גת מגידו העולם הולך לאנרגיה ירוקה ללא ספק
צילום: צילום מסך
ראיון

"אנחנו בחשיפה מלאה למניות; אוהבים את סין"

גת מגידו, סמנכ"לית השקעות בפסגות גמל צופה: יציאה ממשבר הקורונה תוך חצי שנה; שיפור כלכלי גלובלי תוך שנה והמשך הרחבה מוניטרית. וגם - מדוע היא מעריכה שהשנה מנהלי השקעות יוכלו להכות את המדד?
אלמוג עזר | (27)

בית ההשקעות פסגות תולה תקוות גדולות בשוק המניות של 2021. בית ההשקעות נמצא בחשיפה מלאה למניות, תוך מתן דגש על השווקים המתעוררים וסקטורים שמרניים, על חשבון חשיפה לשוק האמריקני וסקטור הטכנולוגיה. כך עולה מראיון עם גת מגידו סמנכ"לית השקעות ראשית בפסגות גמל.   על פי מגידו, "בית ההשקעות מתבסס על שלוש הנחות. ההנחה שבמהלך שני הרבעונים הקרובים (בישראל זה עשוי להתרחש כבר ברבעון הראשון) יתגבר העולם על המשבר הרפואי. ההנחה השנייה היא ש-12 חודשים מהיום ישתפר המצב הכלכלי בישראל ובעולם  הנחה שלישית הבנקים המרכזיים ישמרו על ריביות נמוכות וההרחבה המוניטרית המשמעותית ביותר תהיה בארה"ב". תשואות האג"ח ייותרו נמוכות? "כן תשואת המשקיעים תבוא מחשיפה למניות ונכסי סיכון לצד הגדלת ההשקעה בנכסים אלטרנטיביים. הורדנו את החשיפה לקונצרני, כי יחס סיכון סיכוי לא נכון להשקפתנו. עשינו השנה שלוש עסקאות פרטיות וגם הן מחליפות את החשיפה לאג"ח".

מבחינה גיאוגרפית, היכן עדיף להשקיע?  "אנחנו אוהבים את ארה"ב, אך מגדילים את החשיפה לשווקים מתעוררים, אירופה ויפן. ישראל עשתה ביצועי חסר ב-2020 משום שאין פה מניות טכנולוגיה ואנרגיה ירוקה בשווי גבוה שמשפיע על המדדים. עם זאת, אנחנו רואים שהשוק נפתח להנפקות ויש הרבה הנפקות בשלל סקטורים שעשויים להשפיע על המדדים. אנחנו מאמינים שגם ענפים כמו ביטוח, נדל"ן, פיננסים וגז יתאוששו. אני לא בטוחה שישראל תבצע ביצועי יתר לעומת שאר העולם, אבל היא לא תמשיך להציג ביצועי חסר".   מה יהיו ביצועי מניות הבנקים והנדל"ן? "אני חושבת שתשואות של מניות הנדל"ן המסחרי (הקניונים) יהיו טובות. כשיפתחו את הכלכלה אנשים ילכו לקניונים ויחזרו לצרוך. מבחינה כלכלית, ההכנסה המצרפית גדלה בישראל. זה נתון לא אינטואיטיבי אבל בגלל שהעשירונים הגבוהים חסכו יותר בתקופת הקורונה נוצר מצב בו יש הרבה ישראלים עם כיסים עמוקים יותר מבעבר. "הסיכונים טמונים אם ההנחות שהזכרנו לא יתממשו. מניות הענפים המסורתיים ביצעו ראלי בחודשים האחרונים לאור ההנחות הללו, אך אנחנו 'בפנים עד הסוף' כי אנחנו מאמינים בהתממשות ההנחות הללו והמשך העליות. מניות הבנקים ייהנו מהתאוששות, המחירים שלהם אטרקטיביים". מניות הטכנולוגיה לא יאבדו שווי לנוכח ההנחות שהזכרת? "אני רוצה לחדד את הנקודה, הורדנו חשיפה לטכנולוגיה אבל אנחנו חושבים שהיא איתנו כדי להישאר. כשאתה מנהל השקעות, אתה מחפש אלו סקטורים יתנו תשואת יתר  עודפת בחודשיים הקרובים. משבר הקורונה הוא ממש לא נקודתי אלא ארוך, ומשנה בסיסי פעולה: אנשים יחזרו למשרד, אך המשבר הכניס טכנולוגיה לכל מקום". מה בפסגות חושבים על הביטקוין? "בחצי השנה האחרונה אנחנו רואים בעולם יותר כסף של מנהלי כספים שזורם לביטקוין. חלקם פותחים גם מחלקות מיוחדות לקריפטו ומפרסמים את הפעילות שלהם. אנחנו עדיין מסתכלים מהצד ולומדים את זה. להערכתי הוא תנודתי מדי, מנסים להכתיר אותו כנכס בטוח כמו הזהב, אבל כמו שהוא עלה בחדות כך הוא עלול לרדת בחדות אם כי נראה שהוא כאן כדי להישאר". מה את חושבת על התמחור של מניות האנרגיה הירוקה? "העולם לחלוטין הולך לשם, אין ספק. הפיצוח של אגירת אנרגיה הוא המפתח כדי לעמוד ביעדים שהמדינות מציבות לעצמן. הסקטור כולל סקטורים נוספים כמו ה-food tech, טכנולוגיית מימן. נציין שהחברות מגלמות שיעורי צמיחה ומכפילים גבוהים, לכן צריך להיות סלקטיבי. יש הרבה כסף חם שהולך לסקטור הזה והמחירים יכולים להטעות, אבל התחום בהחלט ימשיך לצמוח. סין? אנחנו נמצאים בפוזיציה של משקל גבוה על השוק הסיני, בדגש על הטכנולוגיה והפיננסים ומשקיעים גם בקרנות וגם בחברות ספציפיות. ב-2021 למנהלי קרנות נאמנות יהיה קל יותר להשיא תשואה עודפת על השוק?  "אני חושבת שבשוק הישראלי יש פוטנציאל להכות את המדד, 2021 תהיה עם פוטנציאל נוח למנהלי ההשקעות. בתקופות שמתקנים חזק כולם חכמים אבל בשלבים שבהם צריך להיות סלקטיבי יש עדיפות למנהלי השקעות. ניקח לדוגמה את חברות הנדל"ן המניב והמשרדים. ב-2019 הייזום היה זה שהניע את עליית מחירי המניות, אבל ב-2020 הוא פועל נגדם. אזורים עם משרדים במקומות שונים יתנהגו אחרת ומנהל השקעות טוב צריך להבדיל בין חברה לחברה. ולסיום, את יכולה לספר לנו על ההתפתחות המגדרית שנעשתה בפסגות בקשר למספר הנשים בדירקטוריון? "עדכנו את החובה לזהות דירקטורים. בהדרגה ותוך כ-3 שנים מספר הגברים והנשים בדירקטוריון ישתווה. החל מ-2021 נתנגד למינוי דירקטורים אם שיעור הנשים המכהנות בדירקטוריון יהיה פחות מ-20%".

