שלמה אחזקות רק קנתה- וכבר גוזרת קופון של 30 מיליון שקל על תלמה תיירות
לאחר שרכשה את החברה רק בינואר האחרון, מודיעה כעת חברת שלמה אחזקות שבבעלות משפחת שמלצר, על הסכם למכירת 33% ממניות החברה שבבעלותה ובבעלות ארז שמול - חברת "תלמה-שלמה" המחזיקה בפעילות התיירות של תלמה נסיעות ותיירות. מניות החברה ירכשו תמורת 66 מיליון שקל ע"י בית ההשקעות מור וחברת ה"פמילי אופיס" אדתום שבבעלות רוני נפתלי, מבעלי השליטה בחברת הנדל"ן ביג, שייכנסו כשותפים בחברת התיירות.
לפי ההסכם, השותפים החדשים ייכנסו לחברת התיירות ויחזיקו בה, עם השלמת העסקה 18% (בית ההשקעות מור) ו-15% (אדתום). כלומר, האחזקה תתחלק בחלקים שווים של שליש בין שני השותפים החדשים מור ואדתום, קבוצת שלמה וארז שמול, אשר ימשיך להוביל את עסקי "תלמה". בנוסף, לאחת מהמשקיעות המצטרפות לניהול החברה תינתן בעוד תשעה חודשים אופציה לרכישת מניות נוספות של תלמה שלמה בשיעור של 10% מהונה המונפק של החברה.
לחלוטין גזירת קופון יפה ובזמן קצר מאוד ע"י קבוצת שלמה, אשר מוכרת כעת את המניות לפי שווי חברה של 200 מיליון שקל ואילו רק בינואר האחרון כאשר רכשה את מניות החברה שנפגעה קשות מהקורונה ושוויה עמד רק על 72 מיליון שקל (לכתבה המלאה). במילים אחרות, מבחינתה של שלמה תוך חודשים ספורים ההשקעה השתלמה: ערכה של "תלמה" עלה מ-36 מיליון השקל ששילמה ל-66 מיליון שקל. כמו כן, הלוואה בהיקף של כ-16 מיליון שקל שהעמידה קבוצת שלמה במסגרת ההסכם הראשון לתלמה, הפכה לתמורה בגין העסקה וכן הלוואה נוספת בהיקף של 3 מיליון שקל תהפוך לחלק מהתמורה הניתנת, כתלות ברווחים שתייצר הברה
חברת תלמה תיירות בבעלות ארז שמול, הינה קבוצת תיירות המתמחה בתיירות עסקית, סיטונאית וגלובאלית. לקבוצה למעלה מ-3000 לקוחות עסקיים ולפני פרוץ משבר הקורונה הועסקו בה כ- 500 עובדים שמרביתם נמצאים כרגע בחל״ת. הרווח לפני מס של תלמה טרום משבר הקורונה (המהווה את עיקר הפעילות הנרכשת) בשנת 2019 הסתכם בכ-15.6 מיליון שקל.
- קבוצת שלמה: הכנסות שיא של 1.78 מיליארד שקל וצמיחה בהכנסות הליבה
- קבוצת שלמה: עלייה של 11% בהכנסות; יחולק דיבידנד של 200 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")