המבחן הגדול של דלק קידוחים - מחזור חוב של 2 מיליארד דולר
מידרוג מורידה את דירוג אגרות חוב של דלק קידוחים יהש מ-A1 ל-A2. דירוג האשראי יהיה תחת מעקב עם השלכות שליליות. דלק קידוחים מחזיקה ב-22% ממאגר תמר ו-45% ממאגר לווייתן. הורדת הדירוג אמנם לא מפתיעה, אבל היא עוד גושפנקא למצב הבעייתי של דלק קבוצה 0.01% המחזיקה 54.18% בדלק קידוחים אשר מרכזת את פעילותה המקומית של הקבוצה.
"הורדת הדירוג וכן הצבתו תחת מעקב עם השלכות שליליות נובעות מעלייה בסיכון הענפי, הנגזר מהתחרות הגוברת במשק הגז הטבעי המקומי", כותבים במידרוג וזאת על רקע הפעלתו המסחרית של מאגר לווייתן והפעלתו הצפויה של מאגר כריש עד שנת 2022.
במידרוג מעריכים שתהיה פגיעה בתזרימי המזומנים הצפויים ממאגרי תמר ולווייתן. זה היה ידוע כבר מדוחות רציו שפורסמו לפני שבוע (הרחבה כאן). מדובר על ירידה של 20% לעומת התחזית המוקדמת.
- 18.ישראל 07/06/2020 10:54הגב לתגובה זושישכח מזה. השקעה שם חסרת טעם. השערים של דלק קידוחים רק יורדים בשנים אחרונות ועכשיו גם עסוקים שם בהחזרת החובות אז למשקיע הקטן לא נשאר כלום ביד.
- 17.dw 07/06/2020 10:53הגב לתגובה זוקניתם דירה להשכרה ב 2 מיליארד דולר, אופס, 2 מיליון שקל. הדירה מתקתקת לכם שכ"ד שנתי של 200-300 אלש"ח. האם לדעתכם הבנקים יזרקו אתכם מכל המדרגות או יעשו לכם כוס קפה וישמחו לעשות אתכם עסקים? כמה בנקים לדעתכם יכרכרו סביבכם ויבקשו שתקחו מהם משכנתא כדי לממן את הנכס? אם ככה למה לעזאזל מישהו חושב שדלק"ד לא יצליחו למחזר? רציו דיווחו על ליבור+3.5%
- 16.דלק סילוני 07/06/2020 10:13הגב לתגובה זונחתמו שתי עסקאות הענק של דלק שיכניסו לה כ-1.1 מיליארד שקל החתימה סוללת את הדרך גם למכירת דלק ישראל עצמה • במסגרת העסקה הראשונה מכרה דלק ישראל תמורת 720 מיליון שקל את מלוא זכויותיה בשותפות דלק פי גלילות לקבלן יחיאל אבו • בעסקה השנייה נמכרו לרפק אנרגיה שתי תחנות כוח ב-367.5 מיליון שקל
- 15.צקר 07/06/2020 08:27הגב לתגובה זוכריש-תנין מכרו כל מה שאפשר..אז איזה תחרות יש? לוויטן הוא המלך.
- 14.המפקח 07/06/2020 01:08הגב לתגובה זוהאחרונות גרם להפסדים כבדים לעוקבים אחריו. הבטיח רווחים אדירים בדלק וברציו. פימפם יום וליל על הכנסות בקצב מסחרר לחברות אבל רק ירידות רואים בסקטור הזה בלי קשר לקורונה. שומר נפשו ירחק מהנוכל הזה.
- פיטבול 07/06/2020 08:08הגב לתגובה זואתה לא מצליח בטלנירי אז אתה בא לפה?
- 13.הגיון כלכלי 06/06/2020 23:51הגב לתגובה זוDrilling Executive: Oil Prices Could Hit $70 This ..... By Tsvetana Paraskova - Jun 05, 2020, 11:00 AM CDT
- 12.בוזגלו 06/06/2020 22:40הגב לתגובה זושהחברה תסגור את כל החובות לציבור . נמאס מהבלוף הזה
- 11.לא רואים שהנפט טס ל40$!!! (ל"ת)חב הדירוג בדיחה 06/06/2020 19:37הגב לתגובה זו
- איך זה משנה את הכנסות של קידוחים? זה לא משפיע (ל"ת)שמוליק 07/06/2020 00:31הגב לתגובה זו
- תשובה 06/06/2020 21:43הגב לתגובה זוהם לא מתייחסים לשוק עצמו להם יש פירוש עם אינטרס משלהם
- 10.חפש את השיר ״משנכנס אדר״ של מרסדס בנד מקדיש אותו ל 06/06/2020 19:02הגב לתגובה זוחפש את השיר ״משנכנס אדר״ של מרסדס בנד מקדיש אותו לך ולארז לבנה היקר.
- 9.תשובה משכן את אמא של החברה והציבור ישלם (ל"ת)עידן 06/06/2020 18:40הגב לתגובה זו
- 8.x,o 06/06/2020 16:45הגב לתגובה זוהחשמל של המדינה בפשטת רגל ... ששיהסקי קשור ?
- 7.משה 06/06/2020 16:34הגב לתגובה זווציבור המשקיעים עדיין לא מבין את זה
- 6.חברים המדינה והעולם הדפיסו כסף כמו זבללללח 06/06/2020 16:30הגב לתגובה זוחברים המדינה והעולם הדפיסו כסף כמו זבללללח
- 5.פנחס 06/06/2020 15:11הגב לתגובה זוהשם מפריע למשקיעים
- 4.קבוצת דלק תטוס מחר כמו כל חברות הנפט (ל"ת)ש 06/06/2020 14:58הגב לתגובה זו
- 3.אנליסט 06/06/2020 13:17הגב לתגובה זומייצרת כ- 500 מילון $ תזרים מזומנים החל משנה זו. שווה לפחות את המחיר שאיתו פתחה את השנה שזה פי 3 מהיום
- 2.ישראל 06/06/2020 12:39הגב לתגובה זוהחוב , החברה גמור והשוק יודע זאת, לא פלא שדלק קידוחים ודלק קבוצה בעלת הבית יורדות חזק בשנים האחרונות וזה עוד לפני הקורונה, הביקוש יורד לגז מלחמת מחירים החלה, מה שהיא הייתה רגילה לעשות רווח על הציבור התקופה הזו נגמרה. דלק קידוחים בדרכה ל 100 ואם נראה עליות בשבוע הקרוב זו מלכודת לאנשים תמימים. שימרו על כספכם.
- הגזמת לגמרי, רציו מיחזרו ואין סיבה שקידוחים לא תמחזר (ל"ת)שמוליק 07/06/2020 00:33הגב לתגובה זו
- 1.דניאל 06/06/2020 11:55הגב לתגובה זותפרגנו קצת לא נמאס לכם מה קרה בסך הכל??
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