תגובות לכתבה(27):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 24.
    אין ספק ששוק המניות בשיא. אולם הריבית האפסית ותאוו 06/01/2021 16:38
    הגב לתגובה זו
    אין ספק ששוק המניות בשיא. אולם הריבית האפסית ותאוות הבצע של האנשים בעולם יכולה להכתיב המשך העליות ביחוד כשביידן הודיע שיוסיף לזרוק כסף לשווקים. לגבי הארץ-עקב ניהול עלוב של הכלכלה הסיכונים גדולים. לא הייתי שם כאן שקל ומעדיף לעשות פיזור רחב בשווקי חול. כאן כדאי להשקיע במניות של ישיבות חרדיות אם יונפקו בבורסה.
  • 23.
    לא אמרה כלום כי הכל סיסמאות.. (ל"ת)
    סמי 06/01/2021 12:12
    הגב לתגובה זו
  • 22.
    מעלימים בסין אנשים מקום הזויי מי משקיע שם.לברוח (ל"ת)
    ע 06/01/2021 11:47
    הגב לתגובה זו
  • 21.
    הפיסיקאית 06/01/2021 11:14
    הגב לתגובה זו
    מגידו מדברת לעניין. עמדה ברורה, בלי פחד. צריך לקחת פוזיציה חד משמעית , והיא עושה זאת יפה. יש גם תוכן אמיתי ושכל בניתוחי המאקרו ובניתוחים הענפיים שהיא עושה. ע"מ ליצור ערך צריך לקחת סיכון.
  • אינשטיין 06/01/2021 17:48
    הגב לתגובה זו
    זה לא עניין הסיכונים, זה עניין להיות ער לסיבה שהשוק עולה. והסיבה היא רק כי יש הדפסת כסף מטווואאאאפת... אז צריך לחשוב "היפכא מסתברא"
  • 20.
    אנונימי 06/01/2021 10:11
    הגב לתגובה זו
    בחשיפה מלאה.... לא ברור מי מעסיק אנשים שלא מבינים כלום בשוק ההון, ואני אומר זאת כאחד עם נסיון של 20 שנה בשוק ההון וכאחד שמכה את השוק באופן קבוע.
  • 19.
    שולתתתת1 06/01/2021 06:48
    הגב לתגובה זו
    ואם העולם לא יתגבר על הקורונה?ואם חלילה תימצא מוטציה שלא מתאימה לחיסון? מאיפה השאננות? היכן הזהירות?
  • 18.
    מאיר 06/01/2021 06:12
    הגב לתגובה זו
    כשכזו אופטימיות (כל הסקטורים מענינים...) זה הזמן לרדת מגורמי סיכון.
  • 17.
    בחסות נגידי ה0 05/01/2021 22:47
    הגב לתגובה זו
    אין קשר לכלכלה
  • 16.
    דוד הגנן 05/01/2021 22:06
    הגב לתגובה זו
    חשיפה כללית למניות יכולה לגרום לנזק של נגיד 20%!!! מה היא תגיד לאנשים-טעיתי סליחה ??!!! הרי היא תמשיך לקבל שכר אסטרונומי בכל מיקרה!!!
  • 15.
    דוד הגנן 05/01/2021 22:04
    הגב לתגובה זו
    לא מבין על מה היא מתלהבת??!!
  • 14.
    קונדסון 05/01/2021 21:12
    הגב לתגובה זו
    לא הייתי נותן לה לנהל לי את מכירת הסכום במטבח. היא חסרת הבנה ומושג בדוק הון.
  • 13.
    פסגות השנה כשלון ענק 05/01/2021 19:41
    הגב לתגובה זו
