אופנהיימר: הורדת ריבית של 0.5% תוביל למיתון בארה"ב
הורדת ריבית של 0.5% תוביל למיתון בארה"ב, כך מסביר האסטרטג הטכני של אופנהיימר, ארי ואלד, בסקירתו השבועית בה בחן לעומק את תשעת המקרים ההיסטוריים של הורדת הריבית, בשנים 1973, 1979, 1981, 1984, 1989, 1995, 1998, 2001 ו-2007.
המסקנה שעולה מניתוח המקרים הללו קובעת כי הורדת הריבית בשיעור של 0.25% או פחות לא הובילה להאטה כלכלית, נהפוך הוא: בתקופה של 3, 6 ו-12 החודשים לאחר הורדת הריבית הראשונה בשיעור זעיר רשם מדד ה-S&P500 תשואה חיובית. זאת בניגוד למקרים בהם הוריד הפד את הריבית בשיעור של 0.5% או יותר, שבעקבותם נכנסה כלכלת ארה"ב למיתון כמעט בכל מקרה, ומדד המניות רשם תשואה שלילית דו-ספרתית שנה לאחר מכן.
ואלד רואה את המצב הנוכחי דומה יותר למצב בשנת 2016, כאשר מהלך חד של ירידת תשואות אג"ח ארוכות הגביר את תיאבון המשקיעים לאפיקי סיכון ולמניות ביטא גבוהה.
בשונה מהמצב ב-2016, בו המרווח בין התשואות ל-10 שנים לשלושה חודשים היה חיובי ובכך תמך באפיקי השקעה בסגנון "ערך", המצב הנוכחי של עקום תשואות יורד תומך, להערכתו, בתיזת השקעה באפיקי "צמיחה", שעשויים להניב תשואה חיובית גם בסביבת צמיחה כלכלית מתונה.
- אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
- אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יחד עם זאת, הוא מציין כי היפוך עקום התשואות אינו מהווה, בדרך כלל, אינדיקציה שלילית עבור שוק המניות, כאשר לתזמון מצב זה בראיה היסטורית לא היה מתאם עם מחזור שוק המניות.
בנוגע להמלצות השקעה, ואלד ממשיך להמליץ על סקטור הטכנולוגיה, בשל עוצמתו הרחבה ומיצובו הייחודי בפן ההשקעות הכללי, וצופה המשך למגמת ביצועי יתר של מגזר הטכנולוגיה לעומת שוק המניות הרחב. ברמת מניות טכנולוגיה ספציפיות, מציין ואלד את לייבפרסון וורוניס הישראליות, וכן את חברת הפינטק Square וחברת הסייבר Mimecast.
- 3.קורולציה לא אומרת שיש סיבתיות (ל"ת)אביתר 15/07/2019 16:53הגב לתגובה זו
- 2.ריאלי 15/07/2019 16:36הגב לתגובה זוהאחד מוצא חוקיות כלשהי בעבר לגבי ניבוי העתיד והשני עושה את שלו בפרסום המנבא ועורך האתר מחכך ידיו בהנאה: "יש אייטם"..
- 1.דני 15/07/2019 13:30הגב לתגובה זוקשקשנים שלא מבינים בכלום ועוד מרויחים כסף אל גב הציבור
- יוסף 15/07/2019 17:12הגב לתגובה זוקודם תלמד לכתוב
- כותבים למד ולא תלמד..מה יהיה עם המעירים? (ל"ת)ליוסף 16/07/2019 10:26
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
