הגיוס של תשובה: 6 נקודות למחשבה על הצביעות של המוסדיים - לקרוא ולהתעצבן
בשורה התחתונה תשובה השלים גיוס ענק, אבל המוסדיים בחרו להתחשבן איתו - על חשבון העמיתים
יצחק תשובה עבר השבוע בהצלחה את מבחן השוק. קבוצת דלק גייסה 685 מיליון שקלים באג"חים כאשר הביקושים הגיעו ליותר מממיליארד שקלים. עם זאת, ההנפקה לוותה בטונים צורמים מאוד שכן הגופים המוסדיים בחרו באופן גורף שלא להשתתף - זכר לתספורת בדלק נדל"ן. כביכול צעד ראוי מצד אלה המנהלים כספי ציבור - בפועל זה ללכת נגד הציבור.
נתחיל מהסוף - אין לנו מושג האם בעוד עשר שנים בדיוק המשקיעים יקבלו את הכסף שלהם על ההשקעה במלואו או שבפרק הזמן הזה תיקלע קבוצת דלק להסדר חוב. עם זאת, על פי תנאי השוק - העסקה הנוכחית שהציעה קבוצת דלק למשקיעים הייתה עסקה מצוינת - אג"ח ארוך בדירוג גבוה ומרווח הוגן מול השקעה באפיק הממשלתי. המשקיעים המוסדיים אשר ירכשו איגרות חוב בשלב המוסדי ייהנו גם מהנחה בשיעור של 0.8% - עמלת התחייבות מוקדמת.
ובכל זאת, על הגיוס הזה מוטל צל כבד מצד כמעט כל בתי ההשקעות במשק, שמנהלים את כספי הפנסיה וקרנות הנאמנות של כל הציבור שהתרחקו מן העסקה כמו מאש. ולכן - בכדי להסביר את הצביעות של המוסדיים - הנה מספר נקודות ששווה לבחון.
1. בית ההשקעות פסגות היה זה שהוביל את הקו הנוקשה ביותר נגד ההשקעה בגיוס של יצחק תשובה. אולי מוטב שהעמיתים של בית ההשקעות יפנו שאלה אחת לחגי בדש: "אם אתה נגד השקעה בחברות של בעלי שליטה שעברו הסדרי חוב - מדוע בית ההשקעות שלך מחזיק באיגרות חוב של קבוצת דלק בהיקף של 350 מיליון שקל?"
- ההשקעה הקטנה של יצחק תשובה בדרום אמריקה וההשקעה שהניבה לו רווח של 70% בשנתיים
- דלק ברווח של 400 מיליון שקל על ישראכרט; מדרוג מעלה את הדירוג לקבוצה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2. גוף נוסף אשר התנגד נחרצות להשקעה בעסקה - הייתה חברת הביטוח כלל. אולי עמיתי חברת הביטוח שכחו אבל מנכ"ל כלל ביטוח איזי כהן היה זה שחתום על הסדר החוב הגדול במשק באפריקה ישראל בהיקף של 7 מיליארד שקל. לא רבים זוכרים אך בזמן הסדר החוב איזי כהן היה מנכ"ל אפריקה ישראל - שהעדיף לדחות תשלומים לנושים ודאג לתספורת גדולה למוסדיים. אולי כדאי שעמיתי כלל יפנו לכהן שאלה אם ההתנגדות להשקעה אינה צביעות.
3. בשיחות עם מספר גופים מוסדיים - לכולם היה ברור כי בתנאי השוק הנוכחיים מדובר בעסקה מצוינת שאף תניב רווח למשקיעים בטווח הקצר. לא היה אחד שחשב אחרת. ובכל זאת, המוסדיים הודו כי הם העדיפו שלא להשתתף במכרז שהתקיים אתמול בכדי לא להיות היחידים החתומים על דו"ח הצעת המדף ולקבל כותרות בעיתונות על כך שהלוו כסף ליצחק תשובה ושנים ארוכות קדימה ייפגעו תקשורתית מכך.
בכך - חוטאים מנהלי ההשקעות לתפקידם המרכזי - לייצר תשואה הולמת עבור העמיתים. קרוב לוודאי שאותם מנהלי השקעות ירכשו איגרות חוב של דלק במסגרת המכרז הציבורי - בכדי שלא יידעו מי הם. בכך - אותם מנהלים ישלמו על איגרות החוב 0.8% לעומת המשקיעים שהשתתפו בשלב המוסדי. תשואה של 0.8% שמתקבלת בתוך מספר ימים היא תשואה של 4 שנים בחיסכון בנקאי כיום.
