה ברוטו בשוק האג"ח - תנועה לא שולית, אבל לא תנועה של אסון מתקרב.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זה אומר שבינתיים המשקיעים הזרים באג"ח עדיין נשארים פה ומשקיעים באג"ח, הם עוד לא מוכרים בפאניקה. זה כמובן יכול להשתנות בהמשך, אבל גם אחרי הדרמה היום בכנסת ובשוק המניות - אגרות החוב מצביעות עדיין על יציבות וביטחון בכלכלה הישראלית.
- 3.משה ראשל"צ 30/07/2023 10:02הגב לתגובה זוענק זה כל הסיפור בגלל זה הזרים נשארים בארץ לעשות מכה באגח אם שקלי 0537 במחיר 75 תוך דנה יגיע ל1000 זה מכנ של 33 אחוז
- 2.שם המשחק זה שתוך שנה האגחים הארוכים יעלו חזק זו הנקודה (ל"ת)משה ראשל"צ 24/07/2023 20:37הגב לתגובה זו
- 1.י 24/07/2023 17:27הגב לתגובה זואיש מהמשקיעים הגדולים לא חשב שהטמטום יעבור כל גבול היו בטוחים שתהיה פשרה. נפגש בעוד 10 ימים ...
- עוד עשרה ימים הכל יחזור לעלות (ל"ת)משה ראשל"צ 24/07/2023 20:38הגב לתגובה זו
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
