הפוזיציה החריגה שנפתחה בימים האחרונים בשוק האג"ח האמריקאי

עמית טל | (1)

שוק האג"ח סבל מתנודתיות חדה בשבועות האחרונים, כאשר החשש מסיום עידן הכסף הזול מצד הבנקים המרכזיים הזניק את הריביות לשיאים של כ-18 חודשים. בימים האחרונים מורגשת ירידה מסוימת בתנודתיות כאשר הריביות מתקנות למטה, במיוחד בגוש היורו. עם זאת, פוזיציה גדולה וחריגה מאוד הצופה זינוק בתנודתיות נפתחה בשלישי האחרון על אגרות החוב של ארצות הברית ל-10 שנים.

בשלישי האחרון נפתחה פוזיציה בכ-10 מיליון דולר על קנייה של אופציות PUT ואופציות CALL מחוץ לכסף על אגרות החוב של ארצות הברית לתקופה של 10 שנים. ע"פ סוחרים שהתראיינו לרשת בלומברג, "פוזיציות בסדר גודל כזה הן נדירות, ואולי אף חסרות תקדים".

אבל לא רק גודל הפוזיציה חריגה: פקיעה האופציות מתוכננות ל-21 לחודש, דבר שמשאיר 7 ימים לפקיעתן. התטא על האופציות הוא גבוהה כל כך שבשביל להחזיר את ההשקעה, התשואה על האג"ח ל-10 שנים תצטרף לעלות או לרדת ב-10 נק' בסיס בימים הקרובים, כלומר צפי לתנודה חדה בימים הקרובים.

מה יכול להוביל לשינוי חד כל כך בריביות?

הימים הקרובים מציגים הזדמנויות רבות כדי להצית מחדש את התנודתיות. בארצות הברית, בצד דרמה פוליטית, יתפרסמו נתוני ביום שישי מדד המחירים לצרכן, מה שיכול להשפיע על תזמון הפד על העלאות הריבית ועל הפחתת המאזן. נתוני המכירות הקמעונאיות יוצאים באותו יום. וכן, יום לפני פקיעת תוקף, הבנק המרכזי האירופי מכריז על החלטת מדיניות. כמו כן, התפתחויות מאירופה יכולות להביא לסחרור מחדש של השוק.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    סוחר 13/07/2017 20:48
    הגב לתגובה זו
    לא זורקים כך סתם 10 מיליון דולר . הכל מבוסס על מידע פנים . חכו חכו , זה עוד ייבדק אם המשקיע או המשקיעים יגרפו קופה חריגה בעוד שבוע וקצת !

לקרוא וללמוד: 7 מיתוסים שגורמים למשקיעים להפסיד כסף בבורסה

או: מה שאתה חושב שאתה יודע על כסף, רק יכול לפגוע בך בסופו של דבר. הנה 7 מיתוסים שכדאי להימנע מהם
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה השקעות מיתוסים
פעמים רבות המשקיע הממוצע בבורסה לא פועל ברציונליות אלא מתוך התבססות על מיתוסים ואמונות שנבנו על פני דורות של משקיעים. אין ספק שמערכת השווקים בבורסות העולם היא מערכת דינמית ולא פשוטה שדורשת הבנה ומשמעת על רצפת המסחר, לכן יש להימנע ממיתוסים ולפעול ברציונליות, אלו המיתוסים שהמשקיעים צריכים לשים לב אליהם: 1."גם אתה יכול להיות וורן באפט": במשך 30 שנה גרם וורן באפט לציבור המשקיעים בעולם להעריץ אותו. המיתוס הרווח הוא שבאפט "פשוט בוחר" את מניות הערך שלו כך טועים אנשים לחשוב בניסיון לשכפל את הישגיו. האמת רחוקה מכך, באפט בוחר בפינצטה את המניות שלו באופן מורכב מאוד, כך האורקל מאומהה מצליח להשיג תשואות נאות לאורך שנים.
2."דמי ניהול טובים יותר-ביצועים טובים יותר" מיליוני משקיעים "תקועים" בקרנות נאמנות שלא מצליחות להכות את מדד הייחוס שלהם לאורך שנים. יקר לא אומר בהכרח טוב יותר. 3."צריך להתמקד או בניתוח טכני או בניתוח פונדמנטלי": חסידי הגישה הפונדמנטלית יאמרו שצריך ללמוד ולהבין את יסודות החברה לעומק על מנת להעריך את ביצועיה בעתיד. לעומת זאת, מאמיני הניתוח הטכני דוגלים בגישה שהגרף מגלם בתוכו את כל המידע הרלוונטי, ההיסטוריה תספר על העתיד. האמת היא איפה שהוא באמצע, אין גביע קדוש אחד, צריך להיות עם ראש פתוח שכן לכל גישה יש את היתרונות והחסרונות שלה. מילת המפתח היא איזון. 4."השקעה פסיבית": אין כזה דבר משקיע "פסיבי", יש צורך תמידי באיזון מחדש של תיק ההשקעות, הכנסת רעיונות חדשים, חיזוק חולשות וכו'. מן העבר השני חשוב לזכור כי אקטיביות יתר יכולה לגרום לשחיקת רווחים על ידי עמלות.