הזיגזג של דונרשטיין: רב בריח מודה שלא אמרה אמת
חברת רב בריח -1.23% מפרסמת תגובה מביכה, מעין הודאה באשמה. תגובה רשמית לבורסה על שהיא פרסמה את נתוניה הכספיים החלשים רק אחרי השלמת ההנפקה. שמואל דונרשטיין היו"ר ניסה "למכור" לנו מעשייה - "רשות ניירות ערך לא הסכימה-אפשרה את פרסום הדוח". לא "קנינו" את זה ואף פנינו לשאול את רשות ניירות ערך שהגיבה בחומרה ובהמשך גם יצאה ההודאה של רב בריח שלפיה הרשות לא עיכבה שום דוח. זה אומר שני דברים פשוטים וברורים - החברה פרסמה דוח חלש יומיים-שלושה אחרי הנפקה מוצלחת ויש בעיית אמון עם הנהלת החברה. אמון זה דבר מרכזי בהשקעות. אתם לא משקיעים רק במספרים, במבנים, בתחום, אתם משקיעים בראש וראשונה באנשים.
ולהשתלשלות העניינים ניתן לפרסם את נתוני הרבעון השני עד ה-31.8 כך שרב בריח עמדה בלו"ז. הבעיה שזה לא ראוי בלשון המעטה לפרסם דוחות שליליים מיד אחרי הנפקה. הרי את המספרים (בגדול) החברה יודעת, אז למה להסתיר מהמשקיעים. היה מקום לעשות מאמץ ולפרסם את הדוח לפני השלמת ההנפקה. זה לא קרה. ואז עולה החשש שזה מכוון. רב בריח בחרה את מועד ההנפקה שלה, כפי שהבהירה רשות ניירות ערך בתגובה להאשמות שהטיח בה יו"ר רב בריח שמואל דורנשטיין בראיון שקיימנו איתו, כשטען שמי שבחרה את מועד ההנפקה היא הרשות, שגם "מרחה" את החברה חצי שנה (הרשות הבהירה בתגובה שזה לא נכון). בראיון הוא ניסה - לא ממש בהצלחה - להסביר את הצעד התמוה של החברה שלו. בתאריך ה-25.8 היא פרסמה תשקיף מעודכן אך בו פורטו רק נתוני ההכנסות הלא מסוקרות. אבל בואו, חמישה ימים לפני המועד האחרון של פרסום הדוחות אין לכם בחברה שום נתונים לא מסוקרים על השורה התחתונה - שהיתה לא טובה - וממש במקרה החלטתם להנפיק בקצה הקצה של הדד ליין להגשת הדוחות, ואז באורח פלא תוך חמישה ימים השלמתם את הכנת הדוח לרבות אישור (ומנגד - בראיון ידעתם לומר בביטחון שבוודאות התוצאות בסוף השנה הקרובה תהיינה טובות יותר מהשנה שעברה). אגב, בראיון טען דורנשטיין כי הוא עצמו ראה את טיוטת הדוחות רק ביום שישי, כלומר שלושה ימים לפני המועד האחרון להגשתם. ייתכן, אבל זה אומר שאנשי הכספים (שמקבלים את הנתונים מהחברה) כבר ראו את זה קודם. ואם הם ראו קודם - אז גם החברה ראתה אותם קודם והיתה יכולה להכניס אותם לתשקיף כנתונים לא מבוקרים. הוא גם טען בראיון כי מי שאשמה בכך שהחברה לא הייתה יכולה לפרסם את הדוחות מוקדם יותר היא רשות ניירות ערך שלדבריו לא אישרה לחברה את הדוחות הכספיים של הרבעון הראשון ולכן לא ניתן היה להכין את הדוחות של הרבעון השני. מה הקשר? לא ברור, ויותר מכך - ממתי רשות ניירות ערך היא זו שמאשרת דוחות כספיים של חברות, ולא רואי חשבון? אז הנה ההודעה של החברה הערב כלשונה:
"יצוין כי רשות ניירות ערך ("הרשות") לא אסרה את פרסום הדו"ח הרבעוני של החברה לתקופה שנסתיימה ביום 2021.6.30 לפני פרסום תשקיף להשלמה- הנפקה ראשונה לציבור של החברה, נושא תאריך 2021.8.25, אלא החברה פעלה בהתאם להוראות הדין, כאשר יובהר כי החברה התבקשה על ידי סגל הרשות לכלול בתשקיף נתונים לא סקורים לרבעון השני של שנת 2021, והחברה כללה נתוני הכנסות בלבד לרבעון הנ"ל, לאור כך שלמועד פרסום התשקיף לא היו בידיה נתונים מהימנים דיים בדבר רווחיות החברה ברבעון הנ"ל. בהתאם לכך, מאחר ובמועד פרסום התשקיף טרם הושלמה עריכת הדו"ח הרבעוני, אזי הדו"ח הרבעוני פורסם ביום 2021.8.31, וזאת לאחר סיום עריכתו ואישורו על ידי דירקטוריון החברה, שעה שהחברה הייתה חברה ציבורית ומניותיה נסחרו בבורסה לניירות ערך בתל-אביב.