קיראו עוד ב"אג"ח"
- השקעה סולידית לטווח ארוך - 4.4% בשנה, מתאים?
- סיטי: השבתה ממושכת בממשל האמריקאי עשויה להרים את שערי אגרות החוב הממשלתיות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- איך להשקיע בקרנות אג"ח, למה לשים לב וממה להיזהר
4. כעמית של מספר בתי השקעות אני לא חושש מהביקורת הציבורית כנגד יצחק תשובה והתספורת שבוצעה בדלק נדל"ן. אני היום כועס על מנהלי ההשקעות שלי שלא דואגים למקסם את התשואה שלי ודואגים בעיקר ליחסי הציבור שלהם ולחשש מכותרות שליליות בתקשורת. בדומה למנכ"ל של חברה שתפקידו לייצר ערך לבעלי המניות - תפקידם של מנהלי ההשקעות הוא להשיא את התשואות של העמיתים. כאן הם חטאו.
5. אותו יצחק תשובה שממנו המוסדיים מעדיפים להתרחק גייס לפני פחות משנה סכום עתק של 2 מיליארד דולר באג"ח לפיתוח מאגר 'לוויתן'. כמעט כל קופות הגמל שהתרחקו מההנפקה שנערכה אתמול לא חששו להשקיע באג"חים של תמר-בונד. מה ההבדל? שמות הגופים המוסדיים אשר השקיעו בהנפקה - לא פורסם לציבור מאחר ומדובר באג"ח וחו"ל. צביעות - כבר אמרנו?
6. לאותם מנהלי השקעות שלא השקיעו אתמול בשלב המוסדי ומתכננים לרכוש אג"חים במכרז הציבורי. דו"ח ההחזקות של קרנות הנאמנות לסוף חודש פברואר יפורסם בעוד כחודשיים, ודו"ח ההחזקות של קופות הגמל יפורסם בעוד כשלושה חודשים. בקלות ניתן יהיה לראות שם מי רכש מאוחר יותר בשוק במחירים גבוהים יותר - רק כדי לחמוק מכותרת תקשורתית.
- 51.כריש פטיש 23/02/2015 19:39הגב לתגובה זוהחוב? 2) חייבים להחרים מי שעשה תספורת :א.כדי לבוא איתו חשבון. 3)למען יראו ויראו.
- 50.מי שילם עבור הכתבה ? (ל"ת)אלכס 22/02/2015 15:19הגב לתגובה זו
- תשובה מ'זתומרת... (ל"ת)שומעים את הליקוק 22/02/2015 19:40הגב לתגובה זו
- 49.קשקשן דמגוג (ל"ת)ישראלי 22/02/2015 01:12הגב לתגובה זו
- 48.צדקו בתי ההשקעות - לאג״ח לא ניתנו ביטחונות (ל"ת)אל״י 22/02/2015 00:09הגב לתגובה זו
- 47.מאיר 21/02/2015 07:37הגב לתגובה זוהביטו בתמונה שבראש הכתבה ותראו איך תשובה צוחק על מי שקנה אג"ח שלו . כי הוא יודע ( אני מתפלל) שהפעם לא יעשה תספורת, הפעם זה ק ר ח ת אמן
- 46.משקיע 20/02/2015 18:31הגב לתגובה זובטווח הארוך ויתור על עסקאות מפתות של טייקונים שגרמו נזק למשקיעים, השתלם. אני מצפה מבית ההשקעות שלי לא להתפתות לעסקה חד פעמית של תוספת אחוז ושבעוד כמה זמן תהיה תספורת לטייקון כזה או אחר, כשהוא יודע שתמיד תהיה שמורה לו האופציה להציע עוד אחוז תשואה ולקבל כסף ציבורי.
- 45.אלון 20/02/2015 18:28הגב לתגובה זוובדיוק בגלל זה הם אמורים לא להשקיע בעסקה שהם יפסידו בה לטווח ארוך באופן בטוח (כי במכלול כל ההלוואות של אדון תשובה, יהיו כאלו שהוא ידאג "לאבד")
- 44.משקיע 20/02/2015 18:20הגב לתגובה זובטווח הארוך ויתור על עסקאות מפתות של טייקונים שגרמו נזק למשקיעים, השתלם. אני מצפה מבית ההשקעות שלי לא להתפתות לעסקה חד פעמית של תוספת אחוז ושבעוד כמה זמן תהיה תספורת לטייקון כזה או אחר, כשהוא יודע שתמיד תהיה שמורה לו האופציה להציע עוד אחוז תשואה ולקבל כסף ציבורי.
