המוסדיים לא אישרו את העלאת השכר למנהלי פועלים איביאי - המשך יבוא
במערכה הראשונה קוטלר ניצח את גרינבאום, כשבאסיפת בעלי המניות נדחתה הצעת ההנהלה להעלאת שכר למנהלי פועלים איביאי , אבל ככל הנראה לא מדובר בסוף המאבק.
בשוק מעריכים כי למרות ההתנגדות העזה של פועלים אקוויטי ואחרים למדיניות השכר, וההפסד בהצבעה באסיפה, הדבר לא ירתיע את מנהלי פועלים איביאי להשיג את השכר שהם סבורים שמגיע להם בדרכים אחרות. המנהלים ככל הנראה זוכים לתמיכה של חברת ההשקעות איביאי שהיא בעלת השליטה בחברה (אוחזת בכ-30% ממניות החברה לעומת כ-27% בבעלות פועלים אקוויטי) וינסו לבצע "אובר רולינג".
אובר רולינג הוא מצב המאפשר לדירקטוריון החברה לדחות את החלטת אסיפת בעלי המניות וזאת רק במקרים מיוחדים הנוגעים לשכר המנהלים ועל יסוד נימוקים מפורטים. פרופסור שמואל האוזר, יו"ר רשות ני"ע לשעבר כתב במקרה דומה למנהלי דסק"ש כי הזכות ל"אובר רולינג" צריכה להיעשות במסורה ושידם של הדירקטוריונים צריכה להיות זהירה על ההדק בטרם מאשרים שכר בניגוד לעמדת האסיפה הכללית. הכלל, לדבריו, הוא שיש לכבד את עמדת אסיפת בעלי המניות.
בסביבות פועלים איביאי סבורים שכלי האובר רולינג הפך להיות שכיח יותר בשנים האחרונות, במיוחד הדבר בולט ביחס לחברת מטריקס מטריקס -1.53% בה הדירקטוריון משתמש באופן עקבי בכלי הזה לאישור שכר המנכ"ל בניגוד לעמדת המוסדיים ולהחלטות אסיפת בעלי המניות. מקרים דומים קרו בעבר ביחס לבונוס של אורי יהודאי על עסקת מכירת פרוטרום וכן במקרים נוספים.
נותר לשאול האם העלאת שכר משכר גבוה מאד לשכר מאד מאד גבוה הוא מקרה יוצא מיוחד כזה והאם באמת ידו של הדרקטוריון זהירה על ההדק לפני נקיטת צעד כל כך דראסטי כמו התעלמות מהצבעת בעלי המניות בחברה. דריקטוריון החברה מחויב בראש ובראשונה לאינטרסים של בעלי המניות ששולטים דרכו בחברה. כדאי לשאול את רון וויסברג ושאר הדירקטורים האם מהלך כזה, וכן המשך המאבק הפומבי עם בעלת מניות גדולה וחשובה כמו פועלים אקוויטי אכן משרת את האינטרסים של בעלי המניות בחברה, ולא נכון יהיה יותר לנסות למצוא דרך ליישב את המחלוקות בדרכים אחרות.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נזכיר, כי דירקטוריון החברה הביא להצבעה החלטה על העלאת שכר משמעותית לבעלי התפקידים הבכירים בחברה. פועלים אקוויטי שבשליטת בנק פועלים פועלים -4.03% , בצעד מפתיע ולא אופייני הביע התנגדות פומבית להצעת הדירקטוריון, ומתח ביקורת על כמה מרכיבים מחבילת התגמול המוצעת, ביקורת המתכתבת עם זו שפרסמנו כאן בעבר.
במכתבה הצביעה פועלים אקוויטי על כך שהתגמול ההוני המוצע, שעשוי להגיע ל-24 מיליון שקל ומאפשר גם תגמול נוסף לסגל העובדים הזוטר ללא אישור בעלי המניות, הוא חריג ולא אופייני לחברות מן הסוג הזה, ולא למדיניות החברה עצמה בעבר. על פי החישוב השכר עלול הגיע ל-25% מהכנסות החברה ול-35% מהרווח ואף יותר (בהתחשב בכך שבשנה הקרובה נראה פחות הנפקות מהשנה שעברה ככל הנראה). בנוסף מנגנון התגמול הוא לא תלוי ביצועים לטענת הפועלים. בסופו של דבר קובעים בבנק הפועלים כי ההצעה פוגעת בבעלי המניות.
הנהלת פועלים איביאי לא נשארה חייבת וענתה במכתב תגובה שבשוק החיתום העסק בעצם תלוי לחלוטין במנהלים, והזכירה את האפשרות שהם פשוט יפרשו ויקימו עסק פרטי ובכך ירוקנו את החברה מערכה.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
הטענות האלו לא התקבלו על דעת פועלים אקווטי שהובילו את ההתנגדות בהצבעה אמש. כיון שיש צורך באישור על ידי רוב של בעלי מניות המיעוט. על פועלים אקוויטי הצטרפו ככל הנראה כמה מן המוסדיים המחזיקים באחוזים בודדים ממניות החברה, מה שהספיק לדחיית ההצעה באסיפה אתמול. כעת, כאמור, הכדור עובר בחזרה לדירקטוריון שיחליט האם להמשיך במאבק, והאם לאשר את שכר המנהלים בצורה אחרת.
- 5.בכר 18/04/2022 21:56הגב לתגובה זובשוק לא חסר מקצוענים שישמחו לשבת על הכיסא שלהם , רק שיזכרו שהם לא המציאו את המקצוע .
- 4.הצופה 13/04/2022 11:19הגב לתגובה זולתמוך בבעלי המניות, ולהוריד את החתמים לקרקע.
- 3.נכון 13/04/2022 11:02הגב לתגובה זויש להפסיק את שערורית השכר.
- 2.שכר לא סביר על חשבון הלקוחות. (ל"ת)עדי 13/04/2022 11:02הגב לתגובה זו
- 1.החלטה נכונה, כל הכבוד (ל"ת)לא בעל מניות 13/04/2022 10:51הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי ועל מניות הארביטראז'
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.
זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.
ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי ועל מניות הארביטראז'
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.
זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.
ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.
