איך מהפכת הבינה המלאכותית תשפיע על עולם ההשקעות?
ככל שהבינה המלאכותית מתקדמת נראה שכל יום מחדש אנחנו שומעים על משהו חדש שהיא יצרה או הרסה, חברות חדשות שקמות וחברות שכנראה יפשטו רגל אם לא יתאימו את עצמם לעולם החדש. מקרים כמו ההתנהגות הבלתי צפויה של מניית אנבידיה וצניחת השוק הקצרה שנגמרה מתמונה של שריפה ליד הפנטגון שנוצרה על ידי בינה מלאכותית עשויים להיות מקרים בודדים או רמזים לאיך העתיד יראה.
מנהלי טכנולוגיה כמו דייב רו, מייסד סילבר לייק ו-בייפיין רואים פוטנציאל רב בטכנולוגיית הבינה המלאכותית ומשווים אותה לזו של מחשבים אישיים וטלפונים ניידים. "אני לא אומר ש-AI היא אותו הדבר כמו גילוי החשמל או האש", אומר רו. "אבל היא כנראה יותר חשובה או לפחות חשובה באופן זהה לפיתוחי המחשבים האישיים והסמראטפונים ותחשבו כמה גדולים הם היו בתחילת דרכם".
קיימת הערכה בוול סטריט כי לבינה מלאכותית יש את הפוטנציאל לחולל מהפכה באופן שבו עסקים וביניהם בתי השקעות פועלים. מוסדות פיננסיים מובילים כמו גולדמן זקס, ג'יי פי מורגן ובלקרוק חוקרים את עולם הבינה המלאכותית, עם מורגן סטנלי שנמצא בעמדת המוביל בכך שהוא מאמן את היועצים הפיננסיים שלו בכלי המבוסס על ChatGPT. הכלי פותח על מנת לספק באופן מיידי מידע ומחקרים על מניות ספציפיות היישר ממאגרי החברה. מאט הוגן, סמנכ"ל המידע ב-BitWise מאמין כי בינה מלאכותית יכולה "ליישר את שדה הקרב" בין משקיעים מוסדיים ופרטיים, או במילים אחרות, הטכנולוגיה יכולה לתת למשקיעים הפרטיים כלים שזמינים כיום רק לקרנות גידור דוגמת Renaissance Technologies.
מנגד, מנהל סיכונים לשעבר באחת מחברות הקוואנט הגדולות אמר לאחרונה כי הוא מתקשה להבין איך בינה מלאכותית תשנה את עולם ההשקעות "לא ניתן בהכרח לסמוך על בינה מלאכותית. על מנת להצליח בתור קרן קוואנט אי אפשר להסתמך רק אלגוריתמים חכמים, נדרש גם ביצוע יעיל ביותר, דבר שבינה מלאכותית לא ממש עוזרת בו". עוד אמר כי "צריך לארוז את הבינה המלאכותית בצורה שתהפוך אותה לשימושית, אתה לא יכול להגיד לה "קחי X כסף צאי לשוק ותרוויחי יותר". צריך פלטפורמה כלשהי או מבנה. אתם חושבים שפלטפורמה כזו יכולה להיות מוצעת ללקוחות פרטיים במחיר הגיוני?".
- בנק אוף אמריקה: מכירות השבבים יעלו ב-30% ב-2026
- "ה-AI הרבה יותר אובייקטיבי מהאדם בבחירת התינוק" קריירה בעידן ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פרופסור ברטון מלכיאל מאוניבריסטת פרינסטון אמר כי "אין שאלה בכלל שבתור אנליסט, אצליח לעשות עבודה טובה יותר בעזרת ה-AI, אך זה לא משפיע על דעתי על כך שהמשקיע הפרטי לא צריך לבחור מניות בודדות," אמר מלכיאל. "להפך, עם AI, השוק יעשה עבודה טובה יותר בתמחור מניות על סמך כל המידע הקיים. הפרדוקס הוא שככל וכולם נהיים טובים יותר, זה הופך להיות עוד יותר קשה לבחור חברות ספציפיות".
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
