תניחו את הקורונה מאחוריכם ותפסיקו לפחד מסקטור הנדל"ן – ההזדמנויות נמצאות בשפע
מה החשיפה המומלצת לשוק המניות?
"שוקי המניות יהיו שווקים מעניינים בשנה הקרובה. בניגוד לשנה שעברה בה הייתה בעיקר התערבות של הבנקים המרכזיים, הפעם נראה גם התערבות פיסקלית. כלומר גם הממשלות מגיעות בכל הכוח כדי לתמוך בכלכלה. נשיא ארה"ב החדש ג'ו ביידן כבר מתכנן כבר תקציב טריליונים של השקעה בתשתיות, אנרגיה ירוקה וסקטורים נוספים".
מה החלוקה המומלצת מבחינת השקעות בישראל לעומת חו"ל?
"מבחינת חלוקת התיק, ההטיה לשווקים בחו"ל שהייתה כאן בשנים האחרונות תימשך גם השנה. השווקים בחו"ל ימשיכו לתת את הטון על פני השוק הישראלי. אבל לא כדאי 'לקחת פינות' בעניין הזה יותר מדי, במיוחד בעקבות חולשת הדולר למול השקל. אנו ממליצים להשקיע 40% בישראל לעומת 60% בחו"ל".
יוני בראל, סמנכל השקעות ראשי באיילון בית השקעות
מהם הסקטורים המומלצים?
"אנחנו אוהבים את הבנקים שנסחרים במכפיל 0.8%. המחיקות הגדולות שבנק ישראל הכריח אותם לקחת היו מוגזמות בתקופת המשבר. עכשיו זה יעזור להם לרווחיות. נראה תשואה דו ספרתית. אין סיבה שהבנקים ימשיכו להיסחר ב-0.8 על ההון. לאחרונה נתן בנק ישראל תרחיש אופטימי של 6% צמיחה אם מבצע החיסונים יוגדר כהצלחה. הבנקים יפרחו בסביבה כזו".
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנו נוכחים להבין בין סגר לסגר, שכל פעם עם פתיחת סגרים שיש קפיץ שמשתחרר בדמות עלייה בצריכה. זה מראה לנו שיש לנו שוק חזק שבנוי על צמיחה פרטית. כמו כן, למרות הכל, קיימים בסקטורים שלמים שממשיכים לצמוח. בנק פועלים מתומחר מאוד טוב, מזרחי טפחות 0.1% מאוד מועדף מבחינתנו בגלל החזקה במשכנתאות. בחודשים האחרונים קצב המכירה של דירות ומתן משכנתאות נמצא בשיא כל הזמנים. אם זה המצב, בנק מזרחי יהיה הווינר של המצב".
"מבחינת נדלן ותשתיות, אם דיברנו על הרחבות פיסקליות, הסקטור ייהנה מאוד מתוצאה של הרחבות אלו. תחום המגורים מפגין עוצמה וברור שסקטור הנדל"ן יהנה מזה. מליסרון 0.27% ועזריאלי קבוצה -0.85% יבצעו מחיקה חד פעמית בעקבות המשבר ואז העיניים יסתכלו כבר קדימה מעבר לכך. אני מעדיף את מליסרון על פני עזריאלי. מבנה תעשייה נפגעה פחות מהשפעות הקורונה יחסית לענף ועדיפה בעיניי. בתחום של שילוב נדל"ן ותשתיות, אשטרום קבוצה 0.76% עשתה שיפור מרשים בתוצאות העסקיות של כל חברות הקבוצה. במשבר הגיעה כבר למכפיל הון של 0.6. מבחינתנו השוק לא זיהה נכון את פעילות החברה ומעניש אותה בלי סיבה אמיתית. בתוך כך, בעלי המניות הכניסו את היד לכיס ורכשו מניות כדי להגדיל את הביטחון".
אחרי מהלך העליות ב-2020, סקטור הטכנולוגיה עדיין מעניין?
"למרות המהלך המוזכר, סקטור הטכנולוגיה עדיין צריך להיות בעל משקל עודף בתיק. הוא השלישי מבחינתו בסדר העדיפויות. הקורונה אמנם תחלוף והחיים יחזרו לשפיות בקרוב, אבל הטכנולוגיה תישאר כאן. הנגיף העצים את הצורך שלנו בטכנולוגיה במשרד. אני אוהב מאוד את נייס 2.07% . היא צומחת גם בהכנסות וברווחים. המעבר לענף עושה לה טוב. גם את 2021 היא תסיים בהצלחה. המכפיל רווח שלה גבוה, אבל הצמיחה המהירה מפצה על זה. היא ערוכה לרכישות ופועלת בנישה שאני אוהב ומאמין".
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
"אנחנו גם מחזיקים את אורמת טכנו 0.9% בעדיפות בתיק. היא פועלת בארה"ב ותהיה מהנהנות הבולטות של ביידן. כל מה שקשור באנרגיה ירוקה, היא תימצא שם תוך ניהול נכון ומערך טוב. רמת המינוף נמוכה בחברה גם גורמת לה להיות מוכנה מבחינת רכישות.
חברה נוספת שכדאי להסתכל עליה היא אנרג'יקס 4.01% . מדובר בחברה לא זולה אבל עם פוטנציאל צמיחה כל כך גדול, האחזקה בסוף תשתלם".
מאילו השקעות היית נמנע?
"הייתי נמנע מהשקעה בבזן 1.99% כנציגת האנרגיה המסורתית. התנודתיות של מרווחי הזיקוק הייתה כל כך גדולה לאחרונה והתוצאות פושרות. רמת המינוף גבוהה. אני מאמין שהיא תצלח את המשבר, אבל הייתי מחפש אלטרנטיבות השקעה אחרות".
מה בתחום הסולידי?
"ריביות של בנקים מרכזיים בתוך 2021 יישארו באותה רמה הנוכחית. אין מי שיעלה ריבית, בטח לא בשנה הקרובה. אנו רואים עלייה באינפלציה, בעיקר מעליית מחירי סחורות. איתן אין מה לעשות יותר מדי. ראו מה קורה למחירי ההובלה הימית והאווירית שמזנקים בימים אלו. השילוב של השניים, כשזה מגיע ליצרן או לסוחר, אני לא רואה ברירה אחרת שעלויות אלו יגולגלו לצרכן. סביבת המחירים תשתנה מדיפלציה עמוקה לאינפלציה קלה. זה מספיק כדי שהמשקיעים יתחילו להניע כסף לעבר האפיק הצמוד. זו נקודה שהמשקיעים צריכים לרענן כרגע. אני מאמין שהריבית באג"ח לעשר שנים תעלה ל-1.3% בעקבות השינויים הללו".
"לגבי האפיק הקונצרני, אני אוהב אותו מאוד. ההנפקות מהשורה השנייה, השלישית ואפילו הרביעית עוברות בהצלחה. המשקיעים הבינו למי יש לתת משק ולמי לא. הפכנו לשוק משוכלל. בנק ישראל יודע להתערב בימים של פאניקה. אפילו סקטור הליסינג, מצאנו שזו הזמנות קנייה. אלבר הגיעה ל-70 אגורות, הגדלנו את הפוזיציה.
"גם בתחום הנדל"ן קיימות סדרות אג"ח עם בטוחות ספציפיות. מליסרון עם סדרות 10,14 בעלות שיעבודים ספציפיים. מגה אור עם סדרה 8 בעלת שיעבוד ספציפי וכולי. זה בהחלט השקעה בה אתה מקבל תשואה עודפת מספקת למול הממשלתי. גם האג"ח של גזית גלוב שהונפק לאחרונה.
אתה טוען לשוק משוכלל. אם כך, איך תגדיר את הבעיות עם אול ייר?
- 7.שי 16/02/2021 03:39הגב לתגובה זומליסרון היא קניה והחזקה, נקודה.
- 6.יוסי 13/01/2021 15:27הגב לתגובה זוהסתכלות מעניינת על השוק המקומי
- 5.מצחיק 13/01/2021 15:15הגב לתגובה זוכנראה האיש רוצה לקנות את עזריאלי ובכוח מנסה להוריד את המחיר. אני דווקא מעדיף את עזריאלי שגדולה יותר , טובה יותר ורווחית יותר
- 4.אבי 13/01/2021 13:31הגב לתגובה זואם אין התייחסות למליון מובטלים אם אין התייחסות לעשרות אלפים שבקשו דחייה שנייה במשכנתאות אם אין התייחסות לעשרות אלפי עסקים שנסגרו אז מדובר על ניתוח על גבול החובבני
- 3.נורית 13/01/2021 13:12הגב לתגובה זותמיד המלצות בגבהים!! למה לא המלצת על ילין נדל"ן החדשה למשל לפני עליה של 44%???
- 2.אורי... . 13/01/2021 13:03הגב לתגובה זוכדאי להבין שכבר אין קורונה בכלכלה, החיסונים הוציאו אותה מהכלכלה.
- 1.מניות הטכנולוגיה בארהב מנופחות מאוד (ל"ת)נו באמת...... 13/01/2021 12:55הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
קרן פימי, בניהולו של ישי דוידי, מבצעת מהלך נוסף למימוש רווחים. הקרן מכרה כ-8.8% ממניות מנועי בית שמש תמורת כ-500 מיליון שקל. בעקבות העסקה תרד אחזקת הקרן לכ-17% בלבד, לעומת שליטה מלאה שהחזיקה בעבר. המימוש נשעה בדיסקאונט של אחוזים בודדים על מחיר השוק. פימי מורווחת על ההשקעה בבית שמש פי 20, כשרוב העלייה הגיעה בשנתיים האחרונות.
המימוש בבית שמש מצטרף למימושים שביצעה הקרן בתקופה האחרונה. מתחילת החודש מכרה פימי גם כ-13% ממניות עשות אשקלון בהיקף של כ-250 מיליון שקל. באפריל היא מכרה 15% ממניות אורביט תמורת כ-100 מיליון שקל. מדובר בשלוש עסקאות מהותיות שביחד מצטברות למימושים של כ-850 מיליון שקל בתוך פחות מחצי שנה כשבשנה שעברה היו גם מימושים גדולים.
פימי רכשה את השליטה במנועי בית שמש בשנת 2016 מכלל תעשיות לפי שווי חברה של כ-300 מיליון שקל בלבד. השווי הנוכחי של החברה הוא כ-5.7 מיליארד שקל - כלומר, מדובר במימוש לפי שווי הגבוה כמעט פי 20 מההשקעה המקורית.
הדוחות האחרונים של בית שמש ביטאו צמיחה בהכנסות אך שחיקה מסוימת של הרווח. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-24% לשיא של כ-77 מיליון דולר, בעיקר בזכות מגזר המנועים שנהנה מביקוש גבוה בשוק הביטחוני בארץ ובחו"ל ושמר על רווחיות גבוהה. מנגד, השורה התחתונה נשחקה, כאשר הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעיקר בשל זינוק בהוצאות המימון ל-3.1 מיליון דולר והשפעת מס גבוהה שנבעו מתיסוף חד של השקל והגידול במינוף בעקבות רכישת Turbine Standard. כלומר, הפעילות עצמה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, אך חשיפת החברה לשערי מטבע ולחוב הפיננסי מטילה משקל כבד על התוצאות המדווחות. בנטרול האירועים החריגים ברבעון נראה שהחברה היתה מרוויחה מעל 10 מיליון דולר.
- לא רק מימושים: פימי רוכשת שליטה משותפת בכרמקס ב-85 מיליון דולר
- פימי ממשיכה לממש בעשות: מכרה 240 מיליון שקל למוסדיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובע בעיקר מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על גידול במכירות מגזר המנועים. ההכנסות כוללות סך של כ-1.7 מיליון דולר הנובעים מעדכון מחירים ללקוחות ואת מכירותיה של Turbine Standard בהיקף של כ-8.6 מיליון דולר. הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-4.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-43.9 מיליון דולר (מתוכן כ-2.3 מיליון דולר מכירות פנימיות).
