הולמס פלייס בדרך לבורסה בת"א - הנה כל הפרטים על החברה
הולמס פלייס הולמס פלייס ישראל, חברת מועדוני הספורט והפנאי הגדולה בישראל מקבוצת הולמס פלייס העולמית, החלה היום ברוד שואו בקרב הגופים המוסדיים בישראל לקראת ביצוע הנפקה ראשונית של מניות ואופציות בבורסה של תל אביב.
לפי הערכות, הולמס פלייס תגייס 30 מיליון שקלים לפי שווי של 325-350 מיליון שקלים כאשר ההצעה תכלול גם הצעת מכר של בעלי המניות הנוכחיים בכמה עשרות מיליוני שקלים. מדובר שווי שנראה שאפתני, זאת בהתחשב ברווח שהציגה החברה ב-2016 שהסתכם ב-6.5 מיליון שקלים בלבד וכאשר ה-EBITDA המתואם למחצית הראשונה של 2017 הסתכם ב-21.7 מיליון שקלים.
הולמס פלייס ישראל נמנית על רשת הולמס פלייס העולמית של משפחת פישר, המחזיקה בכ-39.95% ממניות החברה. קבוצת השליטה בחברה כוללת גם את קבוצת גרין לנטרן, בהובלת מר ריצ'רד הנטר, מר יוסף עליאש ומר דניאל בן רעי, המחזיקה בכ-45.2% מהון מניות החברה, ואשר במסגרת החזקות אלו כ-12.4% מהמניות יוחזקו, עם השלמת ההנפקה הראשונית, על ידי מר מוטי בן משה. בנוסף, פועלים וונצ'רס מחזיקים ב14.85% מהון מניות החברה.
הולמס פלייס התאגדה בישראל ב-1997 ומאז ייבאה לארץ ופיתחה בה את תחום מועדוני ה-Premium במועדוני כושר ובמרכזי קאנטרי קלאב. כיום הולמס פלייס הינה המותג המוביל בישראל בתחום עם 34 מועדונים בפריסה גיאוגרפית רחבה, 113 אלף מנויים ו-20 מתקני כושר נוספים במוסדות ותאגידים חיצונים שונים.
- הולמס פלייס צריכה לחשוש? Barry's הבינלאומית נוחתת בישראל
- כמה עולה חדר כושר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להולמס פלייס שני תחומי פעילות: ניהול והפעלה של מועדוני בריאות וכושר (תחת המותגים הולמס פלייס וגו אקטיב); וניהול והפעלה של מועדוני כושר Low Cost (תחת המותג אייקון פיטנס). הולמס פלייס ישראל הייתה הראשונה לפתוח מועדוני פרימיום בישראל בסטנדרטים הבינלאומיים הגבוהים ביותר ונכון להיום, היא מחזיקה ומנהלת 10 מועדוני פרימיום. בנוסף, לחברה פורמטים נוספים להבטחת חוויית Wellness למנויים, ובכללם 13 מועדוני אנרג'י ו-7 מועדוני Family. בשנתיים האחרונות מפתחת החברה מנוע צמיחה נוסף ונכנסה לפעילות בתחום מועדוני ה-Low Cost, אשר לטענת החברה נחשב לתחום הצומח ביותר בעולם הכושר.
בשנת 2014 החלה החברה בתוכנית צמיחה המבוססת על הגדלת הרווחיות ממועדוני החברה; צמיחה אורגנית באמצעות פתיחת מרכזי קאנטרי קלאב בפורמט Family והקמת רשת מועדוני Low Cost (אייקון פיטנס); וכן צמיחה באמצעות ביצוע מיזוגים ורכישות של מועדוני כושר פעילים. החברה צופה להכפיל את כמות המועדונים בשנים הקרובות. בשנתיים האחרונות הקימה הולמס פלייס ישראל מועדון Family בראש העין, וזכתה במכרזים להקמת שני מועדוני Family נוספים בחדרה ובעיר נוספת. החברה פתחה מועדון אייקון ראשון במהלך המחצית השנייה של שנת 2016, ומאז פתחה 3 מועדונים נוספים, כאשר מועדון אייקון חמישי צפוי להיפתח עד סוף השנה. כמו כן, רכשה הולמס פלייס ישראל את רשת מועדוני הכושר גו אקטיב, את מועדון הכושר גרייט שייפ בהרצליה והתקשרה בהסכם לרכישת מועדון הכושר זאוס ברמת גן.
על פי הנכתב בתשקיף החברה, יישום תוכנית הצמיחה האסטרטגית יביא את ה-EBITDA של החברה לכ-75-100 מיליון שקל לשנת פעילות מלאה תוך 5-6 שנים ממועד התשקיף.
