הזיגזג של דונרשטיין: רב בריח מודה שלא אמרה אמת
חברת רב בריח -0.88% מפרסמת תגובה מביכה, מעין הודאה באשמה. תגובה רשמית לבורסה על שהיא פרסמה את נתוניה הכספיים החלשים רק אחרי השלמת ההנפקה. שמואל דונרשטיין היו"ר ניסה "למכור" לנו מעשייה - "רשות ניירות ערך לא הסכימה-אפשרה את פרסום הדוח". לא "קנינו" את זה ואף פנינו לשאול את רשות ניירות ערך שהגיבה בחומרה ובהמשך גם יצאה ההודאה של רב בריח שלפיה הרשות לא עיכבה שום דוח. זה אומר שני דברים פשוטים וברורים - החברה פרסמה דוח חלש יומיים-שלושה אחרי הנפקה מוצלחת ויש בעיית אמון עם הנהלת החברה. אמון זה דבר מרכזי בהשקעות. אתם לא משקיעים רק במספרים, במבנים, בתחום, אתם משקיעים בראש וראשונה באנשים.
ולהשתלשלות העניינים ניתן לפרסם את נתוני הרבעון השני עד ה-31.8 כך שרב בריח עמדה בלו"ז. הבעיה שזה לא ראוי בלשון המעטה לפרסם דוחות שליליים מיד אחרי הנפקה. הרי את המספרים (בגדול) החברה יודעת, אז למה להסתיר מהמשקיעים. היה מקום לעשות מאמץ ולפרסם את הדוח לפני השלמת ההנפקה. זה לא קרה. ואז עולה החשש שזה מכוון. רב בריח בחרה את מועד ההנפקה שלה, כפי שהבהירה רשות ניירות ערך בתגובה להאשמות שהטיח בה יו"ר רב בריח שמואל דורנשטיין בראיון שקיימנו איתו, כשטען שמי שבחרה את מועד ההנפקה היא הרשות, שגם "מרחה" את החברה חצי שנה (הרשות הבהירה בתגובה שזה לא נכון). בראיון הוא ניסה - לא ממש בהצלחה - להסביר את הצעד התמוה של החברה שלו. בתאריך ה-25.8 היא פרסמה תשקיף מעודכן אך בו פורטו רק נתוני ההכנסות הלא מסוקרות. אבל בואו, חמישה ימים לפני המועד האחרון של פרסום הדוחות אין לכם בחברה שום נתונים לא מסוקרים על השורה התחתונה - שהיתה לא טובה - וממש במקרה החלטתם להנפיק בקצה הקצה של הדד ליין להגשת הדוחות, ואז באורח פלא תוך חמישה ימים השלמתם את הכנת הדוח לרבות אישור (ומנגד - בראיון ידעתם לומר בביטחון שבוודאות התוצאות בסוף השנה הקרובה תהיינה טובות יותר מהשנה שעברה). אגב, בראיון טען דורנשטיין כי הוא עצמו ראה את טיוטת הדוחות רק ביום שישי, כלומר שלושה ימים לפני המועד האחרון להגשתם. ייתכן, אבל זה אומר שאנשי הכספים (שמקבלים את הנתונים מהחברה) כבר ראו את זה קודם. ואם הם ראו קודם - אז גם החברה ראתה אותם קודם והיתה יכולה להכניס אותם לתשקיף כנתונים לא מבוקרים. הוא גם טען בראיון כי מי שאשמה בכך שהחברה לא הייתה יכולה לפרסם את הדוחות מוקדם יותר היא רשות ניירות ערך שלדבריו לא אישרה לחברה את הדוחות הכספיים של הרבעון הראשון ולכן לא ניתן היה להכין את הדוחות של הרבעון השני. מה הקשר? לא ברור, ויותר מכך - ממתי רשות ניירות ערך היא זו שמאשרת דוחות כספיים של חברות, ולא רואי חשבון? אז הנה ההודעה של החברה הערב כלשונה:
"יצוין כי רשות ניירות ערך ("הרשות") לא אסרה את פרסום הדו"ח הרבעוני של החברה לתקופה שנסתיימה ביום 2021.6.30 לפני פרסום תשקיף להשלמה- הנפקה ראשונה לציבור של החברה, נושא תאריך 2021.8.25, אלא החברה פעלה בהתאם להוראות הדין, כאשר יובהר כי החברה התבקשה על ידי סגל הרשות לכלול בתשקיף נתונים לא סקורים לרבעון השני של שנת 2021, והחברה כללה נתוני הכנסות בלבד לרבעון הנ"ל, לאור כך שלמועד פרסום התשקיף לא היו בידיה נתונים מהימנים דיים בדבר רווחיות החברה ברבעון הנ"ל. בהתאם לכך, מאחר ובמועד פרסום התשקיף טרם הושלמה עריכת הדו"ח הרבעוני, אזי הדו"ח הרבעוני פורסם ביום 2021.8.31, וזאת לאחר סיום עריכתו ואישורו על ידי דירקטוריון החברה, שעה שהחברה הייתה חברה ציבורית ומניותיה נסחרו בבורסה לניירות ערך בתל-אביב.
