בנק ההשקעות לומברד אודייר: הדולר ימשיך להתחזק מול היורו
הסיכונים הפוליטיים יהוו גורם משמעותי בהנעת הדולר בחודשים הקרובים. בבנק ההשקעות השווייצרי לומברד אודייר צופים המשך של התחזקות של הדולר האמריקאי מול היורו והליש"ט, ובוחנים את ההשפעות הצפויות של תוצאות הבחירות בארה"ב ובצרפת. לדבריהם, מדובר בתקופה של סיכונים פוליטיים מוגברים, שתגיע לשיאה בבחירות בארה"ב בנובמבר, ומאיימת להגביר את התנודתיות בשווקים. בתחזית שפרסם הבנק נכתב כי, "תקופות של חוסר ודאות מיטיבות עם הדולר, שנוטה להתחזק כשמשקיעים מחפשים מקלט בטוח מהסערה. כרגע, הפוזיציות של המשקיעים בדולר נמוכות, אך אנו צופים שאלה יעלו לנוכח הסיכון הפוליטי באירופה, וככל שמתקרב מרוץ הנשיאות בארה"ב. זה צפוי לדחוף את הדולר כלפי מעלה, במיוחד מול היורו והליש"ט.
"אם הסיבוב השני של הבחירות בצרפת ב-7 ביולי יסתיים ברוב ממשלתי בהובלת הימין הקיצוני של ה-Rassemblement National או ברוב ממשלתי של השמאל הקיצוני - שני תרחישים שאינם תרחיש הבסיס שלנו - אנו עשויים לראות את שער החליפין יורו-דולר נסחר קרוב ל-1.02 דולרים ליורו. רמה שנמצאת מתחת ליעד שלנו לשלושה חודשים של 1.04 לצמד המטבעות. במקרה כזה, אנו מצפים להיפוך של זרימות הפורטפוליו הגדולות לאחרונה לאזור היורו. כמו כן, אנו מצפים שכל עלייה במתיחות הגיאופוליטית תספק דחיפה לדולר. לפי כמה מדדים - ובעיני דונלד טראמפ - הדולר כבר חזק. מול סל מטבעות אחרים, הוא נשאר גבוה יותר מאשר ברוב העשור האחרון. השנה, עמידותו היתה בולטת על רקע אווירה חיובית בשוק. בדרך כלל, הדולר נוטה להיחלש כשתיאבון הסיכון חזק ולעלות כשהסיכון לצרות עולה".
עוד נכתב בתחזית של הבנק כי, "זרימות הון מארה"ב לשאר העולם הן גורם חשוב בתנועות הדולר. שיעורי ריבית נמוכים יותר בארה"ב מפחיתים את עלות ההזדמנות של החזקת נכסים בארה"ב, והופכים לגורם דוחף לזרימות הון החוצה. במקביל, תחזיות צמיחה טובות יותר מחוץ לארה"ב יכולות להפוך לגורם מושך להון לזרום מארה"ב לשווקים אחרים.
"שיעורי הריבית בארה"ב הם הגבוהים ביותר בין המדינות החזקות, וצפויים להישאר כך על פני טווח זמן של שנתיים. זה אמור לשמור על רף גבוה לזרימות הון החוצה. בעוד שהבנקים המרכזיים בגוש היורו, שווייץ, שוודיה וקנדה החלו להוריד ריביות, ובריטניה צפויה לעשות זאת באוגוסט, אנחנו לא צופים הורדת ריבית בארה"ב לפני ספטמבר. אפילו לאחר שמחזורי הורדת הריבית הללו יסתיימו, אנו מעריכים שהריבית ה'ניטרלית' בארה"ב תהיה סביב 3.5%, גבוהה יותר מבשווקים מפותחים רבים אחרים. זה אמור לספק עוגן לדולר".
- מחיר הזהב בירידה מאז הבחירות ולמה אנחנו "בשבועות שישפיעו עשורים קדימה"
- האם הביטקוין יגיע ל-100,000 דולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם סין מקבלת התייחסות במסמך של בנק ההשקעות: "הרבה תלוי בסין, לאורך 2023 ו-2024 עד כה, תחזיות הצמיחה הקונצנזואליות לארה"ב עודכנו כלפי מעלה באופן עקבי, בעוד שאלה של גוש היורו וסין דרכו במקום. במחזורים קודמים, מדיניות רפלציונית סינית היתה גורם מפתח לתחזיות צמיחה גלובליות טובות יותר, אך הפעם, מדיניות כזו לא התממשה. בעוד שהפער בין הצמיחה בארה"ב לעומת הצמיחה הגלובלית מצטמצם, עם התאוששות אירופה וייצוב מסוים בסין, ה'יוצא מן הכלל האמריקאי' נתמך בכמה חוזקות מבניות, כולל שגשוג בהשקעות הון, עלייה בפריון והמעבר להיות יצואנית אנרגיה נטו. זה מרמז שהדולר עשוי להיות פחות יקר ממה שמקובל לחשוב. עולם רב-קוטבי, עם תחרות מוגברת ומחסומי סחר בין גושים יריבים, מתגלה עד כה כחיובי לדולר.