- 43.לא מבין 20/02/2015 17:37הגב לתגובה זויש ביקוש אדיר בארץ לדיור להשכרה בפיקוח, מדוע המוסדיים לא משקיעים את כספי הפנסיה ההשתלמות והגמל בפרויקטים כאלה? מדובר בשהקעה בטוחה, נושאת תשואה סבירה , שלא לדבר על ההיבט החברתי של השקעה שכזו. מי הגוף שירים את הדגל ?
- איפכא מסתברא 2 22/02/2015 14:24הגב לתגובה זוצודק בהחלט! מעניין כיצד המוסדיים מסבירים את ההשקעות בנדל"ן מניב בחו"ל ואי רצונם לעשות כן בארץ...
- 42.עיחלםויעעע 20/02/2015 17:26הגב לתגובה זואך יא איזי יא חזיר שכמוך
- 41.רונן 20/02/2015 16:42הגב לתגובה זולא ברור למה אתה מקבל כותרת בכלל. עד שהמוסדיים מתנהגים בבגרות אצה רושם טור ברמה נמוכה . מושחת, נמאסת!
- 40.blond101 20/02/2015 16:35הגב לתגובה זוכתב שוק ההון וסגן עורך של האתר ביזפורטל, אתה במקרה לא קשור לחיתום בכלל? אתה טועה לא פסגות וכלל הובילו את הקו הנוקשה כלפי החיתום של תשובה אלא העמיתים ובתי ההשקעות הם רק התישרו עם הקו הזה. ואני אחד מהם כן עזבתי את פסגות בזמנו של וורמוס כדי למנוע עזיבה הם הציעו דמי ניהול של 0.4% העדפתי לשלם 0.7% ולא להישאר אצלם כי ראיתי שהם דואגים יותר לטייקונים מאשר לי. כל בית השקעות שיצטרף להנפקות של ספר יחווה עזיבה של עמיתים. אני לפני תשואה מסתכל איך מתנהג בית השקעות. את מי הוא קודם כל משרת.
- 39.עדה 20/02/2015 16:10הגב לתגובה זולמה אתה נכנס לנושא לא רלוונטי יש חילוקי דעות ורבים מקוראי ביזפורטל מעדיפים לקרוא ולהקשיב לשיחות שלך עם גורביץ ופרשני הון נוספים מאשר לנסות להבין מניעים של אדם כזה או אחר בפרשת ההנפקה השנויה במחלוקת הזו יש דעות כאלה ודעות אחרות שמנוגדות לכאלה אז לדעתי האישית אל תיכנס לפינה הלא מתאימה ואני חושבת שאתה די נפלת בבור הלא נכון ןמתאים לך שבת שלום לך ושבת חמימה לכולם
- 38.אחד 20/02/2015 15:45הגב לתגובה זואמנם לא השתתפו בהנפקה , השאלה אם אותם מוסדיים ובראשם פסגות לא יקנו בשקט בשקט בבורסה את האגח של תשובה. מקווה שלא, ימים יגידו.