    פסגות השנה בתשואות הכי נמוכות יחסית לכלל בתי ההשקעות , בזמן שכולנו הרווחנו בפסגות בעיקר הפסידו את כספי הפנסיה . מאיפה המתראיינת כר מחליטה שעוד חצי שנה נצא מהמשבר , זוהי משאלת ליבה שמנסה לפתות ציבור תמים להשקיע בפסגות . מניות סיניות זה מתכון בטוח לאסון
  • למניות האינטרנט הסיניות..... (ל"ת)
    שים לב 06/01/2021 11:46
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    מודאג 05/01/2021 19:40
    הגב לתגובה זו
    "רק" 10 מיליארד שקל התאדו השנה מהקרנות של פסגות....הבא אחריהם פדה פחות מחצי
  • 11.
    את חסרת אחריות אלוהים ישמור מי נתן לך לנהל את זה (ל"ת)
    ותיק 05/01/2021 18:58
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    מגיב 05/01/2021 18:26
    הגב לתגובה זו
    לקחת כל דבר בערבון מוגבל כל נותני התחזית לשנת 2020 לא קראו את בוא מגפת הקורונה הבלתי צפויה וכנראה שיהיו עוד הפתעות בשנה שהחלה זה עתה.
  • 9.
    ו 05/01/2021 16:30
    הגב לתגובה זו
    הייתי בסרט הרע הזה מניות סיניות זה נורא הסיכון הכי גבוה שיש . חברים זהירות .
  • 8.
    רק מזומן 05/01/2021 16:26
    הגב לתגובה זו
    חשיפה מלאה. ..כולל underware
  • 7.
    פקאן הכלבלב 05/01/2021 16:18
    הגב לתגובה זו
    מימושששש.
  • 6.
    zorro 05/01/2021 15:37
    הגב לתגובה זו
    ב"ה השוק עכשיו הוא ברמה הכי מסוכנת בהיסטוריה. מה יש לאהוב את ארה"ב או את סין.....הכול מתומחר בשמים. אני לא מדבר ברמת סיכון כספי הפנסיה...אלא בכך שיש לכם ראייה כמו של שדרני טלוויזיה שחוגגים על מסכים ירוקים. הכול הפוך. תמכרו !
  • 5.
    ברכה 05/01/2021 15:35
    הגב לתגובה זו
    ומדקלמת .
  • ראובן 05/01/2021 16:49
    הגב לתגובה זו
    ככה זה כשנותנים במה לאישה לא חכמה מדברת שטויות
  • 4.
    דיבורים כמו חול (ל"ת)
    האשם תמיד 05/01/2021 15:17
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יוסי 05/01/2021 15:08
    הגב לתגובה זו
    מריץ המניות הגאון .גורם לכם להאמין שהכל טוב והכלכלה בעולם טובה ואני בהלם שאנשים מאוד חכמים בעולם מאמינים שהכל בסדר .....חברים שלא יעבדו עליכם הכל לא בסדר .הדפסת הכספים הצילה את העולם מפשיטת רגל באופן זמני . זה יגיע בקרוב
  • 2.
    מורג 05/01/2021 15:05
    הגב לתגובה זו
    עם כל הניתוחים והציפיות של בית ההשקעות עדיין זו החברה עם ביצועי חסר בהשוואה לבתי ההשקעות האחרים. אז הערכות לחוד, ותכלס להביא תשואה למשקיעים, לשם ארוכה הדרך.
  • 1.
    שלח 05/01/2021 14:59
    הגב לתגובה זו
    אם לא יקרה תתפטרי?
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.