אינמוד הישראלית מזנקת - צופה זינוק בהכנסות וברווח
אינומד המניה של חברת אינמוד הישראלית מזנקת לאחר שהחברה עדכנה שהיא צופה זינוק בהכנסות של הרבעון השני שיסתכמו בין 86.6 מיליון דולר ל-87 מיליון דולר וזינוק ברווח למניה לכ-1 דולר. לאחר הזינוק, משלימה מניית החברה עלייה של 320% בשנה האחרונה.
ההכנסות שהחברה מעריכה משקפות גידול של 32% מרבעון לרבעון, שכן ברבעון הראשון של השנה הסתכמו ההכנסות לכ-65.5 מיליון דולר. הרווח NON-Gaap למניה שהחברה מעריכה, כלומר הרווח המייצג למניה - מהווה גידול של 47% בהשוואה לרווח למניה של 0.68 דולר ברבעון הראשון של השנה.
הפעילות של החברה, על פי דוחותיה היא אינה פעילות עונתית - ולכן ניתן למדוד צמיחה מרבעון לרבעון וכן לחשב מכפיל רווח. לפי התוצאות הללו, החברה נסחרת במכפיל של כ-27 על הרווח הנקי.
מקום מושבה של חברת אינמוד הוא ישראל והיא נסחרת לאחר הזינוק לפי שווי של כ-4.1 מיליארד דולר. החברה עוסקת בפיתוח של מכשירים לטיפול לא פולשני, בעיקר באמצעות לייזר בעור. טיפול שנועד לצורך הצרת עור הפנים והגוף.
תחום פיתוח מכשירים לסגמנט הזה של ענף הקוסמטיקה, נחשב לתחום רווחי מאוד. שכן מחיר המוצרים, במידה ויש להם מותג חזק - מרקיע לשחקים. בהתאם לזאת, לאורך השנים שיעור הרווח הגולמי של החברה גבוה - כאשר לדוגמה ברבעון הראשון של השנה היא הציגה רווח גולמי של 55.4 מיליון דולר, דבר המשקף שיעור רווחיות גולמית של לא פחות מ-84.5%, שיעור שבדרך כלל שמור רק לחברות ה-Saas (תוכנה כשירות) הרווחיות ביותר.
בניגוד לחברה בבורסת תל אביב, קטנה בהרבה - בשם אנדימד שלא מצליחה להציג צמיחה או שיעורי רווח נקי גבוהים - חברת אינמוד היא חברה צומחת מאוד. בין שנת 2018 לשנת 2019 צמחו הכנסות החברה ביותר מ-50%, כאשר מ-2019 עד 2020 צמחו ההכנסות בכ-30%.
גם שיעור הרווח הנקי של החברה לא קטן בכלל, כאשר הרווחיות נתמכת בכך שהחברה כמפעל מועדף משלמת מס בישראל של בין 7.5% ל-9% בלבד וגם מקבלת הטבות על רכישת רכוש קבוע וכו' - הטבות שמקבלות כוח יותר גדול כאשר מדובר בחברת צמיחה שמבצעת רכישות של ציוד לצורך ההתרחבות באופן חוזר ונשנה.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- זהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
