יום פגישות עם הנהלת טבע שכנע את האנליסטים - "המניה תעלה 70%"
אופנהיימר אופטימיים בנוגע למניית טבע -1.91% . האופטימיות של אופנהיימר באה לידי ביטוי במחיר היעד - 12 דולר למניית טבע, פרמיה של 70% על מחיר השוק, אשר מגיעה לאחר פגישה עם הנהלת טבע.
בשבוע שעבר, ערך בית ההשקעות אופנהיימר יום פגישות עם משקיעים בניו יורק. בפגישות נכחו מנכ''ל טבע קאר שולץ, סמנכ''ל הכספים מייק מקללן, ומנהל ה-VP IR רן מאיר.
הפגישות כללו מגוון רחב של נושאים, בהם נושאי ליטיגציה (אופיאוידים וגם תיאום מחירים), הסדר החוב (debt refinancing), וגם דיון במנועי הצמיחה העתידיים של החברה.
לדברי האנליסטית של אופנהיימר, אסתר רג'וולו, המשקיעים הרגישו נוח עם ביצועי טבע הרבעון אבל מאידך נתנו במפגש משקל כבד על אי הוודאות בנושאים הקשורים לליטיגציה. האנליסטית של אופנהיימר ממשיכה להאמין כי הנהלת החברה ממשיכה לנהל את תזרימי המזומנים לפי התכניות וגם עומדת באתגרים המשפטיים שלה.
- האם לבנקים בוול סטריט יש אפסייד של עשרות אחוזים?
- "הבינה המלאכותית משנה את מפת הסייבר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פרשת האופיואידים
לדברי רג'וולו, "טבע רשמה ברבעון השני של 2019 חיובים חשבונאיים של 646 מיליון דולר, סכום שמהווה חשיפה מינימלית של טבע לכל התביעות בנושא האופיואידים. סכום זה כולל את ההסדר של 85 מיליון דולר מול מדינת אוקלהומה. בנוגע למשפט הפדרלי באוהיו, טבע כנראה לא מאמינה ביתרון לסגור הסדר לפני תחילת ההליכים".
פרשת תיאום המחירים
באופנהיימר מציינים כי "חקירות פנימיות של טבע בעניין התנהלות שגויה פוטנציאלית הקשורה לתיאום מחירים לא הניבו שום תוצאות מפלילות. החברה חוזרת על עמדה זאת כבר מספר רבעונים. תרחישים פוטנציאליים כוללים התיישנות העילה לתביעה בסוף השנה אם אין פעולה נוספת מצד ה-DOJ, ופוטנציאל שה-DOJ יבקש הפסקה בהתדיינות משפטית".
צנרת המוצרים
- 28.טבע תעלה כמו שכיל תעלה חחח (ל"ת)פתי לא מאמין 22/08/2019 15:00הגב לתגובה זו
- 27.אבי תהיה לנו פנסיה ב ה" (ל"ת)דני גיא 22/08/2019 10:51הגב לתגובה זו
- 26.עמירם 22/08/2019 09:20הגב לתגובה זויש לקרוא את השורות הקטנות שבמצגת טבע. חוסר יכולת להתמודד עם החזרי חובות בשנים הקרובות והצורך להגיע להסדרי פריסה בכדי למנוע קריסה. אין לטבע בשורות בסוגיה זו והסיכון שבהשקעה במניותיה בשלב זה מול הסיכוי לרווח מאד בעיתי. זה משחק לחובבי סיכונים גבוהים ביותר עם יכולת ספיגה של הפסדים ניכרים. ממליץ לשמור על זהירות כשקוראים את המלצות האנליסטים.
- 25.מיכל 22/08/2019 01:41הגב לתגובה זואין מטרתה של טבע לרפא חולים זה , אלא לדחוף תרופות שלא מרפאות את החולה אלא מחליאה אותו. לכן כולם עוברים לרפואה הלא קונבציונאלית....שם זה יותר אמיתי ולא מסחרי ופוליט.....הציבור אינו טיפש
- 24.פריירים 14/08/2019 12:35הגב לתגובה זולא מתים
- 23.הכתב טועה: הפגישה נערכה ב9 אך אופנהיימר פרסמו ב 8 (ל"ת)שיר 14/08/2019 11:03הגב לתגובה זו
- 22.ממי 14/08/2019 10:42הגב לתגובה זועם כל הצרות טבע לא שווה עשירית ממה שהיתה שווה לפני 3 שנים. נוכח החוב שיש לחברה התביעות כבר פחות מפחידות. לא ניתן לקחת ממי שאין לו וגם אם כן, זה הרבה יותר מסובך ופחות אטרקטיבי לתובעים.
