ביג בן אנגליה בריטניה
צילום: Pixabay

הבנק המרכזי באנגליה שוב מתערב בשוק האג"ח ומזהיר מסיכון ליציבות הפיננסית של המדינה

"חוסר התפקוד בשוק מהווה סיכון מהותי ליציבות הפיננסית של בריטניה", מסר הבנק; המהלך מסמן את הצעד השני של חבילת הסיוע יוצאת הדופן של הבנק תוך כמה ימים, לאחר שאמש הגדיל את מגבלת הרכישות היומיות שלו
דור עצמון | (2)

הבנק המרכזי של אנגליה (ה-BOE) מודיע שוב על הרחבת פעולת רכישת אג"ח החירום שלו, בניסיון להחזיר את הסדר לשוק האג"ח הכאוטי של המדינה. הבנק אמר כי ירחיב את רכישותיו של האג"ח הממשלתיות כך שיכלול אג"ח צמודות מדד מה-11 באוקטובר עד ה-14 באוקטובר. אג"ח צמודות מדד הן אג"ח שבהן התשלומים למחזיקי האג"ח מסומנים בהתאם למדד המחירים הקמעונאי בבריטניה.

המהלך מסמן את הצעד השני של חבילת הסיוע יוצאת הדופן של הבנק תוך כמה ימים, לאחר שאמש הגדיל את מגבלת הרכישות היומיות שלו. תכנית החירום של הבנק החלה ב-28 בספטמבר לאחר מכירה חסרת תקדים של אגרות חוב ממשלתיות ארוכות טווח שאיימה למוטט את קרנות ההשקעה המוחזקות באופן נרחב על ידי תוכניות פנסיה של בריטניה. "בתחילת השבוע הזה נרשם תמחור משמעותי נוסף של החוב הממשלתי של בריטניה, במיוחד באג"ח צמודות מדד. חוסר התפקוד בשוק מהווה סיכון מהותי ליציבות הפיננסית של בריטניה", מסר הבנק בהצהרה.

תשואות האג"ח ל-10 שנים בבריטניה עומדות נכון לכתיבת שורות אלו על 4.49% ואילו תשואות האג"ח ל-30 שנה עומדות על 4.75%. "פעולות נוספות אלו תהווינה מעצור נוסף להחזרת תנאי שוק מסודרים על ידי רכישות אג"ח צמודות מדד מעבר ליכולת התיווך בשוק", אמר הבנק.

ההתערבות של ה-BOE מגיעה כאמור לאחר שקרנות הפנסיה של בריטניה - הרוכשות הגדולות ביותר של אגרות החוב הממשלתיות לטווח ארוך - מצאו את עצמן בסיכון. רכישות אלו של הבנק המרכזי קונות לקרנות הפנסיה זמן להסתגל. עם זאת, הסימנים האחרונים הם שעדיין קיים סיכון שיהיה צורך לעשות יותר כדי למנוע תנודות נוספות בשוק.

חוסר יציבות

אנליסטים ואסטרטגים מעריכים כי היכולת של הבנק המרכזי של אנגליה לייצב את השוק לבדו היא מוגבלת. התנודות בשוקי האג"ח בבריטניה הן תוצאה של הכרזותיו השנויות במחלוקת של שר האוצר קווסי קוורטנג ב-23 בספטמבר שכללו הפחתות מס על ידי מימון חובות כחלק מהשאיפה של הממשלה החדשה להניע את הצמיחה הכלכלית ל-2.5%. ממשלת בריטניה נמצאת בעמדה טובה לגבי החוב נטו שלה לתוצר - בסביבות 80%. זו עמדה די הגונה. מה שהם צריכים לעשות זה להסביר למשקיעים את האמינות מאחורי התחזיות הכלכליות שלהם.

לצד חוסר האמון לגבי המדיניות הפיסקאלית של הבנק המרכזי בבריטניה, גם סוכנויות דירוג אשראי הפחיתו את התחזיות שלהן לגבי החוב בבריטניה. התשואות בבריטניה היו בדרך לעלייה החודשית החדה ביותר מאז 1957, וגרמו למשקיעים לברוח מהשווקים בעקבות ההכרזות החדשות על המדיניות הפיסקלית של ממשלת בריטניה. הצעדים כללו כאמור הפחתות מס שגררו ביקורת עולמית, כולל מקרן המטבע הבינלאומית.

כמו כן, ב-31 באוקטובר, הבנק המרכזי של אנגליה צפוי להתחיל במכירה של אג"ח כחלק ממאמץ הידוק כמותי רחב יותר והיחלשות השפעות מגיפת הקורונה. הוועדה למדיניות מוניטרית תתכנס בפעם הבאה ב-3 בנובמבר, לאחר התחלת המכירות המתוכננת. כמה אסטרטגים ייחסו את הקיצוניות המתמשכת בשוקי האג"ח, למרות מאמצי הבנק, ללוח הזמנים המוגבל של התערבותו ולהשפעה של מכירות האג"ח. "אם זה ייכשל, עקומת הריבית בשוק תעלה עוד יותר, והבנק יעמוד בפני דילמה כמעט בלתי אפשרית בין אימות הציפיות הללו לבין ריסוק הכלכלה ושוק הדיור, או קריסת הליש"ט" נמסר.

קיראו עוד ב"גלובל"

גרמניה באותה סירה

במקביל לבריטניה, גם תשואות האג"ח של ממשלת גרמניה מגיעות לשיא של 11 שנים לאחר דיווחים שהקנצלר אולף שולץ היה מוכן לתמוך בהנפקת חובות משותפת לכל האיחוד האירופי כדי לסייע לחברי הגוש להתמודד עם משבר האנרגיה. מדובר בשינוי כיוון מצדה של ממשלת גרמניה שהתנגדה זה מכבר לרעיון של גיוס כספים בשיתוף עם מדינות שהיא רואה בחסרונות יותר מבחינה כלכלית.

ובכל זאת, קנצלר גרמניה הדגיש שכל כספים שיגויסו ויחולקו יהיו חייבים להיות הלוואות ולא מענקים. האמירה של שולץ באה בעקבות ביקורת על תוכניתה של גרמניה להוציא 200 מיליארד אירו (194 מיליארד דולר) בתמיכה במשקי הבית והעסקים המקומיים שלה כתוצאה מעליית מחירי האנרגיה, במקום לעבוד עם חברות האיחוד האירופי כדי לספק חבילת סיוע מורכזית ומוסכמת על כל היבשת.

תשואות האג"ח של ממשלת גרמניה ל-10 שנים עומדות נכון לשעה זו על כ-2.3% ואילו התשואות על האג"ח ל-30 שנים על כ-2.26%.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    שי.ע 11/10/2022 16:53
    הגב לתגובה זו
    פוטין.ניהול גרוע של העולם.הרע יותר עוד יגיע והרבה.רק חדושת רעות,והתחמושת של הנקים המרכזיים אזלו מזמן.
  • צריך לפטר את המנהל (ל"ת)
    עיש 11/10/2022 17:12
    הגב לתגובה זו
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.