חברת המכשור הרפואי  אייסקיור מדיקל  פועלת בתחום חשוב וחם - זיהוי מוקדם של סרטן השד, היא חתמה על מספר חוזים והזמנות ומתקדמת עם האישורים מול הרשויות. היא זינקה פי 8 בשנה האחרונה. בהחלט מרשים. אבל החברה, שנרשמה ברישום כפול בנאסד"ק ב-26 באוגוסט השנה לפי שווי של 320 מיליון דולר, מאכזבת את המשקיעים. מניית החברה צנחה מאז בכ-50%, לשווי של כ-165 מיליון דולר כאשר מההנפקה היא במגמת ירידה ברורה. חלק מהנפילה (כ-10%) החל עוד לפני הדוחות של החברה לרבעון השני-המחצית הראשונה של השנה - אבל מדובר בירידות יחסית מתונות. עיקר הירידות הגיעו לאחר הדוחות הכספיים של החברה. החברה דיווחה על הכנסות של 2.1 מיליון דולר במחצית הראשונה של השנה הנוכחית, גידול של יותר מ-10% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה, אז הכניסה 1.9 מיליון דולר. אבל צריך גם לזכור שבמחצית השנייה של 2020 היא הכניסה כ-2 מיליון דולר. כך שלמעשה החברה לא באמת מציגה צמיחה משמעותית בהכנסות, וממילא קשה להצדיק את השווי שבו היא נרשמה ברישום הכפול. גם בשורה התחתונה, ההפסד של החברה העמיק - חלקו כתוצאה מהרישום ההפוך. ההפסד הנקי קפץ ל-3.8 מיליון דולר, לעומת כ-1.6 מיליון דולר אשתקד. אבל מהחברה מצופה ליותר, בוודאי כאשר סרטן השד הוא סוג הסרטן השכיח ביותר וממשיך להוות מחלה מסכנת חיים, עם כ-325 אלף מקרים חדשים של סרטן שד שאובחנו בארה"ב ויותר מ-2.3 מיליון ברחבי העולם בשנת 2020. בחברה גם יודעים לומר כי שכיחות מקרי סרטן השד באוכלוסייה צפויה להמשיך לעלות, כאשר המכון הלאומי לסרטן בארה"ב מעריך גידול של כ-50% במספר המקרים החדשים של סרטן שד עד שנת 2030. אז לחברה יש מוצר שפועל בטכנולוגיה אחרת - הקפאה של האזור הנגוע. אבל, זה עוד לא אומר שזה פתרון שיתקבל אצל הרגולטורים, כשבמקביל יש שינוי תקינה ודרישות תקינה מחמירים - גם מהרגולטור הסיני שעדכן לאחרונה את דרישותיו. מנכ"ל החברה אייל שמיר, מנכ"ל אייסקיור הסביר עם פרסום הדוחות כי הם מקדישים זמן רב כדי לאפשר את השימוש במכשירים שלה, ולקבל אישורים רגולטוריים, ואף הצהיר כי "היותנו חברה נסחרת בנאסד"ק, מקלה על המשקיעים המוסדיים הגלובלים להיות חלק מהמסע שלנו. הרישום בנאסד"ק עוזר לנו להרחיב את קשרינו ולהוציא לפועל את התרחבותנו הגלובלית באמצעות רשת הפצה של חברות מכשור רפואי מובילות ומפיצים ברחבי אירופה, אסיה, המזרח התיכון ואמריקה הלטינית". רק שבינתיים המשקיעים בוול סטריט קצת פחות אופטמיים ממנו - והמניה כאמור התרסקה ביותר מ-49%%. מה כן החברה הספיקה לעשות בינתיים? לסדר לעצמה הגנה מפני פשלות וטעויות: היא דאגה להגדיל את התקרה של הפרמיה לביטוח של נושאי משרה ודירקטורים פי 5 לחמישה מיליון דולר. אז ייתכן שבגלל הרישום בנאסד"ק היא הייתה צריכה להגדיל