- אין כאן שאלה - הם יקנו ! (ל"ת)י 22/02/2015 12:57הגב לתגובה זו
- 37.פנינה 20/02/2015 15:37הגב לתגובה זולמה אלו המנהלים כספי ציבור הולכים לפי דבריך נגד הציבור המשקיע כספים אצלם אני חושבת שאתה לא מובן לרובנו אלו המנהלים חיים בעיקר מעמלות ומה הצביעות הזו שלהם בעיניך איזה אינטרס יש להם ללכת נגד הציבור המשקיע בקופות הגמל שלהם אני לא מבינה אותך כלל
- אשר 20/02/2015 17:00הגב לתגובה זובעקרון אלו שלא השתתפו מנהלים קופות גמל מאסיביות כמו גדיש עצמה תמר ואלטושלר גמל כללי וכן מנהלים קרנות נאמנות רבות והם חייבים להראות דוח רבעוני אז אלו שהשתתפו חלקם רק חלקם מנהלים קרנות וקג בהיקף קטן אם בכלל
- 36.קליפ 20/02/2015 15:28הגב לתגובה זוככל שהעמיתים מפסידים יותר!!! זה כל הרעיון של הרגולציה והתקשורת שמכוונת לפגוע בזדון בעמיתים( המגזר היהודי)
- 35.עופר 20/02/2015 15:23הגב לתגובה זואחריות לשמירת כספת על כתפי גנב? במקרה הזה תשובה מעל באמון שניתן לו ע"י הציבור וגזר קופון על חשבוננו, מדוע שיקבל אמרון פעם נוספת? שוב להבדיל, רק כדוגמה: התיתן אם את בתה למשמורת בידי מי שהורשע באונס? הדוגמות שהעלתי מקבילות, מדובר ביושר אישי ואמון! אני מתפלא בכלל איך הרגולטור או המחוקק לא מוצאים דרך למנוע גיוס הון בידי מי שלא עמד בהתחייבויותיו בעבר
- 34.הדאגה לציבור בלוף 20/02/2015 15:09הגב לתגובה זותמר זנדברג ביקשה לחקור מי ידע על כוונתו של לפיד שלא לאשר את מכירת כיל לפוטאש וביצע שורט גדול. האם היא קיבלה תשובה והאם מישהו בכלל בדק את זה? למה כולם שותקים ? העיקר טובת הציבור נגד עיניהם . כולם פה מושחתים ומצליחים רק בקומבינות. כלום לא שווה פה.
- 33.הכותב נשמע כמו תועמלן של תשובה (ל"ת)דור 20/02/2015 15:09הגב לתגובה זו
- 32.בוט 20/02/2015 15:03הגב לתגובה זו1. לאו דווקא יסתערו על הניירות האלה, וזה שיש קונצנזוס של אנשי מקצוע שמדובר בהנפקה אטרקטיבית בטווח הקצר אין משמעות שמדובר בנייר טוב לטווח הארוך. 2. היזם השמיד ערך במאות מיליוני שקלים. הכל באופן חוקי, מדוד ומלוכלך (הפרדת דלק נדלן). בית השקעות כה נואש לתשואה, שאין לו את המעוף והאינטלקט למצוא אפיק השקעה אלטרנטיבי - עדיף שלא ינהל כספי ציבור.
- 31.מנשה 20/02/2015 15:02הגב לתגובה זוקראתי בעיון את המאמר שלך ואני מציין שלא כתבת במאמר שמי שכן השתתף בהנפקה היו שחקני נוסטרו וכאלו שהם גופי חיתום אבל כתבת על צביעותם של מרבית מנהלי השקעות שלא השתתפו לא מדוייק לא בגלל כותרת זו או אחרת הם נמנעו מלהשתתף אולי אתה לא יודע אבל הפחד קיים אצלם יותר מכותרת זו או אחרת הפחד שבזמן האמת הוא יברח ישתקע סופית בחול ולא יחזיר מאומה כי מרבית השקעותיו כבר כיום מועברים משיקולי מס ועוד שיקולי כדאיות לחול אז למה שיחזיר שקלים שלקח מפה למה מה הכדאיות שלו יברח וזהו זה מבין תומר או לא מבין שבת שלום לכולם
- 30.המוסדיים פוחדים משלי 20/02/2015 14:54הגב לתגובה זוכולם פופוליסטים ופוגעים בציבור . תבדקו מה קרה בגז עם גילה ההסכם שהמדינה מציעה לא עוזר לציבור את החוזים עם חברת החשמל הם משאירים כפי שהוא. הציבור לא ירויח כלום. אבל הם זוכים באהדת הטיפשים. וכיל אותו דבר כשהבינו שהציבור נפגע לא רק משקיעי המניות אלא מתחילים לפטר עובדים כולם החלו להאשים אחד את השני. ביבי האשים את לפיד. לפיד האשים את החשכלית. העובדים מאשימים את ההנהלה . ההנהלה את המדינה ומי יצא ברווח? שישנסקי שקיבל מיליונים וזליכה שמקבל שכר רועץ. הציבור מטומטם והציבור ישלם .