- 21.מיכאל 14/08/2019 09:31הגב לתגובה זופריירים לא מתים , רק מתחלפים ! צריך הרי גם להצדיק בונוסים שמנים ??
- 20.משה מיציע א 14/08/2019 08:24הגב לתגובה זועבדו עליהם? אולי מצגת צבעונית ? כנראה שלטבע יש תרופה לשכנוע ומזה המניה תעלה בדיוק 70%. האם התרופה חזקה מאד והמניה תעלה מעל 70%?
- כשמניה 14/08/2019 13:21הגב לתגובה זוכ"כ הרבה ברור שהיא גם תקפוץ...ואח"כ לכוון האפס המוחלט.את החובות אינה מסוגלת לכסות,גםשולץ לא עושה הרבה,הסכים לקבל המשרה תמורת לא מעט כסף שאין לחברה!
- 19.משה מיציע א 14/08/2019 08:14הגב לתגובה זוכתבה שאסור היה לפרסם. זה בפירוש עידוד לקניית מניה גוססת. יש מניות אחרות מצויינות בארץ ובחול . למה דווקה טבע? נזכרתי, בגלל 70% " על העץ".
- 18.הנביא 14/08/2019 07:06הגב לתגובה זווהמניה עוד לא קרובה להתאוששות עם בכלל.
- החלק 14/08/2019 13:23הגב לתגובה זוכבר לא שווה הרבה!טוב שיש פיזור!יש לזכור שכל % ירידה שווה פחות מה % הקודם!
- 17.עומר 13/08/2019 23:08הגב לתגובה זוקודם ימשכו כסף חדש לדעתי ואחכ יכבו את האור..
- זה נקרא 14/08/2019 13:24הגב לתגובה זו"מלכודת דובים"
- גם לך יש טבע ורוצה למכור? (ל"ת)משה מיציע א 14/08/2019 08:15הגב לתגובה זו
- 16.אלמוני 13/08/2019 21:01הגב לתגובה זואל תאמינו להם, יפה לטבע "חקירה פנימית לא מעלה שום עבירה פלילית" וואלה עוד לא שמעתי על גנב שהתנדב להענש, בקיצור שטבע תוכיח עצמה ולא דרך שקרים בתקשורת שנותנת להם יד.
- 15.70 אחוז לכיוון השני (ל"ת)אבי 13/08/2019 20:18הגב לתגובה זו
- 14.הכתב טועה 13/08/2019 20:16הגב לתגובה זוסתם הסקת מסקנות וטעות של כתב
- 13.בני גור 13/08/2019 20:04הגב לתגובה זוהרי לכולם ברור שהחברה הולכת לפשיטת רגל, ואין סיכוי למיחזור חוב, הם מחפשים חילוץ, מחלץ, השחלה.
- 12.אייל 13/08/2019 20:00הגב לתגובה זוהמנכל שזכה לתואר המנכל הגרוע ביותר בהסטורית מדינת ישראל!! איך הוא עדיין מתפקד בתפיד בכיר רק בישראל יכול להיות כזה דבר..אצלי אפילו מנהל משמרת במקדונלדס לא הייתי נותן לו( מבלי לזלזל בתפקיד חלילה)
- מספיק 14/08/2019 13:27הגב לתגובה זועל המנטרה השחוקה הזו,נכון שויגודמן טעה,אך כוונתו היתה למלא את החוסר שנבע ממכירות הקופקסון היורדות!אגב אני אינני סנגורו רק מציין מה שקרה!
- 11.לא משקיע 13/08/2019 19:02הגב לתגובה זוחברות שעיקר כוחן בהודעות לעיתונות ...