"באשר למה שעלול לערער את הדולר, הרף נראה גבוה לכל היחלשות משמעותית של הדולר, אם כי פרסומי נתונים שליליים בארה"ב עשויים לגרום לתיקונים קצרי טווח וזו אחת הסיבות למסחר בטווח נמוך יחסית לאחרונה מול האירו. הורדה משמעותית בתחזיות הצמיחה של ארה"ב עלולה לדחוף את הדולר כלפי מטה בהתחלה, אך אנו עדיין צופים נחיתה רכה של הכלכלה. כך גם התאוששות צמיחה גלובלית מובהקת, אך זה נראה בלתי סביר בהינתן תחזית מתונה לסין. גורם שלישי יהיה ירידה חדה במחירי האנרגיה: לדעתנו גם זה סיכון מוגבל"
לדברי אנשי לומברד אדייר, התחזית לדולר מעבר לנובמבר תלויה בתוצאות הבחירות בארה"ב: "השווקים כבר מתחילים לתמחר את ההשפעות הפוטנציאליות ושוקלים סיכונים פיסקליים. במקרה של נשיאות שנייה של טראמפ - שנראית סבירה יותר ויותר - אנו רואים סביבה אינפלציונית יותר ורווחים לדולר משלושה מקורות פוטנציאליים. הראשון יהיה הטלת מכסים גורפת על כל היבוא לארה"ב, שיכולה להתבצע בצו נשיאותי, מה שיציב את השותפות הסחר בעמדת נחיתות תחרותית, ויחליש את המטבעות של היצואניות. אנו מעריכים שמכסים של 10% עשויים להגדיל את האינפלציה בלפחות 1% במהלך שנה, מה שיצמצם את האפשרות להורדות ריבית ב-2025. השני יהיה הארכת הפחתות המס הקיימות, מה שיעודד צמיחה, או ייתן את האפשרות לנסות לחוקק הפחתות חדשות. השלישי יהיה מדיניות הגירה מחמירה יותר, שתשמור על שוק העבודה מאוזן באופן הדוק. אנו רואים כל מהלך לפגוע בעצמאות הבנק הפדרלי תחת נשיאות טראמפ כשלילי לדולר. אם ביידן יזכה בקדנציה שנייה, אנו רואים קונגרס מפוצל כתוצאה סבירה, תרחיש ניטרלי עד שלילי יותר לדולר. במקרה זה, אנו לא רואים שינוי משמעותי במכסים ובמתחים מסחריים. המדיניות הפיסקלית עשויה להפוך למרחיבה מעט פחות, עם אפשרות להעלאות מס שיפגעו מעט בצמיחה של ארה"ב. הדמוקרטים עשויים גם לחפש אמצעים נוספים לשליטה בהגירה, אך אנו מצפים שהסיכון למחסור בכוח אדם והשפעות אינפלציוניות יהיו מרוסנים יותר.
- "פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
- מכה בכנף למונית האווירית: ארצ'ר אוויאיישן צנחה לאחר הפסד רבעוני
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
"בטווח הארוך יותר, אנו רואים מהלכים של מדינות שאינן מיושרות עם ארה"ב להפחית את התלות של כלכלותיהן בדולר כגורם תומך בזהב. הקצאות מוגברות של רזרבות בנקים מרכזיים לזהב צריכות לעזור למחירים לעלות לקראת 2,600 דולר לאונקיה בשנה הקרובה. עם זאת, מגמות 'דה-דולריזציה' כאלה הן אטיות ולא חייבות להוביל לקריסת הדולר. בינתיים הדולר שומר על העדפתו כמטבע העתודה העולמי ועל תפקידו הדומיננטי בסחר ובמימון הגלובליים.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
תוצר לנפש הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.
2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם
קזחסטן קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?
קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי.
היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה.
התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.
צמיחה של 6%
כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.