"בנוסף, לאור האמור בכתבה, בין היתר, לעניין צפי וודאי לכך שבסוף השנה הרווח הנקי יהיה גדול יותר באחוזים גבוהים, החברה מבקשת להבהיר ולהדגיש כי נכון למועד דו"ח מיידי זה, לחברה אין יכולת להעריך בוודאות את תוצאות החברה, ובפרט את הרווחיות שלה, הצפויות במחצית השנייה של שנת 2021, וכי יש להסתמך רק על מידע ונתונים פומביים אשר פורסמו ויפורסמו על ידי החברה באתר ההפצה של הרשות". אם לתמצת את תגובת החברה: 1. איכשהו החברה ידעה רק על ההכנסות - שצמחו - אבל לא על הרווחים - שירדו. 2. החברה גם אומרת שצריך להיזהר מהמידע שהיא עצמה מוסרת לתקשורת - בידיעה שהדברים נאמרים לציטוט ולייחוס - ולקחת את הצהרותיה בערבון מוגבל. 3. החברה גם מודה שהרשות לא אסרה עליה שום דבר, בניגוד למה שטען בפנינו דונרשטיין בראיון. אנחנו שוב נחזור ונאמר: חברת רב בריח היא חברה טובה, היא ראויה לבורסה, אבל זו בהחלט פתיחה ברגל שמאל. רב בריח הונפקה לפי שווי של 625 מיליון שקל אחרי הכסף, אחרי שהיא רצתה לגייס לפי 700 מיליון שקל, וביקרנו אותה על כך, בין השאר כי זה פשוט מכפיל רווח גבוה מדי בשבילה. למעשה היא נאלצה להתפשר על השווי כדי להיכנס לבורסה, בדומה לכל המנפיקות האחרונות, כאשר כבר כתבנו לא אחת על כך שגל ההנפקות מתקרר בינתיים. ביום הראשון היא זינקה ב-13% לשווי של יותר מ-705 מיליון שקל, אבל מאז המניה איבדה כ-15% והיא נסחרת לפי שווי של כ-600 מיליון שקל.
- 26.חייב תביעה יצוגית 20/10/2021 21:12הגב לתגובה זופשוט בושה שמאפשרים להנהלה של רב בריח להוליך שולל את הציבור
- 25.שימי 14/10/2021 14:04הגב לתגובה זומחזור נמוך יחסית לכלכלה ישנה, צמיחה מקרטעת שכוללת רכש חברות בשביל לנפח מחזור, השקעה בייצור בארץ כאשר ברור שיותר יעיל, זול ונכון לייצר בחו"ל והנהלה ובעלי שליטה לא אמינים. לא ברור איך החברה עדיין לא צנחה, נחכה לדו"חות...
- 24.אפרת 30/09/2021 08:34הגב לתגובה זוכלקוחה פרטית שנחשפה לרמת השירות (רמז תת רמה) ולמנהלים בכירים בחברה (מנהלת השירות והמנהל שלה) חוויתי אכזבה, דלתות יוקרתיות ושירות רמת שוק. ממליצה לא להתקרב
- 23.רועה חשבון 17/09/2021 20:04הגב לתגובה זולדעתי אם הייתי ספק שלהם הייתי בודק אותם בעשר עיניים ולא משאיר מקום לטעויות ו/או אי הבנות
- 22.עופר 16/09/2021 16:19הגב לתגובה זובגלל המהלך השיקריהזה הפסדתי אלפי שקלים רב בריח עם פירצה מאוד משמעותית בדלת הכניסה לשוק ניירות הערך מביש
- 21.צוות מגידס 15/09/2021 17:18הגב לתגובה זומכיר אותו עוד מהצבא. בחור מוכשר, ישר והוגן אז אל תשמיצו סתם!
- קתרוס 06/10/2021 10:23הגב לתגובה זו.
