הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
בניין מודרנה
צילום: מודרנה

מודרנה נופלת: לא מומשה האופציה לרכש נוסף ע"י COVAX - הלקוח הגדול של נובהווקס שגם יורדת

יוזמת החיסון למדינות עניות יכולה הייתה לרכוש 166 מ' מנות ממודרנה אך האופציה פגה בלי שמומשה. ההסכמים החתומים שלה לשנה הם בהיקף 19 מיליארד ד' ואולי המשקיעים תמחרו גם את האופציה. נובהווקס מתמהמהת עם האספקה, וחתמה על COVAX על היקף של 1.1 מיליארד מנות
איתי פת-יה |
נושאים בכתבה איידס ארגון הבריאות העולמי חיסון לקורונה מודרנה נובהווקס

חברת בשם Sunshine Biopharma (סימול: SBFM) שהפיתוח שלה מבוסס טכנולוגיית mRNA יותר ממכפילה את שוויה בשעה זו. אלא שההתלהבות מה-mRNA קשורה בשימושי העתיד שלו, במקרה של סאנשיין, נגד הסרטן (המולקולות שפיתחה הוכיחו יעילות נגדו לפי הדיווח החדש). לעומת זאת, ה-mRNA שכבר יצא לעולם להתנסות בו – זה של חיסוני הקורונה – כנראה פחות מרגש. יוזמת COVAX לחיסון המדינות העניות, זו שנלחמה עבורן והצליחה פחות ממדינות המערב לשריין הזמנות מהחברות הגדולה, בחרה לא לממש את האופציה שניתנה לה לרכש נוסף של חיסונים מ-  MODERNA (MRNA), החברה שהטיקר שלה הוא על שם הטכנולוגיה. המניה יורדת ב-6%. ייתכן כי הצעד הזה הוא שמפיל ב-14% גם את  NOVAVAX INC (NVAX), המייצרת חיסונים לקורונה בשיטה שונה.

לא רק COVAX וויתר על האופציה, כך גם איחוד מדינות אפריקה, וזאת למרות הקושי שעדיין קיים בהשגת חיסונים. ל-COVAX ניתנה אופציה לרכישת 166 מיליון מנות נוספות עבור הרבעון השלישי של השנה, וכמות זהה בזה הרביעי – האופציה הזו הייתה למימוש עד דדליין של האחד באפריל.

COVAX היא יוזמה שנתמכת על ידי ברית החיסונית העולמית GAVI, וכן על ידי ארגון הבריאות העולמית וקואליציית חדשנות המוכנות לאפידמיה. נכון לחודש פברואר היא עוד הייתה זקוקה ל-300 מיליון מנות של החיסון.

ההסכם הקיים בין היוזמה למודרנה הוא בהיקף של 650 מיליון מנות לאספקה מתחילת אשתקד ועד סוף 2022. דובר מטעם היוזמה מסר לתקשורת העולמית שהמשא ומתן מול מודרנה הוא חלק מהליך רגיל של קבלת החלטות בדבר מימוש או אי מימוש של אופציות הרכש – כפי שקורה עם היצרנים". ב-GAVI אמרו שהם מקיימים שיחות עם יצרנים כדי להתאים לתזמון ולהיקף הביקוש לחיסונים שתואם את צרכי המדינות.

אחרי שב-COVAX פגרנו מאחור עם הזמנות החיסונים, מתחילת השנה ועד אפריל כבר סיפקו 1.4 מיליארד מנות של החיסון לתושבי 144 מדינות. הבעיה עדיין אצל חלק מהמדינות העניות היא שינוע החיסונים, לא ההזמנה שלהם, תוך שמירה על הטמפרטורה הדרושה כדי שלא יתקלקלו. עוד הן נתקלות בפחד מההתחסנות, או מחסור באמצעים לממן את מערך ההפצה.

COVAX הוא הלקוח הגדול ביותר של נובהווקס, וההסכם בין השתיים הוא בהיקף של 1.1 מיליארד מנות. נובהווקס התעכבה עם אספקת החיסונים לא רק ל-COVAX, אלא גם ללקוחות נוספים – וזאת בשל עיכוב בהליך הרגולטורי לאישור החיסון לשימוש על ידי קבוצות גיל שונות. בפברואר אמרה שהיא מצפה לספק עד סוף הרבעון הראשון רק 80 מיליון מנות ל-COVAX, קרי פחות מ-10% מההזמנה בסך הכל.

מתחילת השנה מניית מודרנה ירדה בכ-31% כשכיום היא נסחרת לפי 65 מיליארד דולר. גם היא אגב מפתחת חיסונים נוספים בטכנולוגיית mRNA, בהם אחד נגד איידס שהניסוי בו כבר החל – דיווח שהקפיץ את המניה בזמנו. עוד פיתוח עליו היא שוקדת הוא חיסון משולב לקורונה, שפעת ווירוס ה-RSV.

קיראו עוד ב"גלובל"

ב-2021 מודרנה סיפקה 807 מיליון מנות של חיסון הקורונה שלה, שהיתרגמו למכירות של 17.7 מיליארד דולר. הרבעון הרביעי גילם מכירות חיסונים בקצב שנתי של 1.2 מיליארד מנות וכושר ייצור החיסונים של מודרנה צפוי להגיע השנה ל-2-3 מיליארד מנות. לשנת 2022 יש למודרנה הסכמי אספקה חתומים בהיקף מכירות כולל של 19 מיליארד דולר. ייתכן כי המשקיעים תמחרו פנימה ציפייה למימוש האופציה מצד COVAX.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיות

אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון

זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה ספייס איקס

אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.


גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.


המיקוד עובר לחלל

מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.


בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.


עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן