אליעזר פישמן חוזר לשוק החוב: מתכנן גיוס ראשון - מאז המשבר ברוסיה
אליעזר פישמן בפעם הראשונה מאז נכנס איש העסקים אליעזר פישמן לסחרור סביב המשבר ברוסיה - פונה אחת החברות בקבוצה שלו למשקיעים במטרה לגייס חוב. מדובר בחברת דרבן העוסקת בייזום, בנייה והשכרת מבנים למסחר, תעשיה ולמשרדים. חברת דרבן מוחזקת במלואה על ידי כלכלית ירושלים.
אתמול בערב דיווחה החברה על כוונתה לפעול לגיוס אג"ח באמצעות הרחבת סדרה קיימת - סדרה ד' (דרבן אגח ד). מדובר בסדרת האג"ח הארוכה ביותר של דרבן הנסחרת הנושאת מח"מ של 2.94 שנים ונסחרת הבוקר בתשואה של 2.57% בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן.
אמנם, חברת דרבן נחשבת לזרוע היציבה ביותר אשר נפגעה פחות מכולן מהמשבר ברוסיה אך מבחינתו של פישמן יש כאן איתות למשקיעים - עסקים כסדרם. פרט לסדרה ד' של החברה לדרבן יש אג"ח מסדרה ה' שאמור להיפרע במלואו במהלך חודש יולי בהיקף של 27 מיליון שקל. כמו כן, לחברה סדרת אג"ח נוספת בהיקף של 171 מיליון שקל שנפרעת בדצמבר 2016.
לדרבן ישנה חשיפה לשוק הרוסי דרך החזקה ישירה במירלנד בשיעור של 15.2%. מירלנד נמצאת היום בעיצומו של הסדר חוב שיכלול דחייה בתשלום החובות שלה למחזיקי האג"ח. ההסתבכות ברוסיה אילצה את דרבן להפחית כ-90 מיליון שקל מההון העצמי בשל ההחזקה במירלנד ונכון לסוף 2014 מסתכם ההון ב-1.24 מיליארד שקל.
- האמת על אליעזר פישמן - ולמה הוא ימשיך להיות מודל לחיקוי?
- חייו ומותו של אליעזר פישמן - הטייקון שאיבד נכסיו, אבל לא את חבריו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם מצבה של מבני תעשיה בשוק החוב נראה כיום טוב בהרבה מאשר ימי השיא של המשבר ברוסיה עם תשואות אג"ח אשר מאפשרות לגייס כסף מהמשקיעים. בחברת כלכלית ירושלים הסדרות הארוכות הצליחו להתאושש אך לא נראה כי גיוס אג"ח כעת הוא אפשרי. הסדרה הארוכה ביותר, סדרה י"ג נסחרת הבוקר בתשואה של 9.2% (לא צמוד) אשר אינה מאפשרת למחזר חוב.
- 3.סוחר ותיק 27/04/2015 09:02הגב לתגובה זואל דאגה למחזיקי האגח הקיימים, הכל ישולם בזמן...
- 2.יניב 27/04/2015 08:57הגב לתגובה זוהאגחים של כלכלית, כרגע הן מציאה בשוק. כל החוב מובטח ללא קשר למירלנד.וללא קשר לשיפור ברובל. התשואות נהדרות.
- 1.אחד 27/04/2015 08:04הגב לתגובה זואיך בכלל נותנים לאיש הזה לגייס כסף בבורסה. תתרחקו כמו מאש הוא חדל פרעון וכל שקל שתשימו הולך לזבל.
- תבדוק לפני שאתה פולט 27/04/2015 10:30הגב לתגובה זופישמן עד היום החזיר כל אגורה שהיה חייב וגם היום הוא מוכר נכסים וחברות כדי לעמוד בהתחייבויות שלו מצבה של הקבוצה השתפר מאד אף אחד לא אדיוט ובמידה והיה אמת באמירה האוילית שלך לא היו נותנים לו לגייס
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
