נקסטפרם הישראלית במו"מ עם קוטארי ההודית - מזנקת ב-20%
נקסטפרם חברת נקסטפרם נקסטפרם -41.61% העוסקת במחקר, פיתוח, ייצור ושיווק טכנולוגיות ומוצרים מבוססי שמרים לתעשיית המזון, חתמה על מזכר הבנות לא מחייב עם חברת Kothari Fermentation m Ltdand Bioche, חברה הודית העוסקת בייצור ושיווק של שמרים ומוצרים מבוססי שמרים למגוון שימושים – אשר מטרתו הקמת מיזם לשיתוף פעולה אסטרטגי בין החברה לבין Kothari בתחום פיתוח, ייצור ושיווק מוצרי Yeast Extract ומוצרים נוספים המיוצרים משמרי אפיה.
מזכר ההבנות מסדיר את עקרונות שיתוף הפעולה הנבחן בין הצדדים, באופן שהצדדים יקימו חברה משותפת - JV, אשר תאוגד בהודו ואשר כל צד יחזיק 50% מהונה המונפק ומזכויות ההצבעה בה ותנאיו העקריים הם:
1. חברת Kothari הקימה מערך ייצור ל-Yeast Extract ו-Cell-walls בהשקעה של מיליוני דולרים ומשווקת מוצרים אלו בהודו. מטרת ה-JV הינה פיתוח, ייעול ומכירת מוצרי המיזם שירכשו על ידי ה-JV מ-Kothari בעלות ייצור; וכן מכירת מוצרי המשנה של ™ProteVin שירכשו על ידי ה-JV מהחברה בעלות ייצור; ה-JV ימכור את מוצרי המיזם ומוצרי המשנה של ™ProteVin וחלוקת כלל הרווחים תהא באופן שווה בין הצדדים.
2. באחריות החברה לפתח ולייעל את מוצרי המיזם ולסייע בבניית איכות על מנת להגדיל את המכירות ואת הרווחיות.
3. ההסכמות המפורטות במזכר ההבנות ויתר ההסדרים המקובלים בהסכמים מסוג זה, יוסדרו בהתאם להסכמות שתושגנה בין הצדדים במשא ומתן לחתימת ההסכם המחייב.
4. לצורך רכישת הזכויות ב-JV וכיסוי חלק מהוצאות מחקר ופיתוח והוצאות נוספות שהושקעו על ידי Kothari, במועד חתימת מזכר ההבנות שילמה החברה ל-Kothari מקדמה בסך של 200 אלף דולר, ועם חתימת ההסכם הסופי, החברה תשלם ל-Kothari 200 אלף דולר נוספים ובכפוף לחתימת ההסכם המחייב, החברה מתחייבת להשקיע בשיפור תשתיות הייצור עד 300 אלף דולר נוספים בשנים הקרובות, במועדים שיסוכמו בין הצדדים ובהתאם לתכנית עסקית שתוסכם על הצדדים. ככל והצדדים לא יחתמו על ההסכם המחייב, סכום המקדמה ייחשב כמקדמה עבור שירותים הניתנים לחברה על ידי Kothari במסגרת הסכם הספק.
- ההשקעה שתציל את נקסטפרם - או תסבך אותה עוד יותר?
- נקסטפרם במשבר - הודיעה על פיטורים של כל עובדי החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי החברה, השוק העולמי של מוצרי המשנה Yeast Extract מוערך בשנת 2023 ביותר מ-2 מליארד דולר עם קצב צמיחה מוערך של כ-9% (בשנים 3220-2024).
מוצר ה-™ProteVin אינו חלק מה JV והחברה תמשיך להנות בבלעדיות מההכנסות של מוצר זה. במסגרת מזכר ההבנות, נקבע כי בהסכם הסופי שיחתם (ככל שיחתם) Kothari תפיץ את ™ProteVin בהודו והחברה תיהנה מתשתית המכירות וההפצה של Kothari בהודו. כל זכויות הקניין הרוחני שפותחו ו/או יפותחו במסגרת שיתוף הפעולה בין הצדדים יהיו בבעלות המלאה של הצד שפיתח אותן ואותו צד יעניק רשיון שימוש בקניין הרוחני כאמור ל-JV.
מניית נקסטפרם זינקה ב-63% מתחילת השנה למחיר של 39 אג' ושווי שוק של 30 מיליון שקל.
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")