- 29.דלק נדלן 20/02/2015 14:54הגב לתגובה זועל התספורת בדלק נדלן ולכן אני לא מסכים עם הכתב.יש ללמד לקח את הפוגעים בכיס החוסכים
- 28.לתומר למה צביעות אני רואה זאת אחרת דווקא ששומרים עלינו (ל"ת)עמוס 20/02/2015 14:30הגב לתגובה זו
- יוסי 20/02/2015 23:21הגב לתגובה זוהצביעות היא כן הגופים כן מחזיקים באגח של דלק, פסגות לדוגמא נמצאת בכל! סדרות האגח של דלק - גם בכאלה שהונפקו לאחר ההסדר. בנוסף הם יקנו גם את הסדרה הזו בשוק בשלב יותר מאוחר ובכך למעשה יוותרו על ה0.8% הנוספים אם לא יותר.
- 27.אילה 20/02/2015 14:26הגב לתגובה זואתה לא מדייק בסופ הכתבה כתבת שראוי לציין את אלו שכן השקיעו והשתתפו בהנפקת האגח אז אני מציינת שאתה לא מדייק הגופים שכתבת עליהם כמו מנורה איילון אינפיטי אפסילון ועוד הם חתמים ומחוייבים להנפקה ואכן השקיעו כל אחד אבל לא מרצונם אלא בתור מובילים וחתמים על ההנפקה ויש עוד גופים שהשתתפו אבל אלטושלר פסגות מיטב דש כלל לידר ועוד לא התקרבו ולא מפחד העמיתים שלהם להיפך הם בחנו לגופו של ענין ולא קיבלו הבטחה מפורשת מתשובה שאם המצב יחמיר או ישתנה הם יקבלו את מלוא התמורה חזרה ביום הפדיון הפחד מתספורת קיים גם קיים זה מה שקרה בעצם ואל תבלבל אותנו בבקשה ממך
- אבי 20/02/2015 23:23הגב לתגובה זוהם מחזקים ביתר הסדרות ?
- 26.יעקב 20/02/2015 14:15הגב לתגובה זוהצביעות שלך היא אסור היה להשתתף באגורה ב הנפקה לאדם נוכל שעושה תספורת הרוחים מהתמלוגים לכיסו וההפסדים מכישלונו לציבור ואם תהיה שוב תספורת!!! הרצחת וגם ירשת האם אתה שופרו של תשובה!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! A11111111111111CUV
- 25.זהבה גלאון והשמאל 20/02/2015 14:00הגב לתגובה זועופו.קרציות
- 24.אפרים 20/02/2015 13:58הגב לתגובה זומומר נא לדייק לפני שנה עור לא היתה התספורת בדלק נדלן אז נכון שהוא קיבל מהמוסדיים 2 מיליארד דולר בהנפקת בונד לפיתוח מאגר לוויתן אבל זה היה עם ביטחונות של המאגר שאז היתה התלהבות שהנה יש אפשרות להשקעה במאגר קיים לא באגח כמו היום שאף אחד לא בטוח שיחזור למשקיעים בסוף במלואו אז זה לא דומה למה שהיה אז שהמוסדיים השתתפו למה שיש היום לאחר התספורת בדלק נדלן נא לדייק להבא בבקשה ממך
- 23.nnavv 20/02/2015 13:58הגב לתגובה זוהאם גם בממשלתי הוא מחרים הרי לא שלמו באגרסקו ובקרוב בדואר הכל פרסומת על חשבון העמתים
- 22.קלקלן 20/02/2015 13:56הגב לתגובה זושיקולים נכונים ונבונים מוטעים בכתבה. אבל על מנהלי בתי השקעות כבר אי אפשר לסמוך: בין אם הדרגה לכוןתרות ובנוס אישי, בין אם ראינו בעבר כמה טעויות היו אצלם.
- 21.שוקי זיקרי 20/02/2015 13:52הגב לתגובה זוהמחוקק חייב לאסור על בעלי חוב שלא פרעו את חובם ללוות כסף מהציבור. די אם קיים בעל מניות המחזיק 5% ויותר שכבר הסתפר על חשבונינו, אין לאפשר לאותה חברה להנפיק אגח
- ומה לגבי אג״ח של המדינה? גם עשו עלינו תיספורת (ל"ת)אבי 20/02/2015 23:24הגב לתגובה זו
- 20.ליאור 20/02/2015 13:49הגב לתגובה זוזו הפקרות להלוות לאדם שלא פרע את חובו הקודם באג"חים שהנפיק בעבר ללא בטחונות וכעת מבקש הלוואה חדשה אף היא ללא בטחונות. האם כספי הציבור הם הפקר שמותר להמר עליו ? אולי תשובה יחזיר את חובו החדש ואולי לא. יש כאן גם הפקרות מצד הרגולטור שמאפשר לדברים מעין אילו להתרחש. ולכן יש לחוקק חוק בכנסת שאדם שלא פרע חוב קודם אסור להלוות לו כספים חדשים כי הוא בבחינת שור מועד.