"בנוסף, לאור האמור בכתבה, בין היתר, לעניין צפי וודאי לכך שבסוף השנה הרווח הנקי יהיה גדול יותר באחוזים גבוהים, החברה מבקשת להבהיר ולהדגיש כי נכון למועד דו"ח מיידי זה, לחברה אין יכולת להעריך בוודאות את תוצאות החברה, ובפרט את הרווחיות שלה, הצפויות במחצית השנייה של שנת 2021, וכי יש להסתמך רק על מידע ונתונים פומביים אשר פורסמו ויפורסמו על ידי החברה באתר ההפצה של הרשות". אם לתמצת את תגובת החברה: 1. איכשהו החברה ידעה רק על ההכנסות - שצמחו - אבל לא על הרווחים - שירדו. 2. החברה גם אומרת שצריך להיזהר מהמידע שהיא עצמה מוסרת לתקשורת - בידיעה שהדברים נאמרים לציטוט ולייחוס - ולקחת את הצהרותיה בערבון מוגבל. 3. החברה גם מודה שהרשות לא אסרה עליה שום דבר, בניגוד למה שטען בפנינו דונרשטיין בראיון. אנחנו שוב נחזור ונאמר: חברת רב בריח היא חברה טובה, היא ראויה לבורסה, אבל זו בהחלט פתיחה ברגל שמאל. רב בריח הונפקה לפי שווי של 625 מיליון שקל אחרי הכסף, אחרי שהיא רצתה לגייס לפי 700 מיליון שקל, וביקרנו אותה על כך, בין השאר כי זה פשוט מכפיל רווח גבוה מדי בשבילה. למעשה היא נאלצה להתפשר על השווי כדי להיכנס לבורסה, בדומה לכל המנפיקות האחרונות, כאשר כבר כתבנו לא אחת על כך שגל ההנפקות מתקרר בינתיים. ביום הראשון היא זינקה ב-13% לשווי של יותר מ-705 מיליון שקל, אבל מאז המניה איבדה כ-15% והיא נסחרת לפי שווי של כ-600 מיליון שקל.
- 26.חייב תביעה יצוגית 20/10/2021 21:12הגב לתגובה זופשוט בושה שמאפשרים להנהלה של רב בריח להוליך שולל את הציבור
- 25.שימי 14/10/2021 14:04הגב לתגובה זומחזור נמוך יחסית לכלכלה ישנה, צמיחה מקרטעת שכוללת רכש חברות בשביל לנפח מחזור, השקעה בייצור בארץ כאשר ברור שיותר יעיל, זול ונכון לייצר בחו"ל והנהלה ובעלי שליטה לא אמינים. לא ברור איך החברה עדיין לא צנחה, נחכה לדו"חות...
- 24.אפרת 30/09/2021 08:34הגב לתגובה זוכלקוחה פרטית שנחשפה לרמת השירות (רמז תת רמה) ולמנהלים בכירים בחברה (מנהלת השירות והמנהל שלה) חוויתי אכזבה, דלתות יוקרתיות ושירות רמת שוק. ממליצה לא להתקרב
- 23.רועה חשבון 17/09/2021 20:04הגב לתגובה זולדעתי אם הייתי ספק שלהם הייתי בודק אותם בעשר עיניים ולא משאיר מקום לטעויות ו/או אי הבנות
- 22.עופר 16/09/2021 16:19הגב לתגובה זובגלל המהלך השיקריהזה הפסדתי אלפי שקלים רב בריח עם פירצה מאוד משמעותית בדלת הכניסה לשוק ניירות הערך מביש
- 21.צוות מגידס 15/09/2021 17:18הגב לתגובה זומכיר אותו עוד מהצבא. בחור מוכשר, ישר והוגן אז אל תשמיצו סתם!
- קתרוס 06/10/2021 10:23הגב לתגובה זו.