- חחחחחח (ל"ת)ליצן העיר 17/09/2021 21:42הגב לתגובה זו
- דודי 16/09/2021 21:12הגב לתגובה זוהחברה לא נותנת שירות כפי שמקובל בעולפ ואפילו לא ברמה ישראלית.
- אפרת 30/09/2021 08:37חיפשתי בפייסבוק קבוצה של לקוחות זועמים ולהפתעתי לא מצאתי. חבל
- 20.מישהו מופתע? כנראה לא מכירים את האיש. למזלו ה"מוסדיים" משקיעים כספים לא שלהם. התעלמו מההיסטוריה שלו. (ל"ת)פלדלת 15/09/2021 15:05הגב לתגובה זו
- 19.זו התנהגות נכלולית ופסולה. איך נותנים אמון בחברה כזאת? (ל"ת)משקיע 15/09/2021 10:07הגב לתגובה זו
- 18.יותם 14/09/2021 19:17הגב לתגובה זוהקטנים והבינוניים. בארצות הברית היו פותחים בחקירה פלילית ומושיבים שנים ויותר בכלא
- 17.משקיע 14/09/2021 14:47הגב לתגובה זועיתנות במיטבה
- 16.מנכ"ל טיפש (ל"ת)שאקל 14/09/2021 13:41הגב לתגובה זו
- אנחנו הטפשים.....הוא צוחק כל הדרך לבנק (ל"ת)פלדלת 15/09/2021 15:07הגב לתגובה זו
- 15.חייב בענישה אם לא מהבורסה אז מהמשקיעים (ל"ת)לחתוך -כמו בנאסדק 14/09/2021 13:35הגב לתגובה זו
- 14.תענוג שיש תחקירנים כאלה בביזפורטל (ל"ת)שאפו 14/09/2021 13:33הגב לתגובה זו
- 13.כספיון 14/09/2021 13:16הגב לתגובה זובאמריקה זה לא היה עובר
- תתפלא, אבל באמריקה ישנם מעשים עוד יותר נכלוליים שעוברים (ל"ת)יריב 15/09/2021 18:24הגב לתגובה זו
- 12.חברה של נוכלים. רואים את זה בעבודה היומיומית איתם (ל"ת)טייגר 7 14/09/2021 10:49הגב לתגובה זו
- 11.בשווי 400, נתחיל לבדוק אותה (ל"ת)עושים סיבוב על המשקיעים 14/09/2021 10:07הגב לתגובה זו
- 10.בשווי 400 נתחיל לבדוק אותה (ל"ת)עושים סיבוב על נמדקיעים 14/09/2021 10:07הגב לתגובה זו
- 9.ישראל ישראלי 14/09/2021 10:05הגב לתגובה זוושלא יעבדו עליכם.חבל עובד ועבד על כול השותפים שלו בארץ ובחול.חבל
- 8.שמואל 14/09/2021 09:27הגב לתגובה זוחושפים את כול השודדי דעת, הגיע הזמן שגם בתקשורת הטלוויזיונית ידברו על זה , מספיק עם מבחני חומוס ואיזה גלידה מגיעה הכי מהר ,זה הדברים שצריך לדבר עליהם
- 7.יוסי 14/09/2021 09:13הגב לתגובה זוכל הכבוד תמשיכו עם כתבות כאלו
- 6.עליות נאות לפנינו (ל"ת)רב בריח 14/09/2021 08:52הגב לתגובה זו
- 5.ג'ו 14/09/2021 08:49הגב לתגובה זו.
- 4.כל הכבוד לכם בביזפורטל על הביקורת החשובה והשקופה (ל"ת)יוסי 14/09/2021 08:29הגב לתגובה זו
- 3.גייסה לפי 477 לפני הכסף ורצתה לגייס לפי 750 לפני ה 14/09/2021 07:29הגב לתגובה זוגייסה לפי 477 לפני הכסף ורצתה לגייס לפי 750 לפני הכסף. ככה גם תוכנן המענק המופרז
- 2.התנהגות לא ראויה 14/09/2021 07:25הגב לתגובה זוזה מה שנקרא בתלמוד: אכל, לקה ושילם. המנכ"ל מוזמן לקרוא בגוגל מה משמעות הביטוי. זה מתאים למה שקרה כאן. נקוה שלפחות מבחינת שירות לאזרחים, הם יהיו טובים יותר. חבל לקלקל את השם בגלל כסף. אם התימחור היה נעשה נמוך יותר, זה לא נורא.
- 1.תביעה ייצוגית בדרך (ל"ת)איציק 14/09/2021 07:01הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