- 19.משה ראשל"צ 20/02/2015 13:46הגב לתגובה זולמדתי לקנות אגחים לבד במקום דרך קרנות נאמנות כי אני משלם פחות מס למדינה ( במצב שמדד אפס) 15 במקום 25 אני לא משלם את עמלות הניהול שלהם ואני מגיע לרווחים יותר גבוהים כי אני יכול לצאת בזמן הנכון מה שגופים גדולים לא יכולים לעשות כי הם יפילו את הנייר שעליו הם מושקעים ( הגודל רק מפריע )
- 18.אסתר 20/02/2015 13:41הגב לתגובה זומה שייך חגי בדש מפסגות שמתנגד להנפקת האגח החדש לאחזקתו באגחים הקודמים אז מה אם יש לו מקודם אגח אז מה הוא צריך להוסיף עוד אגח לאמתחתו שנית מה שייך מנהל כלל איזק כהן שחתם בזמנו על הסדר חוב באפריקה להתנגדותו היום להנפקה של תשובה אני חושבת שאתה תומר אינטרסנט כמו שאתה כותב שכאילו דואג לעצמך בתור עמית קופת גמל וליתר עמיתי הקופות נו באמת אני חושבת שאתה לא מדייק בלשון המעטה
- 17.אם יוודע לי שאלטשולר יקנו ,אני מושך את כספי קרן ההשתל (ל"ת)אבי 20/02/2015 13:32הגב לתגובה זו
- עופר 20/02/2015 15:29הגב לתגובה זועמה קלון, מי שמבצע מנוע מלכהן כאיש ציבור, כל גם מי שעשה תספורת, אין לו זכות לקבל הלוואה מהציבור
- 16.אשר 20/02/2015 13:25הגב לתגובה זואתה אינטרסנט בכל הפרשה הזאת לא ציינת [למרות שכתבת] שאתה דואג לעמיתים לא כתבת מאומה יפדה ויחזיר את התמורה ויפדה את האגח בבוא הזמן שנית איפה כתוב במאמר שלך שהוא הבטיח זאת לאף מוסדי אין הבטחה כזאת ממנו אישית לא בכתב ולא בעל פה אז מאיפה הביטחון שלך שרק אתה צודק ויודע מה שאחרים לא יודעים ויש עוד ועוד אז לא תמיד רק אתה מבין מה שאחרים לא לתשומת לבך מר קורנפלד
- 15.אזרח 20/02/2015 13:25הגב לתגובה זוחבל שמנהלי ההשקעות של המוסדיים לא מסוגלים לחשוב מחוץ לקופסא הצרה שבה הם כלואים. השקעה בדיור להשכרה בשכירות מפוקחת שלה משוועים אזרחים רבים בארץ , תניב תקבולים בטוחים וקבועים לטווח ארוך. זה הרבה יותר בטוח מלהלוות כסף לכל מיני תשובהים ולבייבים שיודעים לקחת כסף אך לא להחזיר. מעבר לתבונה הפיננסית שבהשקעה כזו יש בכך גם פתח להקל על מצוקת הדיור של אזרחים רבים בארץ. אני אשמח להעביר את כספי הפנסיה הגמל וההשתלמות שלי לגוף מוסדי שינתב כספים לכוון זה.
- 14.בעוד מספר ימים האג"ח תסחר בשער של 95.יפה נהגה פסגות! (ל"ת)דב 20/02/2015 13:10הגב לתגובה זו
- 13.שילמו לכתב בוודאות בחד צדדיות לתשובה (ל"ת)נבון מחדרה 20/02/2015 13:09הגב לתגובה זו
- 12.אחד 20/02/2015 13:05הגב לתגובה זומי שעושה תספורות שידע שמנהלי כספים מוסדיים לא ילוו לו כסף. כך צריך להיות ואני מקווה שהנורמה הזו תשתרש. צר לי שמנורה שאני עמתי קרן הפנסיה שלה, בחרה כן להלוות לו כסף. ועוד לא שכחתי שמנורה מבטחים הלוו כסף לנוחי דנקנר, ומעניין כמה מהכסף הזה הם ( אני) ראו בחזרה.
