הגוף המקומי שצופה כעת אפסייד של 30% למניית בזק
בזק חקירת רשות ניירות ערך בקבוצת בזק ובמשרד התקשורת רחוקה מלהסתיים, ולמרות הקושי להעריך כיצד אלו יסתיימו, באנטרופי ייעוץ ומחקר הוציאו היום (ד') עדכון למניית בזק והורידו את מחיר היעד מ-8 שקלים ל-6.8 שקלים. מאז התפוצצות הפרשה מניית בזק 1.81% נפלה ביותר מ-20% ונסחרת כעת במחיר של 5.2 שקלים. מחיר היעד של אנטרופי מהווה אפסייד של 30% על מחיר השוק. נציין כי באנטרופי מחזיקים בהמלצה 'תשואת יתר' לבזק.
וכך כותבים באנטרופי: "אנו צופים כי בטווח הקרוב המניה תמשיך להיסחר בסגמנט שלילי לנוכח החקירות בקבוצה ובמשרד התקשורת. להערכתנו עלול לחול עיכוב בביטול ההפרדה המבנית ובעקבותיו עיכוב בהכרה בנכס המס. כמו כן, עלול לחול שינוי במדיניות חלוקת הדיבידנד והפחתת היקפי החלוקה. נמשיך ונבחן את נושא אישור ביטול ההפרדה המבנית במקביל להגדלת התחרות בתחום השוק הסיטונאי באינטרנט וטלפוניה וכן את התגברות התחרות בענף הטלוויזיה רב ערוצית והמשך התחרות העזה בענף הסלולר. אנו סבורים כי ביטול ההפרדה המבנית, גם אם ידחה, הינו בלתי נמנע, בשל היווצרות שוק של קבוצות תקשורת כוללות, תוך היותה של בזק ספקית תשתית עיקרית. הביטול צפוי להתבטא בחיסכון משמעותי מידי שנה לצד יצירת סינרגיה בהכנסות הקבוצה מתחומי הפעילות השונים".
"ההשפעות העיקריות על קבוצת בזק - עיכוב ביטול ההפרדה המבנית והכרה בנכס המס: ביטול ההפרדה המבנית עלול להתעכב ובעקבות דו"ח מבקר המדינה שפורסם לאחרונה, אנו למדים כי ביטול ההפרדה התאגידית, גם אם יינתן עד סוף השנה, לא יעניק לחברה את הזכות להכיר בנכס מס מעסקת המיזוג עם יס, והיא תוכל להכיר בו רק החל מביטול ההפרדה המבנית. לפיכך עיכוב בביטול ההפרדה המבנית יעכב גם את ההערכה בנכס המס (כאשר החברה דיווחה בעבר שקיים סיכוי גבוה שנכס המס ינוצל החל מסוף 2017).
- 3.אחד 10/08/2017 01:23הגב לתגובה זושל הרפורמה בתשתית הקווית ובתשתית האינטרנט.
- 2.גידי 09/08/2017 18:58הגב לתגובה זוהמגמה בירידה. שתזוז הצידה כמה חודשים או תישבר באופן אלים כלפי מעלה (לא איזה תיקונון) אז אפשר לקנות. כגון עליה במחזורים ועליה בשער או התייצבות סביב שער מסויים. כרגע, ב3-4 חודשים הקרובים צריך לתת לבזק מנוחה והתייצבות...50% למעלה זה בערך שער של 750. 30% למעלה זה בערך 650...לא רע בכלל..
- מנחם 10/08/2017 15:02הגב לתגובה זואם קנו ב800 לפני שנתיים
- 1.מי יודע מתי בזק מציאה דוח (ל"ת)אופק 09/08/2017 16:11הגב לתגובה זו
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")