- חחחחחח (ל"ת)ליצן העיר 17/09/2021 21:42הגב לתגובה זו
- דודי 16/09/2021 21:12הגב לתגובה זוהחברה לא נותנת שירות כפי שמקובל בעולפ ואפילו לא ברמה ישראלית.
- אפרת 30/09/2021 08:37חיפשתי בפייסבוק קבוצה של לקוחות זועמים ולהפתעתי לא מצאתי. חבל
- 20.מישהו מופתע? כנראה לא מכירים את האיש. למזלו ה"מוסדיים" משקיעים כספים לא שלהם. התעלמו מההיסטוריה שלו. (ל"ת)פלדלת 15/09/2021 15:05הגב לתגובה זו
- 19.זו התנהגות נכלולית ופסולה. איך נותנים אמון בחברה כזאת? (ל"ת)משקיע 15/09/2021 10:07הגב לתגובה זו
- 18.יותם 14/09/2021 19:17הגב לתגובה זוהקטנים והבינוניים. בארצות הברית היו פותחים בחקירה פלילית ומושיבים שנים ויותר בכלא
- 17.משקיע 14/09/2021 14:47הגב לתגובה זועיתנות במיטבה
- 16.מנכ"ל טיפש (ל"ת)שאקל 14/09/2021 13:41הגב לתגובה זו
- אנחנו הטפשים.....הוא צוחק כל הדרך לבנק (ל"ת)פלדלת 15/09/2021 15:07הגב לתגובה זו
- 15.חייב בענישה אם לא מהבורסה אז מהמשקיעים (ל"ת)לחתוך -כמו בנאסדק 14/09/2021 13:35הגב לתגובה זו
- 14.תענוג שיש תחקירנים כאלה בביזפורטל (ל"ת)שאפו 14/09/2021 13:33הגב לתגובה זו
- 13.כספיון 14/09/2021 13:16הגב לתגובה זובאמריקה זה לא היה עובר
- תתפלא, אבל באמריקה ישנם מעשים עוד יותר נכלוליים שעוברים (ל"ת)יריב 15/09/2021 18:24הגב לתגובה זו
- 12.חברה של נוכלים. רואים את זה בעבודה היומיומית איתם (ל"ת)טייגר 7 14/09/2021 10:49הגב לתגובה זו
- 11.בשווי 400, נתחיל לבדוק אותה (ל"ת)עושים סיבוב על המשקיעים 14/09/2021 10:07הגב לתגובה זו
- 10.בשווי 400 נתחיל לבדוק אותה (ל"ת)עושים סיבוב על נמדקיעים 14/09/2021 10:07הגב לתגובה זו
- 9.ישראל ישראלי 14/09/2021 10:05הגב לתגובה זוושלא יעבדו עליכם.חבל עובד ועבד על כול השותפים שלו בארץ ובחול.חבל
- 8.שמואל 14/09/2021 09:27הגב לתגובה זוחושפים את כול השודדי דעת, הגיע הזמן שגם בתקשורת הטלוויזיונית ידברו על זה , מספיק עם מבחני חומוס ואיזה גלידה מגיעה הכי מהר ,זה הדברים שצריך לדבר עליהם
- 7.יוסי 14/09/2021 09:13הגב לתגובה זוכל הכבוד תמשיכו עם כתבות כאלו
- 6.עליות נאות לפנינו (ל"ת)רב בריח 14/09/2021 08:52הגב לתגובה זו
- 5.ג'ו 14/09/2021 08:49הגב לתגובה זו.
- 4.כל הכבוד לכם בביזפורטל על הביקורת החשובה והשקופה (ל"ת)יוסי 14/09/2021 08:29הגב לתגובה זו
- 3.גייסה לפי 477 לפני הכסף ורצתה לגייס לפי 750 לפני ה 14/09/2021 07:29הגב לתגובה זוגייסה לפי 477 לפני הכסף ורצתה לגייס לפי 750 לפני הכסף. ככה גם תוכנן המענק המופרז
- 2.התנהגות לא ראויה 14/09/2021 07:25הגב לתגובה זוזה מה שנקרא בתלמוד: אכל, לקה ושילם. המנכ"ל מוזמן לקרוא בגוגל מה משמעות הביטוי. זה מתאים למה שקרה כאן. נקוה שלפחות מבחינת שירות לאזרחים, הם יהיו טובים יותר. חבל לקלקל את השם בגלל כסף. אם התימחור היה נעשה נמוך יותר, זה לא נורא.
- 1.תביעה ייצוגית בדרך (ל"ת)איציק 14/09/2021 07:01הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.88% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 1.09% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.28% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.06% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -4.01% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.44% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -1.88% ו- נובה 1.64% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