- 11.נפגע דל"נ 20/02/2015 13:04הגב לתגובה זו1. אם היו עוד כמה גופים שמחרימים את ההנפקה היא לא היתה יוצאת לפועל, בגלל אנשים ממומנים כמוך תשובה ממשיך לצחוק עלינו. 2. אם לא היו הנפקות ללא ביטחונות בכלל במשק (לא כמו ההשוואה שלך לתמר) השוק היה מקום בטוח יותר למשקיעים ולא למנהלי קרנות (אתה) שמרוויחים גם בשוק מפסיד. 3. ההשוואה המקוממת בין תשובה לאפריקה מקוממת תשובה חתך 70% מההשקעה והרוויח כבר על ההשקעה שלו בחברה. לעומתו לבייב חתך 7% ועדיין לא הרוויח את מה שהשקיע בפעם האחרונה. עליו המוסדיים עושים שרירים (אולי הכיפה? סתם לבדיקה). ולסיום מהכיסא שאתה יושב עליו כמנהל שמרוויח על גב העמיתים כדאי שתדבר פחות כי אתה נהנתן וסחטן בדיוק כמו תשובה רק יותר קטן.
- 10.דני 20/02/2015 12:59הגב לתגובה זולמרות הנקודות שחלקן נכונות אני חושב שנכון לא להשתתף בהנפקות של חברות/בעלים שביצעו תיספורת בעבר זה יגרום לכך שבעתיד חברות אחרות יחשבו טוב לפני שהן הולכות לתספורות וינסו להימנע מכך ובזה יגדילו את התשואה של כל החוסכים על חשבון בעלי ההון
- 9.חכם מימון 20/02/2015 12:58הגב לתגובה זוחברה אדם או כל מקורב אשר בבעלותם הייתה חברה שעשתה תספורת לא יוכלו לפנות לציבור במשך 20 שנה לפחות
- 8.עמי 20/02/2015 12:49הגב לתגובה זואבל לא מגיע ציון לשבח למי שהשתתף.
- 7.שלמה 20/02/2015 12:44הגב לתגובה זולכותב יש טעות אחת גדולה אתה מנסה לנצח בקרב קטן אבל תפסיד במערכה. דבריך מעודדים בעלי חוב לבצע תספורות ויוותרו להם. בעלי חוב חייבים להבין חד וחלק שבצוע תספורת יפגע בהם לכל החיים.
- 6.כל הכבוד למוסדיים...צודקים !!! (ל"ת)יוסי 20/02/2015 12:40הגב לתגובה זו
- 5.מיקי 20/02/2015 12:34הגב לתגובה זומעניין אם כספי הפנסיה שלך היו מושקעים בדלק ההיתה מדבר אותו הדבר . דע לך מי שהחסיר ממך פעם אחת כסף ולא בסכום קטן לא יהסס לעשות שנית אותו דבר. מר תשובה לזיכרוני נילחם להגיע להסכם הפוגע שבו צימצם את החובות שלו במליארד וחצי ש"ח לעניות דעתי תשובה לא חסר מזומנים והיה יכול במאמץ אולי לא קטן לשלם את מלוא חובו לציבור , אבל קל יותר שאחרים ישלמו אני מצדיק לגמרי את מנהלי המוסדיים לא להשתתף בהנפקה למרות לדעתי זה למרעית עיין וימים יגידו אם גם בהנפקה הבאה לא ישתתפו.
- 4.דניאלה 20/02/2015 12:27הגב לתגובה זותודה, תומר. המשך להאיר את עינינו בדברים וכתבות מסוג זה.
- 3.ישראלי 20/02/2015 12:23הגב לתגובה זומצפה לפרסום שלכם בעוד כחודשיים, נא פרסמו גם אם היה מי שלא קנה בכלל. כי הוא יהיה ראוי שאעבור אליו.
- 2.אזרח מן השורה 20/02/2015 12:22הגב לתגובה זוחולק על תומר שלדעתי מדבר מתוך פוזיציה . יפה עשו המוסדיים כי מי שחתום על "אבי התספורות" צריך לדעת שעליו להכניס קודם כל את ידו ולהוציא מכיסו כדי להחזיר לכל מי ש"סיפר" ושהמקרה שלו ישמש דוגמא לכל האחרים..