- 10.ישראל ציוני 13/08/2019 18:43הגב לתגובה זומנית הרשעות של המשק הישראלי לאחר שניקו את הקופה ומתחננים קרחת על חשבוננו כמובן עכשיו הם מזמינים כמה מושחתים שיתנו המלצות איך לגנוב עוד כסף מהציבור תעזבו אתכם משטויות המניה מתה מזמן שילכו לאלף עזאזל
- 9.מספיק ודי 13/08/2019 18:36הגב לתגובה זומפילים משקיעים תמימים וכל אחד במדינה מושקע בטבע דרך הפנסיה . כנ"ל עם כיל שכל פעם מישהו תובע ומפיל את המניה כמו טבע ודין ההזויים בשעה שבארסוף הם נסוגו . בטח קיבלו שוחד מדינה מפגרת
- 8.הנהלת השקרים 13/08/2019 18:34הגב לתגובה זומנהלים שקרנים גם לבייב אמר שהוא רוצה להשיא ערך למשקיעים והמניה רק התרסקה. כנ"ל פלוריסטים המנהל התראיין ואמר שלא להמר על המניה והיא תעלה מאז התרסקה 70%
- 7.dw 13/08/2019 18:18הגב לתגובה זומדובר בתרופת בלוקבאסטר של רוש, וטבע היא הביו-סימילר הראשונה. לתרופה שלה קוראים truxima והעליתי על כך פוסט בפורום בורסה ושוק ההון בתפוז. המוצר מתקרב לשוק, אבל השאלה מתי בדיוק? הקוראים מוזמנים לנסות ולבלוש אחר רמזים, כפי שגם אני ניסיתי. מדובר בתרופה גדולה לסרטן. קשה לעשות את זה יותר מדי בשושו.
- 6.לילי 13/08/2019 17:56הגב לתגובה זואם טבע הייתה שווה 12 דולר היו אוספים בשקט סחורה . וכך מעלים את מיר המניה ל10 $ ואז ממליצים לנו כדי לממש את הרווח
- 5.המעניש 13/08/2019 17:48הגב לתגובה זוואני אומר שהיד נטויה לירידה של 70% , מי שאומר לכם במצב כזה רגיש שטבע תעלה ב 70% הוא מדבר מתוך פוזיציה ואו מתוך חוסר אחריות , מה זה אנליסטים , הם בעצמם יודעים לאן הרוח נושבת , לתחתית התהום בנפילה של עוד 70% ושיפסיקו לספר לכם סיפורים מיוסף המספר סיפורים לשבת קודש .
- אמר האינפנטיל (ל"ת)פששש 13/08/2019 21:02הגב לתגובה זו
- 4.יובל נשיא 13/08/2019 17:45הגב לתגובה זוחברים יקרים,עד היום אני שומר את הכתבה שבה אמר לפני קריסת טבע המנהל שלה דאז כי "לחברת טבע מצפה עתיד מזהיר..." ועל כן היזהרו לכם ממנהלי החברה שמרדימים את ציבור המשקיעים בדברי רמייה ונוכלות,שומר נפשו ירחק !!!!
- היית רוצה אבל תאכל את הלב בעוד שנה ! (ל"ת)טבע בתחתית מכן רק על 13/08/2019 21:03הגב לתגובה זו
- 3.המעניש 13/08/2019 17:17הגב לתגובה זוהם מפחדים , רוצים לשמור על העור שלהם ושהכף יוכלו לצאת מהמניה ולהשאיר את המשקיעים עם המכניסים והתחתונים בידיים . זהירות זהירות מלקבל הקשה של נחש ארסי מתוצרת טבע , כמו שהם מרמים בעסקאות כך הם מרמים בלפזר כתבות מופרחות .
- אתה תמיד טועה. גם עכשיו (ל"ת)גק 13/08/2019 21:03הגב לתגובה זו
- בני גור 13/08/2019 20:06הגב לתגובה זואתם תודו לי ערב ערב לני השינה
- 2.למה 70% 13/08/2019 16:50הגב לתגובה זואף אחד לא יודע כלום
- 1.אשרי המאמין. בינתיים המציאות של טבע נוראית (ל"ת)ההבדל בין מצוי לרצוי 13/08/2019 16:23הגב לתגובה זו
- יוסי 13/08/2019 19:05הגב לתגובה זוטבע לאט לאט תחזור לעצמה בוודאות מוחלטת חכו ותראו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