תחילת יישום תוכנית הצמיחה האסטרטגית לאורך השנים האחרונות מתבטא כבר בגידול של 43% במספר המנויים הממוצע של הרשת במחצית הראשונה של 2017 בהשוואה למספרם נכון לסוף 2015 וגידול של 62% במספר המועדונים של הרשת במחצית הראשונה של 2017 בהשוואה למספרם נכון לסוף 2015. גידול זה בא לידי ביטוי בתוצאות הכספיות של הרשת במחצית הראשונה של 2017 בה הוצגה צמיחה של 32% בהכנסות ל-180.2 מיליון שקל וגידול של 45% ב-EBITDA המתואם ל-21.7 מיליון שקל, זאת בהשוואה למחצית הראשונה של שנת 2016. ה- EBITDA השנתי המייצג של החברה (כשכל מועדוני החברה שנפתחו/נרכשו במהלך 2017 יגיעו ליעד הרווחיות) הינו כ-50 מיליון ש"ח.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ההון העצמי של הולמס פלייס ישראל נאמד, נכון ל-30 ביוני 2017, בכ-92.9 מיליון שקל, כ-33.1% מסך המאזן, ויחס הכיסוי חוב נטו ל-EBITDA, גם לאחר רכישת רשת גו אקטיב, נותר נמוך כ-1.8.
סקירה ענפית שערכהBDI-Coface מראה כי שוק מכוני הכושר בישראל רושם צמיחה שנתית של כ- 8.4% במונחי הכנסות בין 2011-2016. השוק כולו נאמד בכ-3.2 מיליארד שקל, אך נתח השוק של השחקנים המובילים בו ובכללם הולמס פלייס מהווה כ-7% בלבד מהשוק לעומת למעלה מ-20% באירופה, ומכאן ההערכה הרווחת לתהליכי קונסולידציה ומיזוג הצפויים בענף ועשויים לחזק עוד יותר את מיצובה העסקי והתחרותי המוביל של הולמס פלייס.
- 4.איש השריר 07/12/2017 16:04הגב לתגובה זושההנפקה הזו תהפוך את ריצ'י (וכמובן את המשקיעים) לריצ' (Rich) עוד יותר
- 3.למביני עניין 07/12/2017 13:09הגב לתגובה זוהרשת מציבה את עצמה בתור המותג המוביל והמוצלח בתחומו בארץ. הפעילות שלה בשנים אחרונות בהחלט נכונה לשוק ישראלי- רכישת מועדוני גו אקטיב, פתיחת מועדוני איקון המוזלים, פריסה בכל הארץ, גם בפרפיריה, נראה שההנהלה יודעת מה היא עושה. אחלה הזדמנות לרווח למשקיעים שלא פוחדים ממהלכים נועזים.
- 2.אחד שלא מבין 08/11/2017 14:56הגב לתגובה זותחום רווי גם כך שמאויים על ידי הלואו-קוסט שגורם לכיווץ במירווחים. החברה הנוכחית היא תוצאה של חיבור של 4 גופים שונים שלמזג אותם (חלקם עדיין פועלים עצמאית) ולבחון את התוצאה יקח שנים. קל לעשות חיבור של ebitda על הנייר , במציאות זה לא עובד ככה ולכן גם ה ebitda הנוכחית מופרכת ועדיין לא הוכחה כמחזיקה מים. בנוסף חברה מסחרית, הצלחתה תלוייה בעיקר בהנהלה שלה, אני קורא שמנכל אחד פוטר ואחר גוייס (מתחום אחר) , יתכן שהחדש מוכשר ויצליח אבל הסיכון בעניין הוא משמעותי ולא הייתי מגלגל אותו על הציבור בטרם הוכח שאכן הוא יודע להתמודד בהצלחה עם כל האתגרים המאוד משמעותיים. העובדה שהמשקיעים רוצים לחלץ את עצמם על ידי מכירת מניות היא הבעת אמון גדולה בכיסם הפרטי אבל דגל אדום לציבור, בעיקר שחברה שמתיימרת לצמוח צריכה לנצל את כספי הגיוס לפיתוח ולא לצרכים פרטיים. שווי חברה מסחרית בתחום תחרותי כל כך צריך להיות באזור ההון העצמי וניסיון להנפיק בשווי של כמעט 4 פעמים מההון העצמי הוא פתטי במקרה הטוב.
- 1.אריה הלקוח 08/11/2017 13:53הגב לתגובה זומועדון של הרשת בבאר שבע זקוק למתיחת פנים רצינית. עדיף כבר להקים חדש ראוי בסגנון של המרכז הארץ (אפשר מכספי ההנפקה)!
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