- 1.כל מילה בסלע ! צודק (ל"ת)דן 20/02/2015 12:08הגב לתגובה זו
צילום: ביזפורטל
קרנות נאמנות
איך להשקיע בקרנות אג"ח, למה לשים לב וממה להיזהר
משקיע צריך לבחור בין עשרות מסלולי אג"ח; הבחירה חשובה - מדד תל-גוב שקלי 5+ המייצג את האג"ח הממשלתיות השקליות לטווחים של 5 שנים ויותר ירד בכ-4.5% מתחילת השנה ומנגד תל-גוב שקלי 0-2 עלה בכ-0.8%
תהליך עליית הריבית המהירה שהחל בארה"ב וגם בישראל במהלך 2022 על רקע העלייה החדה בקצב האינפלציה הביא לירידות חדות בשוק האג"ח ולתשואות שליליות גם בקרנות הנאמנות וקרנות הסל העוקבות אחרי מדדי האג"ח השונים. בשנה שעברה התמונה השתנתה בשוק האג"ח המקומי כשמדד All Bond כללי עלה ב-3.76%, הצמוד ב-3.91% והשקלי ב-3.42%. בהתאם היו גם לא מעט קרנות נאמנות שסיפקו תשואות סבירות למשקיעים.
והשנה, אגרות החוב הממשלתיות, בארה"ב ובעולם, היו אמורות לרשום תשואות עוד יותר יפות. עם רוח גבית מהורדות ריבית על ידי הפד ובנקים מרכזיים אחרים, הן היו צפויות לעלות ב-10% ויותר. אבל, זה לא מה שקרה. בחודשים האחרונים נרשמו ירידות חדות למדי בשוקי האג"ח הממשלתיים בישראל ובארה"ב, בעיקר בסדרות הארוכות. ובהתאם - התשואות עלו. הסיבה העיקרית לעליית התשואות - נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי בארה"ב שלא מאפשרים בינתיים לפד להתחיל להוריד את שיעור הריבית.
לקריאה נוספת:
> לאחר הירידות בחודשים האחרונים? האם האג"ח מעניינות להשקעה.
> רבעון ראשון אג"ח: הורדת הדירוג משקפת את ביצועי החסר של האג"ח הממשלתי.
העלייה בארה"ב התרחשה כאמור בעיקר על רקע פרסום נתוני מאקרו חזקים (בעיקר אינפלציה ושוק העבודה) שהביאו לדחייה וצמצום בהערכות השוק לגבי תחילת תהליך הורדת הריבית שם. בארץ, כמובן, יש גורמים נוספים, בעיקר כאלה הקשורים למלחמה ולנגזרותיה.
על רקע הטלטלות בשוקי האג"ח נרשמה שונות גבוהה מאוד בין מדדי האג"ח השונים בתל אביב מתחילת השנה. מדד All Bond כללי עלה בכ-0.1%, מדד האג"ח הצמודות הכללי עלה בכ-0.7% אבל מדד התל-גוב צמודות (הממשלתיות הצמודות למדד) רשם ירידה של 1.4%. התל-גוב השקלי ירד בכ-2% ואילו התל-בונד 40 (המייצג 40 סדרות אג"ח של חברות בעלות דירוגים גבוהים) ב-1.6%.
בסך הכל יש בבורסה עשרות מדדי אג"ח שונים ובהתאם השוק היום מאוד משוכלל ומשקיע צריך בראש ובראשונה להחליט כמובן מה רמת הסיכון שהוא רוצה לפעול בסביבתה ולפי זה לחלק את תיק ההשקעות למניות, אג"ח והשקעות אחרות (סחורות, מט"ח, אלטרנטיבי.). בתוך החלק האג"חי אפשר להשקיע בקרנות סל פסיביות (בדומה למניות הן פשוט משקיעות פחות או יותר לפי מדדי האג"ח השונים), ממשלתיות או קונצרניות, או בקרנות נאמנות אקטיביות, ששם דמי הניהול גבוהים יותר.
אז איך בוחרים קרן נאמנות המתמחה בהשקעה באגרות חוב? כאמור, למשקיע הסולידי יש היום המון אפשרויות בחירה והן כוללות בין השאר קרנות המתמחות באג"ח ממשלתיות שקליות (כאלה שלא צמודות למדד), קרנות המשקיעות באג"ח ממשלתיות צמודות למדד, ויש גם קרנות המשקיעות באג"ח חברות (קונצרניות) שקליות, דולריות או צמודות למדד. יש גם קרנות המשקיעות באג"ח בחו"ל.
