ריט 1: ירידה של 10% ב-FFO שעמד על 57 מיליון שקל
קרן ההשקעות במקרקעין ריט 1 -0.64% מדווחת על ירידה של כ-7% ב-NOI וכ-10% ב-FFO הריאלי. הקרן פרסמה עדכון לתחזיותיה לשנת 2020 עם NOI בטווח שבין 330-340 מיליון שקל. ו-FFO בטווח שבין 235-245 מיליון שקל. ירידה של כ-5% לעומת התחזית הקודמת.
הכנסות מנכסים בניכוי הוצאות תפעול (NOI) ברבעון הרביעי של 2019 ירדו לכ-79.5 מיליון שקל בהשוואה לכ-85.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של כ-7%.
ה-FFO הריאלי הסתכם בכ-57 מיליון שקל, ירידה של כ-10% בהשוואה לכ-63.1 מיליון שקל, ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח הנקי ברבעון מסתכם בכ-4 מיליון שקל, ירידה של 94% בהשוואה ל-67 מיליון שקל, ברבעון המקביל. עיקר הירידה מיוחסת לשערוכי נדל"ן שקיזזו 57 מיליון שקל מרווחי החברה. עם זאת התכווצות בהוצאות המימון ל-18 מיליון שקל בהשוואה ל-53 מיליון שקל ברבעון המקביל סייעו לשורת הרווח הנקי.
ריט 1 - תמצית תוצאות כספיות
מקור: דוחות ריט1
הורדת תחזיות נוספת לשנת 2020
החברה עדכנה את תחזיותיה לשנת 2020, במסגרתם תחזיות ה-NOI של החברה נאמדת בטווח שבין 330-340 מיליון שקל (לעומת 335-350 בתחזית חודש מאי). תחזית ה-FFO של החברה לשנת 2020 נמצאת בטווח שבין 235-245 מיליון שקל (לעומת 240-255 בתחזית חודש מאי).
- על בד: קו ייצור חדש; צופה ממנו הכנסות של 140 מיליון שקל בשנה
- עדיקה עדיין מזגזגת - רבעון חלש אחרי רבעון טוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עדכון תחזית NOI ו-FFO לשנת 2020
מקור: דוחות ריט 1
חלוקת דיבידנד
לפי מדיניות חלוקת הדיבידנד של החברה - הדיבידנד הצפוי בגין 2020 יעמוד על כ-128 מיליון שקל (72 אג' למניה) וכ-32 מיליון שקל בכל רבעון - הדיבידנד הנוכחי אושר בדירקטוריון וצפוי להיות מחולק בחודש ספטמבר.
מניית החברה משלימה ירידה של כ-35% מתחילת השנה, ונסחרת הרחק מהשיא של חודש פברואר, במקביל נסחרת בסמוך לרמות 2018, בחודש האחרון התייצבה מניית החברה ונסחרת מעט מעל התחתית של חודש יוני. שווי השוק של החברה הינו כ-2.3 מיליארד שקל.
שמואל סייד, מנכ"ל ריט 1: "בטווח הקצר, השלכות משבר הקורונה פגעו בתוצאות החברה באופן מתון יחסית, בעיקר בתחומי המסחר והחניונים. ראוי לציין כי תיק הנכסים המסחריים שלנו מורכב בעיקר ממרכזי קניות פתוחים - שנפגעו פחות מהמרכזים הסגורים. החברה קיבלה פניות ובקשות להקלות שכר דירה ונענתה לחלקן, לאחר שביצענו בדיקה ובחינה בהתאם לנסיבות הספציפיות של כל בקשה, בעיקר בדרך של פריסת חיובי שכר דירה.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"להערכתנו הפגיעה בהכנסות בתחומי המשרדים, התעשייה והלוגיסטיקה ובתי החולים הסעודיים בשנת 2020 לא צפויה להיות מהותית. נכון לפרסום מועד הדוח שיעור הגבייה הוא גבוה בדומה לחודשים שלפני המשבר. להערכתנו המאפיינים שלנו שבאים לידי ביטוי בתמהיל של סוגי הנכסים המניבים, פריסה גיאוגרפית רחבה, איתנות פיננסית, נגישות לשוק ההון ולאשראי בנקאי, רמת נזילות גבוהה ועומס חוב נמוך מסייעים לנו להתמודד היטב עם השפעות המשבר. לא רק זאת, נפתח בפנינו צוהר לבחינה ורכישת נכסים מניבים במחירים אטרקטיביים דבר שעשוי להשפיע על ההכנסות ורווחיות החברה בשנים הבאות".
- 2.טעות, נסחרת ברמות של 2017 - הזדמנות (ל"ת)דני 14/08/2020 11:22הגב לתגובה זו
- 1.אמיר 13/08/2020 11:27הגב לתגובה זואני נחנקת נבזית ערך החברה יהיה פי שלוש
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
