אקסלנס: תשקיעו בנכסי סיכון; ככה תשיגו תשואה
בית ההשקעות אקסלנס בתחזית ורודה לשנת 2018. אמיר כהנוביץ', הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מעריך כי שוקי המניות ימשיכו לעלות.
קצב עליית רווחיות החברות יישאר חיובי, אך במגמת התמתנות (בניכוי השפעות רפורמת המס בארה"ב)", אומר כהנוביץ ומוסיף - "עליות אלה ברווחיות יתמכו בהמשך עליות במחירי המניות, אך עיקר ה'כוח' יהיה תלוי בהמשך פתיחת מכפילים, לאור ציפיותינו לאינפלציה וריבית נמוכות מהמגולם, מה שיאפשר תשואה ממוצעת של 5%-10% בשוקי המניות השונים"
בתחום הסולידי, מעריך כהנוביץ - "המרווחים עשויים לרדת עוד יותר. מרווחי האשראי באג"ח הקונצרני יישארו נמוכים. מרווחי האג"ח הקונצרני נכנסים אל 2018 סביב רמות השפל של השנים האחרונות אך התנאים הכלכליים תומכים במרווחים נמוכים יותר".
עוד הוא מציין כי "תום כלי הריבית מאיים בעיקר על האג"ח הצמודות ומהווה סיכון נוסף להשקעה בו".
כהנוביץ ממליץ להשקיע ב-2018 בנכסי סיכון (Risk-On) כגון אג"ח קונצרני בדירוגים נמוכים, שווקים מתעוררים, מניות טכנולוגיה ומניות קטנות.
בקשר לכלכלה הישראלית טוען כהנוביץ: "צפויה ירידת מחירים בשורה של סקטורים, הריבית לא תעלה. האינפלציה בישראל צפויה להסתכם ב-0.3% בלבד. מדד המחירים לצרכן בישראל יתקשה להערכתנו לעלות בעשר השנים הקרובות. קצב עליית השכר בישראל הולך ומתמתן והנתון האחרון שפורסם בשנת 2017 הצביע על האטה לקצב שנתי של 1.3% בלבד לחודשים יולי-ספטמבר.
"עליית שכר מתונה כל כך במשק צומח מסתדרת רק עם צפי לירידת מחירים. גם ניתוח פרטני של סעיפי המדד מלמד שכמעט כולם צפויים להישאר מרוסנים: לדוגמה, סעיף הדיור (המשקף את מחירי שכר הדירה) - קצב העלייה צפוי להערכתנו להתמתן לקצב של 1.4%-1.6% לעומת 2.2% השנה (מעודכן לאוק' 2017), בעיקר בשל רמות גבוהות של גמר בניה המתוכננות לשנת 2018.
- אקסלנס משיקה חשבון מסחר עצמאי לילדים
- אקסלנס משיקה שירות חדש – 'הוראה מחזורית'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"מחירי המכוניות צפויים להמשיך לרדת, בשל הצפה של שוק היד שנייה בעקבות רמות גבוהות מאד של רכישות רכבים חדשים ובשל קפיצת איכות משמעותית ברכבים החדשים. הלבשה והנעלה - צפוי להמשיך לרדת, גם בשל מהלכים שמבצעים קמעונאיים בישראל מול האינטרנט.
- 4.כלכלן 13/12/2017 16:48הגב לתגובה זואמיר כהנוביץ, נראה לי שאתה לא מכיר את הנתונים. השכר במשק הישראלי טס לשמיים בשנה האחרונה
- 3.תשקיע אתה בנכסי סיכון (ל"ת)יניב 13/12/2017 16:31הגב לתגובה זו
- 2.מסתבר שסיכון זה לא מילה גסה מר האוזר (ל"ת)סיכון 13/12/2017 15:32הגב לתגובה זו
- 1.שאול השואל 13/12/2017 15:10הגב לתגובה זוהבנתי שנותן תשואה לא רעה
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