אותו במעט, אבל פי חמישה? זה חסר פרופורציה, ולמעשה מדובר בחצי מההוצאה השנתית של החברה. בחברה הסבירו לביזפורטל כי היא שואפת לשלם את המינימום ולא את המקסימום האפשרי, אבל זה חסר משמעות, שכן גם זינוק בפרמיות מ-1 מיליון דולר ל-3.5-4 מיליון דולר הוא חריג וגבוה מאוד. בפועל, מה שהחברה אמרה למשקיעים זה את הדבר הבא: הסיכון עליכם, אנחנו מכוסים בכל מקרה - סידרנו לעצמנו ביטוח למקרה שמשהו ישתבש בדרך. אגב, אתם אלה שתשלמו את זה. זה רישיון לעשות טעויות ולעגל פינות. מה יכולה להיות סיבה פוטנציאלית להכפלה של פי חמישה בתקרת הפרמיה? יתכן שזה קשור לתביעה הייצוגית שהוגשה כנגד החברה בטענה כי ביצעה הנפקה לבעלי השליטה ולמשקיעים בהנחה משמעותית, כאשר מאז זינקו המניות במאות אחוזים (פי 8). התובע דורש 30 מיליון שקל לעצמו וסך כולל של 163.4 מיליון שקל לכל בעלי המניות שנפגעו. תגובת אייסקיור: "החברה רשמה הישגים עסקיים רבים מתחילת 2021, הכוללים התרחבות משמעותית ברשת ההפצה הגלובלית וזאת על אף התפרצות נגיף הקורונה. תחילת המסחר בנאסד"ק, תסייע לנו להרחיב את חשיפתנו בשוק האמריקאי ולהוציא לפועל את התרחבותינו הגלובלית באמצעות רשת הפצה של חברות מכשור רפואי מובילות ומפיצים ברחבי אירופה, אסיה, המזרח התיכון ואמריקה הלטינית.  "במקביל, החברה פועלת ללא לאות לגבש מסלול רגולטורי שיאפשר את השימוש במוצרי החברה בארה"ב ובטריטוריות מרכזיות אחרות כדוגמת יפן וסין כטיפול זעיר-פולשני לחולות סרטן שד בשלב מוקדם או למטופלות הנמצאות בסיכון גבוה לניתוח וכן להתוויות נוספות באיברים אחרים. "החברה אינה עוסקת בניהול המניה, אלא בניהול צמיחה וקידום החברה, כמו גם בהצלת חיים.  החברה אינה עוסקת ב'זיהוי מוקדם של סרטן השד' כפי שצויין על ידי הכתב אלא בהקפאת גידולים באצעות פרוצדורה זעיר פולשנית כחלופה להסרה כירורגית.   "נושא הפרמיה נכתב באופן שגוי בפעם השניה באתר ביזפורטל, כמו גם הסיבה לעליית הפרמיה. חבל שהאתר ממשיך בדרכו ולא מתייחס לעליה המשמעותית בשעורי הפרמיות כפי שחוות כל החברות הציבוריות וחברות נאסדקיות בפרט. נושא זה נדון בפורום החברות הציבוריות כמו גם בעיתונות הכלכלית מזה זמן רב.  יש לציין שהכיסוי ביטוחי מבטח את החברה ולא רק את הדירקטורים וזאת על מנת להקטין את הסיכון לחברה במקרה של תביעה. הפרמיה אינה 5 מיליון דולר כפי שצויין בכתבה אלא כפי שדיווחה החברה, עד 2.7 מיליון דולר. גובה הכיסוי הביטוחי זהה לשנה שעברה, זאת למרות ששווי החברה עלה פי כמה.  הגידול בהוצאות נובע בעיקרו מעליה בהוצאות מו"פ (ולא כפי שציין הכתב) הכוללות בתוכן הוצאות פיתוח, רגולציה וקליניקה, ונובע מהיותינו חברת מו"פ בתחום המכשור הרפואי אשר נמצאת בשלבים הראשוניים של החדירה לשוק". כך נראה גרף המניה ב-12 החודשים האחרונים: